安徽中意膠帶有限責(zé)任公司 王淑娟

一、常規(guī)方法簡(jiǎn)介風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)用到企業(yè)財(cái)務(wù)領(lǐng)域就是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，可以將其目標(biāo)設(shè)定，問(wèn)題的甄別和評(píng)估，方案的擬定和篩選以及實(shí)施和控制四個(gè)步驟。具體應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意以下問(wèn)題：①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是財(cái)務(wù)方案的實(shí)施和控制。②要整合使用多種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析辦法以甄別和評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，考慮不同時(shí)期的貨幣價(jià)值，著重看現(xiàn)金的收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。③應(yīng)當(dāng)從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)發(fā)展的需要的角度來(lái)確定所要選取財(cái)務(wù)方案，關(guān)注企業(yè)在不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體水平，因?yàn)檫@是決定企業(yè)具體選擇何種財(cái)務(wù)方案的必要條件。對(duì)于成熟階段的橡膠企業(yè)，盡管它的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一般相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)的財(cái)務(wù)亦能承受較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)水平，但是我們多數(shù)還是選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的方案。反之，發(fā)展階段的企業(yè)則通常會(huì)選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的方案。④要注意將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)與企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)相匹配，使目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)與目標(biāo)收益之間達(dá)到平衡。⑤要在企業(yè)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)的約束下，制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的解決對(duì)策，制訂、評(píng)價(jià)可選方案，并提供多種供選方案。企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和以往的數(shù)據(jù)來(lái)擬定、評(píng)估和最終定奪財(cái)務(wù)方案并對(duì)該方案財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估算，但方案的實(shí)施過(guò)程中可能發(fā)現(xiàn)其與制訂方案時(shí)設(shè)想的情況不太相符，因此，需要積極控制財(cái)務(wù)方案的實(shí)施過(guò)程，并根據(jù)方案實(shí)施的實(shí)際情況實(shí)時(shí)做出調(diào)整，進(jìn)而確保實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，有效將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。

二、方法的實(shí)際使用將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特有規(guī)律與風(fēng)險(xiǎn)管理的常規(guī)方法相結(jié)合，就產(chǎn)生了企業(yè)融、投資，利益分配，資金管理等不同財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，本文擬就橡膠企業(yè)的資金籌措，闡述企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法的實(shí)際應(yīng)用。

第一步，設(shè)定目標(biāo)，降低風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)始于籌集資金，籌資成本過(guò)高或是償還期限過(guò)于集中，這兩種情況都會(huì)造成企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理，并企業(yè)后期的經(jīng)營(yíng)非常不利。所以，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的基礎(chǔ)是資金籌措的風(fēng)險(xiǎn)，一定要在企業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可承受的限度內(nèi)設(shè)定籌資風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)，慎重考慮資金的投入、資金的管理、股本和利息的分配等企業(yè)活動(dòng)中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能地將企業(yè)籌措資金的風(fēng)險(xiǎn)確定在一個(gè)比較低的水平上。

第二步，評(píng)估企業(yè)資金籌措的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)當(dāng)著重依據(jù)企業(yè)的各種會(huì)計(jì)報(bào)表，從財(cái)務(wù)分析的角度，選用恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估。這里介紹一下經(jīng)常選用的指標(biāo)：①資產(chǎn)負(fù)債率，用來(lái)分析負(fù)債狀況和有無(wú)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，它的選取要依據(jù)企業(yè)所處的地區(qū)、行業(yè)以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展程度和特點(diǎn)等。②流動(dòng)比率，既是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比例關(guān)系，它可以用來(lái)分析企業(yè)能否在短期內(nèi)償還所欠債務(wù)，也就是短期債務(wù)償還能力。通常企業(yè)的流動(dòng)債務(wù)應(yīng)小于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一半，該比率越低，企業(yè)的短期債務(wù)償還能力也就越強(qiáng)。③償債比率，既是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)償還借款總額與企業(yè)收入的比值，用它來(lái)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益的債務(wù)償還償還能力，比率越大說(shuō)明企業(yè)償債能力越弱。

第三步，方案的制定及確定。籌資方案一般要考慮籌資量和確定資金來(lái)源。通常情況下，用資項(xiàng)目是我們用來(lái)決定籌資量的，該項(xiàng)目具有較好的財(cái)務(wù)可行性我們才考慮使用該用資項(xiàng)目，然后再?zèng)Q定需要多大的資金量。企業(yè)可以從內(nèi)部，也可以從外部來(lái)解決資金的來(lái)源問(wèn)題，企業(yè)通過(guò)科學(xué)有效的管理，努力降低成本，以獲取較大利潤(rùn)，用增長(zhǎng)的利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)企業(yè)資金上的不足，以此達(dá)到內(nèi)部籌資；企業(yè)一般可選擇利用股票、債券和銀行信用等方式進(jìn)行外部籌資，目前橡膠企業(yè)大部分是以橡膠企業(yè)本身的投入或借入、以及銀行信用等形式進(jìn)行籌資，很少在社會(huì)上利用股票、債券的方式進(jìn)行籌措資金。設(shè)計(jì)籌資方案先要確定籌資總量和每期需要籌集的資金額，要投資所需的資金數(shù)量和企業(yè)需要籌集的資金總額計(jì)算好，然后再解決企業(yè)本身實(shí)際需要的資金數(shù)目，再減掉獲取的外部資金的數(shù)額。

籌資方案以資金來(lái)源的確定問(wèn)題為設(shè)計(jì)的重點(diǎn)，資金的來(lái)源不同，其成本喝風(fēng)險(xiǎn)也不同。股東得到的回報(bào)不能與企業(yè)的所得稅相抵減，因?yàn)楣蓶|得投入屬權(quán)益籌資，但是它的好處是沒(méi)有還本的壓力。

借款可以將其與企業(yè)所得稅相抵減，因?yàn)樗鼘儆趥鶆?wù)籌資。應(yīng)盡量使企業(yè)既獲得資金成本的最小化又獲得價(jià)值的最大化，雖說(shuō)這有一致性，但其矛盾的一面在一定條件下也會(huì)產(chǎn)生：企業(yè)的資金使用是有成本規(guī)定的，這個(gè)成本是企業(yè)各類資金成本的加權(quán)平均數(shù)，所以企業(yè)要盡可能選擇資金成本低的方案作為籌措資金的方案；再者就是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的是價(jià)值最大化，企業(yè)存在各種相關(guān)利益主，不能厚此薄彼。過(guò)多的債務(wù)籌資能夠使企業(yè)背負(fù)著沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而降低利息保障系數(shù)，損害現(xiàn)有債權(quán)人的利益；過(guò)多的權(quán)益籌資能夠分散企業(yè)控制權(quán)，進(jìn)而損害股東的利益。

第四步，方案的實(shí)施和控制。企業(yè)籌資方案在實(shí)施的過(guò)程中可能遇到許多問(wèn)題：信貸籌措資金的方式可能會(huì)趕上籌資成本上升、利率發(fā)生變動(dòng)的情況等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整方案制訂時(shí)沒(méi)有考慮到的問(wèn)題，要么改變調(diào)整，要么按原方案執(zhí)行，亦或干脆放棄，再重新制定符合自身實(shí)際的方案。

以上論述的方法主要是運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的常規(guī)財(cái)務(wù)方法，針對(duì)企業(yè)融資投資、籌措資金、利潤(rùn)分配、資金管理等財(cái)務(wù)管理對(duì)象分別制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，橡膠企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的特點(diǎn)，通過(guò)控制企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的不同方面，進(jìn)而達(dá)到整體控制上對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

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