耿 欣

(中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行，山東濟(jì)南 250021)

中小企業(yè)信貸配給失當(dāng)?shù)某C正:理論與實(shí)踐

耿 欣

(中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行，山東濟(jì)南 250021)

在現(xiàn)實(shí)的金融體系中，商業(yè)銀行的信貸配給行為受到多種因素的影響，信貸配給的作用半徑常常會(huì)出現(xiàn)過(guò)大或過(guò)小的情況，從而使商業(yè)銀行的信貸配給偏離合理的水平，導(dǎo)致信貸配給失當(dāng)。商業(yè)銀行在進(jìn)行信貸決策時(shí)，采納了有偏的中小企業(yè)信貸違約前置概率，從而導(dǎo)致中小企業(yè)信貸配給失當(dāng)。結(jié)合山東省近年來(lái)的創(chuàng)新做法，本文分析了信貸配給失當(dāng)行為產(chǎn)生的原因及矯正途徑，以期對(duì)提高我國(guó)信貸配給效率、實(shí)現(xiàn)信貸資源配置的帕累托改進(jìn)提供有益的借鑒。

中小企業(yè);信貸配給;前置概率;后置概率

在信貸資金供不應(yīng)求的情況下，銀行通過(guò)特定的配給機(jī)制來(lái)配置有限的可貸資金，從而形成信貸配給行為。合理的信貸配給應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)為有效需求與供給相匹配的一系列動(dòng)態(tài)均衡狀態(tài)，此時(shí)不僅供求雙方都獲得合意的價(jià)格和數(shù)量，而且有限的信貸資源匯聚于風(fēng)險(xiǎn)和收益結(jié)合得最好的投資項(xiàng)目上。銀行通過(guò)信貸配給發(fā)揮篩選和監(jiān)督的功能，使銀行與企業(yè)收益最大化、損失最小化，實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)。合理的信貸配給機(jī)制能夠有效地彌補(bǔ)利率機(jī)制的不足，有助于增強(qiáng)銀行體系的穩(wěn)定性和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

信貸配給只有處在合理的程度才能發(fā)揮正向的作用。然而，在現(xiàn)實(shí)的金融體系中，商業(yè)銀行的信貸配給行為受到多種因素的影響，信貸配給的作用半徑常常會(huì)出現(xiàn)過(guò)大或過(guò)小的情況，從而使商業(yè)銀行的信貸配給偏離合理的水平，導(dǎo)致信貸配給失當(dāng)。例如，由于利率管制、行政干預(yù)以及商業(yè)銀行創(chuàng)新能力不足，我國(guó)有限的信貸資源只能向少數(shù)大企業(yè)過(guò)度集中，利率被人為壓低，配給程度下降。與之形成對(duì)比的是，對(duì)中小企業(yè)的信貸供給遠(yuǎn)低于其實(shí)際有效需求，不僅貸款規(guī)模小，而且實(shí)際貸款利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)能夠覆蓋其風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格水平。許多本應(yīng)獲得貸款或獲得更多貸款的中小企業(yè)，在銀行無(wú)效率的信貸配置作用下需求無(wú)法得到滿足，只能被迫提高自身承受的價(jià)格，以高成本獲取信貸資源，從而體現(xiàn)為信貸配給失當(dāng)。

中小企業(yè)融資難、中小企業(yè)融資難的瓶頸因素體現(xiàn)為這種信貸配給失當(dāng)?shù)男袨?。本文擬結(jié)合山東省近年來(lái)的創(chuàng)新做法，分析信貸配給失當(dāng)行為產(chǎn)生的原因及矯正途徑，以期對(duì)提高我國(guó)信貸配給效率、實(shí)現(xiàn)信貸資源配置的帕累托改進(jìn)提供有益的借鑒。

一、中小企業(yè)信貸配給失當(dāng)?shù)漠a(chǎn)生機(jī)理

(一)信貸配給的兩種形式:規(guī)模配給和價(jià)格配給

信貸市場(chǎng)本身的特性決定了利率機(jī)制和配給機(jī)制在信貸資源的配置中共同起作用。因此，當(dāng)利率超過(guò)某一點(diǎn)之后，銀行的預(yù)期收益會(huì)隨著名義貸款利率的提高而下降，供給曲線是背彎的。盡管有的借款人愿意在更高的利率水平上借款，貸款人也會(huì)注意控制利率，使其不超過(guò)預(yù)期利潤(rùn)開(kāi)始下降的利率水平。圖1中，D表示信貸市場(chǎng)上的需求曲線，S1表示背彎的供給曲線，r*為均衡利率。在這一利率水平下，供需差額為Q*Q1，這一部分超額信貸需求應(yīng)當(dāng)通過(guò)信貸配給來(lái)實(shí)現(xiàn)。這是針對(duì)信貸規(guī)模所進(jìn)行的一種配給。①王馨、耿欣:《“超常態(tài)”信貸配給、商業(yè)銀行市場(chǎng)行為及其績(jī)效》，《金融研究》2009年第4期。

圖1 信貸規(guī)模配給

現(xiàn)實(shí)中還存在另一種配給方式，可以稱之為價(jià)格配給。在這種情況下，就某一同樣的信貸規(guī)模，卻以差別化的價(jià)格進(jìn)行配置，部分風(fēng)險(xiǎn)較低的借款人獲得低價(jià)格，同時(shí)高風(fēng)險(xiǎn)借款人則處于較高的價(jià)格區(qū)間。圖2中，供給曲線S1可以依然是背彎的(因?yàn)橐?guī)模配給通常同時(shí)起作用)，D表示信貸市場(chǎng)上的需求曲線，Q*為某一特定的信貸規(guī)模。在這一規(guī)模下，價(jià)格差額為r*r1，這一部分超額信貸需求應(yīng)當(dāng)通過(guò)改變利率進(jìn)行信貸配給來(lái)實(shí)現(xiàn)。這是針對(duì)信貸價(jià)格所進(jìn)行的一種配給。

圖2 信貸價(jià)格配給

需要指出的是，現(xiàn)實(shí)中這兩種信貸配給形式往往會(huì)同時(shí)發(fā)生作用，規(guī)模配給的下降往往伴隨著低利率價(jià)格，而規(guī)模配給程度的提高則伴隨著高價(jià)格。中小企業(yè)信貸配給失當(dāng)屬于后一種情況。

(二)有偏的中小企業(yè)信貸違約前置概率

銀行在觀察和預(yù)測(cè)企業(yè)行為時(shí)，主要依靠信用信息來(lái)降低不確定性。通過(guò)有效的信息征集，銀行能夠直接認(rèn)識(shí)到逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容，并相應(yīng)地限制其出現(xiàn)。由于我國(guó)企業(yè)征信還存在許多問(wèn)題，如很多企業(yè)，尤其是中小企業(yè)本身財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不完備，難以形成統(tǒng)一的可以傳遞的數(shù)據(jù)流;企業(yè)的信用信息分散，盡管有些信用信息已涵蓋了工商管理、稅務(wù)、銀行等部門(mén)，但這些部門(mén)都對(duì)相關(guān)信用數(shù)據(jù)進(jìn)行保密，從而企業(yè)信用數(shù)據(jù)難以形成商業(yè)化征信數(shù)據(jù)環(huán)境。同時(shí)，在我國(guó)現(xiàn)有的法律體系中，尚沒(méi)有一項(xiàng)法律或法規(guī)為征信活動(dòng)提供直接的依據(jù)，使征信機(jī)構(gòu)在信息采集、信息披露方面無(wú)法可依。因此，全面、真實(shí)的信用信息的采集和應(yīng)用成為商業(yè)銀行貸款決策中的難點(diǎn)。

在信息不完備的背景下，為提高信貸決策準(zhǔn)確性、降低決策成本，以往的信貸業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)，或者說(shuō)企業(yè)信貸違約的前置概率就成為商業(yè)銀行建立決策樹(shù)的重要依據(jù)。從中小企業(yè)信貸的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，由于其普遍缺乏適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理體制，自我發(fā)展機(jī)制和自我約束機(jī)制不健全，商業(yè)銀行難以獲得其真實(shí)的信息。而且，中小企業(yè)普遍壽命短，銀行即便能獲知企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，也無(wú)法相信二者之間可以建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系。即使銀行出于對(duì)中小企業(yè)發(fā)展前景的認(rèn)可為其發(fā)放貸款，中小企業(yè)往往也很難提供銀行認(rèn)可的擔(dān)保。商業(yè)銀行就此推斷出中小企業(yè)群體信貸違約的前置概率較大，在向中小企業(yè)提供貸款時(shí)，要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)、耗費(fèi)更多的人力、物力和財(cái)力，往往傾向于不向中小企業(yè)群體提供貸款，或者提高貸款利率以獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，補(bǔ)償可能存在的風(fēng)險(xiǎn)損失。根據(jù)這種偏離真實(shí)水平的前置概率所作出的信貸決策，不僅貸款規(guī)模偏小，而且實(shí)際貸款利率也已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)能夠覆蓋中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格水平，偏離了帕累托最優(yōu)的狀態(tài)。因而，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)信貸的最優(yōu)規(guī)模區(qū)間和利率區(qū)間范圍都相對(duì)大型企業(yè)狹小得多，而且規(guī)模區(qū)間普遍維持在較低水平，利率區(qū)間維持在較高水平，從而出現(xiàn)了中小企業(yè)信貸中規(guī)模和價(jià)格上的配給失當(dāng)。

從山東省的情況來(lái)看，中小企業(yè)的規(guī)模和價(jià)格配給失當(dāng)表現(xiàn)得十分明顯。以2010年為例，大、中、小型企業(yè)月均貸款發(fā)生額分別為562．78億元、449．69億元以及389．96億元，總體上中小企業(yè)貸款額甚至超過(guò)了大型企業(yè)。然而，中小企業(yè)數(shù)量眾多，企業(yè)平均貸款額則遠(yuǎn)低于大型企業(yè)。從利率水平來(lái)看，84．27%的大型企業(yè)月平均貸款利率都集中在基準(zhǔn)利率下浮10%到基準(zhǔn)利率的區(qū)間內(nèi)，而僅有50．7%的中型企業(yè)和22．12%的小型企業(yè)月平均貸款利率在該區(qū)間內(nèi)。有28．5%的中小企業(yè)月平均貸款利率水平在基準(zhǔn)利率的1．5倍甚至兩倍以上，而在此區(qū)間的大型企業(yè)貸款還不到0．7%。

二、矯正信貸配給失當(dāng)?shù)耐獠柯窂?/h2>

既然前置概率是有偏的，要緩解中小企業(yè)的信貸配給失當(dāng)，就應(yīng)當(dāng)考慮通過(guò)制度或機(jī)制的安排來(lái)改變或豐富其后置概率的推斷條件，力爭(zhēng)使中小企業(yè)信貸違約的后置概率實(shí)現(xiàn)或接近“無(wú)偏估計(jì)”，促使商業(yè)銀行修正其信貸決策樹(shù)，合理擴(kuò)大中小企業(yè)信貸的最優(yōu)規(guī)模和利率區(qū)間。通過(guò)財(cái)政、金融等多種外部制度、工具和方法的介入與支持，可以從兩個(gè)方面改變中小企業(yè)信貸決策的后置概率推斷:一是還原中小企業(yè)的真實(shí)承貸能力，增強(qiáng)商業(yè)銀行通過(guò)后置概率實(shí)現(xiàn)或接近“無(wú)偏估計(jì)”的信心;二是強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的信息生產(chǎn)功能和委托監(jiān)控功能，有效消除或減弱中小企業(yè)信息的不對(duì)稱性，增強(qiáng)商業(yè)銀行通過(guò)后置概率實(shí)現(xiàn)“無(wú)偏估計(jì)”的能力。

(一)還原中小企業(yè)真實(shí)承貸能力的制度支持

中小企業(yè)的承貸能力主要是由其資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力，以及可提供的抵押擔(dān)保品的價(jià)值決定的。在實(shí)踐層面上，短期內(nèi)中小企業(yè)自身的信用信息不透明、抵押擔(dān)保品相對(duì)有限和稀缺的固有特征難以改變，而依靠外部的財(cái)政支持與金融創(chuàng)新，則可以還原中小企業(yè)真實(shí)的承貸能力。

1．財(cái)政資金介入。還原中小企業(yè)真實(shí)承貸能力的財(cái)政支持，一般包括政策性擔(dān)保和貼息等，由于其具有政府背景，可以看作是政府信用的一種延伸，能夠滿足商業(yè)銀行對(duì)于信任缺失交易的安全替代品要求。以政策性擔(dān)保為例，一般是由財(cái)政出資設(shè)立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，采用商業(yè)化的運(yùn)作形式，免費(fèi)為中小企業(yè)提供擔(dān)保，企業(yè)按貸款額的一定比例向擔(dān)保公司繳納風(fēng)險(xiǎn)保證金，貸款還清后退還企業(yè)，保證金利息收入用于擔(dān)保公司費(fèi)用支出。政府借助并整合多方資源對(duì)中小企業(yè)層層篩選，確保符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)營(yíng)狀況良好、誠(chéng)實(shí)守信的成長(zhǎng)型中小企業(yè)作為擔(dān)保對(duì)象，并依靠其對(duì)中小企業(yè)強(qiáng)大的約束和控制能力，促使企業(yè)誠(chéng)實(shí)履約，避免出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。相比不成熟的商業(yè)擔(dān)保等其他形式，政策性擔(dān)保更能得到商業(yè)銀行的認(rèn)可，改變商業(yè)銀行信貸決策的后置概率的推斷條件，增強(qiáng)商業(yè)銀行通過(guò)后置概率進(jìn)行“無(wú)偏估計(jì)”的信心，從而從規(guī)模和價(jià)格兩個(gè)方面有效緩解信貸配給失當(dāng)?shù)臓顩r。當(dāng)然，完善的政策性擔(dān)保體系有一個(gè)重要前提，就是必須具有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和雄厚的財(cái)政實(shí)力。

例如，山東省壽光市2007年創(chuàng)建的“政銀企”融資新模式，就是通過(guò)成立以財(cái)政兜底為背景的信用擔(dān)保公司，使得原來(lái)銀行與中小企業(yè)的雙邊信貸契約轉(zhuǎn)換成政府、企業(yè)、銀行和擔(dān)保公司間交互作用的多邊信貸契約，通過(guò)政府的強(qiáng)力擔(dān)保和對(duì)企業(yè)的有效控制，緩解了信貸配給失當(dāng)情況，提高了信貸交易效率。截至2009年一季度，參與“政銀企”融資新模式的農(nóng)行壽光支行中小企業(yè)貸款余額39．1億元，有貸款支持的中小企業(yè)實(shí)繳稅金10478萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額20236萬(wàn)元，進(jìn)出口3068萬(wàn)美元。①李學(xué)春等:《政府擔(dān)保與多邊信貸契約:壽光“銀政企”融資模式剖析》，《金融發(fā)展研究》2009年第5期。

2．制度創(chuàng)新。隨著我國(guó)金融改革的不斷推進(jìn)，各種銀行外部的新的金融制度不斷產(chǎn)生。這其中，既有決策層持續(xù)推動(dòng)的制度變革，也有內(nèi)生于中小企業(yè)群體需求的制度創(chuàng)新。這些創(chuàng)新以更加靈活的方式豐富了中小企業(yè)抵押擔(dān)保品的范疇和形式，還原了中小企業(yè)真實(shí)的承貸能力。

(1)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押。我國(guó)中小企業(yè)可供抵押的固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)等資源極其稀缺，而總資產(chǎn)中大約60%是應(yīng)收賬款和存貨等動(dòng)產(chǎn)。2007年通過(guò)的《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》確立了動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保法律制度，為解決中小企業(yè)融資困境提供了契機(jī)和新的渠道?！段餀?quán)法》明確規(guī)定，生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品、應(yīng)收賬款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等都可以用來(lái)抵質(zhì)押，大大拓寬了抵押擔(dān)保品的范圍，對(duì)盤(pán)活中小企業(yè)的存量資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)后置概率的“無(wú)偏估計(jì)”，矯正中小企業(yè)信貸配給失當(dāng)具有積極意義。

例如，山東省棗莊市充分利用這一契機(jī)，將缺乏房屋產(chǎn)權(quán)證明、具有不動(dòng)產(chǎn)自然屬性的鋼結(jié)構(gòu)廠房視為動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行抵押，提高了中小企業(yè)資產(chǎn)使用價(jià)值，開(kāi)辟了中小企業(yè)抵押擔(dān)保的新路徑。棗莊市許多中小企業(yè)普遍擁有鋼結(jié)構(gòu)廠房資產(chǎn)，但受缺乏兩證限制，企業(yè)守著“財(cái)富”卻不能抵押融資，抵押物不足與資產(chǎn)閑置并存。鋼結(jié)構(gòu)廠房盡管名義上或形式上稱“廠房”，但其是為生產(chǎn)作準(zhǔn)備的，因而是企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備，應(yīng)視為動(dòng)產(chǎn)，通過(guò)動(dòng)產(chǎn)抵押登記，可用于向銀行貸款。棗莊市自2009年3月以來(lái)，已累計(jì)發(fā)放鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)抵押貸款1．69 億元。②陳宜民:《鋼結(jié)構(gòu)資產(chǎn)的抵押潛能:棗莊案例》，《金融發(fā)展研究》2009年第7期。

(2)合作聯(lián)盟。單個(gè)中小企業(yè)勢(shì)單力薄，難以獲得商業(yè)銀行的認(rèn)可。實(shí)踐中，有關(guān)聯(lián)的中小企業(yè)之間、行業(yè)協(xié)會(huì)、供應(yīng)鏈、物流鏈上的其他企業(yè)，則可能由于與中小企業(yè)保持長(zhǎng)期合作關(guān)系，掌握著大量的中小企業(yè)信息。通過(guò)建立合作聯(lián)盟，對(duì)這些信息進(jìn)行挖掘利用，并通過(guò)多個(gè)關(guān)聯(lián)方加以制衡和保障，實(shí)現(xiàn)信用捆綁，能夠有效地緩解銀行與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，增強(qiáng)商業(yè)銀行通過(guò)后置概率進(jìn)行“無(wú)偏估計(jì)”的信心。這類合作聯(lián)盟，包括中小企業(yè)之間的互助聯(lián)保、中小企業(yè)與供應(yīng)鏈或物流鏈上其他相關(guān)企業(yè)之間的合作共贏等多種形式。

例如，棗莊市中小民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保商會(huì)就是由多家中小企業(yè)會(huì)員共同組建的互助聯(lián)保性質(zhì)的信用組織。它們利用聯(lián)保中小企業(yè)對(duì)彼此的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)者的人品、信譽(yù)等比較了解的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)信用互助，使不符合銀行信貸條件的單一企業(yè)通過(guò)互助聯(lián)保實(shí)現(xiàn)了信用增級(jí)，使分散的信用個(gè)體集合成強(qiáng)有力的信用聯(lián)合體，從而獲得了銀行信貸制度的信賴。以紡織業(yè)擔(dān)保商會(huì)為例，共有會(huì)員企業(yè)12家，籌集擔(dān)?；?60萬(wàn)元，戶均擔(dān)保基金30萬(wàn)元，每家會(huì)員企業(yè)在銀行一次性貸款可達(dá)150至300萬(wàn)元。如僅靠其自身信用能力，單個(gè)企業(yè)的銀行授信額度一般在50萬(wàn)元左右，通過(guò)擔(dān)保商會(huì)的擔(dān)保其貸款能力擴(kuò)大了3到6倍?？梢?jiàn)，通過(guò)互助聯(lián)?？捎行Ы鉀Q銀企信息不對(duì)稱，在一定程度上提高了后置概率的“無(wú)偏估計(jì)”。③張善杰:《俱樂(lè)部機(jī)制與制度耦合:棗莊市中小企業(yè)信用擔(dān)保商會(huì)效應(yīng)分析》，《金融發(fā)展研究》2008年第11期。

又如，龍口港的物流鏈商品融資方式，實(shí)現(xiàn)了第三方物流與中小企業(yè)的合作共贏。該模式基于龍口港的實(shí)力和良好的信譽(yù)狀況，由龍口港對(duì)長(zhǎng)期合作中小企業(yè)合法擁有的入港貨物進(jìn)行第三方監(jiān)管，以銀行認(rèn)定的貨物價(jià)值為首要還款保障而進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性短期融資。龍口港向銀行推薦符合條件的中小企業(yè)，并對(duì)其貨物擁有監(jiān)管責(zé)任和優(yōu)先處置權(quán)。龍口港對(duì)貸款過(guò)程中監(jiān)管失誤導(dǎo)致貸款不能足額償還的承擔(dān)最終代償責(zé)任;商品融資到期后，如出現(xiàn)資金損失，由龍口港按協(xié)議本息全額支付給銀行。物流鏈商品融資業(yè)務(wù)的開(kāi)展有效地緩解了雙重信貸配給。截至2010年6月末，相關(guān)中小企業(yè)貸款滿足率較以前提高了89．7個(gè)百分點(diǎn);融資利率為基準(zhǔn)利率，比以前利率下降了25．32%個(gè)百分點(diǎn);3個(gè)工作日內(nèi)即可發(fā)放貸款，較以前提前了12天，且物流鏈融資沒(méi)有一筆資金出現(xiàn)問(wèn)題。④王錦玲、唐功爽:《中小企業(yè)融資斷點(diǎn)鏈接的激勵(lì)相容設(shè)計(jì):龍口港物流鏈商品融資案例》，《金融發(fā)展研究》2010年第9期。

(二)創(chuàng)新商業(yè)銀行信息生產(chǎn)和委托監(jiān)控功能

熊彼特曾指出，“所謂創(chuàng)新就是要建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)”，即“生產(chǎn)要素的重新組合”。通過(guò)引入新的組織形式、開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品，商業(yè)銀行可以大大提高信息生產(chǎn)功能和委托監(jiān)控功能，并從根本上突破信息不對(duì)稱的困境，有效分散信貸風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)通過(guò)后置概率實(shí)現(xiàn)或接近“無(wú)偏估計(jì)”的能力，矯正信貸配給失當(dāng)?shù)臓顩r。

1．組織體系創(chuàng)新。一個(gè)好的組織結(jié)構(gòu)可以依賴內(nèi)部運(yùn)營(yíng)機(jī)制的設(shè)置提高效率、降低成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；找妗Ｉ虡I(yè)銀行要有效推進(jìn)中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)發(fā)展，可以在原有體制框架外積極探索構(gòu)建新的經(jīng)營(yíng)管理體系，將商業(yè)銀行原有的部門(mén)資源和功能進(jìn)行整合，從機(jī)構(gòu)設(shè)置和功能上與中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)接，從而增加信息的透明度，提高信息生產(chǎn)功能。

例如，威海市商業(yè)銀行充分利用法人金融機(jī)構(gòu)在金融創(chuàng)新上的比較優(yōu)勢(shì)，通過(guò)內(nèi)部單設(shè)小企業(yè)銀行部和科技支行，并將小企業(yè)銀行部的經(jīng)營(yíng)和管理范圍限定于風(fēng)險(xiǎn)敞口不超過(guò)1000萬(wàn)元的中小企業(yè)信貸領(lǐng)域，科技支行的信貸領(lǐng)域限定于轄內(nèi)被列入市級(jí)以上科技計(jì)劃并獲得財(cái)政資金扶持的企業(yè)或項(xiàng)目，在此基礎(chǔ)上，通過(guò)實(shí)施優(yōu)惠政策、協(xié)調(diào)財(cái)政扶持等措施為專設(shè)機(jī)構(gòu)的小企業(yè)信貸拓展創(chuàng)造條件，并通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)和考核等措施激發(fā)信貸人員的營(yíng)銷熱情和控制道德風(fēng)險(xiǎn)，形成了業(yè)務(wù)上類似于小額貸款公司但組織形式不同的信貸營(yíng)銷模式。這一模式的成功實(shí)施，將許多缺乏抵押的科技型、成長(zhǎng)型和市場(chǎng)前景廣闊的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)納入有效融資范圍，有效拓展了這些企業(yè)的信貸規(guī)模。截至2010年7月末，該行小企業(yè)貸款余額53．33億元，較年初增加11．14億元(其中，科技型企業(yè)貸款增加3．16億元)，同比增加19．15億元，同比多增4．03億元;增量占各項(xiàng)新增貸款的38．58%;小企業(yè)貸款余額增幅為26．41%，高于各項(xiàng)貸款增速11．99個(gè)百分點(diǎn);小企業(yè)貸款余額占全部貸款的23．27%，較年初提高2．2個(gè)百分點(diǎn)，小企業(yè)貸款規(guī)模擴(kuò)張態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成。①陳明仿:《中小企業(yè)融資邊界的動(dòng)態(tài)擴(kuò)展:威海商行小企業(yè)信貸模式》，《金融發(fā)展研究》2010年第9期。

2．技術(shù)創(chuàng)新。Hauswald和Marques(2003)認(rèn)為，“先進(jìn)的信息技術(shù)可以提升銀行信息處理的質(zhì)量，從而大大降低銀行等金融中介的運(yùn)營(yíng)成本”。②Hauswald，Robert，and Robert marques，2003，Information technology and financial services competition ，Review of Financial Studies 16，948．技術(shù)領(lǐng)域的革新和進(jìn)步不僅催生了多種新的金融工具和服務(wù)，也為商業(yè)銀行提高運(yùn)營(yíng)效率、降低信息搜尋成本提供了新的途徑，有助于增強(qiáng)商業(yè)銀行通過(guò)后置概率實(shí)現(xiàn)“無(wú)偏估計(jì)”的能力。

2008年，建行淄博分行在全省率先成立小企業(yè)經(jīng)營(yíng)中心，正式引入“信貸工廠”模式，開(kāi)展明顯有別于傳統(tǒng)小企業(yè)信貸操作的新型運(yùn)作模式。這一模式中，標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化的流程操作并未忽視和放棄對(duì)貸款需求企業(yè)的“軟信息”采集，而是重點(diǎn)強(qiáng)化了對(duì)企業(yè)商業(yè)信用和相關(guān)信息的采集、整理，并總結(jié)歸納出了“企業(yè)客戶八步評(píng)價(jià)法、小企業(yè)客戶篩選模型法、小企業(yè)非財(cái)務(wù)因素分析法、小企業(yè)客戶現(xiàn)金流量管理法、小企業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)因子歸納法”五大核心技術(shù)，通過(guò)這些引入企業(yè)“軟信息”后的創(chuàng)新技術(shù)，對(duì)小企業(yè)進(jìn)行歸類分層，在服務(wù)介入目標(biāo)前提下，對(duì)不同類型企業(yè)的差異化的商業(yè)信用、相關(guān)信息等各類商業(yè)基礎(chǔ)信息進(jìn)行分類采集并給予標(biāo)準(zhǔn)化，將其與銀行信用條件進(jìn)行比對(duì)和耦合，融合形成更為貼近市場(chǎng)和客戶實(shí)際的小企業(yè)信用信息體系，從而有效降低了實(shí)際業(yè)務(wù)中的信息不對(duì)稱，打開(kāi)了銀行資金進(jìn)入小企業(yè)的大門(mén)。2010年1－6月，該中心小企業(yè)非貼現(xiàn)貸款新增額10．23億元，占淄博建行全部對(duì)公類貸款新增額的147%，小企業(yè)保理業(yè)務(wù)余額3．9億元，占全行保理余額的56%。小企業(yè)非貼現(xiàn)貸款余額和信貸戶數(shù)分別居全省建行系統(tǒng)第1名。③劉潔、馮波、侯書(shū)威:《小企業(yè)“信貸工廠”:信用融合與制度轉(zhuǎn)型》，《金融發(fā)展研究》2010年第10期。

當(dāng)然，矯正信貸配給失當(dāng)?shù)耐獠恐С致窂竭h(yuǎn)不止這些，但是殊途同歸。無(wú)論是外部制度的增信，還是商業(yè)銀行的主動(dòng)創(chuàng)新，都改變和豐富了中小企業(yè)信貸違約后置概率的推斷條件，使得后置概率實(shí)現(xiàn)或接近“無(wú)偏估計(jì)”，拓展了中小企業(yè)信貸的最優(yōu)規(guī)模和利率區(qū)間，使得中小企業(yè)信貸的規(guī)模增大、實(shí)際利率下降，從而在一定程度上實(shí)現(xiàn)了帕累托改進(jìn)。

三、矯正中小企業(yè)信貸配給失當(dāng)?shù)慕ㄗh

促使中小企業(yè)信貸違約的后置概率實(shí)現(xiàn)或接近“無(wú)偏估計(jì)”，矯正信貸配給失當(dāng)，保障中小企業(yè)獲得信貸資源的合理權(quán)利，需要財(cái)政、金融等外部制度、工具和方法的適度介入。從山東省的一系列實(shí)踐可以看出，要實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信貸配給的帕累托改進(jìn)，政府、商業(yè)銀行和中小企業(yè)都大有可為。

(一)延伸政府信用，增強(qiáng)企業(yè)信貸的可得性和安全性

政府是政策的制定者和制度變革的最終推動(dòng)者，通過(guò)政府的制度創(chuàng)新來(lái)改善中小企業(yè)融資的外部條件，可以從根本上緩解中小企業(yè)融資困境。不僅如此，作為擁有穩(wěn)定財(cái)政收入和強(qiáng)大調(diào)控能力的特殊機(jī)構(gòu)，政府信用是最具說(shuō)服力和受商業(yè)銀行推崇的信用形式之一。政府信用可以通過(guò)兩種方式延伸到中小企業(yè)信貸中，增加其可得性和安全性，從而緩解信貸配給失當(dāng):一是財(cái)政投入。擁有強(qiáng)大財(cái)力的政府可以運(yùn)用財(cái)政資金以擔(dān)保或貼息等形式為中小企業(yè)增信，增加商業(yè)銀行所需的安全替代品，從根本上突破中小企業(yè)抵押擔(dān)保物稀缺的困境;二是信用捆綁。由政府或政府性質(zhì)的協(xié)會(huì)、行會(huì)等機(jī)構(gòu)出面組織，與商業(yè)銀行、中小企業(yè)結(jié)成聯(lián)盟，政府一方面可以憑借自身信用保障中小企業(yè)獲得貸款，另一方面可以通過(guò)直接或間接的方式對(duì)中小企業(yè)行為進(jìn)行篩選和強(qiáng)力控制，確保貸款的安全。

(二)適度創(chuàng)新強(qiáng)化商業(yè)銀行信息生產(chǎn)和監(jiān)控功能

為中小企業(yè)提供良好的金融服務(wù)是未來(lái)商業(yè)銀行增加競(jìng)爭(zhēng)力的著力點(diǎn)之一。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)結(jié)合內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)改革，建立良好的信貸管理制度和約束機(jī)制，堅(jiān)持良好的風(fēng)險(xiǎn)文化和審慎的經(jīng)營(yíng)原則，在全面考量、權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的前提下進(jìn)行金融創(chuàng)新。通過(guò)制度、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品等領(lǐng)域的創(chuàng)新，增強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的認(rèn)識(shí)和了解，提高信息生產(chǎn)和監(jiān)控能力，促使信貸市場(chǎng)上的供給曲線向右向下移動(dòng)，在一定程度上減輕對(duì)中小企業(yè)的信貸配給，滿足原本有能力獲得信貸的中小企業(yè)的貸款需求。

(三)多渠道提高中小企業(yè)的承貸能力

從長(zhǎng)期來(lái)看，健全經(jīng)營(yíng)機(jī)制、完善運(yùn)營(yíng)管理、提高信息的規(guī)范化和透明度是增強(qiáng)中小企業(yè)承貸能力的根本。從短期著眼，中小企業(yè)雖勢(shì)單力薄，但其上下游，同行業(yè)、同類別相關(guān)企業(yè)眾多，而且相關(guān)企業(yè)也普遍具有對(duì)信貸資源的內(nèi)生需求。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)出擊，謀求與相關(guān)企業(yè)的合作共贏，通過(guò)互助聯(lián)保等形式實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)?！皵U(kuò)大”化、企業(yè)信用“一體”化，從而取得“聚沙成塔”的效果，獲得承貸能力的大幅提升。

(四)以利率市場(chǎng)化促使后置概率回歸“無(wú)偏”

應(yīng)當(dāng)指出的是，利率管制在一定程度上阻礙了商業(yè)銀行的后置概率推斷向無(wú)偏回歸。由于利率被人為地壓得過(guò)低，國(guó)有大型企業(yè)的金融儲(chǔ)蓄減少，而其低效益的實(shí)際投資則相應(yīng)地增加，信貸資源較多的配置到大型企業(yè)。許多本應(yīng)獲得貸款或獲得更多貸款的中小企業(yè)，卻在失當(dāng)?shù)男刨J配置作用下無(wú)法滿足需求。因此，推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，能夠促進(jìn)中小企業(yè)信貸違約的后置概率向無(wú)偏回歸，通過(guò)利率機(jī)制實(shí)現(xiàn)信貸資源的有效配置，使得信貸利率和中小企業(yè)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)均衡匹配，從而實(shí)現(xiàn)多方共贏。

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1003－4145［2011］11－0123－04

2011－03－18

耿 欣，女，中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行金融研究處副研究員。

(責(zé)任編輯:欒曉平E－mail:luanxiaoping@163．com)