鐘德明

香港交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》的公共意見征求工作將在四月初結(jié)束，之后交易所準(zhǔn)備進(jìn)入指引制定的下一階段，在致力推動亞洲的可持續(xù)發(fā)展方面邁出實(shí)質(zhì)性的一步。

在全球金融市場中，香港交易所已經(jīng)成為IPO的重要中心，所以此次加強(qiáng)信息披露的要求很重要。通過該指引，香港交易所開始駛上國際軌道，與其他交易所及機(jī)構(gòu)型投資者一樣注重企業(yè)在環(huán)保及社會方面披露信息的重要性，要求企業(yè)對外提供更完整的說明。

雖然指引中涉及的企業(yè)報告名稱與可持續(xù)發(fā)展報告不同，但是所涵蓋的內(nèi)容與可持續(xù)發(fā)展報告相通，并與全球倡議組織的G3指南兼容。換言之，如果企業(yè)發(fā)布的報告能符合GRI要求，也就符合香港交易所該指引的要求。

盡管香港交易所目前只是計劃把該指引作為“最佳常規(guī)”來推廣，但是將來很有可能將有關(guān)責(zé)任的要求提升至“不遵守就解釋”，走類似企業(yè)管治指引的發(fā)展模式。因此已上市或正準(zhǔn)備IPO的公司必須考慮他們信息披露的長期策略。

與GRI指南相似，該指引分成兩個部分。第一部分介紹報告架構(gòu)及報告準(zhǔn)備過程的要求，包括建議公司必須通過實(shí)質(zhì)性地分析以及與利益相關(guān)方溝通來準(zhǔn)備報告，并且鼓勵企業(yè)在報告中討論公司所面臨的機(jī)遇與風(fēng)險。第二部分介紹績效指標(biāo)，包括企業(yè)的工作環(huán)境、環(huán)境保護(hù)、運(yùn)營管理以及社區(qū)參與，并在每一類別中建議企業(yè)披露政策、管理方、違反法規(guī)行為或其他相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)情況。另外，指引明確提出了定量績效指標(biāo)，涵蓋工作環(huán)境、健康與安全、員工發(fā)展及培訓(xùn)、勞工準(zhǔn)則、環(huán)境排放物等多項(xiàng)議題。指引中很多績效指標(biāo)的具體定義與GRI完全相同或者相近。

香港交易所該指引將有利于推動可持續(xù)發(fā)展成為每一家企業(yè)的責(zé)任。在亞洲，許多交易所已采取不同措施促進(jìn)上市公司提升可持續(xù)發(fā)展管理。新加坡、馬來西亞、澳大利亞以及中國的上海、深圳、臺灣等地交易所都有對上市公司信息披露的要求，很多其他交易所也推出了可持續(xù)發(fā)展、企業(yè)社會責(zé)任、低碳等投資指數(shù)。雖然香港交易所并非采取以上舉措的第一家交易所，但是工作相對做得更全面。

香港交易所此次推出指引的行動也反映出全球金融市場責(zé)任投資的走向。聯(lián)合國的責(zé)任投資資金已經(jīng)超過30萬億美元，表明將環(huán)境、社會及管治等因素納入投資考量的行為開始變得普遍。

相應(yīng)的，企業(yè)也必須應(yīng)對這些對報告質(zhì)量提出的更高要求。目前，部分國家的報告發(fā)布增長很快，例如中國已經(jīng)有七百家企業(yè)發(fā)布了報告。盡管香港企業(yè)在發(fā)布報告方面算不上領(lǐng)先，但也正因?yàn)槿绱耍愀燮髽I(yè)應(yīng)該認(rèn)識到，發(fā)布告別已經(jīng)成為企業(yè)應(yīng)該做的基本行為。而隨著報告數(shù)量的增加，企業(yè)必須更多地依賴報告的質(zhì)量來爭取認(rèn)同。與此同時，利益相關(guān)方也開始更為注意企業(yè)報告的質(zhì)量。

目前，多數(shù)企業(yè)的報告內(nèi)容還偏向于承諾，缺乏具體的績效指標(biāo)或客觀的依據(jù)表明企業(yè)的真實(shí)行動，不能完全達(dá)到香港交易所該指引的標(biāo)準(zhǔn)。所以無論是已經(jīng)或打算在香港上市的企業(yè)，都應(yīng)該注意該指引的發(fā)展以及利益相關(guān)方對報告質(zhì)量不斷提升的要求。