任宇子

不管怎么說(shuō)，俏江南對(duì)于資本市場(chǎng)的渴望早已不是秘密，跌宕起伏的上市路可能暫時(shí)還不會(huì)有什么結(jié)果，而讓人非常擔(dān)心的是，俏江南會(huì)不會(huì)因?yàn)樯鲜惺茏瓒允Я朔较颉?/p>

蘭會(huì)所曾是俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m的驕傲，不過(guò)現(xiàn)在已經(jīng)變成了張?zhí)m心中的痛。

5月底傳出消息，稱俏江南已經(jīng)將旗下的蘭會(huì)所出售，而汪小菲也在第一時(shí)間承認(rèn)此事，并坦言接盤(pán)方是自己一位從事地產(chǎn)業(yè)的朋友。

俏江南賣(mài)掉了蘭會(huì)所，這顯得有些奇怪。一位餐飲業(yè)人士稱，賣(mài)掉部分業(yè)務(wù)會(huì)造成業(yè)內(nèi)猜測(cè)和媒體非議，對(duì)企業(yè)不利，不知道俏江南為何會(huì)這樣做。

經(jīng)營(yíng)失?。?/p>

蘭會(huì)所曾被張?zhí)m稱為“中國(guó)最具世界藝術(shù)品味的頂級(jí)會(huì)所”，據(jù)說(shuō)，北京蘭會(huì)所當(dāng)初投資3億元。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)這么多年的折舊，估值比當(dāng)初投資額起碼縮水一半，遠(yuǎn)低于3億元，俏江南愿意將其低價(jià)出售，最大的可能是經(jīng)營(yíng)失敗。

因?yàn)樘m會(huì)所定位過(guò)于高端，無(wú)論地段還是裝修都投入太多，經(jīng)營(yíng)成本非常高。再加上蘭會(huì)所過(guò)于強(qiáng)調(diào)形式而忽略了菜品味道，定位不太清晰，核心競(jìng)爭(zhēng)力不突出。來(lái)蘭會(huì)所的是一些時(shí)尚名流以及娛樂(lè)明星，客源并不穩(wěn)定，蘭會(huì)所一直處于虧損狀態(tài)。

仁達(dá)方略董事長(zhǎng)王吉鵬認(rèn)為，蘭會(huì)所定位確實(shí)存在問(wèn)題，根據(jù)中國(guó)的消費(fèi)現(xiàn)狀，像蘭會(huì)所這種高端定位，如果一開(kāi)始能夠做起來(lái)，也就能立穩(wěn)腳跟了，但一旦開(kāi)始沒(méi)做起來(lái)，就注定只是一場(chǎng)空。在經(jīng)濟(jì)不景氣以及新技術(shù)、新商業(yè)模式帶來(lái)的沖擊面前，“甩包袱”或許是拯救企業(yè)的唯一途徑。

對(duì)于俏江南轉(zhuǎn)讓蘭會(huì)所的事情，長(zhǎng)期研究資本市場(chǎng)的銳思智博財(cái)務(wù)執(zhí)行總監(jiān)張焜認(rèn)為，出售可能是由于蘭會(huì)所經(jīng)營(yíng)得不是很好，俏江南怕這塊業(yè)務(wù)影響公司整體，如果運(yùn)營(yíng)好的話，就不會(huì)賣(mài)掉了。

資金短缺？

“轉(zhuǎn)讓蘭會(huì)所也有可能是為了緩解資金壓力?！碧卦S經(jīng)營(yíng)專家、政法大學(xué)商學(xué)院教授李維華說(shuō)。

近幾年，俏江南整體銷售額并未伴隨門(mén)店數(shù)量增加而相應(yīng)提升。

據(jù)記者了解，俏江南2007年的銷售額就已達(dá)10億元。然而，根據(jù)汪小菲2011年6月發(fā)布的數(shù)據(jù)：按照人均消費(fèi)150元計(jì)算，去年俏江南年銷售額將近11億元，與4年前大致持平。

在門(mén)店數(shù)量上俏江南也沒(méi)有什么建樹(shù)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，俏江南4年中所開(kāi)設(shè)的新店也就10來(lái)家。

汪小菲對(duì)媒體承認(rèn)，已將蘭會(huì)所出售。消息一出，旋即被很多人解讀為俏江南“缺錢(qián)”了。

“你可以注意一下俏江南的店， 店的面積比較大，都開(kāi)在繁華地段，每家店的開(kāi)店投入應(yīng)當(dāng)在1000萬(wàn)元到3000萬(wàn)元之間，”一位餐飲界人士分析，“而且，從去年開(kāi)始，隨著和加盟商的摩擦加劇，俏江南清理了不少加盟店，全力轉(zhuǎn)向直營(yíng)，這意味著要自己承擔(dān)全部開(kāi)店成本?！?/p>

俏江南董事長(zhǎng)張?zhí)m曾多次表示，公司希望在3至5年內(nèi)開(kāi)300至500家俏江南餐廳。按照她的設(shè)想，俏江南應(yīng)該每年開(kāi)出新店100家左右，資金投入應(yīng)該不低于10億元。

巨大的開(kāi)店投入考驗(yàn)著企業(yè)的資金鏈。這筆資金的來(lái)源也許正是俏江南發(fā)展的一道羈絆。就在用錢(qián)當(dāng)口，俏江南卻多次與資本市場(chǎng)擦身而過(guò)。專家認(rèn)為，此次出售蘭會(huì)所可能是資金緊張的無(wú)奈之舉。

棄車保帥？

目前俏江南在全國(guó)有60家店，其中6家為加盟店，其余都是直營(yíng)。2011年年底，有兩家直營(yíng)店因?yàn)槲飿I(yè)租期到期沒(méi)有續(xù)約而關(guān)閉，也就是說(shuō)，汪小菲并沒(méi)有去追求擴(kuò)張，而是進(jìn)行了一些保守的整理。

自從汪小菲接任CEO以來(lái)，俏江南的重點(diǎn)也由關(guān)注開(kāi)店轉(zhuǎn)為關(guān)注菜品本身。這也成為俏江南“大躍進(jìn)”計(jì)劃無(wú)疾而終的一個(gè)信號(hào)。

“我從2004年進(jìn)入俏江南時(shí)就一直負(fù)責(zé)蘭會(huì)所，現(xiàn)在賣(mài)掉它是為了專注，專注一個(gè)品牌把市場(chǎng)做穩(wěn)后再做第二個(gè)品牌?！蓖粜》聘嬖V記者。

但是對(duì)于專注的解讀，業(yè)內(nèi)人士卻有不同的看法，有人認(rèn)為連鎖企業(yè)的優(yōu)勢(shì)就是多品牌、多店面之間的相互宣傳和促進(jìn)，做加法是連鎖企業(yè)成功的常用手法，做減法常被人解讀為在走下坡路，事實(shí)上也很少有做減法成功的連鎖企業(yè)。

汪小菲做減法的做法，有可能只是為了棄車保帥。

回歸A股？

俏江南一直在力求上市，但是，偏偏在2009年湘鄂情上市之后，出于對(duì)餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)管難的考慮，證監(jiān)會(huì)將該類企業(yè)上市的通道暫時(shí)封死。

由于證監(jiān)會(huì)在俏江南遞交上市申請(qǐng)的60天答復(fù)期內(nèi)沒(méi)有給出回應(yīng)，在2012年1月31日，俏江南終止了A股IPO的審核程序。

隨后俏江南開(kāi)始著手到香港上市。

在王吉鵬看來(lái)，俏江南A股上市擱淺很可惜，沒(méi)能成功上市，此前所花費(fèi)的資金就打了水漂。他認(rèn)為，A股市場(chǎng)是俏江南最好的融資場(chǎng)所。在其他資本市場(chǎng)，俏江南或許很難融到資金，很少有人會(huì)溢價(jià)買(mǎi)一個(gè)餐飲企業(yè)。

5月16日，證監(jiān)會(huì)正式出臺(tái)了《關(guān)于餐飲等生活服務(wù)類公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市信息披露指引(試行)》，這被解讀為證監(jiān)會(huì)為餐飲等生活服務(wù)類企業(yè)IPO放行的信號(hào)。

餐飲企業(yè)在內(nèi)地上市曙光再現(xiàn)，俏江南是否會(huì)回歸A股引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。

“俏江南自從撤回國(guó)內(nèi)上市的申請(qǐng)后，為籌備香港市場(chǎng)上市，更改公司股權(quán)架構(gòu)等一系列文件，并在海外設(shè)立上市公司，要想再改回來(lái)，沒(méi)有半年時(shí)間不夠?！蓖缎薪缛耸空f(shuō)，“而且費(fèi)用驚人?！币虼?，短期重新申請(qǐng)的可能性不大。但是這并不能完全排除俏江南重回A股的可能性，畢竟A股市場(chǎng)是俏江南最好的融資場(chǎng)所。

目前，仍在排隊(duì)等待上市的餐飲企業(yè)有狗不理、順?lè)?、廣州酒家和靜雅4家。俏江南此次賣(mài)掉蘭會(huì)所，也許就是為回來(lái)繼續(xù)A股上市排隊(duì)做資金準(zhǔn)備。

沖刺H股？

“上市是每一個(gè)成功企業(yè)的必經(jīng)之路，這點(diǎn)沒(méi)有什么好引起爭(zhēng)論的?！?月7日，俏江南餐飲集團(tuán)董事長(zhǎng)張?zhí)m就企業(yè)是否正在運(yùn)作香港上市時(shí)，這樣回應(yīng)記者。

日前，瑞銀證券董事總經(jīng)理、投資銀行部主管趙駒對(duì)外表示，俏江南將于今年二季度在香港掛牌上市，融資規(guī)模為3億～4億美元。不過(guò)，此后瑞銀證券對(duì)此予以否認(rèn)。

對(duì)此，俏江南的表態(tài)也顯得有些含混不清，公關(guān)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者的回復(fù)是：“不清楚，高層尚沒(méi)有正式給出解釋?！?/p>

而此前曾表示“公司正在考量資本市場(chǎng)，會(huì)選擇一個(gè)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和恰當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)進(jìn)行上市”的俏江南市場(chǎng)總監(jiān)龐驊，在接受記者采訪的時(shí)候也變得態(tài)度遲疑。他表示，公司上市方面的信息，現(xiàn)在沒(méi)有什么可提供的。

行業(yè)人士認(rèn)為，盡管政府對(duì)餐飲企業(yè)上市的政策已經(jīng)有所松動(dòng)，但是由于俏江南此前已經(jīng)撤回了在國(guó)內(nèi)上市的申請(qǐng)，國(guó)內(nèi)上市希望渺茫。在繃緊的資金鏈面前，迫于開(kāi)店費(fèi)用的巨大壓力，俏江南赴港上市已經(jīng)是很難改變的選擇。

這似乎在暗示，俏江南赴港上市也不是一帆風(fēng)順，而且有“硬著頭皮上”的嫌疑，或者在內(nèi)部已經(jīng)產(chǎn)生了赴港上市還是重回A股上市的分歧。

對(duì)此，王吉鵬則向記者表示，鼎暉出于資金安全退出的考慮，必然會(huì)發(fā)揮影響力推動(dòng)俏江南盡快在H股著陸。俏江南去香港上市是沒(méi)辦法了，而且有可能是被投行“綁架”了。

此次，俏江南出讓蘭會(huì)所，有可能是由于蘭會(huì)所經(jīng)營(yíng)得不好，俏江南怕這塊業(yè)務(wù)影響公司上市后的整體股價(jià)。

不管怎么說(shuō)，俏江南對(duì)于資本市場(chǎng)的渴望早已不是秘密，跌宕起伏的上市路可能暫時(shí)還不會(huì)有什么結(jié)果，而讓人非常擔(dān)心的是，俏江南會(huì)不會(huì)因?yàn)樯鲜惺茏瓒允Я朔较颉?/p>

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【俏江南已獲準(zhǔn)在港上市 最多募資2億美元】據(jù)外媒報(bào)道，中式餐飲集團(tuán)俏江南已經(jīng)通過(guò)港交所聆訊，獲準(zhǔn)于香港上市，募集資金1億至2億美元。俏江南曾引入被張?zhí)m稱之“重大決策錯(cuò)誤”的鼎暉投資，又賣(mài)掉了由法國(guó)頂尖設(shè)計(jì)師設(shè)計(jì)的蘭會(huì)所，主營(yíng)業(yè)務(wù)是很難標(biāo)準(zhǔn)化的中式正餐，俏江南的上市之路并不平坦。