王韶輝

投資900萬元，加上費用600萬元，獲得收益3.6億元，投資回報率高達1∶22；從第一筆錢進入到項目退出，不超過三年時間—這樣的投資你做不做？這筆投資就是電影《失戀三十三天》。

當(dāng)文化產(chǎn)業(yè)被寫入“十二五”規(guī)劃，上升為國家的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，資本就嗅到了這些與繪畫、劇本、電影、演出……聯(lián)系在一起的掘金機會。資金開始進入這一領(lǐng)域，但更多的仍在觀望。

過億畫作頻繁在春拍、秋拍中誕生，藝術(shù)品最高成交紀錄不斷被刷新；《喜羊羊與灰太狼》這樣的本土動畫作品在兒童市場取得巨大成功；《失戀三十三天》也獲得華語影片的最高投資回報率。當(dāng)文化創(chuàng)意與市場搭上界的時候，所爆發(fā)出的火花令人炫目。在投資品匱乏的通脹時代，資本幾乎無法抵御這些建立在審美與心理需求上的巨大回報的誘惑。

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國新募集文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基金數(shù)量達到十余只，截至2011年底，中國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)相關(guān)基金數(shù)量已經(jīng)超過100余只，已經(jīng)披露募集資金總量超過1300億元人民幣，中國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)已成為資本關(guān)注的熱點領(lǐng)域之一。

但2011年文交所各類藝術(shù)品暴漲暴跌的現(xiàn)實，也說明文化市場快速增長的背后，蘊含著不可知的巨大風(fēng)險。拿電影市場舉例，2011年中國電影市場的票房超過130億，但國內(nèi)公映的只有20%左右賺錢，10%打平，剩下的70%全部虧損。藝恩咨詢的一份報告指出，電影投資的風(fēng)險多達11種，這其中包括政策風(fēng)險、費用超支風(fēng)險、撞車風(fēng)險、盜版風(fēng)險……

去年5月，深圳文交所在首屆北京國際電影節(jié)上推出了首個電影資產(chǎn)包《大唐玄機圖》，將以票房為主的未來盈利進行份額發(fā)行，但在此之前美國的電影期貨已因“票房容易被人為操縱”為理由叫停。金融業(yè)發(fā)達的美國市場尚且如此。

文化項目的最大吸引力在其“獨特性”，最大風(fēng)險也在于此。很多業(yè)內(nèi)人士認為，投資文化衍生品類似博彩，無法單憑專業(yè)，更多要仰仗運氣。

從本質(zhì)上講，創(chuàng)意文化產(chǎn)業(yè)從不僅僅是生意，太多審美與感性的因素，讓創(chuàng)造者與市場的共鳴顯得不可捉摸，而金融資本的趨利本質(zhì)，讓他們目標單純，操作理性，計算精確，過程可控，結(jié)果可期。

本期采訪的文化類投資基金，幾乎無一例外地都在強調(diào)自己的專業(yè)性和對產(chǎn)業(yè)鏈整體各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險把控。但是，在美與感性的誘惑下，資本難道沒暈過嗎？