韶輝

2月2日，美國(guó)《名利場(chǎng)》雜志報(bào)道，塞尚的系列畫(huà)作《玩牌者》中的一幅以2.5億美元價(jià)格私下成交，創(chuàng)造了單件藝術(shù)品成交價(jià)新的世界紀(jì)錄，打破了杰克遜·波洛克的《No.5，1948》在2006年創(chuàng)造的1.568億美元的藝術(shù)品成交紀(jì)錄。

在世界經(jīng)濟(jì)低迷，股市、樓市一蹶不振的時(shí)候，國(guó)內(nèi)、國(guó)際藝術(shù)品市場(chǎng)不時(shí)爆出新的天價(jià)紀(jì)錄，讓眾多資本在這個(gè)原本小眾又帶點(diǎn)兒神秘莫測(cè)的投資市場(chǎng)中變得躍躍欲試。

投資藝術(shù)品是一項(xiàng)古老的傳統(tǒng)，完璧歸趙的成語(yǔ)記述了幾千年前古人愿以城池?fù)Q美玉的故事，而資本在藝術(shù)品市場(chǎng)的專業(yè)運(yùn)作——藝術(shù)品基金則是近年來(lái)投資界的新興事物。

我國(guó)第一支藝術(shù)品基金出現(xiàn)在2005年5月，來(lái)自西安的“藍(lán)瑪克”藝術(shù)基金以50萬(wàn)美元的價(jià)格購(gòu)買了當(dāng)代畫(huà)家劉小東的《十八羅漢》組畫(huà)，發(fā)展到現(xiàn)在只有6年多的時(shí)間。國(guó)際上已經(jīng)運(yùn)作得頗為成熟的藝術(shù)品基金，真正受到廣泛關(guān)注也不過(guò)數(shù)十年歷史。

當(dāng)藝術(shù)這種人類最高層次的創(chuàng)造性活動(dòng)成果與資本相結(jié)合時(shí)，精神的、感性的藝術(shù)探求與理智的、客觀的資本運(yùn)作矛盾又互補(bǔ)地生出味道獨(dú)特的果實(shí)，呈現(xiàn)了與其他投資市場(chǎng)迥然不同的個(gè)性化路線。在此，本刊專訪了文銀國(guó)際投資控股集團(tuán)董事長(zhǎng)魏琳星、文銀國(guó)際投資控股集團(tuán)總裁陳波，詳解他們的藝術(shù)品基金運(yùn)作之道。

專業(yè)聯(lián)通金融與藝術(shù)

作為藝術(shù)與金融的結(jié)合，藝術(shù)品基金在運(yùn)作過(guò)程中最核心的問(wèn)題就是如何做到金融資本與藝術(shù)品市場(chǎng)的融通，這要求基金的操盤者既具備金融運(yùn)作的專業(yè)能力，又具有獨(dú)到的藝術(shù)鑒賞眼光。

目前國(guó)內(nèi)很多藝術(shù)品基金與拍賣行密切合作，在很大程度上就是需要借助拍賣行專業(yè)的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)做自己的技術(shù)支撐同時(shí)兼顧退出通道。

對(duì)于文銀國(guó)際（簡(jiǎn)稱）來(lái)說(shuō)，則體現(xiàn)在公司管理層的相應(yīng)專業(yè)背景上。如董事長(zhǎng)魏琳星出身美院，家學(xué)淵源就有中國(guó)傳統(tǒng)字畫(huà)的背景。他笑言因?yàn)樯磉呌幸蝗焊憷L畫(huà)創(chuàng)作的藝術(shù)家，近水樓臺(tái)很早就做起了關(guān)于藝術(shù)品投資收藏的文化公司，隨著在商業(yè)金融領(lǐng)域的探究進(jìn)一步開(kāi)始了藝術(shù)品基金的運(yùn)作。而總裁陳波則完全是投資背景出身，曾在美國(guó)微軟總部管理戰(zhàn)略投資基金，后在邦文當(dāng)代藝術(shù)品投資有限公司募集并管理多支基金。

藝術(shù)的發(fā)展需要資本支持，資本的多元化成長(zhǎng)也需要借助藝術(shù)品市場(chǎng)，但是藝術(shù)與資本對(duì)接中又容易出現(xiàn)不良反應(yīng)。資本方直接與藝術(shù)家談，會(huì)有價(jià)值取向的差異，投資人覺(jué)得選擇一個(gè)產(chǎn)品，更看重它的收益性，但藝術(shù)家則需要思想上的認(rèn)同點(diǎn)，需要對(duì)方能讀懂這件藝術(shù)作品，這個(gè)坎成為很多金融出身的人難以逾越的障礙。

魏琳星出身書(shū)畫(huà)世家，又一直熱愛(ài)藝術(shù)，因此與藝術(shù)家交流時(shí)容易有共鳴，同時(shí)能夠闡述自身對(duì)藝術(shù)的感悟及感知?！坝捎谀軌蚩v觀整個(gè)行業(yè)的狀態(tài)，具有更高的視野，投資管理機(jī)構(gòu)甚至可以對(duì)藝術(shù)家及藝術(shù)市場(chǎng)有一定的引導(dǎo)，這也是目前對(duì)藝術(shù)品投資的決策管理機(jī)構(gòu)最高的要求?！蔽毫招钦f(shuō)。

在藝術(shù)家的選擇方面，魏琳星認(rèn)為這是個(gè)非常專業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)客觀的事情，難度很大。首先對(duì)藝術(shù)作品的質(zhì)量要求極高，其次要求藝術(shù)家的人品要好，這也是最核心的，關(guān)系到他能否在藝術(shù)的道路上走得長(zhǎng)遠(yuǎn)，取得好的藝術(shù)成就。尤其是繪畫(huà)等藝術(shù)創(chuàng)作，最終都是要體現(xiàn)人的品格，很多老的藝術(shù)家前輩是用自身的品格支撐起藝術(shù)上的成就。鉆研和刻苦也是必不可少的品質(zhì)，藝術(shù)本身是非常有個(gè)性又非常耐磨人的性情的一項(xiàng)創(chuàng)作活動(dòng)，需要有長(zhǎng)久的積累，有藝術(shù)的基礎(chǔ)，不停地熏陶和鍛煉，還要有個(gè)人的天賦在里面。

藝術(shù)創(chuàng)作需要有物質(zhì)基礎(chǔ)的支撐，資本在這方面扮演著正面的角色。但是藝術(shù)家應(yīng)該與市場(chǎng)和資本保持一定距離，專注于自身的藝術(shù)追求，這關(guān)系到他們作品的純粹性。因此需要畫(huà)廊等藝術(shù)機(jī)構(gòu)扮演中介和橋梁的角色。這也是魏琳星在多年藝術(shù)品投資經(jīng)營(yíng)中的經(jīng)驗(yàn)。

藝術(shù)機(jī)構(gòu)需要具有客觀性、專業(yè)性，能夠獲得市場(chǎng)和藝術(shù)家雙方的認(rèn)可，這個(gè)產(chǎn)業(yè)才能是安全的，可持久的。具有導(dǎo)向性，從而建立起秩序。資本的進(jìn)入有助于藝術(shù)機(jī)構(gòu)建立起長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展眼光，而不僅僅盲目追求短期利益，只有這樣才有利于行業(yè)的成熟與規(guī)范。

縱向一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈路線

產(chǎn)業(yè)鏈上下游結(jié)合是當(dāng)前藝術(shù)品基金發(fā)展的主流模式。如藝術(shù)品基金與拍賣行的結(jié)合，藝術(shù)品基金與信托的結(jié)合，甚至有些藝術(shù)品基金建有自己的美術(shù)館，確保自有美術(shù)品的保管和展覽運(yùn)作。

藝術(shù)品行業(yè)本身很宏大，產(chǎn)業(yè)中各個(gè)環(huán)節(jié)、投資品的不同類別，都有很多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需要把控，門檻比較高。文銀國(guó)際依靠自身在行業(yè)內(nèi)多年的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)資源，用產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化的發(fā)展模式，把不同環(huán)節(jié)各種可能的風(fēng)險(xiǎn)更好地把控起來(lái)。

魏琳星說(shuō):“我們簽約藝術(shù)家后，會(huì)給他提供一系列的推廣及合作通路，讓他的藝術(shù)價(jià)值得到全面呈現(xiàn)，提供一個(gè)很好的創(chuàng)作環(huán)境，讓他的藝術(shù)道路走得長(zhǎng)遠(yuǎn)?？v觀古今我們傳統(tǒng)上會(huì)認(rèn)為，高成就的藝術(shù)家要經(jīng)歷顛沛流離的艱苦履歷才會(huì)長(zhǎng)為一代大家，現(xiàn)在這種情況在逐漸改變?！?/p>

“我們能為藝術(shù)家做的推廣主要在幾個(gè)方面，首先我們有一個(gè)《星*藝術(shù)》雜志，這是與中國(guó)油畫(huà)院合作的在國(guó)內(nèi)很有影響力的一本專業(yè)藝術(shù)刊物；另一個(gè)就是專業(yè)的系列化的藝術(shù)展覽，我們有專門的文化藝術(shù)公司做策展，包括與國(guó)外畫(huà)廊的合作代理和互動(dòng)；另外我們也會(huì)出一些出版物，最近幾年出版了《北京畫(huà)壇》、《中國(guó)國(guó)畫(huà)十家》、《中國(guó)油畫(huà)十家》等100多種書(shū)畫(huà)及藝術(shù)家畫(huà)冊(cè)，在業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了很好的反響?！标惒ㄕf(shuō)。

現(xiàn)在文銀國(guó)際有合作的拍賣行，有自己的推廣平臺(tái)，有負(fù)責(zé)策展的文化公司，有簽約藝術(shù)家，最上面則是基金。

我國(guó)現(xiàn)在金融體系在產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)還不完善，國(guó)內(nèi)藝術(shù)品保險(xiǎn)、保管和典當(dāng)都非常少，導(dǎo)致藝術(shù)品交易和流通起來(lái)都比較困難，這是很多藝術(shù)品基金選擇與拍賣行合作的原因。

拍賣行本身具有一定的公信力，能夠拍出一個(gè)比較客觀透明的價(jià)格，是目前比較核心的退出途徑。實(shí)踐中，還有很多投資人也愿意用私下交易的方式退出。魏琳星認(rèn)為，如何退出與各個(gè)投資機(jī)構(gòu)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)有關(guān)系，有的機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)拍賣行比較依賴，有的機(jī)構(gòu)則退出渠道多一點(diǎn)。他目前看好的退出方式是藝術(shù)品的租賃流轉(zhuǎn)及產(chǎn)業(yè)延伸。

隨著我國(guó)文化事業(yè)的發(fā)展，各種藝術(shù)品的展覽展示、專業(yè)研討活動(dòng)等越來(lái)越活躍，未來(lái)對(duì)藝術(shù)品租賃需求的市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越大。通過(guò)藝術(shù)品租賃，投資機(jī)構(gòu)不僅可以在不賣出標(biāo)的物的情況下實(shí)現(xiàn)收益，同時(shí)藝術(shù)品的流通過(guò)程也有助于它不斷增值。因?yàn)樗囆g(shù)品要被人看到，才會(huì)有更多的人去認(rèn)可它，藝術(shù)雖然有著非常個(gè)性化的欣賞趣味，但真正的藝術(shù)品是應(yīng)該有它的群眾基礎(chǔ)的。

陳波認(rèn)為，租賃業(yè)務(wù)可以讓藝術(shù)品產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性的現(xiàn)金流，不僅僅是等著漲價(jià)；另外館藏也是很重要的退出方式，目前國(guó)家在文化藝術(shù)領(lǐng)域的支持很大，已經(jīng)有200億的產(chǎn)業(yè)基金，這都會(huì)對(duì)藝術(shù)品行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生促進(jìn)作用。在未來(lái)，文化交易市場(chǎng)也會(huì)是一種方式，現(xiàn)在國(guó)家定下來(lái)深圳文化交易所和上海文化交易所，他們會(huì)在國(guó)家的引導(dǎo)下運(yùn)作，如果機(jī)制比較透明，運(yùn)作規(guī)范，能夠獲得市場(chǎng)信任的話，不啻為一種很好的退出途徑。

現(xiàn)在，衍生產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)也成為退出的一種方式，擁有一件藝術(shù)品或一位藝術(shù)家對(duì)作品的授權(quán)之后，可以開(kāi)發(fā)相應(yīng)的紀(jì)念品、復(fù)制品和周邊產(chǎn)品等，這樣既滿足了大眾市場(chǎng)對(duì)藝術(shù)和美的需求，同時(shí)也有助于藝術(shù)品及藝術(shù)家本身的推廣，讓他們被更廣泛的群體所認(rèn)知和接受，從而促進(jìn)藝術(shù)品價(jià)值的提升。

小規(guī)模、股東單一化運(yùn)作

“藝術(shù)品基金的LP比較少，經(jīng)常一只基金只有一個(gè)LP。因?yàn)長(zhǎng)P本身對(duì)藝術(shù)品就有自己的偏好，基金在選擇標(biāo)的物的時(shí)候也有一個(gè)方向上的把握，就是與LP的偏好盡可能一致。這樣發(fā)起基金比較容易，而最后退出時(shí)也會(huì)多一個(gè)渠道，LP購(gòu)買。

魏琳星認(rèn)為，“核心問(wèn)題是藝術(shù)品的選擇非常重要。藝術(shù)品個(gè)性非常強(qiáng)，對(duì)于一件好的藝術(shù)品很多人未必有認(rèn)知，如果選擇了一件價(jià)格過(guò)億的標(biāo)的物，萬(wàn)一它的流動(dòng)性很差，就會(huì)造成退出的難度。如果單只基金盤子做得很大，需要選擇很多標(biāo)的物，中間難免會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

藝術(shù)品基金一般體量比較小，是由藝術(shù)品市場(chǎng)的特點(diǎn)決定的。如做股權(quán)投資，估值幾個(gè)億的企業(yè)很常見(jiàn)，但價(jià)格過(guò)億的藝術(shù)品在市場(chǎng)中非常稀少，風(fēng)險(xiǎn)也比較大。

談到文銀國(guó)際選擇標(biāo)的物的思路上時(shí)，陳波說(shuō)：“我們本身也不想找過(guò)億的作品，甚至不想找超過(guò)5000萬(wàn)的作品，單件作品最多可能就接受一兩千萬(wàn)的價(jià)格。基金單體小一點(diǎn)，個(gè)個(gè)滾動(dòng)，靈活操作，而且對(duì)LP的要求也會(huì)不那么高。如果要求一個(gè)LP拿出多少億的資金，本身也很困難?！?/p>

藝術(shù)品投資是繼證券、房地產(chǎn)之后興起的又一重要的投資市場(chǎng)。從世界規(guī)律看，當(dāng)人均GDP超過(guò)4000美元時(shí)，會(huì)進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)的流行期，我國(guó)目前人均GDP就處于4000多美元的水平。與此同時(shí)，藝術(shù)品基金的出現(xiàn)，也改變了過(guò)去藝術(shù)品市場(chǎng)以傳統(tǒng)藏家為主的構(gòu)成，藝術(shù)基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)成為了市場(chǎng)中的主導(dǎo)力量。

由于藝術(shù)品市場(chǎng)與股票、房地產(chǎn)市場(chǎng)具有不相關(guān)性，使得藝術(shù)品投資成為高凈值客戶資產(chǎn)配置中不可或缺的一部分。

陳波介紹說(shuō)，“在私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)達(dá)的歐美地區(qū)，如瑞士銀行、摩根大通等都有很好的藝術(shù)品投資部門，這樣可以更好地吸引高端客戶，因?yàn)閲?guó)外的高凈值客戶一般會(huì)配置5—10%的資產(chǎn)在藝術(shù)品投資上?！?/p>

藝術(shù)品投資具有私人理財(cái)?shù)奶匦?，以一?duì)一的形式為高凈值客戶提供藝術(shù)品投資理財(cái)服務(wù)也是海外藝術(shù)品基金常見(jiàn)的投資模式。雖然我國(guó)目前藝術(shù)品基金大多還是用發(fā)信托的形式募資，但是已經(jīng)有越來(lái)越多的藝術(shù)品投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始嘗試小規(guī)模、股東單一的私募運(yùn)作方式。

魏琳星認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)藝術(shù)投資的一個(gè)特點(diǎn)是：標(biāo)的物往往是單個(gè)的藝術(shù)品，或是一堆打包藝術(shù)品，沒(méi)有形成對(duì)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)的全過(guò)程進(jìn)行投資，這是藝術(shù)品基金及藝術(shù)品金融的一個(gè)短板、未來(lái)還有很大的發(fā)展空間。

過(guò)去20年間，國(guó)內(nèi)的畫(huà)廊等藝術(shù)機(jī)構(gòu)沒(méi)有獲得很好的發(fā)展，產(chǎn)生了很多行業(yè)亂象，雖然原因多種多樣，但是資金緊張是其中重要的因素。如果金融資本能夠進(jìn)入這一市場(chǎng)，進(jìn)行一定的支持，讓藝術(shù)機(jī)構(gòu)能更關(guān)注長(zhǎng)期的發(fā)展，與藝術(shù)家和市場(chǎng)建立良性的長(zhǎng)期的關(guān)系，則對(duì)藝術(shù)行業(yè)發(fā)展會(huì)起到積極的作用。2011年底，IDG投資百雅軒應(yīng)該具有一定的標(biāo)志性，未來(lái)或許會(huì)出現(xiàn)一系列關(guān)于藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)方面的投資事件。

只有產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展得更加完善，行業(yè)形成了良好的運(yùn)作環(huán)境后，藝術(shù)品基金才能按照更符合自身規(guī)律的方式進(jìn)行中長(zhǎng)線投資。目前市場(chǎng)上的藝術(shù)品基金以1-3年期為主，一方面是投資機(jī)構(gòu)專業(yè)性不夠，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控信心不足，同時(shí)也與行業(yè)發(fā)展還未進(jìn)入到一個(gè)平穩(wěn)理性的階段有關(guān)。