陳希琳

人們對黃金情有獨鐘，不僅僅因為其有裝飾、喜慶的意義，更重要的是其具有投資避險屬性。今年6月中旬，國際投資大師羅杰斯來華時，依然高調喊出，看多黃金。

價格下跌 誰在買入

十年來，黃金價格一直平穩(wěn)上漲，在去年下半年達到歷史新高390.01元人民幣/克之后開始震蕩下跌。歐債危機等復雜因素，影響了此次黃金價格波動。而美國的經濟略有好轉，美元逐步走強，也在一定程度上影響了黃金的價格。雙重因素導致國際黃金價格一路直下，最低降至每盎司1527美元左右。

黃金下跌并沒有影響人們的購買熱情，部分投資者認為黃金價格下降的趨勢已經形成谷底。金價下跌后激發(fā)了逢低買盤。除了抄底的投資買入外，從股市和房地產市場出逃的資金的介入，也推高了黃金需求。據彭博數據的計算，中國內地2012年前4個月總共從香港進口黃金239174千克，遠遠高于2011年同期的27114千克，同比增幅高達782%。

內地黃金商的囤貨行為也推高黃金需求。另外盡管我國央行的黃金儲備數據兩年來沒有任何變化，但相關專家分析認為也不排除有購金的行為。歐債危機的困境局面對中國的外匯儲備形成挑戰(zhàn)。而在中國的外匯儲備格局中，黃金的比例還不到2%。考慮到當前的形勢，增加黃金的占比，重新配置資產，也是應對當前局勢的一種對策。

買黃金首飾 搭車避險

投資需求和飾金需求在中國的黃金市場占據主導地位。2012年6月中旬記者來到中國黃金第一家的菜百商場，盡管沒有較大節(jié)日，但依然出現排隊購買金條的景象。穿過柜臺前擁擠的人群，記者發(fā)現人們購買的速度也很快。一位女士從挑選到購買的過程不超過半個小時。

據世界黃金協(xié)會統(tǒng)計數據顯示，2012年第一季度，中國在金飾市場占主導地位。需求為156.6公噸，比去年同期高出8%，占全球金飾需求的30%，使中國連續(xù)三個季度成為最大的金飾市場。當然這個季度的高需求與中國的傳統(tǒng)節(jié)日——春節(jié)不無關系。

而除了飾品之外，金條和金幣也成為大眾購買的一個重點。在人們看來，把實實在在的金子拿回家才是可靠，而且能及時交易和變現更好。“國人的思想就是在相對的低點會買入黃金儲藏，普通的購買者并沒有做空的這個概念?！敝袊S金投資網黃金分析師陳先生對《經濟》記者分析說。他認為，在目前金融危機通貨膨脹歐債危機的大背景下，在避險、通脹預期和國際貨幣體系重建之下，黃金兼具商品、貨幣和金融屬性，又是資產的象征，作為“避險天堂”的硬通貨本色不會改變?！芭e個最簡單的例子：你現在花30萬買1千克黃金，過了10年你還有1千克的黃金 ，但是10年前的30萬就不是10年后的30萬了?！?/p>

價格波動 投資賺差價

單獨的避險功能已不能滿足中國投資者對黃金的期待。

根據世界黃金協(xié)會的最新統(tǒng)計數據，中國投資需求在消費者層面較2011年上漲了13%，達到98.6公噸（1公噸＝1000千克）的季度紀錄。該報告分析認為，投資者對通脹的擔憂和對財富保值必要性的認識助長了這次增長。需求的價值尺度飆升至338億元人民幣的新高，比2011年第一季度的257億元人民幣的紀錄高出32%。

目前，中國國內市場黃金投資渠道主要有兩種：直接投資現貨黃金和投資期貨黃金。個人投資現貨黃金以投資金條、金幣和紙黃金為主。

羅杰斯認為，最簡單、最安全的持有黃金和白銀的方法便是通過實物的方式。對于普通老百姓來說，買金條、金幣等實物用于避險，是比較安全的方式，但理財師也建議購買金條最好選擇回購有保證的金條，這樣一來實現黃金變現也比較容易。

除了金條、金幣，紙黃金成為人們投資黃金的一種比較省心的方式。這種個人憑證式黃金，通過世界金價的走勢來賺取價格波動?！白鳛槲覀兊耐顿Y方式來說，只要行情有波動，就可以賺取利潤，因為不是只有買漲做多才能賺錢，黃金不會只跌不漲、也不會只漲不跌”，中國黃金投資網的黃金分析師對記者說。投資者只需根據銀行的報價，在個人的黃金存折賬戶中買賣虛擬黃金，可以通過低買高拋獲利，不發(fā)生交割。

投資者同樣也可買一些收益穩(wěn)定、風險小、短期的積存金產品，每個月投入一定的資金，選擇和基金定投類似的黃金投資方式。到行權日后，投資者所累積的積存金可兌換為黃金實物，也可以賣出變現。

針對這種“投資+穩(wěn)定”的需求，在3月到5月，各大銀行推出的黃金理財產品日漸火爆。據相關數據顯示，截至5月21日，國內銀行發(fā)行的黃金類理財產品達到47款，較去年同期大幅增加。其中，非保本浮動型理財產品占到一半以上。

盡管上半年黃金類理財產品銷售火爆，但是收益率卻沒有達到預期。

相比之下，黃金期貨的風險遠遠高于實物黃金，要求投資者掌握一定程度的專業(yè)知識，風險承受能力強。

對于未來黃金的走勢，從普通的老百姓到投資大亨都很看重黃金長遠的價值。但是至于漲幅多少，則要受到全球貨幣寬松程度的影響。法興銀行中國區(qū)首席經濟學家姚煒對《經濟》記者分析說，“黃金走勢的關鍵是世界上的幾大央行對于貨幣政策的寬松的程度，按照現在的情況，歐洲的央行可能還是會增加它的資產負債表，釋放更多的流動性。但是黃金的價格有多少上行的空間，如果將來沒有QE3的話黃金的上行空間還是有限的”。

而希臘問題的懸而未決，西班牙銀行危機的日益嚴重，令金價幾次下挫，無論是逢低買入還是逢高價做空都要選好時機。