鐘林

又到了三季報(bào)披露結(jié)束的當(dāng)口。創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有355家公司中，除一家公司（萬(wàn)福生科）因涉嫌違規(guī)，被證監(jiān)立案調(diào)查、未有預(yù)披露財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)之外，其他354家公司的數(shù)據(jù)都已曝光，結(jié)果再次讓投資人失望。

第三季業(yè)績(jī)盈利的創(chuàng)業(yè)板公司有208家，占比58.76%，業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)的公司有146家，占比41.24%。盈利正增長(zhǎng)公司的占比繼續(xù)在大幅下降，是今年三季報(bào)的一大特點(diǎn)。2010年三季報(bào)時(shí)，盈利正增長(zhǎng)公司占比曾高達(dá)81.82%；去年三季報(bào)的盈利正增長(zhǎng)占比大幅滑落至68.85%，今年卻變成半數(shù)略多，太像“王小二過(guò)年，一年不如一年”。

經(jīng)濟(jì)增速下行難止之際，很多行業(yè)和公司，要么跟隨經(jīng)濟(jì)增速一同下行；要么比經(jīng)濟(jì)增速的下行更甚、更差。今年中報(bào)時(shí)，創(chuàng)業(yè)板公司報(bào)虧的共有10家；到了第三季，還是10家。虧損的家數(shù)雖未變，但三個(gè)季度比兩個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)周期更長(zhǎng)、剩下扭虧轉(zhuǎn)盈的時(shí)間更少，真虧的概率在愈發(fā)加大。且本季虧損的公司全部都是首次虧損，這是在說(shuō)，去年此時(shí)，這些公司并未虧損。

2000年之前，主板唱大戲時(shí)，少有業(yè)績(jī)快速變臉（不足一年）倒退的個(gè)案出現(xiàn)。不能說(shuō)那時(shí)的監(jiān)管有多么嚴(yán)厲，至少反映出當(dāng)時(shí)國(guó)企對(duì)其臉面和信譽(yù)，還是看得比民企重，或者更有辦法調(diào)節(jié)其賬面利潤(rùn)。多數(shù)情況是，第一年賺、第二年平（持平）、第三年才開(kāi)始曝虧。那個(gè)年代刻意包裝、造假，粉飾財(cái)報(bào)的惡劣行徑，沒(méi)有今天這么猖獗和肆無(wú)忌憚。

創(chuàng)業(yè)板今年第三季有10家公司虧損，數(shù)量與半年報(bào)時(shí)相同。細(xì)看這些三季報(bào)虧損公司的財(cái)報(bào)，還是有一些蛛絲馬跡可尋。2011年度，創(chuàng)業(yè)板只有一家公司明虧（當(dāng)升科技）；一家公司暗虧（向日葵），即扣除非經(jīng)常性損益后實(shí)際為虧。到了今年一季度，報(bào)虧公司驟升至13家；半年報(bào)時(shí)是10家。

與半年報(bào)相比，第三季虧損公司的名單有小小變化：2家公司退出（轉(zhuǎn)虧為盈）、2家公司新進(jìn)入（由盈轉(zhuǎn)虧）。其中有3家屬于互聯(lián)網(wǎng)、通訊、計(jì)算機(jī)領(lǐng)域；2家在太陽(yáng)能、一家在光伏產(chǎn)業(yè)。顯示這些虧損公司所在的行業(yè)要么競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度、要么產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、要么就是公司自身問(wèn)題。10家虧損公司的財(cái)報(bào)特征是：

一、其中有9家公司在2011年底時(shí)，就已經(jīng)呈現(xiàn)出凈利潤(rùn)的明顯負(fù)增長(zhǎng)；一家公司（菇木真）凈利潤(rùn)增速相比2010年度大幅放緩。2011年度凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的公司共有92家，占當(dāng)時(shí)已上市281家公司的32.74%；今年第三季凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的公司，該占比已經(jīng)升至43.66%，顯示后續(xù)將要報(bào)出虧損的公司還將增加。

第三季虧損的公司中，有3家在2011年度的凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)幅度高于80%，分別為國(guó)聯(lián)水產(chǎn)—85.12%、向日葵—86.14%和東方日升—80.33%；有5家公司的凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)幅度都在20%～34%之間；1家公司（堅(jiān)瑞消防）的凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)幅度在51.24%。菇木真上市當(dāng)年（2010年度）的凈利潤(rùn)增速高達(dá)137.38%，2011年度驟降至39.44%，在今年第二季就陷入持續(xù)虧損的泥潭。

二、今年以來(lái)連續(xù)虧損3個(gè)季度的公司有3家；連續(xù)虧損2個(gè)季度的有5家，第三季度才開(kāi)始虧損的公司有2家。截至上周日，上述10家虧損公司中，僅有4家公司已預(yù)告本年度將虧損，分別是國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、天龍光電、堅(jiān)瑞消防和高新興，在剩下2個(gè)多月中扭虧轉(zhuǎn)盈的奇跡幾無(wú)可能發(fā)生。其他幾家公司或在硬扛、也可能會(huì)時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)；2011年度曾經(jīng)虧損的當(dāng)升科技近期預(yù)告，至年末將扭虧為盈，卻依然還是在虧損與微利之間徘徊。