在解釋真實(shí)世界的財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí),您是否也經(jīng)常面臨“并非合理有效”的尷尬局面?這是一個(gè)跳出財(cái)務(wù)的“財(cái)務(wù)話題”,也是CFO們談?wù)擃H多的話題。

主流財(cái)務(wù)理論在數(shù)理化、模型化的發(fā)展過(guò)程中,忽略了對(duì)財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行心理的、歷史的、社會(huì)的、文化的深刻理解。而在具體的財(cái)務(wù)實(shí)踐中,人們又不可避免地會(huì)受到這些因素的深刻影響,也正是這種影響,導(dǎo)致了人們?cè)趶氖仑?cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)的典型差異性。

在這種境況下,研究和探索心理和行為因素到底如何影響人類的財(cái)務(wù)行為,以便更好地解釋和預(yù)測(cè)人們所從事的財(cái)務(wù)決策行為,填補(bǔ)主流財(cái)務(wù)理論在解釋真實(shí)世界財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)所形成的“空隙”,就顯得必要且重要,由此產(chǎn)生了一種新的財(cái)務(wù)思想—行為財(cái)務(wù)。

行為財(cái)務(wù)的核心是財(cái)務(wù)主體的價(jià)值觀念及其影響因素,而價(jià)值觀念又必然會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)信息的處理流程和管理產(chǎn)生影響,包括對(duì)人們的動(dòng)機(jī)形成、生產(chǎn)水平、決策行為、利益分配的影響。為此,行為財(cái)務(wù)理論更加側(cè)重于,幫助人們認(rèn)識(shí)和了解在財(cái)務(wù)決策過(guò)程中存在的心理缺陷或心理影響因子,以便意識(shí)到參與財(cái)務(wù)決策的博弈各方,存在的心理活動(dòng)變化及其對(duì)決策結(jié)果會(huì)產(chǎn)生的一定影響和作用。

行為財(cái)務(wù)以人類行為的有限理性為基礎(chǔ),解釋經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中與理性選擇相悖的財(cái)務(wù)實(shí)踐,是在接受主流財(cái)務(wù)理論關(guān)于人類行為具有“效用最大化”取向的前提下,以“現(xiàn)實(shí)人假設(shè)”為依據(jù),所進(jìn)行的理論修正和補(bǔ)充,豐富其分析問(wèn)題的視角,解釋異常財(cái)務(wù)行為或財(cái)務(wù)現(xiàn)象。

公司管理者的非理性往往體現(xiàn)在過(guò)度樂(lè)觀和自信,影響資本配置行為及績(jī)效評(píng)價(jià),有可能導(dǎo)致過(guò)度的兼并收購(gòu)和過(guò)高的收購(gòu)價(jià)格。誠(chéng)然,樂(lè)觀和自信的投資行為有增加公司價(jià)值的一面,但在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和資本市場(chǎng)不完美的條件下,與理性的融資行為整合,很可能增加公司財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性,從而破壞公司長(zhǎng)期健康發(fā)展和資本增值。

實(shí)際工作中,運(yùn)用行為財(cái)務(wù)的思想,調(diào)整管理思想與管理手段,能夠化解財(cái)務(wù)行為的“偏差”,主要體現(xiàn)在以下幾方面: 規(guī)范管理層對(duì)現(xiàn)金流的支配、約束管理層的非理性行為、增強(qiáng)資本市場(chǎng)的有效性以及加強(qiáng)投資者教育和管理層培訓(xùn)力度,提升財(cái)務(wù)行為的有效性。