王先春

上期本欄提出“退而蓄勢利于反彈”的觀點，遺憾的是，本周沒有出現(xiàn)預期的調(diào)整，而是延續(xù)橫盤整理格局，一直在2350點附近徘徊。向上抑或向下？我們似乎無所適從也無從判斷。

如圖，從周線上看，滬指連續(xù)三周在2350點附近波動，以窄幅震蕩的方式，左向移動到了始自于3086點以來的中期壓力線，且連續(xù)三周成交量呈現(xiàn)溫和放大狀。顯然，這是橫盤整理格局，或者說延續(xù)了三周的無趨勢波動。

對于無趨勢波動，我們需要理清道氏理論中的一些概念。趨勢的特性就是因慣性按照既定趨勢波動，當處于無趨勢波動狀態(tài)時，則需要這樣解讀：在某段非常態(tài)性（上升或者下降）趨勢中，由于某個關(guān)鍵性點位，多空雙方出現(xiàn)分歧，停下來在某個局部區(qū)域內(nèi)窄幅波動，呈現(xiàn)一種常態(tài)性（個股表現(xiàn)為隨機性），以尋求多空雙方的統(tǒng)一性，待多空雙方達成共識后，趨勢將沿原有方向運行，直到某一方物極必反，在重大變量刺激下，出現(xiàn)拐點致使價格轉(zhuǎn)折。

就當前滬指波動而言，2132點以來的反彈性質(zhì)逐漸在市場中形成短期共識，或者說管理層，尤其是新證監(jiān)會主席自上任以來多次強調(diào)當前藍籌股已具備投資價值，多次呼吁長期資金入市，并加大了對QFII的審批，力促銀行理財資金入市（與之前嚴查銀行理財入市形成鮮明對比），積極研究養(yǎng)老金入市?？梢?，高層還是希望股市見底回升的，而且，場內(nèi)外投資者不會對高層的再三呼吁視而不見。

只是機構(gòu)投資者或者場內(nèi)外主力資金拿籌碼的方式有點“怪”，譬如春節(jié)前幾個交易日，欲漲還跌的走勢讓大眾投資者因股市未有賺錢效應轉(zhuǎn)而集中精力過春節(jié)時，這些主力資金卻大范圍的吸籌藍籌股致使滬指大漲，過完春節(jié)大眾認為有行情時，藍籌股則整體不作為，滬指轉(zhuǎn)入調(diào)整?？磥恚秘洝肮帧钡谋澈?，是主力資金借助于逆向思維刻意為之，當市場氛圍趨好時逐漸減倉騰出資金，待散戶熬耐不住拋售籌碼致使指數(shù)下跌時，主力資金則逢低增持。近期的市場走勢，可以說反復驗證了機構(gòu)主力的這一思路。尤其是目前管理層反復呼吁進行新股的改革、鼓勵長期資金入市，大眾投資者似乎都看到了股市的暖意，此時此景，就不難理解為什么指數(shù)目前不作為了。

反彈趨勢大眾得到認同，也就是說滬指2132點以來的反彈格局沒有改變，連沖兩周之后三周的震蕩，如果上方?jīng)]有遇到足夠大的阻力，還暫難認為是拐點出現(xiàn)，也就說目前不具備上升趨勢到頭的條件。根據(jù)道氏理論中趨勢的原理分析，目前震蕩整理的無趨勢波動，在面臨方向選擇時，未來仍會是向上。只是在局部階段，是先上后下再上，還是先下后上？大家都糾結(jié)在這里。

再回到周線圖。連續(xù)三周的徘徊，對比K線圖，可以想象市場主力資金會怎么做？稍懂技術(shù)分析的投資者，都不會不明白目前指數(shù)遇到了技術(shù)阻力，連續(xù)三周的整理，我們可以認為是主力機構(gòu)利用技術(shù)與心理阻力在阻嚇大眾投資者，當大眾都明白行情轉(zhuǎn)暖時，試想拿貨的成本是不是很高？既然如此，反向為之，如果達不到廉價籌碼的目的，繼續(xù)震蕩繼續(xù)不作為或者欲漲還跌，如果再達不到，某天突然殺跌，或者中陰線嚇阻散戶，再逢低吸籌基本上就得逞了，這種可能不是沒有，且本周盤中大跌時尾盤或者次日利用藍籌再度拔高指數(shù)，等你見漲追漲時再打壓。這是典型的主力操控中的打壓建倉手法。

接下來，我們就要敏感的意識到滬指會以什么方式最終延續(xù)既定的反彈趨勢。下周，在臨界點狀態(tài)下，我們必須留意：

1、如果滬市成交如周五般萎縮，并持續(xù)2天，極有可能出現(xiàn)中陰線，那么滬指將會選擇B走勢，回調(diào)的支撐區(qū)間在2280-2300點，而后將突破H線繼續(xù)挑戰(zhàn)2400點上方阻力。

2、如果滬市下周放量，則可能選擇向上遠離H線，則可能繼續(xù)攻擊2400點以上阻力，于2430點附近受阻回調(diào)的可能性較大。

A或B，下周見分曉！竊以為，既然始終都會選擇向上，何不在短期內(nèi)“不下雨就出太陽吧”？否則，我們在臨界點狀態(tài)又如何交易？