○周中林 游 鳳

（長江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 湖北 荊州 434025）

美日中小企業(yè)融資的主要做法及啟示

○周中林 游 鳳

（長江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 湖北 荊州 434025）

融資難是制約世界各國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，美國和日本通過為中小企業(yè)建立多層次但又相互補(bǔ)充的融資體系、專門的信用擔(dān)保制度以及健全的法律法規(guī)等措施，較好地解決了這一難題，并取得了一些值得我國學(xué)習(xí)和借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)。我國必須盡快建立與我國中小企業(yè)需要相適應(yīng)的完整的中小企業(yè)融資體系，積極完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系、貸款貼息、風(fēng)險補(bǔ)償、引導(dǎo)基金等各項(xiàng)配套機(jī)制，努力為中小企業(yè)營造良好的融資環(huán)境。

中小企業(yè) 融資 啟示

一、解決中小企業(yè)融資問題是促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵

改革開放以來，我國的中小企業(yè)在推動國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展方面起到了基礎(chǔ)性的不可替代的作用。根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，到2006年10月底，我國中小企業(yè)數(shù)已達(dá)到4200多萬，占全國企業(yè)總數(shù)的99.8%，所取得的GDP已經(jīng)超過了50%，稅收也超過了50%。在對外開放方面，我國中小企業(yè)進(jìn)出口額占到全國進(jìn)出口總額的近70%；在就業(yè)方面，城鎮(zhèn)和農(nóng)村80%以上的就業(yè)是通過中小企業(yè)解決的。但目前制約我國中小企業(yè)發(fā)展的問題依然很多，其中，中小企業(yè)融資難的問題還普遍存在，成為制約中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。2010年3月5日，溫家寶總理在第十一屆全國人民代表大會第三次會議上的政府工作報告中，在談到2010年政府工作重點(diǎn)時明確指出，要進(jìn)一步拓寬中小企業(yè)融資渠道，切實(shí)解決中小企業(yè)特別是小企業(yè)融資難問題，并將此作為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)目標(biāo)的重要內(nèi)容。因此，進(jìn)一步從理論上探討中小企業(yè)特別是小企業(yè)融資難問題具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。為此，本文擬對美日中小企業(yè)融資的主要做法、特點(diǎn)進(jìn)行梳理，并借鑒其成功的經(jīng)驗(yàn)，探索符合我國國情的中小企業(yè)融資模式。

二、美日中小企業(yè)融資的主要做法及特點(diǎn)

1、美日中小企業(yè)融資的主要做法

中小企業(yè)在美日經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著十分重要的作用。美日中小企業(yè)在各國經(jīng)濟(jì)中作用的凸現(xiàn)是與美日政府十分重視中小融資緊密相關(guān)。在這方面，美日政府開展了卓有成效的工作，主要表現(xiàn)如下。

（1）為中小企業(yè)建立多層次但又相互補(bǔ)充的融資體系。在美國和日本，中小企業(yè)的資金來源除了自身的儲蓄和從親戚朋友處借款外，還擁有多層次但又相互補(bǔ)充的完善的融資渠道。

一是從商業(yè)銀行獲得貸款。如日本，在二戰(zhàn)后至五十年代中期，中小企業(yè)發(fā)展之初，由于企業(yè)自有資本比率只有百分之十幾、企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營能力有限、財務(wù)體制薄弱、組織結(jié)構(gòu)不健全、信息披露不徹底、缺乏長期的經(jīng)營計(jì)劃等原因，融資遇到了很大的困難。為此，日本政府將中小企業(yè)視為弱者進(jìn)行保護(hù)，通過成立專門的為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)來促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。這樣的民間金融機(jī)構(gòu)主要有地方銀行、第二地方銀行、信用金庫、信用組合、勞動金庫等。這樣的政府性金融機(jī)構(gòu)主要有國民金融公庫、中小企業(yè)金融公庫和商工組合中央金庫三家。在日本，雖然政府金融機(jī)構(gòu)在對中小企業(yè)的貸款余額中所占的比例較民間金融機(jī)構(gòu)低，但政府金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供信貸時，借款條件比民間金融機(jī)構(gòu)寬松，而且利率也相應(yīng)較低，貸款周期也較長。

二是獲得政府資助。在美國，中小企業(yè)管理局代表政府直接對中小企業(yè)提供數(shù)量很少的直接貸款（約占1%），一般有三種情況：第一，向小企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險投資；第二，向遭受自然災(zāi)害的小企業(yè)提供自然災(zāi)害貸款；第三，向小企業(yè)提供出口信貸。

三是建立形式多樣的中小企業(yè)基金籌資。美國的中小企業(yè)基金有產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險投資基金兩種。產(chǎn)業(yè)投資基金是在二十世紀(jì)中期，最先出現(xiàn)在美國的一種特殊投資基金，旨在吸引對某種特定產(chǎn)業(yè)有興趣的投資者的資金，扶持某一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險投資基金的投資對象主要是那些不具備上市資格，無法通過發(fā)行股票、債券籌資，同時信用等級低又沒有可供抵押資產(chǎn)的小型企業(yè)和新興企業(yè)。風(fēng)險投資基金極大地推動了美國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)金融投資公司和企業(yè)的發(fā)展，成為美國金融體系中極其重要的組成部分。日本也很重視創(chuàng)新企業(yè)的成長，1963年由政府、地方公共團(tuán)體和民間企業(yè)共同出資，成立了中小企業(yè)投資育成公司，1996年成立了“風(fēng)險基金”，給發(fā)行債券的風(fēng)險企業(yè)提供資金支持，為風(fēng)險資本提供擔(dān)保。此外，還有許多民間創(chuàng)業(yè)基金。為促進(jìn)民間創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展，日本政府、日本開發(fā)銀行和民間組織共同出資成立了產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)健全基金，為創(chuàng)業(yè)基金向社會公開發(fā)行債券提供擔(dān)保，同時還向創(chuàng)業(yè)基金投資和貸款，極大地推動了風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展。同時，日本還成立了中小企業(yè)信用擔(dān)?；鸷椭行∑髽I(yè)互助基金，前者如信用擔(dān)保聯(lián)合會，為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保服務(wù)，后者如小企業(yè)“自有錢柜”，入會企業(yè)可隨時從中得到無息貸款，貸款額為入會費(fèi)的10倍，無需任何抵押和擔(dān)保。

（2）為中小企業(yè)融資建立專門的信用擔(dān)保制度。信用保證制度是發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)使用率最高且效果最佳的一種金融支持制度。美日中小企業(yè)融資的擔(dān)保體系比較健全。

在美國，形成了三套中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。一是全國性中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，由小企業(yè)管理局及其在各地的96個辦公室直接操作，一般采取選擇協(xié)作銀行以直接擔(dān)保和授信擔(dān)保方式進(jìn)行，在全美共有7000多家商業(yè)銀行參加了這一擔(dān)保體系并作為協(xié)作銀行。小企業(yè)管理局為15.5萬美元以下的貸款提供90%的擔(dān)保，為15.5—75萬美元的貸款提供85%的擔(dān)保。通過小企業(yè)管理局的擔(dān)保，美國商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款可從通常的3—5年的短期貸款加以延長，最長的可達(dá)25年。二是區(qū)域性專業(yè)擔(dān)保體系，由地方政府操作，由于各州情況不同而各有特色。三是社區(qū)性擔(dān)保體系，主要是幫助社區(qū)內(nèi)的貧困人口通過創(chuàng)辦小企業(yè)實(shí)現(xiàn)脫貧。此外，美國為促進(jìn)中小企業(yè)產(chǎn)品出口，還專門成立了出口融資擔(dān)保體系。美國進(jìn)出口銀行開設(shè)了向中小企業(yè)提供信用及風(fēng)險擔(dān)保的項(xiàng)目，2000年小企業(yè)管理局還推出了中小企業(yè)快速出口融資方案，融資限額為15萬美元，批準(zhǔn)過程僅需36小時。

日本的信用擔(dān)保制度包括信用保證協(xié)會和信用保險公庫。前者由地方政府和地方公共團(tuán)體出資組建，現(xiàn)有52個分支機(jī)構(gòu)，主要為中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)融資提供擔(dān)保，擔(dān)保額一般占貸款總額的70%～80%。后者直接由政府出資組建，負(fù)責(zé)對信用保證協(xié)會的貸款擔(dān)保進(jìn)行保險，以進(jìn)一步分散風(fēng)險。信用保證協(xié)會和保險公庫簽訂一攬子保險合同，只要在一定額度內(nèi)，協(xié)會對某一企業(yè)的擔(dān)保便自動生效。美日完善的擔(dān)保體系為中小企業(yè)獲得更多發(fā)展資金提供了可能。

（3）建立健全為中小企業(yè)融資服務(wù)的法律法規(guī)。成熟的市場都需要有完善的法律體系予以保障。為了保證中小企業(yè)融資的有序進(jìn)行，增強(qiáng)融資的效率，提高融資的效果，務(wù)必有相應(yīng)的法律制度給予規(guī)范。美日都具有完善的支撐中小企業(yè)融資的配套法律、法規(guī)。

美國為了鼓勵自由的市場競爭，為中小企業(yè)創(chuàng)造公平的發(fā)展環(huán)境，1953年，美國國會通過了《小企業(yè)法》，隨后據(jù)此成立了小企業(yè)管理局，幫助中小企業(yè)獲得政府采購合同以及技術(shù)管理方面的支持；1958年，美國國會通過了《小企業(yè)投資法》，鼓勵建立向中小企業(yè)提供風(fēng)險資金的投資公司；1964年，美國國會通過了《機(jī)會均等法》，向中小企業(yè)經(jīng)營者以及準(zhǔn)備創(chuàng)辦中小企業(yè)的個人提供資金援助。這些法案的實(shí)施確保了中小企業(yè)享有貸款的權(quán)力，為創(chuàng)辦中小企業(yè)提供了便利條件。1980年，美國國會通過了《小企業(yè)經(jīng)濟(jì)政策法》，要求協(xié)調(diào)和改善與中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益有關(guān)的政府工作；1982年美國國會通過了《小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)法》，把發(fā)展中小企業(yè)特別是技術(shù)性中小企業(yè)作為發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)，給予大力支持，并規(guī)定凡是研究與開發(fā)經(jīng)費(fèi)超過1億美元的，聯(lián)邦機(jī)構(gòu)都要按法定比例用于資助中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新研究；為了使中小企業(yè)貸款獲得法律上的保障，1995年，美國國會通過了《小企業(yè)貸款法》。

日本是西方國家中中小企業(yè)立法最健全的國家，迄今制定了30多部中小企業(yè)專門法規(guī)。如1949年，日本通過了《國民金融公庫法》，根據(jù)該法設(shè)立了國民金融公庫，幫助中小企業(yè)進(jìn)行小額貸款；1953年，日本通過了《中小企業(yè)金融公庫法》，根據(jù)該法設(shè)立了中小企業(yè)金融公庫，向中小企業(yè)提供長期低息貸款；1963年，日本通過了《中小企業(yè)基本法》，通過該法將原來的中小企業(yè)政策進(jìn)一步系統(tǒng)化。在此基礎(chǔ)上日本又陸續(xù)制定和修訂了《中小企業(yè)投資扶持股份公司法》、《中小企業(yè)現(xiàn)代化資金扶持法》等法規(guī)，支持中小企業(yè)的經(jīng)營管理現(xiàn)代化和資金籌措。1985年，日本通過了《中小企業(yè)技術(shù)開發(fā)促進(jìn)臨時措施法》，鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，對中小企業(yè)從事新技術(shù)開發(fā)研究給予融資、保險、稅收等方面的優(yōu)惠。

2、美日中小企業(yè)融資的主要特點(diǎn)

美日在中小企業(yè)融資體系上有著許多相同點(diǎn)，但同時也具有各自的特色。美國由于金融市場非常發(fā)達(dá)，有著有利于融資競爭的良好金融環(huán)境。因此，在解決中小企業(yè)融資難問題時，美國強(qiáng)調(diào)以市場為主導(dǎo)，設(shè)立面向中小企業(yè)的投資公司，鼓勵中小企業(yè)到資本市場直接融資。如美國為了拓展中小企業(yè)直接融資渠道，除了證券交易主市場外，還開辟了面向中小型科技企業(yè)的、標(biāo)準(zhǔn)低于主板市場、上市條件更為寬松的“第二板塊”——NASDAQ市場和柜臺交易市場。政府的功能是以服務(wù)為主，如設(shè)立中小企業(yè)管理局，為符合條件的中小企業(yè)提供擔(dān)保促使銀行向中小企業(yè)提供貸款，對融資難但有發(fā)展前景的中小企業(yè)提供以低息貸款為主要形式的政府資助等。

日本則是典型的政府主導(dǎo)型國家，在中小企業(yè)的融資活動中政府也發(fā)揮著關(guān)鍵作用。一是政府出資成立專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。目前，日本有5家專門向中小企業(yè)提供貸款的政府系統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，它們分別是國民金融公庫、中小企業(yè)金融公庫、商工組合中央公庫、環(huán)境衛(wèi)生金融公庫以及沖繩振興開發(fā)金融公庫。前兩者主要是為中小企業(yè)解決生產(chǎn)過程中流動資金的短缺以及資本金的不足問題，后三者則是開展專項(xiàng)貸款。二是政府全資或部分出資成立為中小企業(yè)申請貸款提供保險和擔(dān)保的機(jī)構(gòu)，主要包括1953年以信用保證協(xié)會為核心建立的信用完善制度，疏通了中小企業(yè)的資金融通渠道；1958年設(shè)立的中小企業(yè)信用保險公庫，確保中小企業(yè)能順利獲得貸款；1996年設(shè)立的“風(fēng)險基金”，通過給發(fā)行債券的風(fēng)險企業(yè)提供資金支持，為風(fēng)險資本提供擔(dān)保。三是政府認(rèn)購中小企業(yè)為充實(shí)自有資本而發(fā)行的股票和公司債券。

三、美日中小企業(yè)融資的啟示

從上述分析看，以法律規(guī)范為基礎(chǔ)，以專門的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)和相應(yīng)的擔(dān)保機(jī)制為保障，直接融資與間接融資并舉，政府、民間團(tuán)體與中小企業(yè)自身三者有機(jī)結(jié)合，是美日中小企業(yè)融資的主要做法。從這些成功做法中，我國可以得到以下啟示。

1、必須盡快建立與我國中小企業(yè)相適應(yīng)融資體系

占企業(yè)絕大多數(shù)的中小企業(yè)需要相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)來提供服務(wù)，由于不同規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)為不同規(guī)模的企業(yè)提供融資服務(wù)的效率和成本不同，因此，我國有必要借鑒美日的成功經(jīng)驗(yàn)，積極發(fā)展符合我國國情、并能推動中小企業(yè)發(fā)展的融資體系。一是可組建政策性中小企業(yè)銀行，主要向需要扶持的中小企業(yè)提供免息、貼息、低息貸款，并向不能從一般金融機(jī)構(gòu)獲得足夠貸款的中小企業(yè)提供融資。二是可組建商業(yè)性中小銀行，商業(yè)性中小銀行可由城鄉(xiāng)信用社、城市合作銀行和城市商業(yè)銀行改制、改組、改造而來，在法律上規(guī)定其主要向中小企業(yè)提供服務(wù)。三是在條件成熟的情況下，可大力發(fā)展中小企業(yè)資本市場，讓市場前景好、產(chǎn)品技術(shù)含量高、有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L性中小企業(yè)直接進(jìn)入證券市場融資，允許經(jīng)營狀況良好的中小企業(yè)特別是高新技術(shù)型中小企業(yè)面向社會發(fā)行融資債券，通過建立場外交易系統(tǒng)，提供投資股權(quán)變現(xiàn)和退出市場的機(jī)制，增加股權(quán)的流動性，促進(jìn)中小企業(yè)債券和股票的均衡發(fā)展。四是參照美日的做法，可建立以政府投入為主，適當(dāng)吸納部分民間資本，在不同時期確定不同扶持重點(diǎn)的中小企業(yè)發(fā)展基金，當(dāng)前重點(diǎn)支持中小企業(yè)的創(chuàng)辦、技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整和風(fēng)險經(jīng)營等。五是可建立中小企業(yè)會員只需交納一定會費(fèi)，便可申請到數(shù)倍于會費(fèi)貸款的互助基金。六是可建立以社會資本為主、政府間接參與的中小企業(yè)風(fēng)險投資基金，建立風(fēng)險投資基金是目前有效支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)最理想的融資機(jī)制。

2、完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的各項(xiàng)配套機(jī)制

建立完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，是緩解中小企業(yè)融資難的重要途徑。政府為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保，是美國中小企業(yè)融資體系的一大特色。美國為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保的機(jī)構(gòu)是代表政府的小企業(yè)管理局和進(jìn)出口銀行，它們提供的貸款擔(dān)保主要是為滿足小企業(yè)長期資金需求，如固定資產(chǎn)投資、補(bǔ)充流動資金、購買存貨和出口融資等，擔(dān)保條件比較優(yōu)惠。在我國，中小企業(yè)信用擔(dān)保起步于1992年。1999年，根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》的規(guī)定，中小企業(yè)擔(dān)保試點(diǎn)采用了“一體兩翼三層”的模式，初步建立了資金多元、風(fēng)險分散、加強(qiáng)監(jiān)管的信用擔(dān)保機(jī)制?！耙惑w”指主體模式，強(qiáng)調(diào)“多元化資金、市場化操作、績優(yōu)者扶持”；“兩翼”指商業(yè)性擔(dān)保和民間互助擔(dān)保作為必要的補(bǔ)充；“三層”指中央一級、?。ㄊ小^(qū)）一級、地市一級。信用擔(dān)保的操作層在地市、省和中央，只對下一級擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供再擔(dān)保業(yè)務(wù)。由于擔(dān)保風(fēng)險高且涉及政府、企業(yè)、銀行等多方利益，政府必須加強(qiáng)指導(dǎo)。根據(jù)我國政府面對銀行和企業(yè)仍具有社會公共管理者和資本所有者雙重身份的實(shí)際情況，如由政府直接從事?lián)I(yè)務(wù)，可能會出現(xiàn)國有銀行轉(zhuǎn)移貸款風(fēng)險的行為。因此，中小企業(yè)信用擔(dān)保目前不宜由政府直接操作，而應(yīng)由政府扶持下的擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場化運(yùn)作。政府主要是引導(dǎo)社會資本向中小企業(yè)流動，引導(dǎo)商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)；繼續(xù)加大中央財政對中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險補(bǔ)償力度；繼續(xù)實(shí)施對中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營業(yè)稅、風(fēng)險準(zhǔn)備金稅提取等政策；會同有關(guān)部門加強(qiáng)對中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)監(jiān)管，引導(dǎo)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)健全自律組織，加強(qiáng)風(fēng)險防范；積極探索中央和地方再擔(dān)保機(jī)制和模式，努力在小企業(yè)貸款增加的前提下，增加擔(dān)保貸款比例。

3、努力為中小企業(yè)營造良好的融資環(huán)境

一是構(gòu)建良好的法制環(huán)境。市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，在中小企業(yè)的融資活動中，難免會遇到違約和失信等問題，但是在這過程當(dāng)中如果法制健全，不僅能使違約和失信得到及時的處置，同時也能有效降低銀企交易費(fèi)用和信息成本，促進(jìn)銀企雙贏，縮小中小企業(yè)融資缺口。我國雖在2000年頒布了《關(guān)于鼓勵和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》，在2002年頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，但保障機(jī)制仍不完善，應(yīng)在此基礎(chǔ)上，逐步制定《中小企業(yè)融資法》、《中小企業(yè)信貸擔(dān)保法》和有關(guān)中小企業(yè)投資公司與投資基金的法律法規(guī)，引導(dǎo)中小企業(yè)投資方向，保障投資者利益，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展。二是把中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)納入規(guī)劃，加強(qiáng)規(guī)劃指導(dǎo)。建立中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺和基地，為創(chuàng)業(yè)者營造創(chuàng)業(yè)環(huán)境。三是繼續(xù)加快工業(yè)化和信息化的融合，建立完善中小企業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)，為中小企業(yè)提供政策、市場等方面的信息。四是繼續(xù)推進(jìn)建立以信用信息記錄、征集、調(diào)查、評級為主要內(nèi)容的中小企業(yè)信用制度建設(shè)，加快完善中小企業(yè)信用檔案和誠信指標(biāo)體系。五是發(fā)揮行業(yè)協(xié)會和商會等中介組織的維權(quán)、自律和服務(wù)功能，積極開展企業(yè)管理咨詢等技術(shù)服務(wù)活動。六是要加快出口退稅進(jìn)度改革，確保中小企業(yè)出口的正常結(jié)匯，幫助其開拓國際市場。

（注：本文是2009年國家大學(xué)生創(chuàng)新性實(shí)驗(yàn)計(jì)劃項(xiàng)目《荊州市中小企業(yè)融資問題研究》的階段性成果之一，項(xiàng)目編號：091048929。）

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（責(zé)任編輯：張瓊芳）

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