□ 陳支農(nóng) 中國農(nóng)業(yè)銀行江蘇淮安市分行研究室

中資銀行全球化還應全面認識

□ 陳支農(nóng) 中國農(nóng)業(yè)銀行江蘇淮安市分行研究室

近來，中國多數(shù)大銀行開始恢復海外擴張努力，重拾全球金融危機肆虐時擱置的全球化計劃。在重啟海外擴張步伐的中資銀行中，工行繼續(xù)“一馬當先”：該行低價收購了美國富通證券的固定收益清算業(yè)務，以助力工行在美分行的結算業(yè)務，提高競爭力。隨后，工行又與東亞銀行有限公司聯(lián)合宣布，雙方已就美國東亞銀行股權買賣交易達成協(xié)議，并于2011年1月21日（美國中部時間）在芝加哥簽署了股份買賣協(xié)議。而就在此前一周，工行也加快了其在歐洲的擴張步伐，一周之內增設了巴黎、布魯塞爾、阿姆斯特丹和米蘭、馬德里等五家歐洲分行。然而，盡管中國經(jīng)濟金融的影響力與日俱增，中國銀行全球化這一新動向、新問題還是應當全面地加以認識。

工行收購美國東亞銀行80%股權

1月23日晚，中國工商銀行股份有限公司與東亞銀行有限公司聯(lián)合宣布，雙方已就美國東亞銀行股權買賣交易達成協(xié)議，并于2011年1月21日（美國中部時間）在芝加哥簽署了股份買賣協(xié)議。

根據(jù)雙方簽署的協(xié)議，工商銀行將向東亞銀行支付約1.4億美元的對價，收購美國東亞銀行80%的股權，東亞銀行持有剩余20%的股權。同時，東亞銀行還擁有賣出期權，可在本交易完成后，按雙方協(xié)議約定的條款和日期，將其剩余股份轉讓給工商銀行。雙方將隨后履行監(jiān)管報批手續(xù)。交易完成后，工商銀行將負責美國東亞銀行的營運和管理。

美國東亞銀行是東亞銀行有限公司通過其在美國的全資附屬公司 East Asia Holding Company Inc.間接持有100%股權的全資子公司。目前，該行在美國擁有13家分行，分別位于紐約和加州（洛杉磯及舊金山地區(qū)），擁有美國商業(yè)銀行牌照，主要經(jīng)營零售銀行、商業(yè)銀行、貿易融資等傳統(tǒng)銀行業(yè)務。截止2010年9月30日，美國東亞銀行的資產(chǎn)總額為7.17億美元。

工商銀行董事長姜建清表示，此次交易達成協(xié)議，對雙方而言是雙贏的選擇。收購美國東亞銀行的80%股權，將使工行獲得美國商業(yè)銀行牌照，填補工行在美零售銀行牌照的空白，進一步拓展在美國的機構和業(yè)務網(wǎng)絡，提升工行在美機構的經(jīng)營實力。此次收購也是中資銀行對美國商業(yè)銀行的第一次控股權收購，戰(zhàn)略意義突出。如能成功完成，既可為中資銀行提升在美金融服務整體水平奠定重要基礎，也將成為中美兩國金融對等開放層次、廣度和深度進一步提高的重要象征，對兩國的經(jīng)貿往來將產(chǎn)生重要的積極影響。上述交易的最終完成，還必須分別獲得中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、香港金融管理局和美國聯(lián)邦儲備委員會的批準。東亞銀行主席兼行政總裁李國寶表示，東亞銀行將全力支持和配合工商銀行在美國的監(jiān)管報批申請工作，并與工商銀行密切合作，確保美國東亞銀行的順利交接與過渡。

中資銀行走出去步伐加快

變局，始于危機沖擊下國際金融機構的重新洗牌。受困于巨額“有毒”資產(chǎn)，外資銀行不得不經(jīng)歷一輪“去杠桿化”和資本整合過程，其直接結果，就是大幅收縮信貸和資本市場戰(zhàn)線。外資銀行的“撤退”，恰為中資銀行拓展國際市場騰出了空間。數(shù)據(jù)顯示，2009年，跨國銀行的亞洲業(yè)務大幅縮減，市場占有率從2008年的近50%降至不到40%。與此同時，大批在困境中掙扎的銀行面臨重組。

危機不僅讓海外物業(yè)租售價格下跌、勞動力市場充裕、法律與投資中介業(yè)務費用下降，大大降低了中資銀行新設海外銀行機構的各項成本；而且，危機還令全球銀行業(yè)市值縮水超過5萬億美元，大量銀行股票不得不在賬面價值以下進行交易，所有這些都使得中資銀行在并購和參股交易中的議價能力大為提高。2009年6月，工商銀行與加拿大東亞銀行達成協(xié)議，工行收購東亞銀行70%股權，以此為其進一步拓展北美地區(qū)業(yè)務和網(wǎng)絡奠定了基礎。

與外資銀行形成鮮明對比的是，中資銀行憑借良好的流動性優(yōu)勢和資本優(yōu)勢，得以開辟更多的市場渠道，并獲得豐富的業(yè)務資源。由于少數(shù)受危機影響嚴重的國外銀行不得不向外轉讓信貸資產(chǎn)，導致國外客戶開始向中資銀行尋求金融服務。一批大型優(yōu)質企業(yè)向當?shù)刂匈Y銀行申請貸款；一些本地個人客戶也出于資金安全考慮，開始將存款向中資銀行轉移，這無疑為中資銀行挖掘國外本土優(yōu)質客戶提供了契機。以交通銀行為例，由于抓住了危機中韓資銀行大幅收縮業(yè)務的機遇，該行首爾分行迅速開展與現(xiàn)代、三星、韓國石油等韓國本土龍頭企業(yè)集團的業(yè)務合作；紐約分行則不失時機地與當?shù)匾淮笈?00強企業(yè)客戶建立了業(yè)務關系。由此，兩家海外分行的資產(chǎn)規(guī)模、市場份額以及業(yè)務本地化程度取得了跨越式發(fā)展。

值得關注的是，正是在此輪逆勢發(fā)展之后，包括交行在內的眾多中資銀行境外支機構，已經(jīng)逐步從境外聯(lián)絡的“窗口”轉型成為全行業(yè)務的國際延伸平臺和重要的利潤貢獻者。至2010年9月底，工行境外機構實現(xiàn)凈利潤4.59億美元，同比增長43.9%。中行分布在31個國家和地區(qū)的1000家境外機構亦均實現(xiàn)盈利；建行各海外經(jīng)營性機構業(yè)務轉型也初見成效，資產(chǎn)負債和收入結構發(fā)生了積極變化。

上述背景下，可以看到中資銀行國際化進程明顯提速。2011年的1月17日，工行在歐洲連開5家分行，從而使其在歐洲9個國家擁有了營業(yè)機構。而1個多月前剛剛在德國和比利時設立了4家分行的中國銀行則表示，正在尋求并購海外銀行。該行董事長肖鋼預計，還會有更多中資銀行通過并購、內部經(jīng)營增長和與外資銀行合作拓展海外業(yè)務。

海內外聯(lián)動推進戰(zhàn)略轉型

中資銀行國際化經(jīng)營的迅速推進并非偶然。截至2009年末的數(shù)據(jù)顯示，我國通過直接投資在境外設立的企業(yè)超過1.4萬家；全球投資覆蓋率達到71.9%；投資存量高達2200億美元、總資產(chǎn)逾萬億元；員工人數(shù)超過100萬。

出于擴大市場和規(guī)避貿易壁壘等考慮，近年來中資企業(yè)對外投資迅速增加。如果國內商業(yè)銀行不能提供高效優(yōu)質全面的跨境金融服務，中資銀行不但無法有效滿足客戶的國際化服務需求，甚至還會影響到在國內市場的競爭優(yōu)勢。而這，也是中資銀行大力推進國際化戰(zhàn)略最直接的原因。

更重要的是，隨著國內競爭國際化日益升級，利率市場化，以及金融脫媒化的大勢所趨，中資銀行推進業(yè)務經(jīng)營的全球化布局，不僅有利于增加新的收入來源，還能夠加快推進戰(zhàn)略轉型，以此應對利差收窄帶來的收益下降風險，提升自身的核心競爭力。

以此為共識，各家中資銀行立足本土市場，積極拓展國際化的業(yè)務和網(wǎng)絡體系，通過為企業(yè)提供全球一體的優(yōu)質服務，構建符合自身發(fā)展戰(zhàn)略的國際化格局。而“發(fā)揮集團整體優(yōu)勢，走內外聯(lián)動道路；發(fā)揮境外牌照優(yōu)勢，走綜合化經(jīng)營道路”，成了中資銀行不約而同的策略選擇。以交通銀行為例，按照其國際化發(fā)展定位，交行以境內業(yè)務為依托，健全境內外聯(lián)動機制，完善全球客戶資源共享機制，理順跨境產(chǎn)品研發(fā)機制，建立聯(lián)動利潤分配機制，不斷拓寬聯(lián)動客體范圍，提升聯(lián)動手段和科技含量，確保海內外機構共享集團的客戶資源、渠道資源和品牌資源，從而全面提升了全行的跨境金融服務能力，國際化步伐明顯加快。2010年上半年，交行國際結算業(yè)務同比增長50.2%，國際保理業(yè)務增長95%。

事實上，中資銀行的大部分境外機構不僅可以從事商業(yè)銀行業(yè)務，還可以從事投資銀行及其他金融業(yè)務。據(jù)了解，目前，工行、中行、交行等大型中資商業(yè)銀行，已經(jīng)形成除銀行主業(yè)外的投資銀行、保險、基金、租賃、信托、證券等有機結合的多元化業(yè)務平臺，使其海外資產(chǎn)和收益水平大幅提高。構建海內外一體化、綜合化發(fā)展的新格局，還使得中資銀行的客戶結構和產(chǎn)品結構明顯改善，資產(chǎn)質量持續(xù)改善。

戰(zhàn)略決定中資銀行能走出多遠

“個人客戶中超過60%為當?shù)赝鈬用?；客戶資產(chǎn)中有80%來自國際客戶……”這是中國銀行瑞士子銀行的現(xiàn)狀?，F(xiàn)在，這一迥異于從前的客戶結構，正在令這家銀行迅速成為日內瓦私人銀行業(yè)務領域一個外來競爭對手。類似的情況也出現(xiàn)在設于倫敦的中國銀行英國子銀行，過去，這家銀行的房屋按揭貸款以華人為主，現(xiàn)在申請人中有相當?shù)谋壤兂闪送鈬?，而英國當?shù)匾恍┿y行以及像BMW這樣的知名企業(yè)也出現(xiàn)在該行公司客戶的名單中。

對于眾多中資銀行的海外軍團來說，走出“華人圈”，真正融入所在國的社會經(jīng)濟和主流市場，一直以來都是他們夢寐以求卻難以達到的目標。然而，這種狀況在金融危機爆發(fā)后的兩年中發(fā)生了顯著變化。越來越多的跡象表明，借助后危機時代的機遇，中資銀行正在加速推進國際化經(jīng)營，而外資金融機構的“去杠桿化”，則成就了中資銀行海外軍團對國際市場的實質性拓展。

單就外部環(huán)境而言，“后危機時代”的確為我國銀行業(yè)“走出去”提供了難得的良機。不過，值得注意的是，在銀行業(yè)國際化這股不可逆轉的潮流中，選擇何種路徑“走出去”，中資銀行尚須謹慎定奪。從“出?！钡穆窂娇?，目前中資銀行基本上以自主申設為主，包括設立代表處、分行、子行等。這種方式的準入門檻較高，業(yè)務范圍也有諸多限制，擴張速度較慢；相較而言，跨國并購則要求資金量大，雖可迅速擴大市場份額，但也有較大的整合風險。

縱觀全球大型銀行的國際化之路，均與其清晰的國際化發(fā)展戰(zhàn)略密不可分。不同的定位意味著不同的導向，決定著不同的發(fā)展方向與前景，不同的定位也影響著不同的目標市場選擇。就中資銀行而言，究竟采用哪種路徑更為適宜，則取決于每個銀行自身的戰(zhàn)略目標、資本實力和管理能力。

與老牌跨國銀行相比，目前中資銀行除了市值和成長性等指標領先以外，在盈利能力、運營效率、風險管控、服務質量等諸多方面仍然存在顯著差距。因而“走出去”的步伐需要特別謹慎，應充分考慮自身的稟賦條件，與核心競爭力相匹配。

更應當清醒地看到，并非所有的中資銀行都適合“走出去”，切忌抱著“抄底”的心態(tài)一哄而起。具備良好的公司治理機制和風險管理能力，有較強的資本實力和盈利能力，擁有全球性的客戶基礎，以及對外部市場和監(jiān)管環(huán)境較為熟悉的國際化人才，都是確?！俺龊！敝蟛槐弧帮L浪”卷走的基本條件。對于正在加速融入世界的中國銀行業(yè)而言，成功的關鍵將在于：探尋屬于自己的國際化之路，而決勝于差異化的策略選擇。

中資銀行進軍美國金融市場的腳步早在改革開放初期即已邁出，但至今仍然困難重重。1981年，中國銀行即在紐約開設了第一家國外分行，30年過去了，中行在美國的拓展仍顯得進展緩慢，目前該行僅在紐約有2家分行、在洛杉磯有1家分行，而在舊金山的分行至今還在申請中。最近兩年，招商銀行、工商銀行、建設銀行都已被批準在紐約開設分行。但是，這些分支機構在美國大多只能從事批發(fā)銀行業(yè)務，只有中國銀行最近才在美國市場獲得了零售許可的牌照，美國客戶能夠通過其美國分行交易人民幣。此次工商銀行收購東亞銀行美國子公司一旦成功，工行也希望能夠借助其在美國零售銀行市場上的優(yōu)勢進入這一市場，開設人民幣賬戶讓美國投資者從事人民幣買賣?；蛟S正是由于這個原因，工行的此次收購行動要想順利獲得美聯(lián)儲的批準，又談何容易。根據(jù)以往美聯(lián)儲對待中資銀行的慣例，此次工行的申請不可能只用3個月的時間就能獲批的，工行面臨的很可能是一場“馬拉松”式的等待。

當然，美聯(lián)儲提出的理由也值得我們進行認真的思考。長期以來，美聯(lián)儲在對待中資銀行的批復文件中，僅承認中國的金融監(jiān)管體系有所改善，但并未確認中國的綜合監(jiān)管能力達到了美國標準，因此它對整個中資銀行自由地享受市場準入待遇始終表現(xiàn)得很遲疑。盡管美國自身的銀行監(jiān)管也出現(xiàn)了不少問題，但美聯(lián)儲對中資銀行的質疑還是有其現(xiàn)實的針對性的。我國的銀行盡管大多已經(jīng)轉制上市，但在很大程度上仍未能擺脫以前計劃經(jīng)濟時代的經(jīng)營作風，在很多時候只是充當了政府經(jīng)濟調控的工具，缺少經(jīng)營上的獨立性。很顯然，中資銀行要想在國際市場上得到國際同行的認可，首先必須擺脫目前所存在的行政保護機制，真正按市場法則來進行經(jīng)營。有鑒如此，中資銀行必須要有清醒的認識，一方面堅定不移地走出去，另一方面又要明確這條走出去的道路不可能是一帆風順的。

10.3969/j.issn.1003-5559.2011.05.004