段智華　吳　蔚

在全球金融危機(jī)有所好轉(zhuǎn)的背景下,筆記本電腦經(jīng)銷(xiāo)商小王的日子并不那么好過(guò)。一方面,他所代理的的筆記本電腦廠商提高了在中國(guó)地區(qū)的銷(xiāo)售目標(biāo);另一方面,由于受到全球金融危機(jī)的影響,整個(gè)市場(chǎng)的需求疲軟。兩方面的壓力讓小王的流動(dòng)資金非常緊張。

小王面臨的資金鏈問(wèn)題并不是個(gè)案。以中關(guān)村賣(mài)場(chǎng)為例,2008年,受到全球金融危機(jī)的影響,中關(guān)村電子賣(mài)場(chǎng)整體銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)幅度首次降到了個(gè)位。而此前,中關(guān)村銷(xiāo)售額年增長(zhǎng)率保持在18%左右。相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示,中關(guān)村2008年電子產(chǎn)品銷(xiāo)售額和貿(mào)易總額同比增長(zhǎng)分別僅為4.5%和5%。整個(gè)中關(guān)村2008年全年的銷(xiāo)售額僅為595億元。與此同時(shí),去年8月開(kāi)始運(yùn)行的中關(guān)村價(jià)格指數(shù)也在11月份跌破指數(shù)基點(diǎn)。

但是,2009年各大廠商尤其是歐美企業(yè),不但沒(méi)有降低中國(guó)區(qū)的銷(xiāo)售目標(biāo),反而希望借助“中國(guó)經(jīng)濟(jì)最先在全球恢復(fù)”的預(yù)期,爭(zhēng)搶更多的份額,彌補(bǔ)母公司的損失。上游沉重的銷(xiāo)售壓力,下游市場(chǎng)需求疲軟、消費(fèi)終端遲遲沒(méi)有啟動(dòng),IT行業(yè)各代理商、零售商、系統(tǒng)集成商等承受雙重巨大壓力。諸如流動(dòng)資金非常緊張、資金斷裂的事每天都在上演。由于IT渠道商處于供應(yīng)鏈的下游,隨著渠道扁平化,相對(duì)廠商而言,IT渠道商處于弱勢(shì)。由于有效擔(dān)保不足、信用信息不對(duì)稱(chēng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等問(wèn)題未能得到根本解決,很多時(shí)候IT渠道商難以通過(guò)傳統(tǒng)的信貸方式獲得銀行的資金支持。

目前,很多金融機(jī)構(gòu)推出了用供應(yīng)鏈融資的方式幫助IT行業(yè)各代理商、零售商、系統(tǒng)集成商解決他們的資金問(wèn)題。不過(guò),供應(yīng)鏈融資是否真正地解決了他們的資金問(wèn)題?要想獲得供應(yīng)鏈融資又該如何去做?

金融機(jī)構(gòu)更看重全過(guò)程管理

供應(yīng)鏈融資是指銀行通過(guò)對(duì)有實(shí)力的核心客戶(hù)的責(zé)任捆綁,以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的資金流、物流的有效控制,針對(duì)鏈條上供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商及終端用戶(hù)等不同客戶(hù)的融資需求,提供的以貨物銷(xiāo)售回款自?xún)敒轱L(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)的組合融資服務(wù)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,與傳統(tǒng)的融資模式不同,在供應(yīng)鏈融資中,銀行不再單純看重企業(yè)的規(guī)模、固定資產(chǎn)、財(cái)務(wù)指標(biāo),也不再單獨(dú)評(píng)估單個(gè)企業(yè)的狀況,而是更加關(guān)注其交易對(duì)象和合作伙伴,關(guān)注其所處的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠穹€(wěn)固,以及目標(biāo)企業(yè)所在的市場(chǎng)地位和供應(yīng)鏈管理水平;更加關(guān)注企業(yè)交易背景、交易過(guò)程和交易記錄,供應(yīng)鏈融資注重全過(guò)程管理,更注重貸前調(diào)查評(píng)估。供應(yīng)鏈金融是將產(chǎn)業(yè)上下游的相關(guān)企業(yè)作為一個(gè)整體來(lái)提供融資服務(wù)。這樣一來(lái),供應(yīng)鏈上相關(guān)的中小企業(yè)都能得到融資支持,快速成長(zhǎng),從而解決供應(yīng)鏈上資金分配不平衡的問(wèn)題,提升整個(gè)供應(yīng)鏈甚至整個(gè)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

以小王的公司為例,他的上游廠商是美國(guó)某筆記本電腦企業(yè);在下游銷(xiāo)售方面,他的交易伙伴多為固定零售商。由于有下游客戶(hù)的穩(wěn)定需求做支撐,公司購(gòu)銷(xiāo)渠道暢通,銷(xiāo)售收入呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。但由于上游的筆記本電腦企業(yè)一般采用現(xiàn)款方式與小王進(jìn)行結(jié)算,而小王因訂貨數(shù)量大,并且需要花2~3個(gè)月消化庫(kù)存,因此占用了公司巨大的資金。隨著業(yè)務(wù)不斷發(fā)展,小王急需通過(guò)融資緩解資金壓力,同時(shí)獲得擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的機(jī)會(huì)。而他作為一家中小型IT渠道商,無(wú)法提供固定資產(chǎn)用于抵押,因此不可能獲得銀行傳統(tǒng)授信支持。于是,他決定向銀行申請(qǐng)供應(yīng)鏈融資,而銀行通過(guò)第三方增信機(jī)構(gòu)的增信支持,在考察小王公司整體經(jīng)營(yíng)狀況后,依據(jù)其與上游廠商的關(guān)系和交易細(xì)節(jié),以小王向上游廠商支付的現(xiàn)金項(xiàng)下采購(gòu)的筆記本電腦為質(zhì)(抵)押,給予小王500萬(wàn)~1000萬(wàn)元授信額度,向小王公司提供短期融資,專(zhuān)項(xiàng)用于小王公司向上游廠商采購(gòu)一次性支付貨款,解決了其公司流動(dòng)資金短缺的壓力。銀行通過(guò)以企業(yè)自身的流動(dòng)資產(chǎn)(庫(kù)存商品)作為支持來(lái)提升企業(yè)信用的方法,為中小企業(yè)提供了全新的融資渠道,為處于行業(yè)下游的該類(lèi)客戶(hù)解決了融資需求,使中小企業(yè)擺脫了融資困境。

供應(yīng)鏈融資將逐漸普及

今年8月6日,商務(wù)部發(fā)布了《商務(wù)部辦公廳關(guān)于落實(shí)2009年中小商貿(mào)企業(yè)融資擔(dān)保和信用保險(xiǎn)補(bǔ)貼政策有關(guān)工作的通知》,旨在落實(shí)之前財(cái)政部下發(fā)的《中小商貿(mào)企業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金管理暫行辦法》,4億元資金將投入中小商貿(mào)企業(yè)的融資,中小企業(yè)的融資被納入了國(guó)家層面。而目前,各大銀行和信托機(jī)構(gòu)也都在開(kāi)展相應(yīng)的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù),幫助中小渠道商解決融資問(wèn)題。

在華夏銀行的“融資共贏鏈”中的未來(lái)貨權(quán)融資鏈、貨權(quán)質(zhì)押融資鏈、貨物質(zhì)押融資鏈、應(yīng)收賬款融資鏈,都是圍繞供應(yīng)鏈進(jìn)行融資服務(wù)的。例如,未來(lái)貨權(quán)融資鏈業(yè)務(wù)方式是華夏銀行以控制購(gòu)貨商(借款人)向供貨商購(gòu)買(mǎi)有關(guān)商品的提貨權(quán)為手段,向購(gòu)貨商提供融資,用于支付供貨商貨款,由供貨商根據(jù)約定按華夏銀行指令進(jìn)行發(fā)貨的業(yè)務(wù)。

而深圳發(fā)展銀行的相關(guān)人士向記者透露,自2006年正式整合推出“供應(yīng)鏈金融”服務(wù)后,深圳發(fā)展銀行貿(mào)易融資客戶(hù)和業(yè)務(wù)量均取得50%的增長(zhǎng)率,全年累計(jì)融資近3000億元,而整體不良率僅為0.4%。

除了銀行,目前一些信托機(jī)構(gòu)和擔(dān)保公司也提供相應(yīng)的服務(wù)?！吨嘘P(guān)村IT企業(yè)供應(yīng)鏈融資集合資金信托計(jì)劃》將用于向北京市中關(guān)村IT企業(yè),包括區(qū)域核心代理商、系統(tǒng)集成商、大型連鎖零售商提供融資擔(dān)保?！捌放飘a(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)商融資擔(dān)?！笔侵笧榕c中關(guān)村擔(dān)保公司簽訂正式合作協(xié)議的品牌產(chǎn)品供應(yīng)商的經(jīng)銷(xiāo)商提供融資擔(dān)保服務(wù),目的是幫助經(jīng)銷(xiāo)商擴(kuò)大品牌產(chǎn)品采購(gòu)規(guī)模和銷(xiāo)售規(guī)模。

而目前,也有通過(guò)信托公司進(jìn)行成功融資的企業(yè)。中關(guān)村的一家系統(tǒng)集成公司,主要從事存儲(chǔ)、備份、容災(zāi)、數(shù)據(jù)管理及安全存儲(chǔ)等領(lǐng)域的系統(tǒng)集成服務(wù),上游廠商是美國(guó)某存儲(chǔ)企業(yè),下游銷(xiāo)售的客戶(hù)對(duì)象多為政府、教育、醫(yī)療、制造、能源、軍工等眾多領(lǐng)域,由于下游客戶(hù)耕耘多年,雙方關(guān)系穩(wěn)定。該公司與上游廠商結(jié)算一般采取現(xiàn)款方式。由于系統(tǒng)集成項(xiàng)目金額巨大,并且下游行業(yè)客戶(hù)一般延遲6個(gè)月到1年付款,因此占用公司流動(dòng)資金巨大。隨著業(yè)務(wù)不斷發(fā)展,該公司簽訂系統(tǒng)集成項(xiàng)目后,急需通過(guò)融資緩解資金壓力,于是他們找到了專(zhuān)門(mén)的信托公司,尋求幫助。信托公司通過(guò)第三方增信機(jī)構(gòu)的增信支持,考察該公司整體經(jīng)營(yíng)狀況,依據(jù)其與上游廠商和下游客戶(hù)的關(guān)系和交易細(xì)節(jié),以該公司向下游客戶(hù)應(yīng)收款做抵押,為該公司該項(xiàng)目的成立集合資金信托計(jì)劃,并提供一年期融資,專(zhuān)項(xiàng)用于該公司向上游廠商采購(gòu)一次性支付貨款,解決了該公司的流動(dòng)資金短缺問(wèn)題。中關(guān)村某信托公司的工作人員向記者介紹:“信托公司通過(guò)設(shè)立集合資金信托計(jì)劃,向合格投資者募集資金,用于向海淀中關(guān)村IT企業(yè),包括區(qū)域核心代理商、系統(tǒng)集成商、大型連鎖零售商提供資金融通,既解決了IT企業(yè)的融資需求,緩解其資金短缺的壓力,同時(shí)也為合格投資者提供了新的投資渠道和方向。”

增信機(jī)構(gòu)扮演重要角色

產(chǎn)業(yè)鏈上的任何一家企業(yè)如果出現(xiàn)問(wèn)題,就會(huì)影響到整個(gè)產(chǎn)業(yè)。因此支持產(chǎn)業(yè)鏈上那些遇到資金困難的企業(yè),也就是支持整個(gè)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

深圳發(fā)展銀行的相關(guān)人士介紹,金融機(jī)構(gòu)提供的這種供應(yīng)鏈融資服務(wù),一方面對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面金融服務(wù),以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)—供—銷(xiāo)”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)順暢,并通過(guò)金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的協(xié)作,構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。由于一條產(chǎn)業(yè)鏈上80%都是中小企業(yè),普遍缺少資金,因此,中小企業(yè)不但是供應(yīng)鏈金融主要的支持對(duì)象,也是銀行“插進(jìn)”產(chǎn)業(yè)鏈的突破口。另一方面,深圳發(fā)展銀行只要將供應(yīng)鏈上的企業(yè)“誰(shuí)在做生意、做什么生意、怎么做生意、和誰(shuí)做生意、過(guò)往做得如何”這些方面考察清楚,就可以判斷能否放貸。當(dāng)銀行牢牢抓住了一個(gè)企業(yè)、甚至一條產(chǎn)業(yè)鏈上所有企業(yè)的物流和資金動(dòng)向的時(shí)候,為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供貸款的風(fēng)險(xiǎn)比做單個(gè)企業(yè)要小得多。

而在目前的IT企業(yè)供應(yīng)鏈融資的產(chǎn)業(yè)鏈中,與其他行業(yè)最大的不同是引入增信機(jī)構(gòu)。IT行業(yè)與其他商貿(mào)行業(yè)相比,最大的短板是電子產(chǎn)品更新?lián)Q代頻繁、價(jià)格變動(dòng)劇烈、經(jīng)銷(xiāo)商魚(yú)龍混雜。因此,金融機(jī)構(gòu)不敢將醫(yī)藥、政府采購(gòu)、電信經(jīng)銷(xiāo)商和汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商等領(lǐng)域的供應(yīng)鏈融資方案照搬到IT行業(yè)。

在這種背景下,通過(guò)增信機(jī)構(gòu)不同方式的增信手段,幫助供應(yīng)鏈下游的代理商、系統(tǒng)集成商解決向金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)面臨的信用等級(jí)低、抵押物缺乏、融資額度低等問(wèn)題。

增信機(jī)構(gòu)一般具有以下特征:第一,在IT行業(yè)里有多年業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn),熟悉IT行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式,以及針對(duì)供應(yīng)鏈融資,在每個(gè)環(huán)節(jié)上設(shè)計(jì)完備的、細(xì)致的、可操作性極強(qiáng)的風(fēng)控措施;第二,有充足的、銀行認(rèn)可的增信措施。中關(guān)村信托公司的相關(guān)人員表示,通過(guò)引入劣后投資人和擔(dān)保機(jī)構(gòu)等第三方增信機(jī)構(gòu),控制優(yōu)先劣后資金比例,信托公司可以很好地控制信托資金承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。合格投資人提供優(yōu)先資金,獲得固定收益;劣后投資人和擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)鏈融資項(xiàng)目有豐富的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和判斷,愿意通過(guò)提供劣后資金和擔(dān)保,保障優(yōu)先資金的安全,以吸引合格投資人提供優(yōu)先資金。這種模式將劣后投資人和擔(dān)保公司的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)先投資人的資金實(shí)力有效地結(jié)合起來(lái),很好地解決了IT企業(yè)的融資需求,達(dá)到三贏甚至多贏的目的。