張遠印

摘 要：文章認真分析了有限責任公司中參股股權被侵害的原因，提出了加強參股股權管理的幾點對策，降低參股股權管理風險，保護參股股東權益?？晒﹨⒐晒蓶|以及負責參股股權管理的人員在參股股權管理過程中予以借鑒。

關鍵詞：參股股權管理 問題 對策

中圖分類號:F830.91文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914（2012）09-057-02

目前，隨著市場經濟的不斷發(fā)展，一些獨立法人公司為擴展市場，成立了一定數量的控股有限公司或參股有限公司（以下簡稱“參股公司”），對控股有限公司一般都直接管理，控制力較強；但對參股公司的管理主要按照《公司法》的規(guī)定，通過股東會、董事會、經營管理層來行使權利。一方面由于參股股東處于小股東地位對參股公司的控制力較弱；另一方面參股股東對參股股權管理存在較多的管理漏洞，因此出現了大量的參股股東權益被侵害的事實發(fā)生，參股股權管理風險迅速增加，加強參股股權有效管理的問題日益突出。

一、參股股權管理存在的主要問題

按《公司法》規(guī)定，由于控股股東所持股份份額較多，享有較多的發(fā)言權和表決權，從而能夠現實地控制公司的事務管理，在公司管理過程中處于“優(yōu)勢地位”。相反參股股東在參股公司中股權比例較低，處于小股東地位，缺少管理手段，對參股公司影響力差、控制力弱，地位被動?？毓晒蓶|的“優(yōu)勢地位”為控股股東侵犯參股股東利益打下了基礎，導致控股股東在實踐中濫用其“優(yōu)勢地位”成為一種發(fā)展趨勢?？毓晒蓶|的“優(yōu)勢地位”是法律體系造成的，在這種情況下，參股股東能做的是加強對參股股權的管理，以有效的管理來削弱大股東的“優(yōu)勢地位”，保護參股股東的權益。但在現實中，大多數參股股東對參股股權管理薄弱，為控股股東充分利用“優(yōu)勢地位”創(chuàng)造了大量的機會，主要表現在以下方面：

1.參股公司運營管理粗放。通常參股股東在與其他股東成立參股公司時，要對擬成立的參股公司進行可行性研究，分析擬成立的參股公司的發(fā)展前景，并對擬成立的參股公司章程中股東會表決事項及方式、董事會和監(jiān)事會中各股東推薦人數和表決事項及方式、經營管理層中各股東推薦人數及利潤分配等事項重點關注，在成立過程中體現和維護了參股股東的權益。在參股公司成立后，參股股東通?？紤]自身處于參股地位，且高級經營管理層也安排的有相關人員，在運營期主要依靠安排的高級經營管理人員參與管理，平常很少關心參股公司的日常經營情況，主要在年底時關注參股公司的效益，關心能從參股公司獲得多少回報，這種粗放型管理為控股股東操縱參股公司的經營過程，侵害股東權益創(chuàng)造了空間。

2.參股股東對參股股權管理體系不完整。參股股東在管理工作中，最重要的是管理體系的完整性，如果管理體系不完整、存在漏洞，管理就會出現問題。比如，股東代表、董事、監(jiān)事分別在股東會、董事會、監(jiān)事會中發(fā)揮重要作用，他們的行為對參股公司的發(fā)展和參股股東的權益有重大影響，但在參股股權管理過程中，參股股東忽略了對股東代表（非公司法人參加的）、董事、監(jiān)事工作執(zhí)行情況的監(jiān)督和考核評價。筆者親身經歷了一次這類股東會表決過程，股東會前參股公司在審核股東會材料時發(fā)現擬建的管道管徑太小，在今后天然氣市場發(fā)展過程中不能滿足需要，要采用大管徑的管道，并將意見反饋給參股公司。在召開股東會時參股公司提出增加管道將大幅增加建設成本，建議按當前的市場情況采用小管徑的管道，待以后市場發(fā)展了再建復線，參會的股東代表同意了這種方案。四年后天然氣市場氣量增加，參股公司提出要建設復線。由于當時征地、管材、施工費已大幅上漲，經測算復線的投入是原來建設大管徑管道的三倍。像這種在會議中沒有嚴格按照參股股東的意見表決，給參股股東造成損失該由誰來承擔責任？是一筆糊涂賬，為參股股東對參股股權有效管理帶來隱患。從上述分析來看，參股股東在股權管理過程中，主要是缺少有力的績效考評機制對參與參股股權管理過程中的主要人員工作執(zhí)行情況進行績效考評，及時發(fā)現股東代表、董事、監(jiān)事在履職時存在的問題，以免失去糾正錯誤的時機。

3.股權管理過程中“企業(yè)整體”理念缺乏。參股股東主要依靠外派的高級經營管理人員參與參股公司的管理，也比較重視對外派高級管理人員的考核，但考核方法不科學。筆者通過調研60家企業(yè)參股股權管理情況，發(fā)現對外派到參股公司的高級經營管理層考核通常有兩種做法，一種是執(zhí)行參股公司對外派的高級經營管理層的考核結果；一種是參股公司人事部門負責直接對外派的高級經營管理人員進行考核。由于人事部門的職責特性，在考核過程中，對外派人員的考核一般全由人事部門來負責，人員考核成了人事部門的“專利”，其它職能部門很少參與或沒有參與。由于在參股股權管理過程中，股權管理部門對外派高級管理人員履行工作職責情況最清楚，更有發(fā)言權，應該參與對外派高級管理人員的考核，使考核結果更全面、真實。但考核時卻無法參與，因此，這種考核模式下不能全面、真實反映外派高級管理人員履行工作職責情況，甚至績效考核情況與實際差異很大，很容易把不適合繼續(xù)留在原崗位的人員留任，把適合留任的沒有留任，發(fā)揮不出高級管理人員的作用，為參股股權的有效管理帶來潛在的風險。因此，急需提高參股股權管理的“企業(yè)整體”理念，避免單打獨斗損害公司利益。

4.參股公司績效考核辦法不科學。參股股東對參股公司的績效管理是通過董事會來實現的，即董事會制定對參股公司的績效考核辦法，在每個年度結束后根據參股公司運營結果，按照考核辦法進行考核，依據考核結果兌現參股公司經營班子績效獎金。在實踐中，很多公司考評時只是將設定的考核指標與完成情況進行簡單的對比，不考慮經營條件的變化因素，不能反映參股公司實際管理水平。作者親身經歷了一家參股公司考核兌現事宜：董事會年初給參股公司設定凈利潤指標1.2億元，年末時該參股公司實際完成凈利潤1.4億元，指標完成率為116%，董事會按該完成情況向參股公司經營管理層兌現了獎金。作者通過對該參股公司的市場情況和當期的財務情況分析，發(fā)現參股公司的盈利中有3000萬元是由于該參股公司所在地區(qū)提高了天然氣零售價格所致。如果銷售價格不提高，該參股公司就沒有完成年度利潤目標，按績效獎金兌現辦法不是兌現績效獎金，而是要扣減績效獎金。但董事會對該參股公司利潤指標考核過程中，只是簡單的把年底完成的利潤與年初設定的利潤相比較，沒有考慮國家法律法規(guī)、政策環(huán)境、市場環(huán)境等經營條件的變化。這種績效考核方式和考核結果，導致參股公司績效考核沒有從真正意義上體現參股公司的效益水平和管理水平，對參股公司經營管理層的激勵不能使其意識到管理中存在的問題，在工作中也不會刻意考慮去改善經營管理，提升管理水平。

5.缺少對參股股權的評價、分析。很多參股股東把錢投到參股公司去以后，一是在日常管理過程中很少對參股股權進行清查，筆者經歷過一家公司，最早成立了公司占股比5%，5年以后該公司股比變成了3%，經查實原來該有過兩次增資稀釋了股比。二是很少對參股公司整體經濟效益進行評價，只是關心分紅情況，在市場即將變化時沒有相應的應急措施，造成損失。三是很少對參股公司做減值分析，在參股公司出現財務惡化時沒有及時制定相應的對策，造成損失。

二、加強參股股權管理的對策

現行《公司法》對公司股東維權方式進行了相應的規(guī)定，但這些規(guī)定中的維權方式，有很大一部分是規(guī)定股東權益受到侵害后，如何通過該法來實施維權，主要屬于事后維權。在實際工作中，出現了許多參股股東權益受到侵害事實發(fā)生，而這些參股股東中有大部分是在股權受到侵害的時侯才想起用法律武器來維護合法權益，這種事后維權存在很多弊端，比如贏了官司卻拿不到錢的現象屢屢發(fā)生。為了避免出現大量的事后維權情況，我們必須在日常管理過程中加強對參股股權的管理。

1.加強日常管理，充分了解參股公司運營情況。企業(yè)應建立對外投資管理制度，明確股權管理部門及職責，對投資項目進行跟蹤管理。股權管理部門的具體職責：一是負責建立參股公司工商登記臺賬、股權投資管理臺賬、財務投資項目明細賬表，妥善保管投資協議、合同、章程、出資證明書、營業(yè)執(zhí)照、組織代碼證等股權證明和工商登記信息。二是負責收集參股公司經審計后的財務報表、每月會計報表、安全生產、經營管理、工程建設及投資項目分析等有關資料，及時掌握被投資方的財務狀況、經營情況和現金流量，定期編制參股公司運行情況分析報告，發(fā)現異常情況應及時向有關部門和人員報告，并采取相應措施。企業(yè)外派到參股公司的高級管理人員應定期報告被投資方的經營情況和重大變化。三是負責建立參股公司工作協調例會制度。每半年組織所有參股公司股東代表、董事、監(jiān)事、外派高級管理人員召開工作會議，通報參股公司經營狀況、潛在的風險及建議防范措施，對參股公司管理過程中遇到的問題進行研究分析，提出解決方案。四是負責組織對參股公司限額以上合同和關聯交易合同執(zhí)行情況進行檢查。每年由股權管理部門組織A公司相關專業(yè)部門人員對參股公司限額以上合同和關聯交易合同的簽訂程序、執(zhí)行情況進行檢查。重點關注有無拆分合同、交易內容和價格是否合理，合同執(zhí)行過程有無變更，合同結算價格與合同價格有無較大出入等事項。

2.完善股權管理體系，建立股東代表、董事、監(jiān)事考核辦法。成立股權管理考核執(zhí)行小組，對參股股東的股東代表、提名的董事和監(jiān)事履職情況進行考核，即在每次股東會、董事會和監(jiān)事會結束后，考評參會的股東代表、董事和監(jiān)事，對股東代表、董事、監(jiān)事在會議中是否按既定的方案進行表決進行考核評價，對未按方案表決的要及時查明原因，形成分析報告報績效考核委員會審議，如果表決事項存在問題，應及時采取補救措施，對造成此事件的責任提出處理意見，對不適合再擔任股東代表、董事、監(jiān)事的人員進行更換，建立起一種管理的良性循環(huán)，保證參股股東的決策有效執(zhí)行。

3.樹立股權管理的“整體理念”。建立以人事部門為主，股權管理、財務管理等部門參與的外派高級管理人員考核模式。采取參股公司考評和參股股東考評相結合的方式進行，即參股公司按照參股股東員工考核體系的要求，從工作業(yè)績、工作能力、工作作風三個方面對參股股東推薦的高級管理人員進行考核，占考核權重的50%。參股股東股權部門組織對推薦到參股公司工作的高級管理人員的履職表現進行考評，占考核權重的40%。人事部門結合參股公司和股權部門的考核意見到參股公司進行個別談話，了解該高級管理人員工作情況，占考核權重的10%。外派高級管理人員年度考核結果低于設定的警戒分值將不再擔任參股公司高級管理人員，另行推薦其他人員擔任該職務。

4.建立科學的績效考核辦法。由于法律法規(guī)、政策、市場環(huán)境等生產經營條件都不是固定不變的，會隨著市場經濟的發(fā)展而變化。在具體考核時，對生產成本、利潤等因生產經營條件與年初發(fā)生重大變化，導致考核目標執(zhí)行結果產生重大偏差的，在考核時給予追溯調整，即進行指標還原。用還原后的指標與年初設定的指標相比，才能真實的反映出參股公司的實際經營情況和水平。

5.加強參股股權的評價分析，防范風險。一是股權管理部門應當會同財務部門定期清查長期股權投資項目，重點清查被投資子公司的股權證明，核對股權權屬變動，核對賬表數據和股權份額，清查不良投資及其形成的原因，將清查結果匯總造冊，為股東決策提供依據。二是應當加強投資項目經濟可行性的后評價工作，檢查分析投資期間經營行為是否合規(guī)，定期對參股公司當前績效進行評價，對后期績效進行預估，形成績效評價報告報。對經濟績效極差、資不抵債的參股公司進行核實后提出處理意見，報參股股東。三是股權管理部門，會同財務部門定期根據有關資料判斷長期股權投資是否存在減值跡象，比如被投資方出現財務狀況惡化等，如存在減值跡象則進行減值測試，并將測試結果和股權管理建設報領導審批。

總之，在現在法律體系中，為了企業(yè)的快速、有效發(fā)展，每一個企業(yè)都應該認識到加強參股股權管理的重要性和必要性，只有通過加強參股股權管理，才能有效預防和積極消化市場經營風險，防患于未然，使企業(yè)在激烈的市場競爭中走的更穩(wěn)、更遠。

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（作者單位：中國石油化工股份有限公司天然氣分公司 北京 100029）

（責編:賈偉）