[油價漲，煉油業(yè)務虧損；油價跌，采油業(yè)務虧損。近日，“石化雙雄”中石油和中石化相繼發(fā)布今年第一季度財務報告，中石油凈利潤同比降35.3%，中石化凈利潤則同比大增84.7%。有意思的是，二者均將原因歸結(jié)為“國際油價大跌”。]

我國兩大石油公司——中國石油天然氣股份有限公司（中石油）和中國石油化工股份有限公司（中石化）近日相繼披露一季度業(yè)績。中石油一季度實現(xiàn)凈利潤189.56億元，同比下滑35.3％，中石化凈利潤則大幅增長85.1％，達到112.19億元。兩公司業(yè)績呈現(xiàn)“冰火兩重天”的局面。

石油：站不住腳的理由

號稱“亞洲最賺錢的公司”為何陷入巨虧？中石油在一季度報中給出的說法是，今年前3個月公司凈利潤下滑了近4成，國際油價持續(xù)低位運行，國內(nèi)石油石化市場需求下降，是導致公司凈利潤同比下滑的主要原因。

每一次公布業(yè)績，有關方面都會拿出前言不搭后語的解釋，這一次的理由是“國際油價大跌”。更有意思的是，去年中石油利潤出現(xiàn)自2001年以來的首次倒退，同比下降22%，當時他們聲稱是因為“國際油價大漲”。

中石油此次解釋說，自己的上游業(yè)務是其主業(yè)，即原油的勘探與生產(chǎn)，而原油平均實現(xiàn)價格從上年的87.93美元／桶，跌至37.10美元／桶，令公司的勘探與生產(chǎn)業(yè)務大幅受挫。同時，公司的原油加工量和成品油產(chǎn)量均同比下滑了接近一成半。

這個解釋顯然并沒能讓市場停止各種揣測，即便是對于一季度報告中提到的油價對中石油業(yè)績的影響，多位行業(yè)分析師均認為油價下跌對中石油的業(yè)績影響有限，新的成品油定價機制將有利于中石油煉油業(yè)務的經(jīng)營形勢迅速好轉(zhuǎn)。

中石化：煉化業(yè)務扭轉(zhuǎn)虧損局面

然而，同樣由于國際油價下跌，中石化為何利潤大增？中石化一季度凈利112億元 同比大增85.1%，每股收益0.129元。這較之中國石油凈利下滑36.2%要好得多。

中石化則表示，我國從2009年開始實施的成品油價格和稅費改革，使境內(nèi)煉油業(yè)務扭轉(zhuǎn)多年虧損的局面，中石化煉油業(yè)務各項優(yōu)勢得以充分發(fā)揮，成為公司盈利支柱。

2008年國際原油價格暴漲暴跌，去年上半年國際油價一度飆升到147美元／桶，下半年特別是第四季度則大幅回落最低至39美元／桶。猶如過山車一般的原油價格，以及國內(nèi)成品油價格從緊控制，中石化煉油業(yè)務出現(xiàn)經(jīng)營虧損，煉油毛利竟為人民幣－388元／噸，同比減少495元／噸。

自2008年12月底開始，中國實行了成品油價格形成機制，讓中國石化倍感溫暖，這使中石化的煉油業(yè)務有了扭轉(zhuǎn)多年虧損的局面。分析人士認為，基于去年底以來的3次調(diào)價，中石化一季度的煉油凈利達到每桶5美元，國家上調(diào)成品油價格等于鎖定了全年的煉油利潤，業(yè)績風險減小。

“這次產(chǎn)品價格上調(diào)，是成品油定價新機制確立的真正標志。壓制中石化股價表現(xiàn)的最大石頭已經(jīng)搬開。”中國石化高級副總裁兼財務總監(jiān)戴厚良表示，一季度中石化各板塊均實現(xiàn)盈利，其中煉油板塊成為亮點，由于原油成本的降低，煉油業(yè)務一季度盈利73億元。此外，中石化預期上半年業(yè)績同比增長達50%以上。

下一輪油價上漲的前奏

幾乎石化雙雄的每一次巨虧后，總會出來一些措施彌補虧損，要么國家提供財政補貼，要么提高成品油價格，那么公布一季度巨虧后中石油的下一步將通過什么方式來降低虧損？市場關注的焦點逐漸聚焦于此。有分析人士指出，中石油一季度報爆出巨虧的背后將是下一輪天然氣、汽油漲價的前奏。

中石油總裁周吉平4月23日曾公開表示，中國的天然氣價格非常低，中石油對天然氣價格上調(diào)是有預期的，“中國天然氣價格與國外天然氣相比，價格確實非常低?！?/p>

事實上，中石油試圖調(diào)高天然氣價格的舉措早就有過，在宣布將引進多條國外天然氣資源后，中石油就一直強調(diào)要提高天然氣的價格，而引進國外天然氣資源的高成本多次被引用為天然氣漲價的理由。

特別是明年初，以土庫曼斯坦天然氣為主氣源的西氣東輸二線就要建成通氣，這被認為是天然氣漲價的重要原因。中國必須在西氣東輸二線通氣前提供給土庫曼斯坦一定的價格應對方案，而國內(nèi)的價格談判將需要在今年下半年完成。

值得關注的是，2009年中石油原油產(chǎn)量下降，天然氣卻不降反增。一季度報中提到，2009年集團生產(chǎn)原油2.06億桶，同比下降5.7％，而生產(chǎn)可銷售天然氣148.12億立方米，同比增長7.9％。

中國天然氣市場巨大的需求缺口促使中石油不斷加大天然氣業(yè)務拓展力度。分析人士認為，在當前國際油價前景未明的前提下，通過勘探與生產(chǎn)業(yè)務來提升中石油盈利水平明顯存在困難，天然氣的價格調(diào)整對業(yè)績的刺激作用將更加明顯。

不可否認的是，天然氣正在中石油的戰(zhàn)略發(fā)展中占據(jù)越來越重要的地位。一季度報表明，“天然氣與管道業(yè)務緊緊圍繞產(chǎn)運銷平衡及工程建設有序展開，管道安全運行，重點工程建設進展順利，油氣調(diào)運平穩(wěn)，管理和運營水平進一步提高，天然氣銷售繼續(xù)保持較快增長。國際業(yè)務加快推進，經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，海外油氣產(chǎn)量繼續(xù)增長?！?/p>

而中石油液化天然氣業(yè)務領域第一個合資公司——中石油大連液化天然氣有限公司也在近日于大連成立。

“中石油在此時爆出巨虧，顯然會為漲價提供出更加合理的理由。”上述人士指出。

專家稱，按照成品油調(diào)價機制，目前調(diào)價已經(jīng)具備條件。自上次3月下旬國內(nèi)調(diào)高成品油價以來，國際原油價格已上漲近14％，并創(chuàng)6個月來新高。