國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部 張立群

中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處從危機(jī)應(yīng)對(duì)型轉(zhuǎn)向正常增長(zhǎng)的過(guò)程中

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部 張立群

一、經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，通脹因素趨于減弱，總需求增速下降

1.經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

一季度GDP增長(zhǎng)率為9.7%，與上年四季度9.8%的增幅大體持平，上年二季度以后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回調(diào)態(tài)勢(shì)趨于穩(wěn)定。按照首次發(fā)布的季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)（2.1%）折年率計(jì)算，為8.67%，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率穩(wěn)定在8%—9%的區(qū)間內(nèi)，符合預(yù)期的調(diào)控目標(biāo)。

2.價(jià)格同比漲幅較上年提高，但新漲價(jià)因素趨降

一季度CPI同比上漲5%，漲幅較上年提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。但翹尾因素影響達(dá)到3.3個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素為1.7個(gè)百分點(diǎn)，較上年減少0.4個(gè)百分點(diǎn) （2010年CPI上漲3.3%，其中翹尾因素影響1.2個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素為2.1個(gè)百分點(diǎn)）。從變化趨勢(shì)看，3月份CPI環(huán)比降低0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明新漲價(jià)因素呈減少態(tài)勢(shì)。

3.出口繼續(xù)較快增長(zhǎng)，但增幅有所降低

一季度外貿(mào)出口同比增長(zhǎng)26.5%，較上年同期降低2.2個(gè)百分點(diǎn)，較上年全年降低4.8個(gè)百分點(diǎn)。一季度出現(xiàn)貿(mào)易逆差10億美元，與上年同期順差139億美元比較，凈出口減少近150億美元。外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)降低。

4.投資增長(zhǎng)高位穩(wěn)定，但投資實(shí)際增幅降低

一季度固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25%，較上年同期降低0.6個(gè)百分點(diǎn)（統(tǒng)計(jì)口徑有所變化，今年一季度投資不包括農(nóng)戶），與上年全年投資增長(zhǎng)水平大體持平。但剔除價(jià)格因素以后，一季度投資實(shí)際增長(zhǎng)率較上年同期降低5.88個(gè)百分點(diǎn)。

5.消費(fèi)增長(zhǎng)率有所降低，以住、行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)出現(xiàn)波動(dòng)

一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)16.3%，增幅同比回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。剔除價(jià)格因素后，消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)率為10.76%，同比回落4.6個(gè)百分點(diǎn)。一季度限額以上企業(yè)商品零售額中，汽車類同比增長(zhǎng)14.2%，增幅同比回落25.6個(gè)百分點(diǎn)；石油及制品類同比增長(zhǎng)37.6%，增速同比回落2.7個(gè)百分點(diǎn)；家具類同比增長(zhǎng)24.5%，增速同比回落13.1個(gè)百分點(diǎn)；家用電器和音像器材類同比增長(zhǎng)20.5%，增速同比回落9.1個(gè)百分點(diǎn)。這反映了以住、行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)出現(xiàn)了一定波動(dòng)，居民購(gòu)房、購(gòu)車活動(dòng)明顯降溫，進(jìn)而對(duì)汽車銷售和與住房裝修相關(guān)的家具、家電購(gòu)買等產(chǎn)生明顯影響。由于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，帶動(dòng)工業(yè)化、城市化的重要?jiǎng)恿υ慈?，這方面變化的滯后影響需要高度關(guān)注。

6.貨幣供給量增長(zhǎng)放緩，新增貸款同比繼續(xù)減少

一季度末M2余額同比增長(zhǎng)16.6%，較上年末19.7%的增長(zhǎng)水平明顯放緩，已接近年度調(diào)控目標(biāo)（16%），新增貸款為2.24萬(wàn)億元，較上年同期減少3524億元。社會(huì)融資規(guī)模增加4.19萬(wàn)億元，同比少增3225億元。引起通貨膨脹預(yù)期的貨幣因素得到進(jìn)一步削減。

綜合看，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，導(dǎo)致通脹預(yù)期的諸方面因素趨減，經(jīng)濟(jì)正在繼續(xù)向市場(chǎng)為基礎(chǔ)的新一輪可持續(xù)增長(zhǎng)軌道過(guò)渡。

二、要高度警惕總供給與總需求關(guān)系出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)

未來(lái)最終需求增速繼續(xù)下降可能性較大，受通脹預(yù)期影響，庫(kù)存增加并帶動(dòng)生產(chǎn)投資過(guò)度增長(zhǎng)，會(huì)導(dǎo)致供給面過(guò)度擴(kuò)張。一旦最終需求約束出現(xiàn)，可能導(dǎo)致供大于求問(wèn)題凸顯，過(guò)剩產(chǎn)能調(diào)整會(huì)使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入比較困難狀態(tài)，對(duì)此應(yīng)高度警惕。

1.要高度重視出口增速減慢特別是凈出口減少的趨勢(shì)

今年一季度出口增長(zhǎng)已經(jīng)顯露回落態(tài)勢(shì)，未來(lái)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)發(fā)展。一方面由于基數(shù)擴(kuò)大。2010年一季度以后，出口額呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，增長(zhǎng)率呈現(xiàn)提高趨勢(shì)（見表），這些會(huì)影響到今年一季度以后的出口增長(zhǎng)率。另一方面，隨著通脹勢(shì)頭由發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家的蔓延，美國(guó)第三輪量化寬松貨幣政策出臺(tái)的可能性減小。而歐洲貨幣政策已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向。這些都可能引起發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭的逆轉(zhuǎn)，對(duì)我國(guó)出口會(huì)帶來(lái)一定壓力。綜合這些因素的影響，未來(lái)出口增速可能繼續(xù)降低。與此同時(shí)，隨著全球通脹勢(shì)頭的發(fā)展，進(jìn)口預(yù)計(jì)將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，貿(mào)易順差減少的趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)保持。外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率降低的趨勢(shì)應(yīng)該高度重視。

2.要高度重視消費(fèi)增長(zhǎng)放慢的趨勢(shì)

當(dāng)前消費(fèi)增速放慢，主要反映的是以住、行為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)過(guò)程遇阻，這不僅對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、而且對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是一個(gè)需要高度重視的問(wèn)題。2003年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，主要由以住、行改善為主的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)來(lái)拉動(dòng)，這也是未來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。當(dāng)前因房地產(chǎn)泡沫威脅很大，以及城市特別是一線城市交通擁堵問(wèn)題的影響，對(duì)住、行需求進(jìn)行了不同程度的控制，在抑制不合理需求的同時(shí)，正常的住、行需求也受到一定影響，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)明顯減弱。這一變化對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)和工業(yè)化、城市化持續(xù)快速推進(jìn)都有根本性影響，必須高度重視。

3.要高度警惕投資增速出現(xiàn)下降

在當(dāng)前三大需求中，出口與消費(fèi)都出現(xiàn)增速減緩態(tài)勢(shì)，投資增長(zhǎng)對(duì)總需求穩(wěn)定增長(zhǎng)至關(guān)重要。今年政府投資正在由政策擴(kuò)張狀態(tài)轉(zhuǎn)為常態(tài)，盡管有保障房和“十二五”新項(xiàng)目的支持，預(yù)計(jì)增量將繼續(xù)減少。地方政府投資受資金約束比較突出，包括土地財(cái)政能力趨弱，融資環(huán)境趨緊等。綜合分析，今年政府投資將繼續(xù)上年增量減少的趨勢(shì)，這也符合政府投資由擴(kuò)張狀態(tài)回歸常態(tài)的目標(biāo)。另一方面，受房地產(chǎn)交易量萎縮、房?jī)r(jià)下降預(yù)期增強(qiáng)的影響，預(yù)計(jì)未來(lái)房地產(chǎn)投資增速也將放緩。這些都預(yù)示未來(lái)投資增速會(huì)下降。

4.要高度重視社會(huì)庫(kù)存水平調(diào)整及其對(duì)生產(chǎn)的影響

如果三大需求增速均出現(xiàn)回落，持續(xù)一段時(shí)期就必然會(huì)引起社會(huì)庫(kù)存調(diào)整。受通脹預(yù)期影響，今年以來(lái)社會(huì)庫(kù)存增加較多，對(duì)生產(chǎn)形成積極拉動(dòng)。但社會(huì)庫(kù)存調(diào)整，必然對(duì)生產(chǎn)形成逆向作用，使擴(kuò)張偏快的產(chǎn)能受到強(qiáng)烈制約，由此可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平出現(xiàn)比較明顯的下滑。

基于以上分析，宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好管理通脹預(yù)期、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、積極擴(kuò)大內(nèi)需等方面的目標(biāo)，提高政策的靈活性、針對(duì)性、有效性，把握好微調(diào)的時(shí)機(jī)和力度。努力引導(dǎo)內(nèi)生性增長(zhǎng)能力提高，努力保持供求關(guān)系大體平衡，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的起伏。