西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 劉潔

四川大學(xué) 瞿小松

1 人民幣匯率變動(dòng)的決定因素

1.1 通貨膨脹

通貨膨脹會導(dǎo)致一國的貨幣在本國的購買力下降，貨幣會發(fā)生對內(nèi)貶值，在其它條件不變的情況下，貨幣對內(nèi)貶值必然引起對外貶值。這個(gè)時(shí)候如果對方國家也發(fā)生了幅度相同的通貨膨脹，兩國的匯率還是會維持穩(wěn)定。但是大多數(shù)情況下，兩國的通脹率是不一樣的，這時(shí)通貨膨脹率高的國家貨幣匯率下跌，反之上升。在外匯市場上，外國貨幣需求增加，本國貨幣需要減少，從而引起外匯匯率上升，本國貨幣對外貶值。

1.2 利率水平變動(dòng)

利率對匯率的影響主要是通過兩種途徑。第一種途徑是通過短期資本流動(dòng)影響匯率。本國利率上升引起國際短期資本流入，于是外匯市場上對本幣的需求增加，本幣匯率上升；反之，本幣匯率下降。第二種途徑是通過經(jīng)常項(xiàng)目變動(dòng)影響匯率。當(dāng)本國利率上升的時(shí)候，國內(nèi)投資和消費(fèi)減少，這在一定程度上限制了進(jìn)口，而促進(jìn)了出口，外匯市場上本幣需求增加，外匯需求減少，所以本幣匯率上升，外匯匯率下降；反之，本幣匯率下降，外匯匯率上升。

1.3 經(jīng)濟(jì)增長差異

經(jīng)濟(jì)增長率越高的國家其國民收入增加的也越快，那么這個(gè)國家的居民購買力就會上升，對外國商品和勞務(wù)的需求也會相應(yīng)增加，這樣一來，該國對于外匯的需求增加，直接導(dǎo)致該國貨幣匯率下跌。不過這個(gè)對于出口導(dǎo)向型國家來說卻并不如此，因?yàn)槌隹趯?dǎo)向型國家的經(jīng)濟(jì)增長往往伴隨著出口的高速增長，出口增長往往高于進(jìn)口增長，那么這些國家對于外匯的需求就會降低，本幣匯率不僅不會跌，反而會隨著經(jīng)濟(jì)增長而上升。

1.4 外匯儲備高低

外匯儲備是否充足直接反映了該國維持匯價(jià)穩(wěn)定的能力。外匯儲備過少會影響外匯市場對該國貨幣的穩(wěn)定失去信心，從而引發(fā)本幣貶值，即本幣匯率下降；反之，本幣匯率上升。

1.5 中美貿(mào)易逆差

今年來，美國政府面臨著多方面的壓力，包括：就業(yè)壓力、通貨緊縮壓力、巨額貿(mào)易逆差壓力以及財(cái)政赤字等。為了減輕自身的壓力，美國政府決定不再實(shí)施強(qiáng)勢美元政策，而大幅度使美元貶值。然而我國的人民幣一直都是采取的盯住美元的政策，所以隨著美元的貶值，人民幣也在不斷貶值。但是歐美等國家對此頗有意見。于是乎歐美等國家多次通過雙邊和多邊的場合要求人民幣升值。這就造成了人民幣升值壓力。

2 人民幣升值對我國出口企業(yè)的影響

2.1 有利影響

2.1.1 緩解貿(mào)易摩擦

我國外貿(mào)出口也憑著自身的價(jià)格優(yōu)勢在占領(lǐng)了國際勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的很大一部分份額的中低端市場。其他國家面對如此情形，會產(chǎn)生了一種恐懼和妒嫉，會增加與中國的貿(mào)易沖突，不擇手段地遏制我國外貿(mào)的發(fā)展。最近幾年，我國多次受到其他國家的反傾銷訴訟，是世界上受到反傾銷訴訟最多的國家之一。

2.1.2 改善貿(mào)易條件

人民幣的不斷升值會降低進(jìn)口商品價(jià)格，這樣我國進(jìn)口的用于再出口的原材料和一些高科技設(shè)備的價(jià)格也會下降。于是我國的出口企業(yè)就會大力引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，促進(jìn)產(chǎn)品動(dòng)態(tài)的升級。隨著外貿(mào)企業(yè)的生產(chǎn)率得到提高以及出口產(chǎn)品質(zhì)量得到提高，我國的外貿(mào)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)將會主編由低端走向高端，貿(mào)易條件因此改善。

2.1.3 優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)

我國目前的貿(mào)易結(jié)構(gòu)十分不合理，人民幣的升值有利于實(shí)現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，將可那些技術(shù)含量低、附加值低，并且管理不善的企業(yè)擠出去。人民幣的升值還會引起行業(yè)內(nèi)激烈的競爭，通過優(yōu)勝劣汰，能讓那些具有創(chuàng)新意識、技術(shù)水平提高的企業(yè)更強(qiáng)大。

2.1.4 提高外貿(mào)企業(yè)海外并購能力

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢，我國很多企業(yè)開始了自己的海外并購計(jì)劃。聯(lián)想收購了IBM的PC業(yè)務(wù)，一躍成為全球第三大PC生產(chǎn)商。但是也有很多企業(yè)在海外并購的過程中遇到了挫折，如中海油收購優(yōu)尼科石油公司、海爾收購美泰克。對手的報(bào)價(jià)高是我國企業(yè)海外并購遇到挫折的主要原因。人民幣升值之后，我國企業(yè)在進(jìn)行海外并購計(jì)劃的的時(shí)候會變得更富有競爭力。

2.1.5 降低原料價(jià)格

人民幣的升值意味著我國從國外進(jìn)口商品的價(jià)格會下降。我國是世界工廠，進(jìn)口的商品中有很大的比例是用于生產(chǎn)再出口的原料，所以人民幣的升值意味著我國進(jìn)口的原料的價(jià)格會降低。這有利于緩解輸入型通脹壓力，增加貨幣政策調(diào)整的緩沖空間。

2.2 人民幣升值對我國外貿(mào)企業(yè)的不利影響

2.2.1 影響外貿(mào)出口

在某一產(chǎn)品國際價(jià)格不變的前提下，本幣相對于國際結(jié)算使用的某一外幣升值就意味著企業(yè)出口換的本幣在減少，自身利潤在下降，這對于外貿(mào)企業(yè)的出口積極性打擊很大。但是一旦出口企業(yè)為了維持自己的利潤而提升商品價(jià)格的話，出口商品的國際競爭力則會受到很大的削弱，這會進(jìn)一步限制我國的出口，降低我國產(chǎn)品的市場占有率。

2.2.2 加大就業(yè)壓力

我國出口企業(yè)中有很多是勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，在這類企業(yè)中，勞動(dòng)力的技術(shù)水平普遍偏低。人民幣升值，會影響企業(yè)的生存，限制企業(yè)的發(fā)展，那么在這些企業(yè)的勞動(dòng)力就面臨著事業(yè)的危險(xiǎn)。在當(dāng)前就業(yè)形勢極其嚴(yán)峻的情況下，人民幣升值會進(jìn)一步惡化我國的就業(yè)形勢，引起更多的人失業(yè)。這也是2009年我國農(nóng)民工大肆返鄉(xiāng)的主要原因。

2.2.3 引起熱錢大量回流

2009年6月，我國外匯儲備余額達(dá)到21316億美元，09年第二季度我國的外匯儲備增加了1779億美元，外貿(mào)順差為347.4億美元，F(xiàn)DI為212.31億美元，那么除此之外的1219.29億美元不明來源資金則多半是境外熱錢。2009年，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展是全球的一大亮點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭良好是人民幣保持堅(jiān)挺的根本因素。人民幣的持續(xù)升值是引發(fā)熱錢回流的一個(gè)主要因素。熱錢的流入對資產(chǎn)價(jià)格的影響存在不確定性。

3 應(yīng)對人民幣升值的措施

3.1 主動(dòng)采取措施限制貿(mào)易順差過快的增長

貿(mào)易順差的過快增長是導(dǎo)致貿(mào)易摩擦進(jìn)以及成人民幣升值壓力的導(dǎo)火線。在目前的形勢下，我國應(yīng)該采取措施控制貿(mào)易順差的增長，避免人民幣升值壓力。這可以從以下兩個(gè)方面采取措施，一方面是降低出口退稅率，限制一些企業(yè)的出口；另一方面是完善企業(yè)的薪酬結(jié)構(gòu)，從法制度上確保員工獲得合理的社會保障費(fèi)用。

3.2 降低外貿(mào)依存度

外貿(mào)依存度不僅可以反映出一國經(jīng)濟(jì)的開放程度，還可以用于衡量一國經(jīng)濟(jì)對國際市場的依賴程度。在內(nèi)需不足，經(jīng)濟(jì)的日益全球化的時(shí)候，發(fā)展對外貿(mào)易是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。但是，過度的依賴國際市場，很容易致使企業(yè)遭受到國外市場的沖擊。

3.3 合理利用外匯儲備

人民幣升值壓力主要是由大量外匯儲備所引起，所以合理利用我國的外匯儲備至關(guān)重要。我國可以利用充足的外匯儲備進(jìn)口我國緊缺的資源和技術(shù)，這不但可以緩解外匯儲備引起的人民幣升值壓力，還能促進(jìn)我國企業(yè)的技術(shù)提高，最終有利于充分發(fā)揮人民幣升值的作用。

3.4 調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成受到對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)是由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況規(guī)定的。我國企業(yè)間缺乏合理的分工協(xié)作關(guān)系，企業(yè)大都是封閉式的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。因此我國應(yīng)在技術(shù)、資金、等方面大力扶持高科技企業(yè)發(fā)展，以便帶動(dòng)整個(gè)工業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。

3.5 提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力

提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力是提高綜合國力的關(guān)鍵。我國的外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該在充分考慮企業(yè)的科研能力、研發(fā)水平的基礎(chǔ)上，不斷進(jìn)行自主創(chuàng)新，以便緩解人民幣升值帶來的壓力。同時(shí)我國的外貿(mào)企業(yè)還應(yīng)該積極加強(qiáng)與國外先進(jìn)企業(yè)的密切配合。不僅如此，外貿(mào)企業(yè)還需要及時(shí)為自己的新產(chǎn)品申請專利，培養(yǎng)自身良好的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識。

[1]張穎.人民幣升值對我國對外貿(mào)易的影響分析[J].合肥學(xué)院學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版),2007,(11).

[2]陸前進(jìn).人民幣升值條件下的貨幣和利率控制[J].上海金融,2007,(5).

[3]王玨.人民幣升值與加工貿(mào)易升級：一個(gè)實(shí)證分析的結(jié)果[J]. 改革與戰(zhàn)略,2010,(1).