張燕生

從未來看,人民幣匯率形成機(jī)制更加靈活和彈性,國(guó)際收支和貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整更加均衡和合理,資本項(xiàng)目審慎開放和人民幣國(guó)際化,是一個(gè)大趨勢(shì)

世界主要新興經(jīng)濟(jì)體及部分發(fā)達(dá)國(guó)家是此次金融危機(jī)的波及區(qū)。這些經(jīng)濟(jì)體基本上已從危機(jī)沖擊和影響中走出來,開始轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性措施。然而,過于寬松的全球貨幣環(huán)境造成全球能源和資源價(jià)格飆升和輸入型通貨膨脹的壓力,迫使這些經(jīng)濟(jì)體不得不采取各種措施應(yīng)對(duì)熱錢涌入和內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡的宏觀困境。

歐、美等國(guó)目前私人消費(fèi)和私人投資的回升基礎(chǔ)仍十分脆弱。在世界經(jīng)濟(jì)日益縮小的蛋糕中,主要國(guó)家都想占有更大的市場(chǎng)份額,都想把危機(jī)的影響和調(diào)整的代價(jià)對(duì)外轉(zhuǎn)嫁。

在短期,美國(guó)積極采取了擴(kuò)大出口,創(chuàng)造就業(yè)、降低赤字和實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的各項(xiàng)措施。在中長(zhǎng)期,奧巴馬提出了美國(guó)“經(jīng)濟(jì)之屋”要建立在堅(jiān)實(shí)的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)之巖”上的復(fù)興戰(zhàn)略,先后推出了《美國(guó)制造業(yè)振興法案》《國(guó)家出口行動(dòng)計(jì)劃》《美國(guó)高技術(shù)再授權(quán)法案》《美國(guó)人就業(yè)法案》等調(diào)整措施。為了實(shí)現(xiàn)上述政策目標(biāo),美國(guó)等世界主要國(guó)家紛紛采取了量化寬松的貨幣政策和以鄰為壑的貿(mào)易政策。一方面,試圖通過本國(guó)的貨幣貶值來增強(qiáng)本國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力和復(fù)蘇動(dòng)力;另一方面,又不惜挑起貿(mào)易戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)、輿論戰(zhàn)等方式對(duì)外轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)整責(zé)任。在這種情況下,中國(guó)成了最好的轉(zhuǎn)嫁對(duì)象。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)是危機(jī)波及區(qū)中基本面較好的之一。然而,近來美國(guó)等一些國(guó)家又開始在人民幣匯率問題對(duì)中國(guó)施壓。雖然因人民幣匯率問題引發(fā)的中美貿(mào)易爭(zhēng)端演變?yōu)槿尜Q(mào)易戰(zhàn)的可能性不大,但這場(chǎng)危機(jī)的影響及摩擦,尤其是中國(guó)與世界主要國(guó)家之間的貿(mào)易爭(zhēng)端及沖突,大大擠壓了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的時(shí)間和空間。

中美貿(mào)易不平衡是全球化的必然結(jié)果

中美貿(mào)易不平衡是導(dǎo)致出現(xiàn)匯率問題的一個(gè)重要原因。但事實(shí)上,在美國(guó)次貸危機(jī)之前的2006年,美國(guó)金融和樓市泡沫造成的“非理性繁榮”,使其經(jīng)常項(xiàng)目逆差達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的8000億美元之巨。同年,全球經(jīng)常項(xiàng)目順差排前四位的分別是中國(guó)、中東、德國(guó)、日本,順差為2533億美元、2521億美元、1902億美元和1705億美元。其中德國(guó)和日本主要是全球重要零部件和設(shè)備凈出口的收益,中東主要是石油凈出口的收益,中國(guó)主要是農(nóng)民工參與跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易生產(chǎn)體系凈出口的收益。

中美貿(mào)易中的美方逆差,既因雙方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)差異,也因跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易所形成的順差轉(zhuǎn)移,還有美國(guó)對(duì)華高技術(shù)產(chǎn)品實(shí)施出口管制等原因。中國(guó)的貿(mào)易順差主要來源于加工貿(mào)易。2009年,中國(guó)加工貿(mào)易順差是貿(mào)易總順差的135%。加工貿(mào)易是全球工序分工的結(jié)果,是跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易的重要組成部分。其中中國(guó)所獲得的本地增加值率很低。最近一項(xiàng)研究成果發(fā)現(xiàn),2005年中國(guó)對(duì)美國(guó)的加工出口直接增加值率和完全增加值率分別為16.6%和28.7%;遠(yuǎn)低于美國(guó)對(duì)華出口的45.2%和88.5%。通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)是中國(guó)貿(mào)易順差的大戶,但其直接增加值率和完全增加值率僅為12.4%和19.0%,在制造業(yè)各行業(yè)中排名倒數(shù)第一。

美方研究也表明,中美貿(mào)易不平衡是跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易及貿(mào)易順差跨境轉(zhuǎn)移的結(jié)果。據(jù)美國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì),2006年中國(guó)對(duì)美高技術(shù)貿(mào)易順差達(dá)490億美元,超過世界其他地區(qū)對(duì)美高技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易順差總和。美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)(USITC)研究結(jié)果表明,1995～2006年間,中國(guó)對(duì)美高技術(shù)產(chǎn)品出口中有95%以上是通過加工貿(mào)易方式實(shí)現(xiàn)的;有90%以上是由外商投資企業(yè)生產(chǎn)的。2006年,中國(guó)對(duì)美高技術(shù)產(chǎn)品出口,約有65%是在高新區(qū)等特殊區(qū)域完成的。其單位價(jià)值往往比在美、日、歐生產(chǎn)的同類產(chǎn)品低幾倍、幾十倍。中國(guó)只是承接了跨國(guó)公司全球價(jià)值鏈的低增值生產(chǎn)環(huán)節(jié),如高技術(shù)產(chǎn)品中的包裝、五金配件、塑膠零部件等加工組裝工序。

人民幣大幅升值不能解決貿(mào)易不平衡

中國(guó)對(duì)美的貿(mào)易順差主要是跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易或跨國(guó)公司之間貿(mào)易帶來的。這部分貿(mào)易順差,主要是通過跨國(guó)公司或外資來華投資,在中國(guó)完成產(chǎn)品價(jià)值鏈的最后加工組裝工序后復(fù)出口帶來的。其投資動(dòng)因主要是由中國(guó)低成本的勞動(dòng)力、土地、環(huán)境和其他要素的影響,匯率只是其中一個(gè)影響因素。

2005年7月至2008年8月間,人民幣對(duì)美元升值16.7%,但美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差仍在持續(xù)擴(kuò)大。而2008年8月人民幣重新釘住美元后,美國(guó)對(duì)華貨物貿(mào)易逆差不升反降。2009年逆差為2268.3億美元,較2008年下降了14.8%。同期,美國(guó)主要對(duì)華貿(mào)易部門——農(nóng)業(yè)和制造業(yè)的就業(yè)人數(shù)有所下降。2005至2007年,農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)減少約4萬(wàn)人,制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少35.7萬(wàn)人。如果人民幣在外部壓力下出現(xiàn)大幅升值,如短期升值25%至40%,雖然美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差可能會(huì)減少,但美國(guó)對(duì)其他國(guó)家的貿(mào)易逆差會(huì)增加,導(dǎo)致美國(guó)貿(mào)易逆差的跨境轉(zhuǎn)移,美國(guó)貿(mào)易總逆差并不減少。如果人民幣升值過快過猛,中國(guó)的出口部門將遭受沉重打擊,農(nóng)民工的失業(yè)問題會(huì)更嚴(yán)重。中國(guó)內(nèi)需萎縮將顯著減少?gòu)拿绹?guó)的進(jìn)口,使美國(guó)擴(kuò)大出口和就業(yè)的預(yù)期落空。

走出危機(jī)的根本出路是加強(qiáng)合作

中國(guó)的人民幣匯率形成機(jī)制改革方向是堅(jiān)定不移的,目標(biāo)是形成以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度,在主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則指導(dǎo)下逐步放寬人民幣匯率的彈性和靈活性,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。中美對(duì)此沒有太大的分歧。但對(duì)匯率、利率、貨幣、價(jià)格等名義總量的改革力度和時(shí)序選擇上,中美存在明顯分歧。美國(guó)要求人民幣較大幅度升值,否則就通過立法、行政及其他手段加以制裁。

在歷史上,20世紀(jì)70年代初,美國(guó)簽訂《史密森協(xié)議》,用征收10%的進(jìn)口附加稅的壓力迫使主要貨幣升值,結(jié)果不僅沒有走出美元危機(jī),而代價(jià)卻是布雷頓森林體系破產(chǎn)。1985年簽訂廣場(chǎng)協(xié)議,兩年里日元升值一倍以上,也沒有幫助美國(guó)減少貿(mào)易赤字,而代價(jià)是日本陷入十年經(jīng)濟(jì)停滯。如果人民幣也在壓力下被迫大幅升值,后果難以預(yù)期。但有一點(diǎn)是明確的,那就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困境,對(duì)世界、對(duì)美國(guó)、對(duì)中國(guó)都不是好事。

根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn),人民幣主動(dòng)和漸進(jìn)升值,如年升值幅度控制在6%以內(nèi),出口企業(yè)往往會(huì)通過提高效率、降低成本、創(chuàng)新產(chǎn)品、更新設(shè)備、調(diào)整產(chǎn)品價(jià)值鏈的區(qū)域布局、談判提高出口價(jià)格等方式來化解壓力。然而,如果人民幣升值幅度過大和升值速度過快,加上其他成本上升或外部沖擊等不可預(yù)期因素的綜合作用下,往往會(huì)超過企業(yè)的可承受能力。對(duì)于加工貿(mào)易的影響,一般來講,加工貿(mào)易企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)值鏈大多是全球分布,只是把低端勞動(dòng)力密集型工序或加工組裝環(huán)節(jié)配置在中國(guó),需要用人民幣支付的主要是本地勞動(dòng)力工資和本地配套及采購(gòu)料件的成本。據(jù)調(diào)查,用人民幣支付的勞動(dòng)力工資占總成本的比重很低,本地配套和采購(gòu)的料件大多是包裝、五金、塑膠件,成本也很低。人民幣主動(dòng)和漸進(jìn)升值的影響有限。

從未來看,人民幣匯率形成機(jī)制更加靈活和彈性,國(guó)際收支和貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整更加均衡和合理,資本項(xiàng)目審慎開放和人民幣國(guó)際化,是一個(gè)大趨勢(shì)。在“十二五”時(shí)期,中國(guó)創(chuàng)造參與國(guó)際合作與競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì),將包括擴(kuò)大內(nèi)需基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)國(guó)際化,重視進(jìn)口促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變中的作用,促進(jìn)“走出去”擴(kuò)大對(duì)外投資,提升出口增長(zhǎng)效益和質(zhì)量等新變化。國(guó)際收支將日趨平衡。同時(shí),中國(guó)勞動(dòng)力、土地、資源、環(huán)境等要素成本快速上升,低成本的要素稟賦優(yōu)勢(shì)將發(fā)生變化;外商來華投資內(nèi)銷比重增加,房地產(chǎn)等服務(wù)類比重增加,短期資本流動(dòng)比重增加;擴(kuò)大城鄉(xiāng)消費(fèi)和加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程,都將帶動(dòng)全球商品和服務(wù)的進(jìn)口。人民幣匯率雙向浮動(dòng)的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)日益成熟。

在這種情況下,中美爆發(fā)任何形式的貿(mào)易戰(zhàn)或金融戰(zhàn),都將嚴(yán)重?fù)p害兩國(guó)業(yè)已形成的相互依存、互利共贏的合作格局,損害兩國(guó)的核心利益及全球的共同利益。中美兩國(guó)在人民幣匯率、貿(mào)易不平衡、產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)社會(huì)責(zé)任、環(huán)境資源等一系列重大問題上,只有增進(jìn)溝通與合作,才能構(gòu)建兩國(guó)共同利益。任何無端指責(zé)與擠壓,只能延緩甚至打斷這種調(diào)整的步伐,最終會(huì)危及自身。正如孟子所說,“行有不得者反求諸己,其身正而天下歸之”。只有這樣,中美兩國(guó)的合作發(fā)展才能順利推進(jìn)。★

(作者為國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng))