梁秀娟

表外融資是企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表中未予反映的融資行為。由于表外融資行為未反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，因此利用表外融資可以改善企業(yè)的負(fù)債比率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時還能開辟融資渠道，加大財務(wù)杠桿作用，提高自有資本金利潤率等。但是由于表外融資使得會計報表的信息缺乏完整性和真實性，無法真實反映企業(yè)的投資規(guī)模和投資收益率，所以可能成為企業(yè)管理人員蒙騙所有者及其他報表使用者的手段。雖然會計準(zhǔn)則機構(gòu)在表外融資予以表內(nèi)化的過程中，付出的巨大努力初見成效，但是不可避免地仍然存在局限性，所以對表外融資的問題仍然不能忽視。

一、關(guān)于表外融資調(diào)查結(jié)果

經(jīng)過對張家口市100人的隨機調(diào)查分析，不論是投資者還是潛在投資者，不論是金融機構(gòu)工作人員還是政府工作人員，100%的人不了解表外融資。目前涉及表外融資的事項，會計準(zhǔn)則基本上都是要求對其在報表附注中加以披露。但是據(jù)調(diào)查顯示，投資者中僅有3.3%的人在分析企業(yè)財務(wù)狀況時會關(guān)注報表附注。至于涉及到表外融資是否會影響投資決策的問題，投資者中僅有1.7%的人認(rèn)為會影響投資決策，而少數(shù)人認(rèn)為不會影響，大多數(shù)人甚至對這個問題是不清楚的。所以有必要闡述常見的幾種表外融資業(yè)務(wù)，分析各種表外融資業(yè)務(wù)對于企業(yè)財務(wù)狀況的影響，提醒投資者在進(jìn)行投資時加以關(guān)注，以免投資決策錯誤，導(dǎo)致經(jīng)濟損失。

二、表外融資對企業(yè)財務(wù)狀況的影響

（一）經(jīng)營租賃

在經(jīng)營租賃中，承租方獲得了長期生產(chǎn)、服務(wù)能力，增加了物質(zhì)基礎(chǔ)，但在資產(chǎn)負(fù)債表上卻沒有把這種增加的生產(chǎn)能力或物質(zhì)基礎(chǔ)反映出來，造成對資產(chǎn)確認(rèn)的不完整。同時企業(yè)還少記了預(yù)計租金這一項負(fù)債，從而導(dǎo)致了表外融資的產(chǎn)生。這一后果的產(chǎn)生，是因為現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則是以規(guī)則為導(dǎo)向的。租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃，滿足融資租賃的規(guī)定條件就需要表內(nèi)反映，所以企業(yè)會在簽訂租賃合同時逃避租賃資本化。例如合同符合租賃期滿，資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人，該項租賃就屬于融資租賃，那么企業(yè)簽訂合同就不簽訂所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租方。由于少計一項資產(chǎn)和一項負(fù)債，會導(dǎo)致我們分析企業(yè)的長期償債能力指標(biāo)，例如資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率較低，誤以為企業(yè)償債能力強。同時通過經(jīng)營租賃，租賃資產(chǎn)發(fā)揮生產(chǎn)能力，為企業(yè)創(chuàng)造利潤，所以應(yīng)將租賃資產(chǎn)視為企業(yè)的投資，而企業(yè)卻因經(jīng)營租賃產(chǎn)生表外融資，導(dǎo)致資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等盈利能力指標(biāo)的高估。

（二）附追索權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款

我國企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，將應(yīng)收賬款所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)，作為銷售處理；保留了應(yīng)收賬款所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬的，不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)，作為融資處理。企業(yè)既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留應(yīng)收賬款所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬的，應(yīng)當(dāng)分別下列情況處理：其一，放棄了對該應(yīng)收賬款控制的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)。其二，未放棄對該應(yīng)收賬款控制的，應(yīng)當(dāng)按照其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移應(yīng)收賬款的程度，確認(rèn)繼續(xù)涉入形成的資產(chǎn)和負(fù)債。利用這種表外融資會對企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)造成影響，進(jìn)而影響現(xiàn)金比率。所以我們在分析企業(yè)現(xiàn)金比率時，應(yīng)當(dāng)將其從現(xiàn)金總額中扣除，或者采用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量作為計算的基礎(chǔ)，以消除對財務(wù)指標(biāo)造成的影響，反映企業(yè)真實的短期償債能力。

（三）售后回購

售后回購，是指銷售商品的同時，銷售方同意日后再將同樣或類似的商品購回的銷售方式。在這種方式下，銷售方應(yīng)根據(jù)合同或協(xié)議條款判斷企業(yè)是否已將所售商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移到購貨方，以確定是否確認(rèn)相關(guān)的銷售商品收入。大多數(shù)情況下，回購價格固定或等于原價加合理回報，售后回購屬于融資交易。商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬沒有轉(zhuǎn)移，收到的款項應(yīng)確認(rèn)為負(fù)債；回購價格大于原售價的差額，企業(yè)應(yīng)在回購期間按期計提利息，計入財務(wù)費用。但是如果賣方有回購選擇權(quán)，并且回購價是以回購當(dāng)日的市場價為基礎(chǔ)確定的，在回購的可能性很小的情況下，也可在售出商品時確認(rèn)為收入的實現(xiàn)。這種可能性的存在，一方面現(xiàn)金資產(chǎn)增加，會導(dǎo)致高估企業(yè)的現(xiàn)金比率。另外一方面會增加企業(yè)的收入，就會導(dǎo)致高估企業(yè)的各項營運能力指標(biāo)。因此建議從謹(jǐn)慎性原則角度考慮，在采用售后回購方式銷售資產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)作出統(tǒng)一的規(guī)定。不管什么情況均不確認(rèn)收入，只有待回購期滿，根據(jù)實際情況再做處理。

三、對策研究

（一）完善會計準(zhǔn)則制定機制，建立高質(zhì)量會計準(zhǔn)則

首先，制定機構(gòu)應(yīng)當(dāng)獨立。借鑒國際會計準(zhǔn)則委員會（IASC）的做法，IASB全權(quán)負(fù)責(zé)準(zhǔn)則制定，其成員的首要條件是技術(shù)專家，他們要與原雇主解除一切雇傭關(guān)系，且不能保留任何有損于準(zhǔn)則制定獨立性的其他利益關(guān)系，在準(zhǔn)則制定中僅代表自己而不受任何組織或地區(qū)的影響。其次，要有廣泛的參與性。雖然財政部在制定會計準(zhǔn)則的過程中具有絕對的權(quán)威性，幾乎不會受到外界利益集團(tuán)的干預(yù)，但是直接參與準(zhǔn)則制定的人員，基本上都是財政部會計司的工作人員，其他方面社會人員較少介入。我們是否也應(yīng)該考慮擴大參與準(zhǔn)則制定人員的范圍，比如可以來自于會計職業(yè)界、證券交易所、企業(yè)界、政府、專業(yè)研究機構(gòu)、投資人等各個方面。

（二）選擇有效會計準(zhǔn)則制定基礎(chǔ)，增強會計人員可操作性

會計準(zhǔn)則的制定基礎(chǔ)有兩種：一種是以規(guī)則為導(dǎo)向，試圖詳述每一種假定情景下恰當(dāng)?shù)臅嬏幚?，除了給出某一對象或交易事項的會計處理、財務(wù)報告所必須遵循的原則外，還力圖考慮到原則適用的所有可能情況，并將這些情況下對原則的適用具體化為可操作的規(guī)則。但是包括太多的例外情況、很多的界限檢驗和大量的操作性指南。最終使得會計準(zhǔn)則制定的越是嚴(yán)格、詳細(xì)，對提供報表公司的實際情況的適用程度也就越低。另一種是以原則為導(dǎo)向。以原則為基礎(chǔ)的會計準(zhǔn)則體系能在一個完整、一致和清晰的概念框架下提供具有廣泛適用性的會計準(zhǔn)則，從根本上避免了眾多例外事項，同時也減少了準(zhǔn)則間可能存在的沖突，從而減少了利用形式重于實質(zhì)的交易設(shè)計進(jìn)行舞弊的機會。但是要求公司會計師及其審計師更多的運用職業(yè)判斷，也留給公司管理層一定的操縱空間。鑒于此，我們應(yīng)當(dāng)克服兩種制定基礎(chǔ)的各自缺陷，使得會計準(zhǔn)則既有很強的可操作性，又可以清晰地反映交易和事項的經(jīng)濟實質(zhì)。

（三）提高自身認(rèn)知水平，做出正確投資決策

前兩種對策是需要我們比較長遠(yuǎn)的努力才能達(dá)到的，目前情況下我們能夠快速做到的就是提高自身的認(rèn)知水平，認(rèn)識到目前存在的表外融資方式對我們分析企業(yè)財務(wù)狀況會產(chǎn)生何種影響，排除這種影響即可揭示企業(yè)真正的財務(wù)狀況，以便我們做出正確的決策。