馮嘉雪

曾經(jīng)，他是華爾街最炙手可熱的職業(yè)經(jīng)理人。從高盛到紐交所，他被稱為“危機處理先生”。在被聘為紐交所CEO時，他被形容擁有“廣為人知的許多杰出品質(zhì)，比如正直、才智和廣泛的金融市場知識”

悲情指數(shù) ★★★★

如果沒有2008年的這場金融危機，約翰· 塞恩也許將憑一世英名功成身退。然而，這場金融危機摧毀的，不僅是他的聲譽，還有整條華爾街。

在華爾街，財富與欲望總是相伴而生。財富催生著一個人不斷向上攀升的欲望，欲望又容易讓人迷失方向，陷入巨大的財富之中。

如果沒有2008年的這場金融危機，約翰·塞恩也許將憑一世英名功成身退。然而，這場金融危機摧毀的，不僅是他的聲譽，還有整條華爾街。

曾經(jīng)，他是華爾街最炙手可熱的職業(yè)經(jīng)理人。從高盛到紐交所，他被稱為“危機處理先生”。在被聘為紐交所CEO時，他被形容擁有“廣為人知的許多杰出品質(zhì)，比如正直、才智和廣泛的金融市場知識”。

2007年入主美林后，約翰·塞恩雖然沒能帶領(lǐng)這家老牌投行走出次貸危機，卻在金融危機全面爆發(fā)的前夜，為其找到了買家，因此被稱為2008“年度最精明的交易家”。

但是隨后美林爆出的巨額虧損卻讓美國銀行這個買家后悔不已。而塞恩趕在交易完成之前，提早為美林員工發(fā)放獎金以及不合時宜地裝修辦公室則成為他最后的罪證。

一時間，他所有的功績都被一筆抹殺，這個曾經(jīng)不斷革新，采取過眾多成本削減方法的CEO一夜間成為奢侈的化身。

這就是華爾街，無比殘酷，又無比現(xiàn)實。約翰·塞恩在這里贏得過巨大的輝煌，最后卻被無情地驅(qū)逐了出去。這正是——在華爾街，沒有永遠的贏家。

炙手可熱的經(jīng)理人

像大多數(shù)華爾街精英一樣，約翰·塞恩的成長路徑始于哈佛大學(xué)商學(xué)院，在拿到MBA學(xué)位后，他進入了華爾街的老牌投資銀行——高盛。在此后的20年中，他一步一級，從一名普通的交易員做到了首席財務(wù)官。

1999年5月，由于在風(fēng)險控制方面表現(xiàn)出色，塞恩被提升為高盛集團總裁兼聯(lián)席運營官。在華爾街，高盛集團總裁這一寶座無疑是財富與權(quán)力的象征。然而對于已在高盛工作了20年的塞恩而言，走到權(quán)力的頂端也意味著挑戰(zhàn)性在減弱。他需要的是一個更能激發(fā)他工作熱情，不斷證明自己實力的新環(huán)境——塞恩選擇了紐約證券交易所。

但是，這卻是個人人避之惟恐不及的“爛攤子”。此前，由于高層薪酬過高，導(dǎo)致紐交所不僅名聲下滑而且不堪重負(fù)，同時交易系統(tǒng)存在的問題也嚴(yán)重影響著公司的正常發(fā)展。

對塞恩而言，選擇紐交所不僅意味著他的年薪將從2000萬美元降為400萬美元，還將面臨著巨大的社會與工作雙重壓力。

為了徹底根除之前的問題并顯示自己的決心，上任之初，塞恩就主動向紐交所董事會提出大幅度降低自己的固定薪酬，而將大部分的報酬與交易所的業(yè)績掛鉤。后來的事實證明，此舉不僅幫助紐交所恢復(fù)了市場聲譽，也為他之后推出的一系列改革做好了鋪墊。

上任后，塞恩首先改革的是紐交所曾沿用了100多年的人工叫價交易方式。為此，他推出了以電子交易為主、人工為輔的混合交易系統(tǒng)，既提高了工作效率，又大大節(jié)約了成本。

之后，塞恩又為紐交所設(shè)計了上市之路：通過收購群島電子交易所，從而借殼上市。2006年3月8日，以NYX為代碼的紐約交易所集團股票正式在紐交所交易。上市當(dāng)天，紐交所集團的總市值即達126億美元。

在塞恩的所有改革中，最令業(yè)界震動的無疑是他力主下的紐交所并購泛歐證券交易所這項交易。2006年6月1日，紐交所和泛歐證交所達成合并協(xié)議，紐交所以77．8億歐元并購了泛歐證交所。

2007年 3月27日，紐交所發(fā)表聲明，稱已買下泛歐證交所91.42%的股份和92.22%的表決權(quán)，交易金額高達110億美元。之后的4月4 日，紐交所-泛歐證交所在巴黎開始首個交易日。

通過與泛歐證交所的合并，紐交所成為世界上第一個真正的全球性交易所——聯(lián)合美元和歐元兩種主要貨幣，開展跨時區(qū)交易。在3年的任職中，塞恩推出的一系列改革令這個超過200年的證券交易所又一次煥發(fā)了青春，美國媒體也又一次給予塞恩肯定的評價，稱他的改革“超過了紐約交易所之前200多年改革的總和?！?/p>

成功幫助紐交所再造輝煌，塞恩又一次證明了自己的實力，同時，他也成為華爾街炙手可熱的職業(yè)經(jīng)理人。

曾經(jīng)的救世主

2007年，美國的次貸危機已經(jīng)開始顯現(xiàn)。作為華爾街最大的證券公司之一，美林集團首當(dāng)其沖卷入了這場危機。2007年第三季度，美林在次級債投資領(lǐng)域的資產(chǎn)減值達79億美元，季度虧損高達22.4億美元，是其６年來首次出現(xiàn)季度虧損，也是美林集團歷史上業(yè)績最為糟糕的一個財季。公司業(yè)績至此，美林董事會開始在私下醞釀，為集團CEO尋找一個“接班人”。

2007年11月的一個星期天，塞恩受邀來到美林董事安·瑞絲家喝茶。在接下來的2個小時里，瑞絲和美林的臨時非執(zhí)行董事長阿爾貝托·克里波爾一直在努力說服塞恩，力邀他加入美林。最后，他們終于得到了想要的結(jié)果。

其實，美林遴選委員會看好塞恩，不僅是因為他管理紐交所時的出色表現(xiàn)，更重要的是于高盛任職期間，塞恩在風(fēng)險管理方面表現(xiàn)出的高超水平。

在接受了美林集團董事會的邀請后，塞恩發(fā)表聲明說：“能夠有機會領(lǐng)導(dǎo)這樣一個杰出的機構(gòu)，我感到非常激動和榮幸。我確信我們可以攜手繼續(xù)擴大美林的全球業(yè)務(wù)，為我們的客戶和股東帶來更高價值。”

在美林長達93年的歷史中，約翰·塞恩是首位并非來自內(nèi)部提拔的CEO，美林董事會無疑是下了一筆巨大的賭注。

2007年12月1日，塞恩第一次走進美林CEO位于紐約世界金融中心4號樓頂層的辦公室，頂著華爾街“危機處理先生”頭銜的他，已經(jīng)習(xí)慣了在危難之時被委以重任。然而，當(dāng)時的塞恩恐怕想象不到，即將到來的這場金融風(fēng)暴將掀翻的不是華爾街的某幾家公司，而是整條華爾街！

盡管在后來的一次電話會議中，塞恩也曾頭疼地說，“這大約是我在華爾街30年來最難熬的一個季度”，但他還是像當(dāng)初在紐交所上任伊始一樣，推出了一系列改革舉措。

在塞恩看來，對于已經(jīng)出現(xiàn)虧損的美林而言，資金是首先要解決的問題。因此在上任的第一個月里，他就從主權(quán)財富基金那里融資128億美元，與之前美林因抵押貸款證券業(yè)務(wù)減記而虧損的85億美元相抵，美林因而獲得了公司正常運行的充足資金。

其次，像很多金融危機時期的CEO一樣，塞恩也舉起了裁員的大刀。當(dāng)時美林在全球擁有約6.3萬名員工，塞恩決定實施大規(guī)模裁員計劃，裁撤崗位直指問題嚴(yán)重的投資銀行和相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

同時，塞恩還為美林注入了一股“新鮮血液”。在上任后的半年中，他任命了8名高層主管、9位高級銀行家。從CFO、聯(lián)合主管到全球交易主管，都是由他親自挑選的精兵強將。

在完成了人事布局后，塞恩還對所有高層管理人員進行了“洗腦”。一方面他向所有管理人員灌輸風(fēng)險控制的重要性，每周組織召開會議，從他本人到公司管理團隊以及交易經(jīng)理們都必須出席。

此外，塞恩還要改變每個人的薪酬理念：他降低了每位高管薪酬與其分管業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)度，而將管理層的薪酬更多地與公司的整體業(yè)績掛鉤。這樣一來，每個人會更看重公司整體的業(yè)務(wù)情況，而不是只盯著自己的那個部門。

不可逆轉(zhuǎn)的結(jié)果

進入2008年中，次級債給美林帶來的資金漏洞越來越大，塞恩不斷采取各種措施，希望能做最后的彌補。然而，在巨浪滔天的金融海嘯面前，所有的努力都于事無補。從2008年的夏天開始，美林像所有華爾街的投行一樣，開始為自己的命運擔(dān)憂。生死關(guān)頭，他們也不得不尋找新的出路。

2008年9月12日之前，見過各種大場面的塞恩還在告訴自己，美林不會有事，他還在籌劃美林的下一步。但是，他的同行雷曼兄弟首席執(zhí)行長理查德·福爾德已經(jīng)坐立不安，盡管已然無望，他還是最后一次撥通了美國銀行董事長肯尼斯·劉易斯的家庭電話，但是，此時對方已在刻意躲避他。

一邊，雷曼兄弟的客戶在慌亂中已經(jīng)開始迫不及待地將大筆資金轉(zhuǎn)出；另一邊，塞恩接到了財政部的電話，通知他晚上6點鐘到美聯(lián)儲開會。

與其他幾家投行大佬一起，塞恩見到了美聯(lián)儲主席伯南克、紐約聯(lián)儲行行長蓋特納以及美國證券交易委員會主席考克斯。很快，塞恩就知道了形勢的惡劣，雷曼兄弟已被認(rèn)為是無藥可救，他們被徹底排除在了救援名單之外。而美林如果不抓住最后的機會，尋找到合適的買家，將同3天后的雷曼兄弟一樣，永遠地告別華爾街。

在美林總裁弗萊明的督促下，9月13日，塞恩主動約見了劉易斯。當(dāng)天傍晚，在美國銀行位于時代華納中心的公司公寓里，塞恩與劉易斯坐在了一起。在清楚劉易斯已對雷曼兄弟毫無興趣后，塞恩首先提議，“買進美林9.9%的股權(quán)怎么樣？”

但劉易斯此時卻顯示了他隱藏已久的野心，他表示美國銀行不打算收購少數(shù)股權(quán)，而是希望全盤收購美林。這顯然是塞恩料想不到的，他說，“我并不是為了賣掉美林才來這兒的?！薄昂冒?，但這是我想要的?！眲⒁姿垢纱嗟乇戆住?/p>

結(jié)束這次對話后，二人各懷心事地表示，下次再接著談。出門后，塞恩又揣著他的拯救計劃奔向了另一個可能的合作對象——摩根士丹利。然而，很快他就發(fā)現(xiàn)，摩根士丹利的態(tài)度不像他這么急切。

9月14日早8時，塞恩又一次出現(xiàn)在了劉易斯的辦公室，雖然這一次美林的弱勢地位已經(jīng)愈發(fā)明顯，但塞恩仍在做最后的努力。他極力向劉易斯證明，美林是值得他出好價錢的。而后者悠閑地端著咖啡杯，依然不急于做出決定。

隨后，塞恩奔向另一個潛在買家——高盛，他又將自己的推銷計劃重復(fù)了一遍。但另一頭，美林總裁弗萊明已經(jīng)和美國銀行的首席談判人員敲定了價格，美國銀行將以每股29美元收購美林。

很快，塞恩就接到了弗萊明的通知。當(dāng)天下午6點，美林的高級經(jīng)理和董事以面對面和電話的方式舉行了會議。在美林的內(nèi)部會議上，塞恩對董事表示，“這并不是我接任這份工作時想要的結(jié)果?！?/p>

然而大勢已去，塞恩只能接受不可逆轉(zhuǎn)的結(jié)果。當(dāng)晚8點，塞恩在結(jié)束了美林的董事會會議后，致電劉易斯，“你得到了這筆交易?！?/p>

一刻鐘的命運

2008年9月15日，賽恩和劉易斯并肩站在媒體面前，正式宣布美國銀行收購了美林。為此，美國銀行將以折合收購價每股29美元的價格，支付約500億美元。

其實，美國銀行很早就想坐在零售經(jīng)紀(jì)業(yè)大佬的位置上，因此才一直熱衷于對雷曼以及美林的收購事宜。

通過這次并購，美國銀行將掌控美國規(guī)模最大的經(jīng)紀(jì)人團隊，美林在全球范圍約有16690名經(jīng)紀(jì)顧問，管理約1.6萬億美元零售客戶資產(chǎn)——劉易斯稱其為公司“王冠上的寶石”。此外，美國銀行將接手美林持有的貝萊德公司45%的股份，并將其擁有的5890億美元的資產(chǎn)管理注入貝萊德所管理的1.4兆億的資產(chǎn)。由此，美國銀行將成為全球最大的資產(chǎn)管理集團。

“我們一直想發(fā)展多領(lǐng)域業(yè)務(wù)和國際市場，原本這可能要花費幾十年的時間和數(shù)不清的金錢，但這次合并一下就解決了問題。這實在是一個不可思議的交易，我非常喜歡。”在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上，劉易斯難掩喜悅的心情。

然而在外界看來，劉易斯還是有些心急，“他的野心壓倒了謹(jǐn)慎。”在雙方宣布這一收購計劃之時，就有同行擔(dān)心，美林的巨額負(fù)債可能會讓美國銀行失望。

果然，2008年第4季度，美林再度爆出153.1億美元的巨額虧損。這也迫使開展收購的美國銀行不得不向美國政府尋求援助。2009年1月初，美國銀行完成了對美林的收購。但市場對于這項交易極不看好，自并購案完成后，美國銀行的股價就開始持續(xù)下跌。

很多投資者認(rèn)為，塞恩在交易前未及時向美國銀行披露有關(guān)情況。而就在劉易斯向美國政府求救的同時，2008年12月29日，塞恩卻決定趕在并購交易完成前向美林員工發(fā)放總額為150億美元的年終福利獎，這比往年提早了至少一個月。

因此，各種不滿情緒幾乎在一時間爆發(fā)，市場開始向這位昔日的“救火英雄”開炮。在這樣的氛圍下，劉易斯也感到自己似乎是受騙了，他覺得是時候做出決定了。

2009年1月23日，劉易斯來到塞恩位于曼哈頓國際金融中心33樓的辦公室，雖然雙方的具體談話內(nèi)容至今仍不得而知，但就在短短的一刻鐘內(nèi)，塞恩已經(jīng)意識到，自己時日無多，他很快就表示，同意辭職。

后來據(jù)一位知情人士透露，在職場摸爬滾打多年的塞恩很清楚劉易斯的來意，因此知道多言無益，“若塞恩當(dāng)時不辭職，劉易斯肯定不會離開（其辦公室）的?！?/p>

其實，塞恩并不是金融危機爆發(fā)之后第一位辭職的華爾街高管，但他在公司身處水深火熱之時依然為員工發(fā)放巨額獎金，同時斥資120多萬美元重新裝修自己的辦公室，不能不說是“頂風(fēng)作案”。如果是在市場平穩(wěn)時期，即使花費更多的資金裝修辦公室，恐怕也不會有人多言，因此，塞恩此舉顯然是極不明智。但劉易斯以及市場對塞恩的不滿又是否完全合理？

2009年2月，劉易斯受到美國國會眾議院監(jiān)督和政府改革委員會的傳喚，要求其就美國銀行收購美林公司一案作出解釋。

其間，劉易斯表示，他在2008年做出收購美林的決定時，受到了來自聯(lián)邦政府監(jiān)管機構(gòu)施加的壓力。劉易斯說，當(dāng)時監(jiān)管機構(gòu)提出，如果美國銀行不收購美林，他們的董事成員就有被“請走”的危險。

紐約總檢察長辦公室公布的調(diào)查結(jié)果顯示，他們在對美林公司員工進行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時前財政部長保爾森通過電子郵件告訴劉易斯，如果不收購美林，美國銀行的管理層就會有“變動”。調(diào)查人員還披露，當(dāng)時伯南克讓保爾森威脅劉易斯，說他可能“不能再擔(dān)當(dāng)公司的CEO”了。

原來，這項交易根本就是美國政府機構(gòu)為了盡可能地保全華爾街而逼迫市場采取的行動。在這場交易中，塞恩的銷售技巧被市場過度美化了，而在真相未被揭露之前，他也遭到了市場“誣陷”。

無論是塞恩還是劉易斯，其實都只是政府機構(gòu)手里的一顆“棋子”。時至今日，沒人知道塞恩的最新消息。也許，對塞恩而言，現(xiàn)在已到了與物是人非的華爾街告別的時候。