綜合金融的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均以快于行業(yè)速度增長(zhǎng)。平安各業(yè)務(wù)線均以超越行業(yè)的速度在發(fā)展，產(chǎn)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)站穩(wěn)了行業(yè)第二的位置，并不斷縮小與行業(yè)龍頭的差距；整合深發(fā)展后，銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了跳躍式的發(fā)展；包括證券、信托等的投資業(yè)務(wù)已全面起步，正快速崛起。由于平安的業(yè)務(wù)整合具有互補(bǔ)性，因此公司的綜合業(yè)務(wù)發(fā)展能力顯著強(qiáng)于同業(yè)平均水平。

公司盈利具備超越周期的成長(zhǎng)能力。公司處于成長(zhǎng)周期的起點(diǎn)，平安只用了4年便超越了2007年的牛市盈利高點(diǎn)。產(chǎn)壽險(xiǎn)仍是公司未來(lái)3-5年的主要盈利來(lái)源；銀行及投資業(yè)務(wù)作為新的盈利增長(zhǎng)來(lái)源，重要性將越來(lái)越高，占比也將越來(lái)越大，盈利處于成長(zhǎng)周期的起點(diǎn)。

事件風(fēng)險(xiǎn)釋放或暫時(shí)無(wú)憂。公司260億可轉(zhuǎn)債獲股東大會(huì)通過(guò)，且凈資產(chǎn)進(jìn)入回升期，再融資風(fēng)險(xiǎn)已被釋放。員工股減持期限仍是5年計(jì)劃，沒(méi)有提前減完的計(jì)劃，且離前期減持價(jià)仍有不少空間，作為可選方式之的大宗交易也不能完全排除，員工股減持的風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)不必過(guò)于擔(dān)憂。公司目前估值折價(jià)嚴(yán)重，根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況及不同的估值參照標(biāo)準(zhǔn)，我們測(cè)算出中國(guó)平安尚在安全價(jià)值區(qū)域內(nèi)。

操作策略：該股已成功突破2011年以來(lái)形成的下降通道上軌，目前呈現(xiàn)蓄勢(shì)待發(fā)跡象，后期有望形成估值修復(fù)行情。