陳斌

本周滬深兩市繼續(xù)下挫，或因擔(dān)憂歷史重演的緣故，機(jī)構(gòu)早早看空。加上美國(guó)“財(cái)政懸崖”利空，美股下跌幅度加深，拖累上證指數(shù)全周下跌2.62%，深證成指下跌2.85%。

9月底自1999點(diǎn)反彈以來(lái)，兩個(gè)月的交易時(shí)間內(nèi)，上證指數(shù)非但沒(méi)有形成頭肩底，反而形成一個(gè)短期的頭肩頂，頸線位置在2050點(diǎn)，頭頂在2140點(diǎn)，垂直距離90個(gè)點(diǎn)，11月15日跌破頸線后，理論跌幅大致在1960點(diǎn)左右，所以，技術(shù)上看，短期相當(dāng)不樂(lè)觀。況且深證成指周五已創(chuàng)新低，上證新低只是時(shí)間問(wèn)題了。

十八大勝利結(jié)束，黨中央完成換屆，但政府換屆還要再等幾個(gè)月。周四召開(kāi)的十八屆一中全會(huì)產(chǎn)生了中共中央新的總書(shū)記和政治局常委。這標(biāo)志著黨中央領(lǐng)導(dǎo)換屆完成。不過(guò)，政府領(lǐng)導(dǎo)（國(guó)家主席、總理等）的換屆還需等到明年3月的“兩會(huì)”。所以說(shuō)，領(lǐng)導(dǎo)換屆的過(guò)程還未完全結(jié)束，有可能繼續(xù)擾動(dòng)宏觀政策。以2002年上一次換屆的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從黨換屆到政府領(lǐng)導(dǎo)換屆的這幾個(gè)月中，政府的運(yùn)轉(zhuǎn)效率有可能下降。同時(shí)，新領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作思路的展現(xiàn)要等到12月初的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。十八大仍然是老領(lǐng)導(dǎo)的舞臺(tái)。需要等到12月初的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，才能夠看到更多新領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)工作思路。屆時(shí)，應(yīng)該會(huì)給出明年宏觀政策的大致方向。

雖然市場(chǎng)短期面對(duì)壓力，但是，不必太悲觀，應(yīng)以積極的心態(tài)來(lái)看待股市的調(diào)整，逢低布局業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、政策扶持的低估值品種。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，A股市場(chǎng)上的資金對(duì)新的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向相當(dāng)敏感?！笆叽蟆碧岢隽松鐣?huì)主義文化事業(yè)，近幾年里各地出版社、報(bào)紙等新聞媒體以及網(wǎng)絡(luò)等新媒體紛紛登陸A股，如人民網(wǎng)（603000）、樂(lè)視網(wǎng)（300104）、華誼兄弟（300027）等。且隨著文化傳媒板塊的漸趨壯大，去年11月還展開(kāi)了文化傳媒板塊的集體上攻行情。十八大期間，黨的報(bào)告強(qiáng)調(diào)要把生態(tài)文明建設(shè)放在突出地位，要納入社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)總體布局。這表明了新一屆政府對(duì)環(huán)保與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的辯證認(rèn)識(shí)，國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視提升到空前的高度。這意味著：一方面，今后生態(tài)文明建設(shè)所涉及的各個(gè)領(lǐng)域和行業(yè)將得到更多的政策傾斜和更廣闊的發(fā)展空間。未來(lái)生態(tài)修復(fù)、園林建設(shè)、污水處理等相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司家數(shù)有望迅速增加。另一方面則是現(xiàn)有生態(tài)修復(fù)、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)類個(gè)股會(huì)得到各路資金的追捧，“美麗中國(guó)”概念必然成為一個(gè)全新熱點(diǎn)在市場(chǎng)中被不斷發(fā)掘和發(fā)酵。

“美麗中國(guó)”概念一提出，A股市場(chǎng)就立即給予了認(rèn)同，各路資金紛紛介入。蒙草抗旱（300355）、亞通股份（600692）、福建金森（002679）被炒作最烈。但短期熱炒過(guò)后，必然要回歸行業(yè)和公司的基本面。就大的投資范圍而言，結(jié)合行業(yè)成熟度，行業(yè)投資的持續(xù)性、投資力度和短期的業(yè)績(jī)來(lái)看，水處理、固廢處理相關(guān)公司最看好。從三季報(bào)看，環(huán)保水務(wù)工程33家公司（其中大氣治理相關(guān)的10家、相關(guān)監(jiān)測(cè)4家、水處理6家、市政固廢6家、循環(huán)節(jié)能7家）中，橫向比較來(lái)看，前3季度收入同比增速最快的是水處理（+43%）、市政固廢相關(guān)（+32%）。前3季度歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增速最快的仍是水處理（+29%），其次是固廢（循環(huán)節(jié)能同比增速中位數(shù)為增長(zhǎng)20%、市政固廢為增長(zhǎng)18%），

2012年以來(lái)，板塊內(nèi)漲幅居前5名的是盛運(yùn)股份（75%）、三聚環(huán)保（47%）、碧水源（45%）、巴安水務(wù)（43%）、東江環(huán)保（30%）。除了三聚環(huán)保是工業(yè)環(huán)保外，其余四家均是水處理和固廢類目。

重點(diǎn)關(guān)注公司，水處理：碧水源（300070）、津膜科技（300334）、巴安水務(wù)（300262）、國(guó)中水務(wù)（600187）、創(chuàng)業(yè)環(huán)保（600874）。固廢：東江環(huán)保（002672） 、盛運(yùn)股份（300090）。