周斌斌

中小企業(yè)發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可缺少的重要組成部分。中小企業(yè)受人才、規(guī)模、技術(shù)、資金、開發(fā)能力等因素的制約，發(fā)展受影響。本文從分析中小企業(yè)財(cái)務(wù)特征入手，找出影響中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)制約因素，探求中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)策略。

一、中小企業(yè)的財(cái)務(wù)特征

改革開放以來，隨著我國(guó)社會(huì)主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，我國(guó)的中小企業(yè)得到了前所未有的發(fā)展?？茖W(xué)技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)社會(huì)化的發(fā)展，需要眾多的專業(yè)化較強(qiáng)的中小企業(yè)與大型企業(yè)相配套，以形成工藝專業(yè)化、產(chǎn)品多元化的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)與大型企業(yè)的互補(bǔ)性，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中具有不可替代的作用。

中小企業(yè)是相對(duì)于大型企業(yè)而言，兩者的劃分受行業(yè)特點(diǎn)的影響，不同國(guó)家、不同行業(yè)，不同歷史時(shí)期劃分標(biāo)準(zhǔn)不盡相同。但大中小型企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)共同特點(diǎn)，也是日益發(fā)展的社會(huì)生產(chǎn)專業(yè)化與協(xié)作化的必然要求。中小企業(yè)就經(jīng)營(yíng)能力而言，通常不如大型企業(yè)。這是因?yàn)?；第一、中小企業(yè)缺乏專業(yè)管理人才。中小企業(yè)受其規(guī)模限制，管理分工較粗，管理人員專業(yè)化程度低；第二，中小企業(yè)缺乏采用先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)設(shè)備的能力。采用先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)設(shè)備，不僅需要投入大額資本，而且要求有掌握先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)設(shè)備的專業(yè)人才。這兩點(diǎn)對(duì)中小企業(yè)而言都較困難。第三，中小企業(yè)缺乏新產(chǎn)品開發(fā)能力。新產(chǎn)品開發(fā)不僅要有較高水準(zhǔn)的技術(shù)歷史，而且要求有善于捕捉市場(chǎng)需求變化信息的營(yíng)銷研究人才，中小企業(yè)往往缺乏這兩方面的條件。就外部環(huán)境而言，中小企業(yè)往往較大企業(yè)更為嚴(yán)重受環(huán)境變化影響。大型企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，因而會(huì)較多受到國(guó)家政策保護(hù)。甚至大型企業(yè)還可能借助自己雄厚的資本力量和國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所處的重要地位來影響國(guó)家政策的制定，而中小企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的變化往往表現(xiàn)得無能為力，唯有適應(yīng)環(huán)境方能求得生存和發(fā)展，尤其是在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)給中小企業(yè)帶來更大壓力，外部環(huán)境不利時(shí)中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展是十分困難的。

（一）初始資本投入不足，資金積累能力較弱

企業(yè)創(chuàng)立時(shí)的初始資本投入，主要取決于發(fā)起人的資本力量和所規(guī)劃的事業(yè)規(guī)模。一般而言，中小企業(yè)主要適于從事與大企業(yè)的配套協(xié)作生產(chǎn)或那些對(duì)規(guī)模要求不高的行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)多由個(gè)人獨(dú)資創(chuàng)辦或幾個(gè)人合伙創(chuàng)立，即使采取有限責(zé)任公司形式，其主要發(fā)起人也多為中小企業(yè)或個(gè)人。在我國(guó)，中小企業(yè)在改革開放之前多為地方國(guó)有企業(yè)和城鎮(zhèn)集體企業(yè)，改革開放過程中，又大量涌現(xiàn)出中小規(guī)模的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和三資企業(yè)等。地方財(cái)力的分散性，鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)力有限性，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期資本原始積累的不足以及整個(gè)八十年代及九十年初期所吸引外商投資企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)特征，都決定了我國(guó)中小企業(yè)在創(chuàng)辦之初的資本投入是不足的。在企業(yè)創(chuàng)立之后，由于中小企業(yè)總體來說利潤(rùn)水平較低，加之初始資本規(guī)模較小，故資本增值無論就速度還是絕對(duì)額都受到限制。

（二）經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)過程中的經(jīng)常性資金不足

與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)內(nèi)部管理水平以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率較低，中小企業(yè)往往缺乏嚴(yán)密的資金使用計(jì)劃，在庫(kù)存管理與交易結(jié)算方面缺乏必要的內(nèi)部控制制度，隨意性較強(qiáng)，加之中小企業(yè)由于規(guī)模有限，結(jié)構(gòu)單一，不具備大型企業(yè)那種內(nèi)部資金調(diào)度能力，此外，由于缺乏專業(yè)管理人才，中小型企業(yè)往往重視生產(chǎn)與銷售，疏于理財(cái)與內(nèi)部管理。特別在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期，中小企業(yè)面對(duì)大量可選擇的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，更容易忽視財(cái)務(wù)管理，一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，競(jìng)爭(zhēng)加劇，中小型企業(yè)忽視財(cái)務(wù)管理所導(dǎo)致的后果就會(huì)充分暴露出來。

（三）企業(yè)發(fā)展過程中的資金嚴(yán)重短缺

中小企業(yè)發(fā)展往往會(huì)面臨兩難選擇：不求進(jìn)取會(huì)走向沒落，急于成長(zhǎng)則極易夭折。導(dǎo)致中小企業(yè)破產(chǎn)的原因很多，有的企業(yè)因過分依賴單一產(chǎn)品不求發(fā)展而破產(chǎn)，有的因過于急于求成，進(jìn)行大量固定資產(chǎn)投資而破產(chǎn)。過于保守經(jīng)營(yíng)與理財(cái)會(huì)使中小企業(yè)失去市場(chǎng)，具有這種危機(jī)感的中小企業(yè)就會(huì)積極尋求發(fā)展以擺脫不利競(jìng)爭(zhēng)的地位。然而，由于中小企業(yè)的規(guī)模小，穩(wěn)定性差，籌措長(zhǎng)期資金十分困難。加之中小企業(yè)主擔(dān)心企業(yè)控制權(quán)旁落，故對(duì)吸收投資興趣不大。所以，中小企業(yè)新增固定資產(chǎn)所動(dòng)用的資金往往取自于營(yíng)運(yùn)資金。這一方面擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，另一方面又縮減了營(yíng)運(yùn)資金，因而會(huì)增加資金緊張的矛盾。

（四）中小企業(yè)的管理組織成本較低

與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)較小的組織規(guī)模對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的有利影響，最主要地表現(xiàn)在兩個(gè)方面，其一是因企業(yè)規(guī)模小，決策更多地偏于集中，決策效率較高；其二是因企業(yè)規(guī)模小，管理組織簡(jiǎn)單，內(nèi)部控制制度方便，故管理費(fèi)用在企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中所占以通常低于大企業(yè)。

（五）抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力弱

中小企業(yè)的資本規(guī)模小，使企業(yè)承擔(dān)債務(wù)、承擔(dān)虧損的能力弱。一旦企業(yè)資金管理不善使資金周轉(zhuǎn)不靈，或者經(jīng)營(yíng)不善使產(chǎn)品銷售不暢，成本上升造成企業(yè)虧損，往往會(huì)使企業(yè)面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。中小企業(yè)資本規(guī)模有限，很難實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多元化組合來降低風(fēng)險(xiǎn)。

（六）財(cái)務(wù)管理方法靈活多樣，但先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理技術(shù)和方法往往得不到運(yùn)用

中小企業(yè)具有靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，財(cái)務(wù)管理方法也靈活多樣，但中小企業(yè)比較難吸引人才，財(cái)務(wù)管理人才缺乏，同時(shí)，企業(yè)決策權(quán)利過分集中，程序簡(jiǎn)單，無規(guī)律可循，管理行為不規(guī)范，財(cái)務(wù)管理人員窮于應(yīng)付日常事務(wù)而無充足時(shí)間學(xué)習(xí)和應(yīng)用先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理技術(shù)。同時(shí)中小企業(yè)規(guī)模較小，根據(jù)成本效益原則，中小企業(yè)更愿意采用傳統(tǒng)的管理方法，先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理技術(shù)和方法難以得到應(yīng)用，導(dǎo)致中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平不高，會(huì)計(jì)信息在中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中難以充分發(fā)揮作用。

二、金融市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)的制約

中小企業(yè)總是需要資金從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而資金的取得，除了自有資金外，主要是從金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)取得。較之于大企業(yè)，中小企業(yè)發(fā)展之所以經(jīng)常顯得更為困難，除了因?yàn)樯a(chǎn)方面不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)之外，還在于一些制度性因素的制約，其中最為主要的就是金融因素。金融機(jī)構(gòu)往往偏愛將資金投向大型企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)偏愛大公司的理由，在于大公司通過多角化經(jīng)營(yíng)可分散風(fēng)險(xiǎn)，而正是由于大型企業(yè)的多角化經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步限制了中小企業(yè)進(jìn)入那些已為大企業(yè)及其子公司所控制的制造業(yè)部門的許多領(lǐng)域。金融機(jī)構(gòu)之所以偏愛大型企業(yè)，從而使中小企業(yè)發(fā)展缺乏資金保障，也在于中小企業(yè)的破產(chǎn)概率大，財(cái)務(wù)信譽(yù)不穩(wěn)定，而財(cái)務(wù)信譽(yù)不穩(wěn)定是金融機(jī)構(gòu)最為頭疼的問題，所以中小企業(yè)通常只有依靠?jī)?nèi)部資金實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)負(fù)債能力較為缺乏，負(fù)債籌資成本較高。中小企業(yè)往往人才匱乏，內(nèi)部組織關(guān)系不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)效益不高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，信用等級(jí)較低等原因，很難滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)的信用貸款條件，再加上銀行貸款政策傾斜，手續(xù)繁雜，抵押擔(dān)保條件高，加上目前我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估、信用評(píng)估、信用融資擔(dān)保體系、資產(chǎn)拍賣等機(jī)制的建立不是很完善，使中小企業(yè)很難從金融機(jī)構(gòu)取得大筆貸款，且貸款的成本也較高。

金融機(jī)構(gòu)之所以不太愿意向中小企業(yè)投資，還在于金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營(yíng)和理財(cái)上的某種考慮，較集中地購(gòu)買大公司的股份，比之較分散地購(gòu)買多家子公司的股份，不僅可減少投資過程中的管理費(fèi)用，更能便于做到在出售大宗股票時(shí)不影響該股票的價(jià)格。而中小企業(yè)不但向金融機(jī)構(gòu)取得借款比較困難，而且還不能利用通常只有大公司才能利用的長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，特別是在一國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，中小企業(yè)與大公司外部籌資能力上的差異就更為明顯，因而中小企業(yè)比大型企業(yè)更依賴于銀行借款，從這一意義上講，銀行是否愿意向企業(yè)提供更多的貨款，這對(duì)中小企業(yè)比之于大企業(yè)具有更為重要的意義。

中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上籌資尤顯困難。我國(guó)《公司法》對(duì)公司發(fā)行股票和債券都規(guī)定了嚴(yán)格的條件，而中小企業(yè)往往達(dá)不到這些條件。從股票市場(chǎng)上看，中小企業(yè)受自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模、市場(chǎng)前景、研發(fā)能力、管理水平和現(xiàn)行的股票發(fā)行辦法及發(fā)行限額等的制約，決定了只小企業(yè)很難爭(zhēng)取到股票發(fā)行上市、借“殼”上市及在境外上市的機(jī)會(huì)，很難在股票市場(chǎng)上大規(guī)模籌集資金；從債券市場(chǎng)上看，企業(yè)債券發(fā)行主體的資本規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、和獲利能力上都有嚴(yán)格的要求，那些規(guī)模大、資本多、效益好的企業(yè)可以爭(zhēng)取到債券融資的機(jī)會(huì)，而中小企業(yè)則很難涉足。

三、中小企業(yè)發(fā)展財(cái)務(wù)策略的基本思路

設(shè)立一個(gè)企業(yè)不是一個(gè)困難的事，但要發(fā)展成為中型企業(yè)并進(jìn)而成為大企業(yè)則會(huì)遇到諸多障礙。資本的枯竭從而最終導(dǎo)致企業(yè)失敗，往往是緣于經(jīng)營(yíng)過程收益能力的長(zhǎng)期、極度下降，如果企業(yè)有充足的資本，就能忍受一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)過程收益的下降。事實(shí)上資本力量與收益能力具有相輔相成的關(guān)系。所以，適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)安排，是企業(yè)保持和增強(qiáng)長(zhǎng)期收益能力的一個(gè)重要條件。

中小企業(yè)發(fā)展所面臨的環(huán)境特征及中小企業(yè)發(fā)展過程中表現(xiàn)出來的一般財(cái)務(wù)特征，決定了中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)策略的特殊性，中小企業(yè)發(fā)展財(cái)務(wù)策略的基本思路應(yīng)該是：

（一）保持良好的資本結(jié)構(gòu)，為發(fā)展保存良好的信用潛力

企業(yè)發(fā)展必須有大量資金，其中通常又包含相當(dāng)大比例的負(fù)債籌資，中小企業(yè)尤其如此。那么中小企業(yè)在日常就應(yīng)保持良好的資本結(jié)構(gòu)，否則急需籌資時(shí)就缺乏能力。為此必須在創(chuàng)立企業(yè)時(shí)根據(jù)規(guī)?；I集必要的資本，同時(shí)經(jīng)營(yíng)過程中實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)應(yīng)盡可能多積累，充實(shí)資本。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的收益能力通常低于大企業(yè)，加之選擇外部籌資渠道也顯著少于大企業(yè)，所以如果利潤(rùn)分配過程中積累比例不高于大企業(yè)，內(nèi)部積累增長(zhǎng)速度就會(huì)顯著低于大企業(yè)，外部籌資就會(huì)變得更加困難。

（二）加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵擴(kuò)大

相對(duì)大型企業(yè)而言，中小企業(yè)由于缺乏外部籌資能力和內(nèi)部資金調(diào)度余地，因而加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理就顯得尤為重要。中小企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理其內(nèi)容與大型企業(yè)無實(shí)質(zhì)區(qū)別，但在管理思想和原則上應(yīng)有所不同。中小企業(yè)較小的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模決定了材料采購(gòu)量和銷售量也相應(yīng)較小，因此應(yīng)盡量就近采購(gòu)，減少庫(kù)存、產(chǎn)成品的也盡量縮短庫(kù)存周期減少積壓。生產(chǎn)安排應(yīng)充分發(fā)揮其“船小好調(diào)頭”的特長(zhǎng)，嚴(yán)格以銷定產(chǎn)。此外，因中小企業(yè)內(nèi)部分工不可能過細(xì)，因此在收賬政策上一是要通過提高折扣標(biāo)準(zhǔn)縮短收賬期，二是收賬責(zé)任主要地落實(shí)到銷售人員身上。在加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理的基礎(chǔ)上加快資金周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)內(nèi)涵上的擴(kuò)大。

（三）穩(wěn)健理財(cái)，切忌盲目擴(kuò)展

中小企業(yè)的強(qiáng)烈成長(zhǎng)意愿與技術(shù)開發(fā)能力、市場(chǎng)開拓能力及管理能力的缺乏之間矛盾，決定了其理財(cái)思想應(yīng)比大型企業(yè)更為穩(wěn)健，切忌操之過激，盲目擴(kuò)展。中小企業(yè)在尋求發(fā)展過程中常犯兩個(gè)錯(cuò)誤，一是將營(yíng)運(yùn)資金用于固定資產(chǎn)投資。中小企業(yè)因缺乏外部籌資能力和內(nèi)部積累能力營(yíng)運(yùn)資金一般較緊張，若經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為景氣，又掌握了有市場(chǎng)的產(chǎn)品，中小企業(yè)也會(huì)獲利較豐，此時(shí)往往對(duì)營(yíng)運(yùn)資金不甚關(guān)注，急于擴(kuò)大投資，結(jié)果容易導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)緊張。二是分散投資。中小企業(yè)發(fā)展過程中為避免產(chǎn)品單一的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，力圖通過多角化經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)。然而分散投資導(dǎo)致分散風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果是有條件的，那就是原有經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目出現(xiàn)利潤(rùn)下降乃至虧損時(shí)，新的投資項(xiàng)目能產(chǎn)生必要的利潤(rùn)，彌補(bǔ)原有經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目利潤(rùn)下降的損失。然而中小企業(yè)常因總體規(guī)模較小，分散投資易導(dǎo)致原有經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目上營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的困難，而新的投資項(xiàng)目不能形成一定規(guī)模，難以建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。所以，中小企業(yè)在進(jìn)行新的固定資產(chǎn)投資之前，必須首先籌措必要的長(zhǎng)期資本，以確保原有經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)不因新的投資而受影響。

（四）積蓄財(cái)力，適時(shí)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)大

中小企業(yè)要實(shí)現(xiàn)發(fā)展，關(guān)鍵是日常要作好積蓄財(cái)力準(zhǔn)備，同時(shí)要善于抓住有利時(shí)機(jī)。當(dāng)然財(cái)力積蓄和規(guī)模的擴(kuò)大不可能一次完成，只能分次實(shí)現(xiàn)。初步的財(cái)力積蓄為初步的規(guī)模擴(kuò)大提供基本的資本保證，而規(guī)模的擴(kuò)大可為新的財(cái)力積蓄提供更大可能的實(shí)現(xiàn)條件。大型企業(yè)未必生來就是大型企業(yè)，事實(shí)上多數(shù)大型企業(yè)就是通過資本積累與規(guī)模擴(kuò)大的多次交替成長(zhǎng)和發(fā)展起來的。

國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一方面呼喚大企業(yè)更快成長(zhǎng)，另一方面也需要大量中小企業(yè)與大企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，客觀上國(guó)家要重視對(duì)中小企業(yè)自身給學(xué)會(huì)在困境中求生存，實(shí)現(xiàn)積極穩(wěn)妥地發(fā)展。