吳　晶

7月8日，中國(guó)人民銀行公布了6月份存貸款數(shù)據(jù)。6月金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款較上月新增15304億元，這是第二季度以來(lái)月度新增貸款首次超過(guò)萬(wàn)億元。盡管此前市場(chǎng)對(duì)6月信貸增長(zhǎng)超萬(wàn)億元已有預(yù)期，但對(duì)于高達(dá)1.5萬(wàn)億元的數(shù)字還是頗感意外。

自去年爆發(fā)國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，為應(yīng)對(duì)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，黨中央國(guó)務(wù)院果斷出招，推出了4萬(wàn)億元的政府投資計(jì)劃，主要投向鐵路、港口。電力設(shè)備等一些大型基礎(chǔ)建設(shè)，借此帶動(dòng)地方和民間資本投資，進(jìn)而拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。與之相配套，信貸資金相繼進(jìn)入重點(diǎn)項(xiàng)目和相關(guān)企業(yè)。在中央投資項(xiàng)目和大型國(guó)有銀行信貸資金的積極推動(dòng)下，第一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)回升的可喜變化，而第二季度，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)見(jiàn)底態(tài)勢(shì)，隨著對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的看好，地方投資項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工，地方企業(yè)尤其是中小企業(yè)日趨活躍，對(duì)信貸需求明顯增加，與項(xiàng)目建設(shè)配套的中小企業(yè)貸款將逐步增多。

在適度寬松的貨幣政策下，受季末考核和第一季度信貸投放并不樂(lè)觀等因素的影響，股份制商業(yè)銀行和其他中小銀行在第二季度經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的大背景下。有著較強(qiáng)的信貸投放沖動(dòng)，一定程度上加劇了第二季度天量信貸資金的形成。

面對(duì)有史以來(lái)的半年天量信貸，我國(guó)的貨幣政策將何去何從呢?

溫家寶總理在近日召開(kāi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的不利影響并未減弱，一些行業(yè)，一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還比較困難，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展仍然是我們面臨的首要任務(wù)。經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向好的勢(shì)頭，并不意味著困難時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。要求保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，不改變總的方針和政策，因此適度寬松的貨幣政策的基調(diào)在一段時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變。若確需調(diào)整，也只有在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)并比較明朗后才會(huì)改變。

在中國(guó)人民銀行公布6月份存貸數(shù)據(jù)之前，中國(guó)人民銀行還公布了發(fā)行總額超千億元的央票。其中3個(gè)月期限票據(jù)500億元，1年期票據(jù)不低于500億元。這是自去年12月以來(lái)中國(guó)人民銀行首次重啟1年期央票發(fā)行，且與此前一直維持的“最高發(fā)行量”措辭相反，修改為了“最低發(fā)行量”。明確顯示了中國(guó)人民銀行加大流動(dòng)性回籠力度，有意回收過(guò)多的流動(dòng)性，防控通脹隱憂，遏制未來(lái)信貸可能繼續(xù)過(guò)量投放的政策意圖。此外，中國(guó)人民銀行還將根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的變化，靈活運(yùn)用法定存款準(zhǔn)備金，再貼現(xiàn)，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等操作，加大微調(diào)的力度，適度收縮流動(dòng)性。

對(duì)于信貸資金的投放監(jiān)管部門(mén)必須嚴(yán)格監(jiān)測(cè)，以確保信貸質(zhì)量有效支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此前，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)緊急下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理的通知》，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)更大的支持，將資金發(fā)放到真正需要貸款的中小企業(yè)去，確保信貸資金進(jìn)人實(shí)體經(jīng)濟(jì)。防止企業(yè)利用票據(jù)貼現(xiàn)套利等造成信貸資金“空轉(zhuǎn)”，不得通過(guò)貸款轉(zhuǎn)存虛增存貸款，防止信貸資金違規(guī)流入股市、樓市，形成壞賬風(fēng)險(xiǎn)和不良率的升高，同時(shí)加大企業(yè)在產(chǎn)業(yè)政策方面的引導(dǎo)與約束，防止重復(fù)建設(shè)造成資源浪費(fèi)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化升級(jí)，努力實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)早日復(fù)蘇。