段 斌 馬曉潔

摘要：文章通過對我國信用評級業(yè)存在的問題進(jìn)行深入分析，并在此基礎(chǔ)上，為促進(jìn)我國評級業(yè)的發(fā)展提出了相關(guān)的政策建議。

關(guān)鍵詞：信用評級；信用評級業(yè)；需求分析

一、引言

信用評級是社會信用體系的重要組成部分，在維護(hù)市場經(jīng)濟秩序、促進(jìn)市場健康發(fā)展、增強市場經(jīng)濟的效率、對市場經(jīng)濟運行進(jìn)行有效的輔助監(jiān)管等方面發(fā)揮著重要作用。我國的信用評級業(yè)誕生于1987年，它是隨著我國債券市場的發(fā)展建立起來的，經(jīng)過了二十多年的發(fā)展逐步走向成熟，業(yè)務(wù)范圍也不斷擴展，然而由于種種原因，我國信用評級業(yè)仍處于初級發(fā)展階段，已經(jīng)不能適應(yīng)我國資本市場的發(fā)展。不僅在國際資本市場上沒有話語權(quán)，而且在國內(nèi)一直沒有引起廣泛的重視。在經(jīng)濟全球化發(fā)展的今天。特別是美國次貸危機的爆發(fā)所引發(fā)的全球金融市場動蕩，信用評級行業(yè)受到了前所未有的重視，同時。對我國信用評級業(yè)提出了更高的要求。加快我國信用評級業(yè)的發(fā)展，對促進(jìn)本國金融市場快速健康發(fā)展，維護(hù)我國金融安全有著不可忽視的作用。

影響我國信用評級業(yè)發(fā)展的因素有很多，概括起來可以從三個方面來描述：一是我國社會的信用意識層面因素，由于我國的市場經(jīng)濟是在計劃經(jīng)濟的基礎(chǔ)上逐漸轉(zhuǎn)化過來的，社會信用意識相對淡薄，信用制度建設(shè)不夠健全與市場經(jīng)濟的發(fā)展不能很好的相適應(yīng)。同時。我國信用評級業(yè)不是市場推動產(chǎn)生的，而是由政府部門推動開展起來的，所以，我國信用評級部門受政府影響較大，機構(gòu)自身發(fā)展有待提高；二是政府政策和監(jiān)管層面。政府政策或法規(guī)對行業(yè)發(fā)展的作用包括扶持和監(jiān)管兩個方面，總的來說。我國目前針對信用評級行業(yè)的扶持和監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)不健全，監(jiān)管部門不明確；三是，信用評級行業(yè)內(nèi)部層面。首先評級機構(gòu)過分關(guān)注短期利益。缺乏社會責(zé)任，其次信用評級機構(gòu)內(nèi)部管理制度不健全，再次信用評級業(yè)規(guī)模小。實力弱，競爭無序并且其目前業(yè)務(wù)范圍狹窄。

二、信用意識層面的影響因素

由于現(xiàn)階段評級結(jié)果的服務(wù)對象主要還是政府主管部門或監(jiān)管機構(gòu)，因此造成企業(yè)和投資者對信用評級業(yè)務(wù)存在兩方面的誤區(qū)。

一方面對信用評級的意識淡薄。從投資者主體對信用評級的觀念來看，投資者沒有正確認(rèn)識到對證券和機構(gòu)評級的重要性。只是將債券的收益性放到了第一位；從企業(yè)主體對信用評級的觀念來看，許多公司甚至有些上市公司對信用評級的作用和意義還沒有全面的認(rèn)識，主動產(chǎn)生的信用評級需求不夠。

另一方面是對信用評級認(rèn)識上存在較大的誤區(qū)。當(dāng)主體發(fā)生主動信用評級要求時，往往存在向評級機構(gòu)索要較高信用等級的現(xiàn)象，如果評級機構(gòu)出具的信用等級達(dá)不到主體對最高信用等級的要求，其將以撤換評級機構(gòu)來要挾評級機構(gòu)。在利益沖突下，可能出現(xiàn)信用評級機構(gòu)放棄評級客戶和違背評級的公正性而遷就客戶以獲取利益，其結(jié)果造成市場對評級結(jié)果提出質(zhì)疑和評級機構(gòu)公信力的降低。

三、政策和監(jiān)管層面的影響因素

1、信用評級業(yè)的法律法規(guī)不完善。目前。我國針對信用評級的相關(guān)立法工作明顯滯后，盡管我國對信用評級業(yè)在相關(guān)的法規(guī)中作出了一系列規(guī)定，但較為分散。目前還沒有獨立的針對信用評級行業(yè)的強制性、基礎(chǔ)性的法律法規(guī)或部門來保證其實行。相關(guān)法律多是針對用評級行業(yè)運營的相關(guān)問題，涉及信用評級業(yè)的地位與作用的法規(guī)除了在《證券法》中稍有闡述外，其他法規(guī)并沒有給予信用評級一個明確的說明。并且關(guān)于評級的強制性規(guī)定較少。而在美國除了1933年的《證券法》等確立信用評級業(yè)的法律外。在1960年-1980年的20年間專門針對信用評級陸續(xù)出臺了《公平信用報告法》、《平等信用機會法》等17項與信用管理相關(guān)的法律，逐步形成一個完整的信用管理立法框架體系。

2、對信用評級業(yè)的監(jiān)管層面。對我國信用評級行業(yè)的監(jiān)管沒有形成一個有效的監(jiān)管體系，主要有兩方面的原因：一是我國信用評級的對象(不同機構(gòu)和證券)分別由不同的監(jiān)管部門監(jiān)管：二是盡管有眾多監(jiān)管機構(gòu)在不同程度和范圍上對信用評級機構(gòu)實行了監(jiān)管辦法，但卻缺乏一個統(tǒng)一專門的監(jiān)管部門。

3、征信層面。在信用信息征集方面，盡管我國目前征信體系正在逐步建立，但對征信體系沒有形成相關(guān)的法律法規(guī)。政府統(tǒng)計、強制申報制度不完善。對外信息公開化程不高，信息公開手段仍然落后。

我國的征信體系也存在多頭征信的現(xiàn)象。主要是以銀行征信主體，各征信公司起輔助作用的社會征信體系。該體系無論從制度建設(shè)和實際操作中都存在一些問題和缺陷。盡管銀行建立起了企業(yè)信貸登記系統(tǒng)，國家工商行政管理總局也已建立起企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫，但企業(yè)資信數(shù)據(jù)基本上處于相對封閉的狀態(tài)，并且征信企業(yè)缺乏權(quán)威性，導(dǎo)致企業(yè)資信調(diào)查報告難以真實、準(zhǔn)確、完整地描述被調(diào)查企業(yè)的資信情況。

四、信用評級行業(yè)層面

1、評級機構(gòu)過分關(guān)注短期利益。缺乏社會責(zé)任。信用評級機構(gòu)作為市場環(huán)境下的獨立服務(wù)中介，爭取市場收益固然是其首要目標(biāo)，但是作為特殊的信用服務(wù)中介機構(gòu)，同時應(yīng)遵循客觀公正的原則，不能依附于任何強勢權(quán)利或利益主體。然而。目前，很多評級機構(gòu)過分強調(diào)自身的短期經(jīng)濟利益，有的甚至為了短期經(jīng)濟收益而放棄執(zhí)業(yè)原則。這樣不僅影響了行業(yè)整體的市場形象，也擾亂了行業(yè)競爭的市場環(huán)境。

2、信用評級機構(gòu)內(nèi)部管理制度不健全。我國信用評級機構(gòu)內(nèi)部管理制度不健全主要表現(xiàn)在以下幾個方面；(1)內(nèi)部管理制度還不夠健全。信用評級機構(gòu)的內(nèi)部管理制度不健全，沒有科學(xué)高效的管理和監(jiān)督機構(gòu)，管理制度和操作規(guī)程也不是很科學(xué)，內(nèi)部管理沒有得力的組織和制度保障；(2)信用評級機構(gòu)內(nèi)部評級指標(biāo)缺乏科學(xué)性，評級標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，對評級結(jié)果沒有繼續(xù)跟蹤。目前我國的信用評級業(yè)，沒有統(tǒng)一規(guī)范的評級標(biāo)準(zhǔn)、方法和指標(biāo)體系。造成評級結(jié)果沒有可比性，因此也就不具有權(quán)威性。使得企業(yè)缺乏進(jìn)行信用評級積極性。

3、信用評級規(guī)模小，實力弱，競爭無序。作用與功效遠(yuǎn)未得到充分發(fā)揮。據(jù)國際信用評估與監(jiān)督協(xié)會(2008年中國信用行業(yè)發(fā)展報告》統(tǒng)計，截至2008年底，我國信用評級行業(yè)中介機構(gòu)(包括征信機構(gòu))有100多家。大多數(shù)信用評級機構(gòu)分布在北京、上海、廣東。約占全國機構(gòu)總數(shù)的60％。與國外成熟的信用體系中的信用評級機構(gòu)相比，我國的信用評級機構(gòu)普遍規(guī)模偏小，經(jīng)營分散。行業(yè)整體水平不高。市場競爭基本處于無序狀態(tài)。

4、我國信用評級機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍狹窄。國內(nèi)目前大多數(shù)機構(gòu)主要從事債券評級和貸款企業(yè)信用評級，評級業(yè)務(wù)主要集中于債券市場，包括短期融資券、企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債、金融債券等。也有一些評級機構(gòu)開始嘗試對金融機構(gòu)評級和個人提供信用報告。從總體上看。我國信用評級市場業(yè)務(wù)規(guī)模不大。短期融資券評級業(yè)務(wù)是各評級機構(gòu)的主要收入來源，據(jù)統(tǒng)計約占其總收入的70％。

五、結(jié)論及建議

隨著美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機的爆發(fā)，信用問題受到了社會廣泛關(guān)注，我國加入WTO后對外開放和金融改革步伐加快，信用交易形式的豐富和范圍的擴大對信用評級業(yè)的有效需求大大提高，針對我國信用評級行業(yè)現(xiàn)存的一些問題，本文提出了相關(guān)的政策建議。

1、發(fā)展我國信用評級行業(yè)。需要進(jìn)一步增強信用評級意識。行業(yè)發(fā)展初期需要政府采用扶持手段為其創(chuàng)造市場需求，政府應(yīng)在充分認(rèn)識信用評級行業(yè)作用的基礎(chǔ)上，對信用評級行業(yè)的發(fā)展給以足夠的重視，進(jìn)一步明確其發(fā)展方向與發(fā)展模式。同時，監(jiān)管部門更多地利用評級結(jié)果，增加我國信用評級業(yè)的強制性需求。為了充分發(fā)揮信用評級揭示風(fēng)險的作用。我國可以借鑒經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家的做法，將信用評級的對象通過政策法規(guī)予以明確并加以執(zhí)行。

2、發(fā)展我國信用評級行業(yè)，需要加快發(fā)展我國信用評級業(yè)的制度建設(shè)。

(1)應(yīng)進(jìn)一步完善信用評級行業(yè)的政策法規(guī)?？v觀國際信用評級機構(gòu)的發(fā)展過程，政府有關(guān)監(jiān)管部門的認(rèn)可和扶持對信用評級業(yè)的發(fā)展起到了很重要的作用。與發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟國家的信用制度和法律法規(guī)體系建設(shè)相比較，我國目前急需建立和完善信用評級法律體系，首先需要完善基礎(chǔ)性的法律體系框架，從各個法律層次展開立法工作。建立強制性推廣信用評級結(jié)果的法律以及約束信用評級機構(gòu)。對其評級標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行檢查和監(jiān)督的一系列法規(guī)。完善我國的征信體制，建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)檢索平臺，一方面要鼓勵信用中介機構(gòu)注重自身信用數(shù)據(jù)庫建設(shè)：另一方面政府有關(guān)部門要建立集中數(shù)據(jù)庫。

(2)應(yīng)建立信用評級行業(yè)有效的監(jiān)管體制。加強對信用評級業(yè)的監(jiān)管。信用評級機構(gòu)的監(jiān)管主要包括：建立信用評級業(yè)務(wù)的許可制度、日常管理制度和“退市”制度。實現(xiàn)對信用評級機構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。首先有關(guān)部門根據(jù)相關(guān)規(guī)定向信用評級機構(gòu)核發(fā)準(zhǔn)予開展某類評級業(yè)務(wù)的許可證；其次建立對評級結(jié)果的復(fù)審、評價等制度，并建立相應(yīng)的“退市”制度。

3、發(fā)展我國信用評級行業(yè)。需要加快發(fā)展我國信用評級業(yè)行業(yè)自身建設(shè)。

(1)應(yīng)重視培育我國權(quán)威性的信用評級機構(gòu)。通過重組、驗收、調(diào)整、撤并、整合等手段。加強各類信用評級機構(gòu)的聯(lián)系與合作，盡快實現(xiàn)基本信息的聯(lián)網(wǎng)。在此基礎(chǔ)上逐漸形成一兩家全國性、權(quán)威性的信用評級機構(gòu)。提高信用評級機構(gòu)的質(zhì)量，擴大其信用評級水平和社會影響。并通過吸收國外有影響的國際評估公司入股或技術(shù)交流，擴大我國信用評級公司的知名度，開展跨國評級業(yè)務(wù)。逐漸走入國際市場。

(2)應(yīng)加強評級機構(gòu)內(nèi)部監(jiān)督制度。信用評級機構(gòu)的內(nèi)部管理制度應(yīng)包括評級工作程序、崗位責(zé)任制、評級標(biāo)準(zhǔn)和原則、評級指標(biāo)體系、跟蹤評級責(zé)任制、評級報告要求、信用評級委員會工作制度、保密制度、檔案管理辦法、評級人員守則等。應(yīng)在遵守法律法規(guī)的前提下，結(jié)合實際情況，建立內(nèi)部管理制度，制訂規(guī)范的公司章程。設(shè)置科學(xué)高效的管理和監(jiān)督機構(gòu)和科學(xué)嚴(yán)密的管理制度和操作規(guī)程，加強評級機構(gòu)的信息保密措施。使內(nèi)部控制工作在有序的組織和完善的制度保障下進(jìn)行。

(3)應(yīng)統(tǒng)一行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)和科學(xué)化的指標(biāo)體系。目前我國的信用評級業(yè)缺少統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)范，缺乏科學(xué)的評級方法、標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)體系，造成評級結(jié)果差距很大，不具有可比性，因此也就不具有權(quán)威性，無法發(fā)揮降低企業(yè)籌資成本和增加企業(yè)無形資產(chǎn)的關(guān)鍵功能，這也是企業(yè)缺乏進(jìn)行信用評級積極性的重要原因之一。因此，建議首先在科學(xué)的基礎(chǔ)上建立一套統(tǒng)一的評價指標(biāo)體系。其次，應(yīng)逐漸建立跟蹤監(jiān)測體系，對評級結(jié)果進(jìn)行歷史檢驗和跟蹤修正。

(4)應(yīng)建立起信用評級行業(yè)協(xié)會，加強行業(yè)自律。信用評級行業(yè)協(xié)會應(yīng)形成嚴(yán)密高效的行業(yè)自律和監(jiān)督機制。比如對行業(yè)的準(zhǔn)入與淘汰制度；對評級結(jié)果的復(fù)審、評價等制度；行業(yè)內(nèi)年檢評級制等。首先可以加強行業(yè)自律，對違規(guī)操作、評級結(jié)果誤差率過高的評級機構(gòu)取消其評級業(yè)務(wù)資格；其次，行業(yè)協(xié)會應(yīng)促進(jìn)評級機構(gòu)評級指標(biāo)體系和評級標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。形成全國統(tǒng)一的信用評級市場，并逐步向國際化發(fā)展，才能滿足信用評級的需求；再次，行業(yè)協(xié)會應(yīng)注意加強人才培養(yǎng)；一方面加強現(xiàn)有評級人員的資格考核；另一方面，引入專業(yè)人才的全國統(tǒng)考制，培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)人才。

(5)應(yīng)提高信用評估機構(gòu)信息產(chǎn)品質(zhì)量。增強創(chuàng)新意識，提供靈活的和高質(zhì)量的服務(wù)。對于投資者，應(yīng)科學(xué)、客觀、公正地為其提供受評企業(yè)的信譽等級，并對受評對象進(jìn)行跟蹤監(jiān)測，及時調(diào)整和公布資信等級的變化。最大限度地為其投資決策提供依據(jù)；對于受評企業(yè)。不僅可以為其提供信用評級外，還能對其所處的行業(yè)和產(chǎn)品進(jìn)行研究，為其提供有價值的管理和財務(wù)建議、行業(yè)分析報告等：對于金融機構(gòu)，可根據(jù)受評對象的特點，恰當(dāng)?shù)脑O(shè)計出特定評級方法以此提高評級結(jié)果的可靠性。

我國經(jīng)濟的發(fā)展特別是金融市場的繁榮以及國際環(huán)境的變化對發(fā)展我國信用評級業(yè)提出了急迫的要求，盡管如此，我國卻仍然沒有一套系統(tǒng)獨立的針對信用評級業(yè)的法律法規(guī)，相應(yīng)的政策法規(guī)仍不完善。這需要各級政府、職能部門應(yīng)更新觀念，研究、借鑒國外立法、行政、金融等方面給予扶持的成功經(jīng)驗，從體制、機制、政策等方面，制定出切實可行的對策和措施，為我國信用評級行業(yè)的快速健康發(fā)展?fàn)I造適宜的社會支持系統(tǒng)。

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作者簡介：段斌，中國社會科學(xué)院研究生院財貿(mào)系2007級博士生，就職于中國民生銀行總行；馬曉潔，中國社會科學(xué)院研究生院財貿(mào)系2007級博士生。

收稿日期：2009—10—03。