一、引言
　　自新中國成立以來，中國的經(jīng)濟發(fā)展開始步入正軌。1978年后，改革開放更是促進了中國經(jīng)濟騰飛。數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟平均每年的增長率都超過10%。然而，伴隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展，近年來中國始終保持著相對溫和的通貨膨脹率。因此，中國被人們稱為世界經(jīng)濟的發(fā)動機。
　　圖1中的三條曲線分別表示出1986-2006年中國GDP增長率、CPI水平和世界平均GDP增長水平。其中，CPI是反映與居民生活有關的商品及勞務價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。一般說來當CPI>3%的增幅時就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時，就是嚴重的通貨膨脹。從圖1中可以看出中國通貨膨脹率大部分年份都比GDP增長率要低，GDP增長水平均高于世界平均水平，甚至在上世紀90年代后期到2000年左右經(jīng)歷了通貨緊縮也是如此。這種狀況是與中國宏觀經(jīng)濟政策的目標相吻合的。根據(jù)世界銀行經(jīng)濟顧問Shahid Yusuf的研究，中國得以保持低通脹應該說是廉價的勞動力、周期性的需求疲軟和相對強勢的供應綜合的結果。
　　十七屆五中全會在關于今后5年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標時指出，經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調(diào)整取得重大進展，城鄉(xiāng)居民收入普遍較快增加，改革開放不斷深化，我國轉變經(jīng)濟發(fā)展方式取得實質(zhì)性進展，綜合國力、國際競爭力、抵御風險能力顯著提高，人民物質(zhì)文化生活明顯改善，全面建成小康社會的基礎更加牢固。
　　近兩年的源于美國的次貸危機影響了全球經(jīng)濟，在一定程度上降低了各國的通脹壓力，然而2009年中國的通脹率又伴隨著世界經(jīng)濟的復蘇開始了新一輪的增加。從中國的具體情況來看， 日漸增長的價格水平可能會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生負面影響，如工人會要求更高的工資，從而使出口的利潤減少以及外匯儲備縮水。另外，由于中國現(xiàn)在還是一個出口導向型的經(jīng)濟體，出口貨物的價格上漲可能會將通脹壓力帶到進口國。上述跡象表明，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變，廉價勞動力的時代將過去，中國正面臨著提高職工福利與價格水平上漲的壓力。
　　以往通貨膨脹理論的研究范圍一般僅僅局限在國家的層面上，而區(qū)域經(jīng)濟學范疇內(nèi)的通貨膨脹問題則往往被學者們忽視，涉及到區(qū)域通貨膨脹的研究、文獻與專著比較少見。本文通過運用1986-2006年16個省份的數(shù)據(jù)，將中國分為長江以南和長江以北兩類地區(qū)來探究影響區(qū)域通貨膨脹的因素。
　　二、實證研究
　?。ㄒ唬?數(shù)據(jù)描述
　　我們的數(shù)據(jù)基本覆蓋了1986-2006年的16個省份。表1根據(jù)地域特征將省份分為了兩類。學術界普遍認為，長江以南和長江以北分別擁有各自經(jīng)濟發(fā)展的特點。所以，我們按照以長江以南和長江以北分類。經(jīng)濟因素多種多樣，我們出于數(shù)據(jù)可得性和便于研究的考慮，選擇了如下具有代表性的變量。
　　 價格和通貨膨脹：我們運用消費者價格指數(shù)（CPI）來反映通貨膨脹的程度。CPI指數(shù)是從世界銀行數(shù)據(jù)中心得到的。
　　貨幣供應量：這里的貨幣包括M1和M2。從定義上講，M1是指流通中現(xiàn)金和個人企業(yè)的活期存款，M2則外加企事業(yè)單位定期存款和居民儲蓄存款。傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論認為貨幣供給量和價格存在正向關系，就是說貨幣供給的減少將會帶來價格水平的下降，從而可以有效地控制通貨膨脹。其中，現(xiàn)金存款等狹義的貨幣也比流動性相對較差的金融衍生品和不動產(chǎn)等更容易被當局所控制。（這些數(shù)據(jù)來源于IMF's International Financial Statistics.(IFS).）
　　信貸規(guī)模：如前所述，中國財政部門常常通過行政手段來影響市場的流動性。央行通過控制商業(yè)銀行的信貸活動，就可以調(diào)節(jié)社會上資金的供應量。如信貸活動的減少則代表著更少的企業(yè)能得到貸款。這種方法可以幫助控制通脹。（關于信貸的數(shù)據(jù)也是來源于IMF's International Financial Statistics.(IFS)的。）
　　生產(chǎn)水平：通常來講，學者們都認為通脹與生產(chǎn)水平之間呈負相關，因為生產(chǎn)水平的提高可能會帶來更便宜的商品，從而使整個經(jīng)濟社會呈現(xiàn)出更低的通脹率。本文針對不同的省份，用每個雇員所創(chuàng)造的實際GDP來衡量當?shù)氐纳a(chǎn)水平。各省的GDP數(shù)據(jù)來自World Bank Database和中國國家統(tǒng)計局，雇傭狀況信息來自中國國家統(tǒng)計局和統(tǒng)計年鑒。
　　匯率：雖然1994年以來人民幣對美元的匯率基本不變，但是我們還是將這作為一個影響因素。之所以在研究時考慮這個變量，是因為1994年之前匯率仍有浮動，且匯率與價格水平有著緊密關系。
　　(二)實證研究
　　研究通貨膨脹的等式是運用如上所述的變量。我們先用下面這兩個等式來進行分析。
　　△Pit=β0+β1△Moneyt+β2△Creditst+β3△Prodit+β4△Popit+β5△RMBt+uit（1）
　　△是差分算子，下標i（1≤i≤16）表示不同的地區(qū)，t則表示不同時期。 βj 和αj （1≤j≤4）表示有待估計的參數(shù)。Money表示貨幣供給量；Credit表示信貸規(guī)模；Prod表示生率水平；Pop表示人口；RMB表示匯率。研究發(fā)現(xiàn)，像貨幣和信貸這樣的時間序列具有非穩(wěn)定性，如果仍然應用最小二乘發(fā)進行回歸，很可能會產(chǎn)生虛假結果。然而，我們可以利用隨機游走時間序列的一個特點：其一階差分式是平穩(wěn)的。即：△yt = yt - yt-1 = ut。所以，這里用差分形式的等式是更加合理的。
　　表2列出了采用E-views參數(shù)估計的結果。分析結果與傳統(tǒng)經(jīng)濟理論相一致，貨幣發(fā)行量、信貸與通脹高度密切正相關。調(diào)整貨幣發(fā)行和信貸規(guī)模一直被央行作為執(zhí)行貨幣政策的手段，所以這就為中國當局確實在用信貸控制通貨膨脹提供了證據(jù)。人口增長、匯率變化與通脹呈負相關，說明人口增加會導致通貨膨脹，人民幣升值也會提升通脹率。上述幾項顯著性為90%-97%。其中，匯率變量的顯著性僅為82.22%，實證檢驗結果并未達到預期。另外，我們發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)率與通貨膨脹呈正相關，這一實證結論與一般的通貨膨脹理論不符，有可能是我們?nèi)又袑⒅袊》菀勒臻L江以南或長江以北這樣的劃分，對中國區(qū)域性劃分并非適宜造成的。
　　在上述等式中加入虛擬變量D，并將模型1改寫為（我們假設區(qū)域只對模型的截距產(chǎn)生影響）：
　　
　　應用最小二乘法可得：
　　這是在特殊年份時的模型，正常年份時則沒有 項。檢驗假設H0：α =0不成立，所以可以判斷出分區(qū)域?qū)τ趦r格水平有很大的影響。上述檢驗是在剔除了人口變量之后得出的結論，若加上人口變量，則無法得出這樣的結論，所以，加入?yún)^(qū)域虛擬變量的實證結論有待進一步探討，此次結論是依照長江以南和長江以北這樣分區(qū)做出的實證結論，可靠性有待進一步驗證。
　　三、結論
　　通過運用1986-2006年16個省份的數(shù)據(jù)來探究區(qū)域通貨膨脹。分析結果表明，盡管中國正處在經(jīng)濟轉軌時期，中國的通貨膨脹仍然可以用一些基本變量來解釋。我們還發(fā)現(xiàn)，在價格水平、貨幣供給量和貨幣信貸之間存在正關系。但價格水平與人口增長、匯率水平呈負相關，說明人口增加會導致通貨膨脹，人民幣升值也會提升通脹率。分區(qū)域（長江以南和長江以北）對于價格水平有很大的影響。同時，價格水平與生產(chǎn)效率水水平呈正相關，這一結論有悖通常的認識。
　　通過分區(qū)域?qū)τ绊懲ㄘ浥蛎浀囊蛩剡M行了實證研究，發(fā)現(xiàn)其結論有與以往分析相一致的成分，但也有不一致的結論。這說明分區(qū)域?qū)νㄘ浥蛎浻枰匝芯亢苡斜匾?，至少它可以使我們對通貨膨脹研究的認識水平又上升到一個較高層次。希望進一步的研究能夠?qū)ι鲜鰡栴}有更深入的研究結論。
　　(作者單位:浙江工業(yè)大學經(jīng)貿(mào)管理學院)