楊德嶺

摘要：日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)和理財(cái)環(huán)境的不確定性使企業(yè)集團(tuán)面臨的風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，其中包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這將直接影響企業(yè)集團(tuán)的生存和發(fā)展。如何有效地防范、控制和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)集團(tuán)持續(xù)健康地發(fā)展，是當(dāng)前財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的一項(xiàng)重要課題。

關(guān)鍵詞：新經(jīng)濟(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)公司治理生態(tài)

新經(jīng)濟(jì)時(shí)代是以信息化、知識(shí)化和全球化為特征的，是一場(chǎng)由物質(zhì)性經(jīng)濟(jì)向知識(shí)信息性經(jīng)濟(jì)的深刻轉(zhuǎn)變過(guò)程，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和管理模式將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。針對(duì)企業(yè)集團(tuán)在財(cái)務(wù)管理上產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜化、投資領(lǐng)域多元化、財(cái)務(wù)主體多元化、財(cái)務(wù)決策多層次化、關(guān)聯(lián)交易經(jīng)?；忍攸c(diǎn)，嚴(yán)格監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理工作中顯得尤為重要。如果對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有采取及時(shí)有效的控制措施，將會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大影響，甚至演化成嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。

一、企業(yè)集團(tuán)主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素作用，使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期財(cái)務(wù)收益從而產(chǎn)生損失的可能性。與財(cái)務(wù)活動(dòng)相聯(lián)系，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)地分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

(一)投資風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)在進(jìn)行任何一項(xiàng)投資之前。都應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，只有在綜合考慮各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，投資項(xiàng)目所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正時(shí)才是可行的。盲目追求外延式擴(kuò)張即所謂多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，缺乏調(diào)研和論證。亂上項(xiàng)目、盲目投資最終將導(dǎo)致巨額投資損失。

(二)融資問(wèn)題分析

融資分為負(fù)債籌資和權(quán)益籌資，衡量融資效果的兩個(gè)重要指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。如果資金結(jié)構(gòu)不合理，最終將導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例，反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。一般說(shuō)來(lái)，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。

(三)資本運(yùn)營(yíng)分析

在資金營(yíng)運(yùn)方面，一是在流動(dòng)資產(chǎn)中，若存貨所占比重相對(duì)較大，將導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升刑潤(rùn)下降；二是在應(yīng)收賬款管理中，為了增加銷量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長(zhǎng)期被債務(wù)人無(wú)償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。

(四)收益分配分析

股利分配政策不僅影響與企業(yè)相關(guān)的各方面的利益，而且與公司的籌資問(wèn)題和資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題密切相關(guān)，涉及到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)一般較注重積累和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，而不傾向現(xiàn)金流出的現(xiàn)金股利分配方式，對(duì)股價(jià)關(guān)心較少。從而在收益分配上產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是每一個(gè)企業(yè)客觀存在的事實(shí)，資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因，過(guò)度負(fù)債是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根源，要正確對(duì)待收益與風(fēng)險(xiǎn)的相互配比關(guān)系。

(一)由宏觀經(jīng)濟(jì)形式變動(dòng)引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制這個(gè)大背景下，幾乎所有企業(yè)集團(tuán)都會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)形式和社會(huì)發(fā)展政策的影響，有時(shí)可能會(huì)給企業(yè)集團(tuán)帶來(lái)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如2007年隨著人民幣的持續(xù)升值。涉及大量外幣交易的出口創(chuàng)匯企業(yè)就受到較大的影響。

(二)由內(nèi)部人利益強(qiáng)化而增加的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

由于投資者與經(jīng)營(yíng)者分離，投資者追求的是企業(yè)價(jià)值的最大化經(jīng)營(yíng)者追求的是任期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)賬面的“利潤(rùn)最大化”，集團(tuán)公司存在著產(chǎn)權(quán)鏈條過(guò)長(zhǎng)和多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)等問(wèn)題，子公司層面同時(shí)擁有資源的控制權(quán)和使用權(quán)，產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。這種現(xiàn)象的結(jié)果輕者是犧牲了集團(tuán)整體利益，重者將會(huì)產(chǎn)生許多潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)信息失效和失真導(dǎo)致決策失誤而引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

集團(tuán)公司內(nèi)部的決策往往是在匯集內(nèi)部大量財(cái)務(wù)信息的基礎(chǔ)上得出的結(jié)論，而集團(tuán)公司內(nèi)部經(jīng)常出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息失效和失真現(xiàn)象。失效與失真的財(cái)務(wù)信息會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)公司決策失誤。而投資決策失誤最直接的后果就是形成大量的不良資產(chǎn)從而使得集團(tuán)公司資產(chǎn)收益率下降。較低的收益率使得集團(tuán)公司信用評(píng)級(jí)下降，會(huì)影響集團(tuán)公司的再融資能力。

(四)集團(tuán)公司連帶擔(dān)保問(wèn)題嚴(yán)重引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

集團(tuán)公司擁有多個(gè)理財(cái)主體。通常情況下，母公司會(huì)為子公司提供債務(wù)擔(dān)保，子公司之間也會(huì)相互提供擔(dān)保。一個(gè)子公司的債務(wù)到期不能償還不會(huì)對(duì)集團(tuán)公司產(chǎn)生太大的影響，但多個(gè)子公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度，就會(huì)集中體現(xiàn)在集團(tuán)公司身上，甚至爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。

(五)由財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部以產(chǎn)權(quán)為基本紐帶-母公司以控股方式實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司的控制，這樣的財(cái)務(wù)杠桿既放大了資本也放大了風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可用來(lái)衡量該風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明可能獲取的財(cái)務(wù)杠桿利益越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。財(cái)務(wù)杠桿是一把“雙刃劍”-在盈利狀況下可以擴(kuò)大盈利規(guī)模，在虧損狀況下則會(huì)加速企業(yè)的虧損甚至破產(chǎn)，一旦資金鏈條斷裂，就會(huì)迅速導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)整體發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

(六)過(guò)度融資引發(fā)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)有的經(jīng)營(yíng)策略。通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以彌補(bǔ)自有資金的不足，還可以用借貸資金來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，過(guò)度的債務(wù)融資則可能導(dǎo)致公司所有者收益下降，也可能導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)困境。

(七)追求多元化經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從理論上說(shuō)，企業(yè)集團(tuán)實(shí)施多元化發(fā)展策略可以獲得擴(kuò)大市場(chǎng)影響力和分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的好處。企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模大，籌資能力較強(qiáng)，往往追求多元化經(jīng)營(yíng)。尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)'力求分散風(fēng)險(xiǎn)。但在以收購(gòu)兼并或者新建的方式進(jìn)入新的領(lǐng)域后，由于沒(méi)有足夠的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力降低反而分散了企業(yè)財(cái)務(wù)資源，拖累了業(yè)主經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致總資產(chǎn)收益率下降。

(八)內(nèi)部控制不健全導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

大多數(shù)公司的失敗都是由于內(nèi)部控制的不健全所造成的。有些可能是由于內(nèi)部會(huì)計(jì)控制方面的缺陷，有些可能是由于管理控制的薄弱。因此內(nèi)部控制系統(tǒng)有助于滿足企業(yè)集團(tuán)自身的管理需求和戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，是企業(yè)集團(tuán)生存與發(fā)展的內(nèi)在要求。

三、防范企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范是在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、估量風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上充分預(yù)見、有效控制風(fēng)險(xiǎn)用最經(jīng)濟(jì)的方法把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度的管理方法。

(一)樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，塑造集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理文化

企業(yè)集團(tuán)管理者要樹立牢固的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在思想上對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)具有清醒的認(rèn)識(shí)和高度的警覺明確集團(tuán)有關(guān)重大事項(xiàng)的決策權(quán)限、程序和報(bào)告程序。完善集

團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，培養(yǎng)員工嚴(yán)格遵守風(fēng)險(xiǎn)管理制度的自覺性，提高防御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(二)建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，要充分認(rèn)識(shí)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)企業(yè)的重要性。設(shè)立專門的預(yù)警組織機(jī)構(gòu)，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。一是建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算，通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料的分析，找出企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因，提早做好防范工作：二是確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，通過(guò)獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)分析，及時(shí)了解和掌握企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況。

(三)完善內(nèi)部控制及風(fēng)險(xiǎn)管理制度

良好的內(nèi)部控制制度包括法人治理結(jié)構(gòu)完善，組織建設(shè)權(quán)責(zé)分明，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)安全可靠，信息披露及時(shí)充分等，內(nèi)部控制能夠保證管理的有序化，可以讓高層管理者及時(shí)掌握真實(shí)的財(cái)務(wù)活動(dòng)信息，確保企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度包括授權(quán)及制衡制度、信息報(bào)告?zhèn)鬟f制度等一系列內(nèi)部控制制度。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，將各個(gè)部門、各個(gè)崗位、各個(gè)操作環(huán)節(jié)進(jìn)行分解，落實(shí)規(guī)章制度，制定管理目標(biāo)，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，采取應(yīng)對(duì)措施，切實(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)。

(四)提升企業(yè)融資能力'科學(xué)規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)

面對(duì)各種各樣的籌資方法，企業(yè)應(yīng)當(dāng)克服片面強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)安全、過(guò)于依賴權(quán)益資本籌資的保守傾向和片面追求低成本、忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而過(guò)度舉債的傾向，建立科學(xué)合理的償債機(jī)制，調(diào)整好經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，綜合權(quán)衡各種籌資方式的成本與風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的綜合資本成本最低化，達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。一是培育一個(gè)完善的資本市場(chǎng)體系。降低企業(yè)的間接融資(如銀行)比重，擴(kuò)大直接融資(如上市)比重。是解決企業(yè)“資金饑渴癥”并降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效選擇。二是應(yīng)注重集團(tuán)的內(nèi)部資金融通。成員企業(yè)不得擅自向外籌措資金，做好內(nèi)部資金的調(diào)劑，以提高資金使用效率，確保企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)的安全性。三是集團(tuán)總部應(yīng)確立合理的資本結(jié)構(gòu)。在負(fù)債總額、期限結(jié)構(gòu)和資本成本等方面應(yīng)考慮實(shí)際現(xiàn)金支付能力，或通過(guò)預(yù)算方式協(xié)調(diào)現(xiàn)金流入與流出的匹配關(guān)系，科學(xué)規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)。

(五)理順公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系健全資金管理制度

企業(yè)集團(tuán)明確母子公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，根據(jù)產(chǎn)權(quán)關(guān)系建立企業(yè)集團(tuán)的組織架構(gòu)，建立起以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以資本為連接紐帶的治理模式，建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)真正意義上的委托一代理關(guān)系，消除由制度缺陷導(dǎo)致的諸如母子公司關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題。財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)是建立健全財(cái)務(wù)規(guī)章制度。一要統(tǒng)一編制企業(yè)年度財(cái)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，實(shí)行內(nèi)部資金統(tǒng)一管理，使企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的金融活動(dòng)更加方便快捷。降低交易成本：二要盤活資金存量，減少整個(gè)集團(tuán)的銀行賬戶，提高資金的使用效率：三要能整體把握公司資金的投向、運(yùn)作過(guò)程和效果。

(六)完善公司治理結(jié)構(gòu)，實(shí)施全面預(yù)算控制

首先建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制機(jī)制。完善企業(yè)集團(tuán)和上市公司的治理結(jié)構(gòu)，力促股東大會(huì)、董事、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層依法履行職責(zé)，形成高效運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的監(jiān)督管理約束機(jī)制。擴(kuò)大董事會(huì)成員的來(lái)源，建立由利益相關(guān)者代表構(gòu)成的董事會(huì)，將獨(dú)立董事代表股東或中小股東利益轉(zhuǎn)變?yōu)榇硭欣嫦嚓P(guān)者的共同利益或公共利益。其次，實(shí)行全面預(yù)算管理。全面預(yù)算管理是完善公司治理結(jié)構(gòu)的體現(xiàn)，通過(guò)合理分配企業(yè)人、財(cái)、物等戰(zhàn)略資源，根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，實(shí)施績(jī)效管理，控制費(fèi)用支出預(yù)測(cè)資金需求和利潤(rùn)。通過(guò)指標(biāo)分析，可以迅速地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取相應(yīng)的解決措施最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

(七)重視公司治理生態(tài)-確保會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

“公司治理生態(tài)”(ecology 0f corporate governance)是以公司治理機(jī)制為基礎(chǔ)，外加一系列具有獨(dú)立性的社會(huì)中介環(huán)節(jié)(注冊(cè)會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)分析人員、投資銀行家、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等)組成的知識(shí)共同體。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息是公司治理的重要環(huán)節(jié)，一系列的財(cái)務(wù)欺詐案件說(shuō)明，會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量不能僅從技術(shù)角度進(jìn)行分析，應(yīng)該更多地注意治理生態(tài)因素。強(qiáng)調(diào)健康、高質(zhì)量的公司治理生態(tài)，加大對(duì)財(cái)務(wù)欺詐行為的懲處力度，建立健全內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，充分認(rèn)識(shí)內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的合理配置及其職能的有效發(fā)揮對(duì)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制起著不可忽視的作用，從而確保會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的好壞直接關(guān)系到財(cái)務(wù)預(yù)警的準(zhǔn)確性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)一定程度上是對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行再加工的活動(dòng)，財(cái)會(huì)部門只有提供準(zhǔn)確詳實(shí)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，才能保障預(yù)警指標(biāo)的全面、準(zhǔn)確和及時(shí)。

(八)重視現(xiàn)金流量，實(shí)施資金集中管理

盈利是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，資金則是企業(yè)發(fā)展的“血液”是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的根本要素。對(duì)企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，資金猶如血液滲透于企業(yè)的每一個(gè)組織層面，構(gòu)成了縱橫交錯(cuò)的運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)。如何強(qiáng)化資金管理并實(shí)現(xiàn)其運(yùn)轉(zhuǎn)的高效率，成為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的核心工作。從國(guó)內(nèi)外企業(yè)集團(tuán)的實(shí)踐來(lái)看，事權(quán)可以分散，但財(cái)權(quán)必須集中。分權(quán)的資金管理模式，已明顯不適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)扁平化集中管理的要求企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展壯大要求資金管理的集中化。另外，塑造和推崇“現(xiàn)金為王”的價(jià)值管理理念和理財(cái)方式，大力提升企業(yè)集團(tuán)價(jià)值的“含金量”，以現(xiàn)金流和價(jià)值管理凸顯現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的地位和作用。現(xiàn)金流是企業(yè)價(jià)值的源泉，也是計(jì)算投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要依據(jù)和關(guān)鍵信息。因而，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)以“現(xiàn)金為王”為其經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)娜蝿?wù)和行為準(zhǔn)則，從籌資、投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)三方面全方位共同著手?jǐn)U展現(xiàn)金流渠道，力爭(zhēng)不斷增進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的現(xiàn)金流，加快現(xiàn)金運(yùn)轉(zhuǎn)防范現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中的某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。因此，建立預(yù)警機(jī)制、采取風(fēng)險(xiǎn)策略、提升管理水平，從財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，對(duì)降低和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益具有重要意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]李焰，陳才東，黃磊.集團(tuán)化運(yùn)作、融資約束與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——基于上海復(fù)星集團(tuán)案例研究[j].管理世界，2007(12)：117-135.

[2]何丹.公司治理生態(tài)與財(cái)務(wù)欺詐[j].生態(tài)經(jīng)濟(jì)，2007(3)：7-49.

[3]徐麗.環(huán)境下集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模式的構(gòu)建[j].財(cái)經(jīng)界，2008(3)：27—28.