■文/本刊記者 張 娥

補(bǔ)齊短板 再戰(zhàn)江湖—三大石油公司2009年年度業(yè)績分析

■文/本刊記者 張 娥

在金融危機(jī)肆虐的2009年，三大石油巨頭的業(yè)績喜憂交織。未來，若要讓利潤增長不單純受制于油價的漲跌，三大石油巨頭還需要繼續(xù)尋找各自的發(fā)展大計(jì)。

3月31日，中國海洋石油有限公司2009年年報終于公布。至此，中國主要石油巨頭的業(yè)績報告悉數(shù)出爐。

雖然受金融危機(jī)影響嚴(yán)重，但是2009年，三大石油公司及時調(diào)整經(jīng)營策略，通過購資源、降成本、調(diào)結(jié)構(gòu)、拓市場、增效益等一系列措施，生產(chǎn)經(jīng)營取得了不錯的成果。呈現(xiàn)出以下共性：各個石油公司繼續(xù)加強(qiáng)油氣勘探，深入推進(jìn)煉化項(xiàng)目，加快銷售網(wǎng)絡(luò)和倉儲設(shè)施建設(shè)，積極推進(jìn)油氣戰(zhàn)略通道建設(shè)，國際化實(shí)現(xiàn)重大突破。

2010年，經(jīng)濟(jì)形勢逐步好轉(zhuǎn)，油氣行業(yè)、油氣企業(yè)如何做得更好？有必要對三大石油巨頭過去一年的業(yè)績進(jìn)行一次系統(tǒng)盤點(diǎn)，以此來洞察企業(yè)2010年動向。

中國石油：業(yè)績好于預(yù)期

2009年，國內(nèi)石油公司甚至包括跨國能源公司在內(nèi)的石油巨頭們，一舉終結(jié)了延續(xù)多年的“暴利神話”，業(yè)績下滑。偏重于上游業(yè)務(wù)的中國石油利潤連續(xù)第二年下滑。

受去年國際原油價格同比下降38.4%的拖累，按照國際會計(jì)準(zhǔn)則，中國石油2009年凈利潤為1033.9億元，同比下降9.7%。

對于這份業(yè)績單，中國石油表示，全年業(yè)績指標(biāo)還是好于2009年年初預(yù)期。

在四大業(yè)務(wù)板塊中，中國石油去年勘探與生產(chǎn)板塊在油價同比大幅下降的情況下，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤1050.2億元，依然是公司利潤的支柱。業(yè)績報告稱，去年全年公司共生產(chǎn)原油8.4億桶，同比下降3.1%；生產(chǎn)可銷售天然氣2.1萬億立方英尺，同比增長13.3%，全年油氣總產(chǎn)量達(dá)11.96億桶油當(dāng)量，同比增長1.2%。其中，中國石油去年海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)油氣凈產(chǎn)量1.04億桶油當(dāng)量，同比增長13%，占公司總產(chǎn)量的8.7%。

年報顯示，中國石油2009年原油加工量出現(xiàn)了2.5%的下滑幅度，從2008年的8.498億桶降至去年的8.286億桶，其中75.4%來自勘探與生產(chǎn)板塊。汽、煤、柴油的產(chǎn)量也從2008年的7396.8萬噸下降了1%，至去年的7320萬噸。

盡管成品油產(chǎn)量下滑，但是在銷量上，中國石油仍取得了增長，銷售總量達(dá)到1.01億噸，相比2008年的9027.8萬噸增長了12.2%。零售市場份額也得到了增加，達(dá)到了38.2%，增長了0.7個百分點(diǎn)。加油站方面則減少了118座，至16607座。單站加油量從2008年的9.6噸/日增長至10.1噸/日。去年中國石油煉油單位現(xiàn)金加工成本為人民幣136.6元/噸，比上年同期同口徑人民幣140.7元/噸降低3.0%。中國石油銷售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的利潤則由2008年的79.82億元激增66.2%至132.65億元。可見，新的成品油調(diào)價機(jī)制實(shí)行后，中國石油下游業(yè)務(wù)受益巨大，煉化板塊以及成品油銷售板塊利潤均出現(xiàn)了大幅飆升。

2010年，中國石油的下游板塊應(yīng)該表現(xiàn)更好?！皬暮暧^經(jīng)濟(jì)層面來看，隨著未來中美兩國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推進(jìn)，對于原油和石化產(chǎn)品的需求將逐步增加，特別是由于中國正處于重化工業(yè)階段，石油及制品需求增長更快。隨著下游復(fù)蘇需求增長，中國石油的壟斷地位，決定其2010年煉化盈利高漲。由于石腦油價格偏低，合成樹脂、合成橡膠、合成纖維價格較好，毛利較高，煉油業(yè)績通過石腦油由下游三大合成材料實(shí)現(xiàn)，煉油仍可保持較好的贏利狀態(tài)。”銀河證券研究員李國洪認(rèn)為。

因此，專家一致建議，中國石油應(yīng)抓住有利時機(jī)。應(yīng)該看到，下游業(yè)務(wù)更大的收益，也可以成為中國石油又一個重要的利潤支柱。

其實(shí)，中國石油早就期望能在下游領(lǐng)域獲得更大的發(fā)展空間。為應(yīng)對成品油銷售需求萎縮及油品滯銷的壓力，2009年中國石油強(qiáng)化了終端銷售、開拓機(jī)構(gòu)用戶、加大營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

中國石油2010年也打算安排足夠投資用于補(bǔ)充下游，計(jì)劃對成品油煉化板塊安排資本性支出495.00 億元。其中,約人民幣264.00 億元用于煉油設(shè)施建設(shè)和擴(kuò)建，主要包括四川石化、呼和浩特石化等大型煉油項(xiàng)目的建設(shè)；約人民幣231.00 億元用于化工設(shè)施建設(shè)和擴(kuò)建，主要包括四川石化、撫順石化、大慶石化等大型乙烯項(xiàng)目建設(shè)。此外，還將安排196.00億元用于拓展高效銷售網(wǎng)絡(luò)市場工程建設(shè)。

中國石化：打造資源實(shí)力

按照國際會計(jì)準(zhǔn)則，中國石化2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤為人民幣617.60億元，同比增長116.5%。2009年實(shí)現(xiàn)每股基本凈利潤0.712元，與去年同期相比增加0.383元。這也是多年來中國石化年度每股收益首次超過中國石油。

◎供圖/CFP

國內(nèi)成品油價格和稅費(fèi)改革實(shí)施后，煉油業(yè)務(wù)扭虧為盈，這是去年中國石油化工股份有限公司凈利潤大幅增長的主要原因。中國石化去年加工原油1.83億噸，同比增長6.7%。生產(chǎn)成品油1.137億噸，同比增長5.9%。煉油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收益231億元，相比上年的經(jīng)營虧損636億元，大幅增長867億元?；I(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收益136億元，同比大幅增加266億元。

對此增長，中國石化董事長蘇樹林表示：“煉油板塊利用近年來原油適應(yīng)性升級改造形成的優(yōu)勢，努力擴(kuò)大加工量，自2009年二季度起，煉油裝置基本處于滿負(fù)荷運(yùn)行，從原油購置到資源配置，從庫存和運(yùn)輸?shù)暮侠砘疆a(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，創(chuàng)造了良好效益?！?/p>

毋庸置疑，中國石化煉油裝置的復(fù)雜性也是其他同行不能比擬的。比如中國石化現(xiàn)在既可以煉酸性的劣質(zhì)油，也可以使用低硫的優(yōu)質(zhì)原油，這一優(yōu)勢對于煉油贏利，奠定了良好的基礎(chǔ)。

陰霾散去，以下游龐大業(yè)務(wù)為主的中國石化否極泰來。毫無疑問，煉油環(huán)節(jié)的贏利貢獻(xiàn)正在不斷發(fā)揮出來。然而，從長期戰(zhàn)略來看，中國石化由于自身上游資源劣勢，直接導(dǎo)致原油生產(chǎn)能力不夠。目前公司所需要的原油很大一部分需要外購，這樣中國石化煉油板塊的盈虧，仍有很大一部分程度取決于原油成本?？墒?，在當(dāng)前復(fù)雜多變的國際背景下，誰也無法準(zhǔn)確預(yù)測明天的油價走向，還有原油突然中斷所產(chǎn)生的風(fēng)險。因此中國石化未來的煉油成本如何，誰也無法控制。

中國石化在年報中也表明：“公司未來的持續(xù)發(fā)展，在一定程度上取決于能否持續(xù)發(fā)現(xiàn)或收購石油和天然氣資源。如果不能通過勘探開發(fā)或購買增加公司擁有的油、氣資源儲量，公司的油氣儲量和產(chǎn)量會下降，從而有可能對公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響?！?/p>

業(yè)內(nèi)專家點(diǎn)評：“正是因?yàn)樯嫌捂湹膮T乏，使得中國石化在原油銷售方面沒有形成核心競爭力?！蔽磥碇袊朐诩ち业氖袌龈偁幹斜３忠恢Κ?dú)秀，還需徹底解決“巧婦難為無米之炊”的難題。根據(jù)年報，2009年中國石化原油產(chǎn)量4242萬噸，天然氣產(chǎn)量85億立方米，同比分別增加1.5%和2.0%。川氣東送工程開始試運(yùn)行，松南年產(chǎn)10億立方米的氣田建成投產(chǎn)。

2009年，中國石化在油價低迷時降本減費(fèi)不減產(chǎn)，增加投入，強(qiáng)化圈閉儲量。川東北、塔河地區(qū)等勘探開采取得重大進(jìn)展，圈閉儲備不足問題得到明顯改善。但是，從上述數(shù)據(jù)來看，相比較于中國石油去年11.96億桶油當(dāng)量的產(chǎn)量，相差甚遠(yuǎn)。

2009年里，中國石化大力收購海外油氣資產(chǎn)（比如大手筆的Addax收購），很顯然這是中國石化打造上游長板的一大重要舉措。但中國石化想要彌補(bǔ)上游資源匱乏這一缺陷，希望借由海外原油開采來保證公司的產(chǎn)量提升，這恐怕是“杯水車薪”。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前世界上的大油田都被一些歐美跨國石油公司或中東、俄羅斯等國家的石油企業(yè)所控制。未來中國石化想要通過提高海外原油資產(chǎn)來增加產(chǎn)量，這種做法顯然困難重重。

盡管挑戰(zhàn)很大，中國石化努力開拓上游資源的決心異常堅(jiān)定。2010年，中國石化預(yù)計(jì)支出人民幣1120億元，油田板塊資本支出人民幣533億元，抓好重點(diǎn)油氣田的勘探和產(chǎn)能建設(shè)。3月28日, 為進(jìn)一步擴(kuò)大上游業(yè)務(wù)規(guī)模，公司宣布以24.57億美元的總對價注入母公司位于安哥拉的油氣資產(chǎn)。該資產(chǎn)擁有安哥拉18區(qū)塊 50%的權(quán)益。

◎2009年，中國石油下游銷售取得了較好的成績。2010年將在這個基礎(chǔ)上再接再厲，從而補(bǔ)足下游短板。供圖/CFP

中海油：水陸兩棲特色

中海油2009年產(chǎn)量增幅表現(xiàn)不錯。公司油氣凈產(chǎn)量達(dá)到227.7百萬桶油當(dāng)量，同比增長17.2%，增幅位居同業(yè)公司前列。具體來說，2009年中海油油氣銷售收入達(dá)839.1億元人民幣，凈利潤294.9億元人民幣，同比大跌了33.6%。這個比例比中國石油9.7%的跌幅要高得多。中海油總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊華表示：“2009年，我們再次成功兌現(xiàn)了年初承諾的目標(biāo)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)再度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步成長。對此，我深感欣慰，并對公司實(shí)現(xiàn)2010年的產(chǎn)量目標(biāo)更具信心。”

相比較而言，中海油業(yè)務(wù)顯得較單一（重于上游原油開采），深受油價波動的掣肘。當(dāng)2009年國際原油均價只有60美元/桶時，中海油的收入及凈利潤在三家巨頭中的跌幅也是最大的。從上述數(shù)據(jù)還能清楚地看到，中海油利潤板塊存在不可回避的欠缺。因?yàn)闊捇瘶I(yè)務(wù)才剛剛起步，中海油顯然尚未分享到新的成品油機(jī)制實(shí)施帶來的“政策紅利”。這種現(xiàn)狀，讓中海油失去了很多賺錢的機(jī)會。

中海油迫切需要尋求改變。無論國際油價如何變遷，中海油仍然需要有其他業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成利潤增長的重要支柱。強(qiáng)大的上游資源獲取和下游煉制能力缺一不可。完善產(chǎn)業(yè)鏈，這不僅僅是中國石油、中國石化的主線，這也是單純的油氣生產(chǎn)商——中海油追求的方向。

2009年6月，中海油1200萬噸惠州煉油項(xiàng)目在大亞灣投產(chǎn)。它是中國首套單系列最大、專門用于加工重質(zhì)高酸原油的煉油項(xiàng)目，結(jié)束了中海油公司長期“有采無煉”的歷史。這一年，中海油還獲得成品油批發(fā)資格。這意味著，中海油將可以和中國石油、中國石化一樣，在全國從事成品油批發(fā)業(yè)務(wù)。

中海油“上岸”摸索之路，才邁出了萬里長征的第一步。而這條道路卻是其建立完整產(chǎn)業(yè)鏈，建設(shè)綜合性國際能源公司的必然選擇?！斑@開啟了一個新的局面，實(shí)力不容忽視?！币煌顿Y機(jī)構(gòu)專家評價道。