鄧小勇

摘要：貨幣需求與股價(jià)波動(dòng)存在緊密的聯(lián)系，并且會(huì)因股市狀態(tài)不同而呈現(xiàn)差異性。本文通過(guò)構(gòu)建向量自回歸（VAR）模型，利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解實(shí)證分析了次貸危機(jī)前后我國(guó)股價(jià)波動(dòng)對(duì)貨幣需求影響的差異性。研究表明：從影響方向看，次貸危機(jī)前的股價(jià)波動(dòng)與貨幣需求同向變動(dòng)，股價(jià)上升會(huì)導(dǎo)致貨幣需求增加；而次貸危機(jī)后，股價(jià)波動(dòng)與貨幣需求反向變動(dòng)，股價(jià)上升會(huì)減少貨幣需求量，而下降則使貨幣需求增加。從影響程度看，次貸危機(jī)前后股價(jià)波動(dòng)對(duì)貨幣需求的影響具有不對(duì)稱(chēng)性，次貸危機(jī)后的反向效果大于危機(jī)前的正向影響效果。

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；貨幣需求；VAR模型