長(zhǎng)江證券

投資要點(diǎn)：1、三網(wǎng)融合進(jìn)程有望加速，廣電省網(wǎng)整合及雙向改造亦將推進(jìn)；2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇促進(jìn)寬帶建設(shè)，電信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)接入、數(shù)據(jù)傳輸?shù)染鶎⒌玫絻?yōu)化。

近日，國(guó)家廣電總局副局長(zhǎng)張海濤透露，中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的組建方案已進(jìn)入國(guó)務(wù)院審批階段，由此帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)也將使廣電網(wǎng)承載增值電信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)接入、數(shù)據(jù)傳輸?shù)葮I(yè)務(wù)成為可能。

中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建進(jìn)程有序推進(jìn)彰顯政府三網(wǎng)融合態(tài)度堅(jiān)決。決策層推動(dòng)“三網(wǎng)融合”的根本目的在于，通過(guò)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的融合與發(fā)展，來(lái)完善中國(guó)基礎(chǔ)信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)并催生新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，進(jìn)而促進(jìn)社會(huì)生活及經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這也是與決策高層提出的發(fā)展新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略是一致的，因此，政策高層必然會(huì)持續(xù)推動(dòng)“三網(wǎng)融合”向前發(fā)展。

廣電全國(guó)性經(jīng)營(yíng)主體呼之欲出，將加快廣電省網(wǎng)整合及雙向改造速度。一直以來(lái)，由于省網(wǎng)各個(gè)區(qū)域利益博弈問(wèn)題，廣電總局所要求的“一省一網(wǎng)”整合進(jìn)展緩慢。同時(shí)，各個(gè)省市級(jí)有線網(wǎng)絡(luò)公司各自為政的情況也使得省網(wǎng)之間無(wú)法實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，在開(kāi)展有線寬帶等增值電信業(yè)務(wù)領(lǐng)域，始終受制于電信運(yùn)營(yíng)商。我們認(rèn)為，中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的成立將使得廣電系的全國(guó)性經(jīng)營(yíng)主體得到統(tǒng)一。

誕生電信運(yùn)營(yíng)第四極，競(jìng)爭(zhēng)加劇將促進(jìn)寬帶建設(shè)。廣電系統(tǒng)推進(jìn)“三網(wǎng)融合”的力度會(huì)明顯刺激傳統(tǒng)固網(wǎng)電信運(yùn)營(yíng)商的神經(jīng)，迫使其加大對(duì)寬帶網(wǎng)絡(luò)的投資力度。在既往的近2年中，無(wú)論是中國(guó)電信還是中國(guó)聯(lián)通，二者均明顯加大了對(duì)寬帶網(wǎng)絡(luò)的投入，并逐漸形成了對(duì)廣電系統(tǒng)的較明顯帶寬競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

隨著社會(huì)財(cái)富更多地以數(shù)字化形態(tài)存在，信息高速公路寬帶網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)將會(huì)持續(xù)受到?jīng)Q策高層的關(guān)注。因此，寬帶市場(chǎng)必將會(huì)維持高景氣度，建議關(guān)注烽火通信、光迅科技和中興通訊。