侯運(yùn)炳,楊 娟,楊 華,李維明

(1.中國礦業(yè)大學(xué) (北京),北京100083;2.河南省有色金屬地質(zhì)礦產(chǎn)局第三地質(zhì)大隊(duì),河南鄭州450006)

基于模糊綜合評價(jià)的鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn)分析

侯運(yùn)炳1,楊 娟1,楊 華2,李維明1

(1.中國礦業(yè)大學(xué) (北京),北京100083;2.河南省有色金屬地質(zhì)礦產(chǎn)局第三地質(zhì)大隊(duì),河南鄭州450006)

隨著我國鐵礦石供需缺口的逐年加大,鐵礦石海外投資步伐正逐漸加快,對投資風(fēng)險(xiǎn)的分析成為研究的熱點(diǎn)問題。根據(jù)礦產(chǎn)資源投資理論、風(fēng)險(xiǎn)評估理論,通過專家調(diào)查方式確定了影響鐵礦石海外投資的分層評價(jià)指標(biāo)體系。采用層次分析法和模糊綜合評價(jià)法相結(jié)合,建立了多層次模糊綜合評價(jià)模型。該模型為投資者科學(xué)客觀地評價(jià)海外投資風(fēng)險(xiǎn)提供了量化依據(jù),有效地降低風(fēng)險(xiǎn),提高了投資決策水平。最后,以西澳大利亞某鐵礦項(xiàng)目為研究對象,驗(yàn)證了該方法的可行性和有效性。

鐵礦石投資風(fēng)險(xiǎn);層次分析法;權(quán)重;模糊綜合評價(jià)

隨著我國鋼鐵工業(yè)的快速發(fā)展,我國面臨鐵礦石資源短缺的問題,進(jìn)口鐵礦石連年大幅度增加。而近幾年來,我國鐵礦石進(jìn)口定價(jià)權(quán)缺失,進(jìn)口鐵礦石價(jià)格及海運(yùn)費(fèi)不斷上漲,嚴(yán)重影響了我國鋼鐵工業(yè)的健康發(fā)展。這種嚴(yán)峻形式迫切要求我國積極開拓鐵礦石海外投資,獲得更多的權(quán)益礦。由于鐵礦石資源的特殊性,進(jìn)行鐵礦石海外投資存在諸多風(fēng)險(xiǎn),比如礦產(chǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)、投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等,都需要投資者認(rèn)真考慮,作充分深入細(xì)致的調(diào)研。

1 鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系

投資者在投資前,可以通過實(shí)地考察、專家咨詢等方式,對投資所在國的宏觀信息、微觀信息以及文化信息進(jìn)行收集,構(gòu)建鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn)體系,利用數(shù)學(xué)模型定量與定性分析相結(jié)合,科學(xué)地判斷投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)級別,有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。

2 風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型的構(gòu)建

對鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn),雖然已經(jīng)引起了一定程度的重視,但在量化研究中,由于具體的投資區(qū)域及礦床情形千差萬別,如果沒有一套評價(jià)指標(biāo)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)的話,很難將風(fēng)險(xiǎn)管理變成一種可操作的管理模式應(yīng)用于實(shí)踐。本文將層次分析和模糊綜合理論相結(jié)合,建立了一個(gè)多層次、多因素模糊綜合評價(jià)模型,對鐵礦石海外投資的綜合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià),判斷風(fēng)險(xiǎn)程度的高低,為風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)提供依據(jù),如圖1所示。

圖1 鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系

2.1 模型的基本原理

層次分析法是一種定量與定性相結(jié)合的多目標(biāo)決策分析方法,其核心是將決策者的經(jīng)驗(yàn)判斷予以量化,從而為決策者提供定量形式的決策依據(jù)。在對鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)時(shí),由于目標(biāo)結(jié)構(gòu)復(fù)雜且缺乏必要數(shù)據(jù),該方法最為實(shí)用。模糊綜合評判是對多種模糊因素所影響的事物或現(xiàn)象進(jìn)行總的評價(jià),它是利用模糊數(shù)學(xué)的基本理論——隸屬度將模糊信息定量化,通過合理選擇因素域值,利用數(shù)學(xué)方法對多因素進(jìn)行定量評價(jià),從而得出科學(xué)的評價(jià)結(jié)論的一種方法。

2.2 模型評價(jià)的基本步驟

模糊層次綜合評價(jià)方法的基本步驟是,先將評價(jià)對象分解成若干個(gè)評價(jià)要素,構(gòu)成評價(jià)因素集 R= {R1,R2,…,Rm}。然后,對每個(gè)要素的評價(jià)分為 n個(gè)等級構(gòu)成評語集V= {v1,v2,…,vn},用專家評分的方法確定第 i個(gè)因素Ri的單因素模糊綜合評價(jià)結(jié)果Ri= (ri1,ri2, …,rin),由m個(gè)單因素模糊綜合評判結(jié)果R1、R2、…、Rm構(gòu)成模糊關(guān)系矩陣

最后,將B歸一化得

即為相應(yīng)評價(jià)對象的模糊評價(jià)結(jié)果。

3 投資案例分析

本文以投資西澳大利亞的某鐵礦石項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)為例,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)。根據(jù)此項(xiàng)目自身實(shí)際情況,我們邀請了8位具備地質(zhì)、采礦等專業(yè)知識且兼有豐富的國際投資、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的復(fù)合型專家,來對此項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評價(jià)。

3.1 確定鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重

在灰色模糊綜合評價(jià)中,權(quán)重的大小反映了評價(jià)指標(biāo)的重要程度,它可以直接影響到綜合評價(jià)的結(jié)果?？紤]到鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的層次性和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)通常需要專家組群體決策的實(shí)際情況,本文應(yīng)用層次分析法對參數(shù)權(quán)重進(jìn)行計(jì)算,它通過構(gòu)建層次分析矩陣,進(jìn)而計(jì)算參數(shù)權(quán)重的大小。

運(yùn)用判斷矩陣法計(jì)算各指標(biāo)的權(quán)重:對構(gòu)成決策問題的各種指標(biāo)建立多層次結(jié)構(gòu)模型;通過征求專家意見,對同一層次的指標(biāo)以上一級指標(biāo)為準(zhǔn)則進(jìn)行兩兩比較,并根據(jù)評定尺度確定其相對重要程度,據(jù)此確立判斷矩陣;通過綜合重要度的計(jì)算,確定各指標(biāo)的權(quán)重。經(jīng)過專家們的分析和評判,該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因子的重要度值如表1所示。

表1 某鐵礦石海外投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因子的權(quán)重表

3.2 建立風(fēng)險(xiǎn)程度評判等級集及評判隸屬度

根據(jù)各評價(jià)指標(biāo)對鐵礦石海外投資的影響程度和不利情形發(fā)生的可能性,專家將鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)集設(shè)為V= {v1,v2,v3,v4},也即各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)集一致。v1,v2,v3,v4分別表示為“0～0.2”、“0.2～0.5”、“0.5～0.8”、“0.8～1.0”,對應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)等級為:低風(fēng)險(xiǎn)、較低風(fēng)險(xiǎn)、較高風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn) (表2)。

表2 風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生概率的專家評判隸屬度賦值表

3.3 對子因素集Ui進(jìn)行模糊綜合評價(jià)

對子因素Ui進(jìn)行模糊綜合評價(jià),評價(jià)結(jié)果見表3、表4。

表3 第一級模糊綜合評價(jià)結(jié)果

故

表4 第二級模糊綜合評價(jià)結(jié)果

從表4中評價(jià)結(jié)果可知,B中0.5200為最大值,對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平較低,故此項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)為較低。在實(shí)際應(yīng)用中,還需結(jié)合各類風(fēng)險(xiǎn)的分析研究結(jié)果,有針對性地采用風(fēng)險(xiǎn)管理的措施,使之降低到可接受水平。

4 結(jié)論

文中應(yīng)用模糊綜合評價(jià)方法,既充分考慮專家的豐富經(jīng)驗(yàn),又有效減小了主觀因素的影響,避免了因素過多難于分配權(quán)重的弊端,同時(shí)體現(xiàn)了項(xiàng)目的動態(tài)特性,使得評價(jià)問題實(shí)現(xiàn)了定性與定量分析相結(jié)合,其數(shù)據(jù)處理應(yīng)用Matlab編程實(shí)現(xiàn),精確且快速,適用于鐵礦石海外投資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。

[1] 李文華,呂 靖.船舶適航性的模糊綜合評價(jià) [J].武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào) (交通科學(xué)與工程版),2009,33(1):72-74.

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[4] 孫東川,林福永.系統(tǒng)工程引論 [M].北京:清華大學(xué)出版社,2004.

[5] 張文豐.我國境外鐵礦資源投資對策研究 [D].武漢:中國地質(zhì)大學(xué),2007.

Risk Analysis on Fuzzy Synthetical Judgment of Iron Investment Oversea

HOU Yu2bin1,YANGJuan1,YANG Hua1,LI Wei2ming1
(1.College of Resources and Safety Engineering,China University of Mining and Technology,Beijing 100083,China;2.Henan Provincial Non2ferrous Metals Geological and Mineral Resources Bureau No.3 Geological Team,Zhengzhou 450006,China)

As China gradually increase the gap between supply and demand of iron,the pace of iron for2 eign investment is gradually increasing,and the question of the investment risk comes into focus.Based on the theory of mineral resources investment and risk assessment,this paper first ascertained the layer index evaluating system affecting iron investment oversea by experts investigation,established the AHP-Fuzzy model by the method of combing AHP and Fuzzy in this paper.The evaluation model provides a quantitative method to judge investment risk oversea for investors,improves the investment decision-making.Taking an iron project in Western Australia as an example,the experimental results indicate that the grey fuzzy synthetically evaluation method is a more effective method for risk analysis of iron investment oversea.

iron investment risk oversea;AHP(analytic hierarchy process);weight;fuzzy comprehen2 sive evaluation

F407.3

A

1004-4051(2010)02-0061-03

2009-10-13

侯運(yùn)炳 (1962-),男,陜西安康人,博士,中國礦業(yè)大學(xué) (北京)教授,博士生導(dǎo)師,主要從事礦業(yè)系統(tǒng)工程教學(xué)與研究工作。