李志軍 王善平

摘要：銀企關系是影響公司債務融資以及債務融資治理作用的重要因素。本文以1999-2008年A股公司為樣本，實證檢驗了銀行持股是否影響公司投資行為與公司債務融資之間的關系，發(fā)現(xiàn)：在債務融資與投資效率的敏感度上，銀行持股公司高于非銀行持股公司；銀行持股公司的銀行債務對投資行為的治理效應比非銀行持股公司更為明顯。結(jié)果表明，銀行持股提高了信貸配置效率，并改善了債務的投資治理效應。

關鍵詞：銀行持股；投資效率；債務融資；債務治理

JEL分類號：E52；E42中圖分類號：F820文獻標識碼：A文章編號：1006-1428(2012)06-0021-04