南京航空航天大學(xué) 蘇欣

一、會計信息的質(zhì)量特征

會計作為一項(xiàng)管理活動，其主要目的之一是向企業(yè)的利益相關(guān)者提供反映經(jīng)營者受托責(zé)任和供投資者決策有用的信息。會計信息作為資本市場有效運(yùn)行的基礎(chǔ)，必須能夠可靠地、及時地和全面地反映各種企業(yè)相關(guān)信息，不僅僅直接關(guān)系到企業(yè)投資者的利益，更關(guān)系到社會資源的有效配置，只有提供高質(zhì)量的會計信息，整個資本市場才能健康、有序地運(yùn)行。

為了提高會計信息在資本市場的效用，企業(yè)提供的會計信息應(yīng)當(dāng)滿足可靠性、相關(guān)性、可理解性、可比性、重要性、謹(jǐn)慎性和及時性，并堅持實(shí)質(zhì)重于形式原則。會計信息的最終目標(biāo)就是為會計信息的使用者提供可供決策的信息基礎(chǔ)，譬如企業(yè)的投資者需要通過企業(yè)經(jīng)營年份內(nèi)各種信息指標(biāo)計算出各種財務(wù)比率以及投資的資本成本，從而決策對企業(yè)的投資安排；債權(quán)者也可以通過了解企業(yè)的財務(wù)狀況，分析企業(yè)盈利能力和償債能力，從而做出是否放貸的決策。

二、資本市場的有效性及我國的現(xiàn)狀

資本市場就是中長期資金市場，是金融市場的重要組成部分，它包括所有關(guān)系到提供和需求長期資本的機(jī)構(gòu)和交易，它的優(yōu)劣可以通過安全性、流動性、透明性、有效性和公平性來衡量。資本市場的有效性并不是指市場便捷有序地運(yùn)作，而是指作為資本市場的客體的金融產(chǎn)品的價格能快速和完全地反映與之相關(guān)的信息。資本市場的會計信息越充分，它對金融產(chǎn)品價格的影響速度越快，市場就越有效。

一般來說，資本市場的有效性可以分為弱式有效、次強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效。弱式有效是指過去的價格和交易信息可以通過市價充分地反映出來，投資者不能從對過去的會計信息的分析中獲利。次強(qiáng)式有效指金融產(chǎn)品的市價能可靠地反映在所有與被投資公司有關(guān)的公開的信息上，但只有少數(shù)擁有特權(quán)的投資者能夠獲利。強(qiáng)式有效指市價能反映所有公開與非公開的信息，該價格是一個均衡價格，它代表了金融產(chǎn)品的真實(shí)價值，這使有內(nèi)幕消息的投資者也不能保證可以獲得超常利益。

在我國資本市場上，會計信息還遠(yuǎn)未發(fā)揮出它應(yīng)有的作用。一方面，投資者由于資金、知識和精力上的限制往往是根據(jù)一些小道消息或者是國家的宏觀政策指向來做出決策，而并沒有根據(jù)公布的會計信息做出判斷，這使我國金融產(chǎn)品價格中會計信息含量并不高，并且一定程度上加劇了投資者的短期行為；另一方面，我國企業(yè)的會計信息質(zhì)量欠佳，各種虛假信息充斥市場，這更加促使投資者通過一些主觀的判斷而做決策。從整體角度上考慮，我國的資本市場目前還處于弱式有效階段。

三、會計信息質(zhì)量和資本市場有效性的關(guān)系

會計信息質(zhì)量和資本市場有效性是一個相互作用的關(guān)系，二者密不可分。一方面，有效的資本市場對于高質(zhì)量的會計信息有直接的需求，因?yàn)橹挥型ㄟ^對真實(shí)可靠的會計信息的分析和運(yùn)用，才能了解到市場目前所處的狀態(tài)以及可以利用的資金資源，從而加快金融產(chǎn)品的市場運(yùn)作，提高資金運(yùn)作效率，實(shí)現(xiàn)資本市場的有效性；另一方面，投資者可以通過了解和分析會計信息從而對被投資實(shí)體未來的現(xiàn)金流量做出預(yù)測，因?yàn)榻?jīng)營凈現(xiàn)金流量是反應(yīng)企業(yè)各方面綜合指標(biāo)的合理會計信息，它直接關(guān)系到投資者的利益，因而投資者的這種預(yù)測必然會引起反映在金融產(chǎn)品價格上的供需變化，價格波動的敏捷程度可以很好地反映資本市場的有效性。

四、改進(jìn)資本市場有效性的途徑

在我國，由于會計信息質(zhì)量不夠完善，在資本市場中披露的會計信息存在嚴(yán)重問題，如何設(shè)計出一套公平、公正、透明的會計信息披露體系，建立能滿足資本市場各參與主題需求的會計信息披露制度就顯得迫在眉睫，經(jīng)過探究得出改善資本市場的途徑有：

（1）大力提高我國資本市場化的程度，完善市場機(jī)制。只有在規(guī)范有序的市場制度下才可能提供真實(shí)可靠的會計信息。

（2）加強(qiáng)對投資者的教育，改善投資者結(jié)構(gòu)和素質(zhì)，培養(yǎng)理性投資者，減少投機(jī)因素。資本市場有效性假說的前提條件就是投資者是理性的，他可以充分利用獲取的會計信息，合理定位金融產(chǎn)品的價格。

（3）完善公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制，加強(qiáng)財務(wù)信息的內(nèi)部控制，改善財務(wù)信息虛假情況，從根本上解決會計信息失真問題。

[1]陳信元，等。我國會計信息環(huán)境的初步分析 [J].會計研究，2000，8）

[2]運(yùn)久。資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展[M」。北京：中國發(fā)展出版社，2001