【摘要】 文章通過對營運(yùn)資金概念及內(nèi)涵的界定，揭示了營運(yùn)資金的特點(diǎn)，結(jié)合油田企業(yè)的實(shí)際情況，通過對油田企業(yè)營運(yùn)資金狀況的定性分析，提出了油田企業(yè)營運(yùn)資金標(biāo)準(zhǔn)需求量的理論假設(shè)，為油田企業(yè)確定營運(yùn)資金的合理占用量和提高使用效率進(jìn)行了有益的探討。
　　【關(guān)鍵詞】 油田企業(yè)； 財務(wù)風(fēng)險； 營運(yùn)資金； 研究
　　
　　有人把營運(yùn)資金比作維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的血液，這是非常恰當(dāng)?shù)模瑩?jù)調(diào)查，公司財務(wù)經(jīng)理有60%的時間都用于營運(yùn)資金管理。因?yàn)橐粋€企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運(yùn)資金，因此，營運(yùn)資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分。油田是一個規(guī)模大、高投入、高風(fēng)險、人才和資金密集型的企業(yè)，對油田企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險和營運(yùn)資金研究，具有較高的必要性和較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)性。
　　
　　一、營運(yùn)資金的概念及其內(nèi)涵
　　
　?。ㄒ唬I運(yùn)資金的概念
　　營運(yùn)資金（working capital），也叫營運(yùn)資本。
　　廣義的營運(yùn)資金又稱總營運(yùn)資本，是指一個企業(yè)投放在流動資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。
　　狹義的營運(yùn)資金是指某時點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。
　　即：流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=營運(yùn)資金
　　營運(yùn)資金越多，說明企業(yè)不能償還的風(fēng)險越小。因此，營運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力。但是，營運(yùn)資金是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之差，是個絕對數(shù)，如果公司之間規(guī)模相差很大，絕對數(shù)相比的意義很有限。而流動比率是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比值，是個相對數(shù)，排除了公司規(guī)模不同的影響，更適合公司間以及本公司不同歷史時期的比較。
　　營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債（短期負(fù)債等）后的余額。如果流動資產(chǎn)－流動負(fù)債＞0，則與此相對應(yīng)的“凈流動資產(chǎn)”是以長期負(fù)債和投資人權(quán)益的一定份額為資金來源；如果流動資產(chǎn)－流動負(fù)債＝0，則占用在流動資產(chǎn)上的資金都是流動負(fù)債融資；如果流動資產(chǎn)－流動負(fù)債＜0，則流動負(fù)債融資，由流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)共同占用，償債能力差。
　　（二）營運(yùn)資金的內(nèi)涵
　　從會計的角度看，營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的凈額。如果流動資產(chǎn)等于流動負(fù)債，則占用在流動資產(chǎn)上的資金是由流動負(fù)債融資；如果流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，則與此相對應(yīng)的“凈流動資產(chǎn)”要以長期負(fù)債或所有者權(quán)益的一定份額為其資金來源。會計上不強(qiáng)調(diào)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系，而只是用它們的差額來反映一個企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財務(wù)人員對營運(yùn)資金的管理和認(rèn)識；從財務(wù)角度看營運(yùn)資金應(yīng)該是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財務(wù)人員意識到，對營運(yùn)資金的管理要注意流動資產(chǎn)與流動負(fù)債這兩個方面的問題。
　　流動資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)具有占用時間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn)，可在一定程度上降低財務(wù)風(fēng)險。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。
　　流動負(fù)債是指需要在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動負(fù)債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險。流動負(fù)債主要包括以下項目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤等。
　　
　　二、營運(yùn)資金的特點(diǎn)和定性分析
　　
　　營運(yùn)資金的特點(diǎn)有以下幾個方面：
　　（一）周轉(zhuǎn)時間短
　　根據(jù)這一特點(diǎn)，說明營運(yùn)資金可以通過短期籌資方式加以解決。
　?。ǘ┢鋵?shí)物形態(tài)比較容易變現(xiàn)
　　非現(xiàn)金形態(tài)的營運(yùn)資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價證券容易變現(xiàn)，這一點(diǎn)對企業(yè)應(yīng)付臨時性的資金需求有重要意義。
　?。ㄈ?shù)量具有波動性
　　流動資產(chǎn)或流動負(fù)債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動往往很大。
　?。ㄋ模﹣碓淳哂卸鄻有?br/>　　營運(yùn)資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。
　　企業(yè)要保持一個必要的營運(yùn)資金，就需要對營運(yùn)資金進(jìn)行定性分析。
　　營運(yùn)資金過大，變現(xiàn)能力強(qiáng)的，說明資產(chǎn)利用率不高；營運(yùn)資金過大，反之變現(xiàn)能力差的，說明流動資產(chǎn)問題多，潛在的償債壓力大。
　　營運(yùn)資金過少，預(yù)示固定資產(chǎn)投資依賴短期借款等流動性融資額的程度高，經(jīng)營上可能面臨一定的困難。
　　一個企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須擁有適量的營運(yùn)資金，要搞好營運(yùn)資金管理，必須解決好流動資產(chǎn)和流動負(fù)債兩個方面的問題。
　　第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。
　　第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來進(jìn)行流動資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。
　　可見，營運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運(yùn)用和資金籌措的管理，以維持兩者間合理必須的結(jié)構(gòu)或比例并增強(qiáng)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。
　　
　　三、油田企業(yè)營運(yùn)資金標(biāo)準(zhǔn)需求量的理論假設(shè)
　　
　　一個企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和運(yùn)營資金的充沛程度是聯(lián)在一起的，通過分析油田企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險來判定營運(yùn)資金情況。油田企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險可以使用流動比率和速動比率進(jìn)行分析。下面以某個油田存續(xù)企業(yè)為例對油田企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和營運(yùn)資金進(jìn)行分析。
　?。ㄒ唬┴攧?wù)風(fēng)險分析
　　流動比率等于流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債。2008年度油田存續(xù)企業(yè)的流動比率為37.9%，比2007年的39.8%減少1.9個百分點(diǎn)。速動比率等于速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債，速動資產(chǎn)為流動資產(chǎn)減去存貨后的余額。2008年度油田存續(xù)企業(yè)的速動比率為24.4%，比2007年的25.9%減少1.5個百分點(diǎn)。
　　流動比率和速動比率變差的主要原因是企業(yè)2008年賬面虧損增加，政策性虧損因素沒有得到及時彌補(bǔ)，導(dǎo)致借款增加，財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。2008年的流動比率和速動比率指標(biāo)偏低，反映出油田存續(xù)企業(yè)營運(yùn)資金和短期償債能力嚴(yán)重不足，影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能力。
　?。ǘI運(yùn)資金分析
　　營運(yùn)資金等于流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債。油田企業(yè)維持簡單再生產(chǎn)所必須具備的標(biāo)準(zhǔn)營運(yùn)資金量應(yīng)考慮相關(guān)因素，并作以下理論假設(shè)：
　　一是企業(yè)的所有者權(quán)益必須要能滿足企業(yè)的固定資本和必要的運(yùn)行費(fèi)用，這個必要的運(yùn)行費(fèi)用為投資總額（固定資本）的20%。企業(yè)的所有者權(quán)益只有達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)才能維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。
　　二是企業(yè)的運(yùn)營資金要能彌補(bǔ)企業(yè)的付現(xiàn)成本，即企業(yè)的總成本扣除非付現(xiàn)成本后的金額。
　　三是按照正常的流動比率值等于2計算，營運(yùn)資金應(yīng)等于流動負(fù)債，流動負(fù)債需要扣除非正常的因素。
　　下面根據(jù)該油田存續(xù)企業(yè)2008年財務(wù)狀況，通過對營運(yùn)資金的測算和影響因素的分析，判定上述理論假設(shè)的正確性。
　　根據(jù)該油田存續(xù)企業(yè)2008年的財務(wù)狀況，按照第一種方法計算，企業(yè)固定資本為174.23億元，正常的營運(yùn)資金應(yīng)為彌補(bǔ)固定資本缺口118.94億元，加上投資總額的20%（174.23*0.2=34.846），即153.786億元。
　　按照第二種方法計算，企業(yè)營業(yè)總成本為294.8億元，其中非付現(xiàn)成本為25億元，全年企業(yè)正常的營運(yùn)資金應(yīng)為269.8億元，按照需要具備五個月的周轉(zhuǎn)資金計算，必須具備的營運(yùn)資金為112.5億元。
　　按照第三種方法計算，企業(yè)的流動負(fù)債為197.4億元，扣除預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬余額和其他特殊因素38.7億元，企業(yè)正常的營運(yùn)資金應(yīng)為159.7億元。
　　
　　綜合以上三個方面因素的考慮，該油田存續(xù)企業(yè)正常的營運(yùn)資金應(yīng)保持在140億元以上才能適應(yīng)目前的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的需要。
　　按照營運(yùn)資金等于流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債分析，2008年該油田存續(xù)企業(yè)的營運(yùn)資金缺口為122.56億元，營運(yùn)資金缺口比2007年增加7.05億元，比2001年的46.5億元增加76.05億元，2008年的資金缺口是2001年的2.6倍。
　　按照該油田存續(xù)企業(yè)目前的狀況，達(dá)到正常的營運(yùn)資金還需補(bǔ)充262（122.56+140）億元的流動資金。該企業(yè)2008年底的資產(chǎn)負(fù)債率是79.45%，調(diào)整到正常的50%的資產(chǎn)負(fù)債率，尚需補(bǔ)充163.75（262/1.6）億元。
　　該企業(yè)的營運(yùn)資金缺口主要通過上級公司補(bǔ)虧資金撥款和銀行貸款進(jìn)行彌補(bǔ)。造成企業(yè)營運(yùn)資金短缺的原因主要有以下幾個方面，這幾個方面合計影響該企業(yè)資金188.3億元。
　　一是預(yù)算補(bǔ)虧資金沒有完全到位的影響。扣除部分非現(xiàn)金損失，累計資金缺口21.19億元。
　　二是生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大的影響。近年來，該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)總量不斷擴(kuò)大，主營業(yè)務(wù)收入從2001年到2008年增加了172億元，規(guī)模已達(dá)到300億元以上，2008年的主營業(yè)務(wù)收入是2001年的2.3倍。經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大特別是外部市場收入的大幅提高，需要墊付大額的周轉(zhuǎn)資金。按照該企業(yè)營運(yùn)資金平均周轉(zhuǎn)速度測算，外部市場約補(bǔ)充流動資金17億元。
　　三是資本運(yùn)作的影響。2001-2006年，該企業(yè)原有的油公司實(shí)現(xiàn)了較高的利潤，由于受指令性資本運(yùn)作影響造成資金缺口25.78億元。
　　四是住房資金的影響。因住房制度改革，重組改制以前歷年形成的國有企業(yè)住房資金欠款25.33億元全部留在了該企業(yè)，住房周轉(zhuǎn)金赤字沖減了權(quán)益，但資金流沒有得到補(bǔ)充。
　　五是投資撥款不足的影響。2000-2008年上級公司對該企業(yè)的投資總額達(dá)到180億元，資金來源構(gòu)成為各種形式撥款、折舊費(fèi)、融資租賃和貸款。投資撥款比例為20%，自有資金比例為23.89%，投資貸款約占總投資的56%以上，從而導(dǎo)致投資貸款增幅較大，使得資金更加緊張。
　　通過對上述造成該企業(yè)營運(yùn)資金短缺原因的簡要分析可以看出，這些影響因素完全能夠彌補(bǔ)該企業(yè)營運(yùn)資金的不足，證明上述對營運(yùn)資金的假設(shè)理論和測算方式是正確的。
　　四、提高油田企業(yè)營運(yùn)資金管理效率的方法探討
　　加強(qiáng)營運(yùn)資金管理就是加強(qiáng)對流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的管理；就是加快現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，盡量減少資金的過分占用，降低資金占用成本；就是利用商業(yè)信用，解決資金短期周轉(zhuǎn)困難，同時在適當(dāng)?shù)臅r候向銀行借款，利用財務(wù)杠桿，提高權(quán)益資本報酬率。
　　（一）企業(yè)要規(guī)避風(fēng)險
　　許多企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)利潤、銷售更多產(chǎn)品，經(jīng)常采用賒銷形式。例如對賒銷的現(xiàn)金流動情況及信用狀況缺乏控制，未能及時催收貨款，容易造成賬面利潤高于實(shí)際資金的現(xiàn)象。對此，財務(wù)部門應(yīng)加強(qiáng)對賒銷和預(yù)購業(yè)務(wù)的控制，制定相應(yīng)的應(yīng)收賬款、預(yù)付貨款控制制度，加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，及時收回應(yīng)收賬款，減少風(fēng)險，從而提高企業(yè)資金使用效率。
　?。ǘ┢髽I(yè)要想方設(shè)法增加企業(yè)價值
　　會計利潤是當(dāng)期收入和費(fèi)用成本配比的結(jié)果。在任何收入水平下，企業(yè)都要做好預(yù)算，做好對內(nèi)部成本、費(fèi)用的控制，加強(qiáng)管理力度，減少不必要的支出，這樣才能夠提高利潤，增加企業(yè)價值。
　?。ㄈ┨岣咝?br/>　　財務(wù)管理應(yīng)站在企業(yè)全局的角度，構(gòu)建科學(xué)的預(yù)測體系，進(jìn)行全面的科學(xué)預(yù)算。預(yù)算包括銷售預(yù)算、采購預(yù)算、投資預(yù)算、人工預(yù)算、費(fèi)用預(yù)算等等，這些預(yù)算使企業(yè)能預(yù)測風(fēng)險，及時得到資金的各種信息，及時采取措施，防范風(fēng)險，提高效益。同時，這些預(yù)算可以協(xié)調(diào)企業(yè)各部門的工作，提高內(nèi)部協(xié)作的效率，重要的是銷售部門在銷售、費(fèi)用等預(yù)算指導(dǎo)下，還可事先對市場有一定了解，把握市場變化，減少存貨的市場風(fēng)險。
　?。ㄋ模┩晟浦贫?br/>　　企業(yè)在全面、準(zhǔn)確、到位落實(shí)內(nèi)控制度的基礎(chǔ)上，要制定和落實(shí)配套的內(nèi)部管理責(zé)任制度，要重點(diǎn)做好以下幾個方面：
　　1.明確內(nèi)部管理責(zé)任--應(yīng)收賬款催收負(fù)責(zé)制。很多企業(yè)認(rèn)為催收貨款是財務(wù)部門的事，與銷售部門無關(guān)，這是一種非常錯誤的觀點(diǎn)。事實(shí)上，銷售人員應(yīng)對催收應(yīng)收賬款負(fù)主要責(zé)任。如果銷售人員在提供賒銷商品時，還要承擔(dān)收回應(yīng)收賬款的責(zé)任，那么，他就會謹(jǐn)慎對待每一項應(yīng)收賬款。
　　2.建立客戶信用檔案。企業(yè)應(yīng)在財務(wù)部門中設(shè)置風(fēng)險控制員，通過風(fēng)險控制員對供應(yīng)商、客戶的信用情況進(jìn)行深入調(diào)查和建檔，并進(jìn)行信用等級設(shè)置，對處于不同等級的客戶實(shí)行不同的信用政策，減少購貨和賒銷風(fēng)險。風(fēng)險管理員對客戶可從以下方面進(jìn)行信用等級評定：考察企業(yè)的注冊資本；償還賬款的信用情況；有沒有拖欠稅款而被罰款的記錄；有沒有拖欠供貨企業(yè)貨款的情況；其他企業(yè)的綜合評價。風(fēng)險管理員根據(jù)考察結(jié)果向總經(jīng)理匯報情況，再由風(fēng)險管理員、財務(wù)部門經(jīng)理、銷售部門經(jīng)理、總經(jīng)理討論后確定給予各供應(yīng)商及客戶的貨款信用數(shù)量。如果提供超過核定的信用數(shù)量時，銷售人員必須取得財務(wù)經(jīng)理、風(fēng)險管理員及總經(jīng)理的特別批準(zhǔn)。如果無法取得批準(zhǔn)，銷售人員只能降低信用規(guī)模或者放棄此項業(yè)務(wù)，這樣就能控制銷售中出現(xiàn)的大量壞賬現(xiàn)象，減少風(fēng)險。
　　嚴(yán)格控制信用期應(yīng)規(guī)定應(yīng)收賬款的收款時間，并將這些信用條款寫進(jìn)合同，以合同形式約束對方。如果對方未能在規(guī)定時間內(nèi)收回應(yīng)收賬款，企業(yè)可依據(jù)合同，對拖欠貨款企業(yè)采取法律措施，以及時收回貨款。
　　通過信用折扣鼓勵欠款企業(yè)在規(guī)定時間內(nèi)償還賬款。很多企業(yè)之所以不能及時歸還欠款是因?yàn)樗麄兗皶r歸還得不到什么好處，拖欠也不會有什么影響。這種狀況導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款回收效率低下。為了改善這種局面，企業(yè)可以采取相應(yīng)的鼓勵措施，對積極回款的企業(yè)給予一定的信用折扣。
　　實(shí)施審批制度，對不同信用規(guī)模、信用對象實(shí)施不同的審批級別。一般可設(shè)置三級審批制度。由銷售經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理和風(fēng)險管理員、總經(jīng)理三級審核。銷售部門如采用賒銷方式時，應(yīng)先由財務(wù)部門根據(jù)賒銷帶來的經(jīng)濟(jì)利益與產(chǎn)生的成本風(fēng)險進(jìn)行衡量，可行時再交總經(jīng)理審核。這樣可以提高決策的效率，降低企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險。
　　加強(qiáng)補(bǔ)救措施，一旦發(fā)生貨款拖欠現(xiàn)象，財務(wù)部門應(yīng)要求銷售人員加緊催收貨款，同時風(fēng)險管理員要降低該企業(yè)的信用等級；拖欠嚴(yán)重的，銷售部門應(yīng)責(zé)令銷售人員與該企業(yè)取消購銷業(yè)務(wù)。
　　建立企業(yè)內(nèi)部控制制度主要包括存貨、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、管理費(fèi)用等一系列的控制制度。對違反控制制度的，要給予相關(guān)責(zé)任人以懲罰。
　　嚴(yán)格控制開支，對各種開支采用計劃成本核算，對各種容易產(chǎn)生浪費(fèi)的開支要采取嚴(yán)格的控制措施。例如，很多企業(yè)修理費(fèi)、差旅費(fèi)和業(yè)務(wù)招待費(fèi)在管理費(fèi)用中占據(jù)很大比例，導(dǎo)致部分費(fèi)用在計征所得稅時無法全額稅前扣除。對此，企業(yè)應(yīng)該按照經(jīng)濟(jì)規(guī)模和銷售收入，核定適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行嚴(yán)格控制。
　　總之，營運(yùn)資金管理在企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營管理中處于非常重要的地位，對企業(yè)利潤目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)會產(chǎn)生重大影響。營運(yùn)資金管理應(yīng)是對生產(chǎn)經(jīng)營資金的控制而非限制，對銷售責(zé)任的強(qiáng)化而非財務(wù)部門包辦，加強(qiáng)營運(yùn)資金管理的宗旨是促進(jìn)銷售部門減少銷售風(fēng)險，生產(chǎn)經(jīng)營部門提高成本控制意識，加強(qiáng)成本控制力度，從而提高利潤水平，加快資金回籠速度。所以，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)重視企業(yè)的資金營運(yùn)管理工作，財務(wù)資產(chǎn)管理部門應(yīng)站在企業(yè)管理的中心地位，做好營運(yùn)資金的管理，為油田企業(yè)的健康、高效發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)?！?br/>　　
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