李 禎

摘要:在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資本來(lái)自投資人資本和債權(quán)人資本,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生重要影響,而企業(yè)的環(huán)境管理行為又是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的組成部分,因此企業(yè)資本結(jié)構(gòu)也會(huì)對(duì)環(huán)境管理產(chǎn)生影響。

關(guān)鍵詞:資本結(jié)構(gòu) 環(huán)境管理 相關(guān)性

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債與股本之間的構(gòu)成比例關(guān)系。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由企業(yè)采用各種籌資方式籌資而形式的,籌資方式的不同組合決定著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其變化;企業(yè)環(huán)境管理,它是指一切能夠使企業(yè)產(chǎn)品在整個(gè)壽命周期對(duì)環(huán)境的負(fù)面影響最小化的努力,包括環(huán)境規(guī)劃與投資、環(huán)境管理技術(shù)、環(huán)境人力資源、環(huán)境管路機(jī)制、環(huán)境教育和培訓(xùn)等。企業(yè)的環(huán)境管理涉及到產(chǎn)品和工藝技術(shù)的選擇及其基本的管理體系。產(chǎn)品技術(shù)包括使用可回收的原材料和產(chǎn)品消費(fèi)后的循環(huán)利用等;工藝技術(shù)包括更有效的生產(chǎn)系統(tǒng)、末端控制技術(shù)或污染預(yù)防控制等。管理體系包括諸如每一工藝過(guò)程排污的連續(xù)監(jiān)控、環(huán)境報(bào)告、員工培訓(xùn)以及環(huán)境審計(jì)等。

一、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與環(huán)境管理的關(guān)系

資本結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生重要影響,而環(huán)境管理行為又是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的組成部分,進(jìn)而資本結(jié)構(gòu)也會(huì)對(duì)企業(yè)環(huán)境管理行為產(chǎn)生影響。由于債權(quán)人與股東不同的利益追求,因而不同資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)的環(huán)境管理行為也會(huì)有所不同。股東以及債權(quán)人對(duì)企業(yè)的監(jiān)管主要是通過(guò)約束企業(yè)管理層行為來(lái)實(shí)現(xiàn)的。在股權(quán)資本大于債權(quán)資本的情況下股東對(duì)企業(yè)的管理比較有效,在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理方面扮演著重要的角色,有很強(qiáng)的動(dòng)力監(jiān)督管理人員保護(hù)自己的利益,同時(shí)對(duì)決策目標(biāo)也最感興趣。他們對(duì)決策目標(biāo)的認(rèn)可度在很大程度上確定了決策的最終制定和項(xiàng)目的評(píng)價(jià)。由于股東的投資是長(zhǎng)期的,只要企業(yè)不破產(chǎn)且股東不退股那么利益就有可能源源不斷,因此他們更關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,有效的環(huán)境管理恰好能夠滿(mǎn)足他們的這一要求。

在以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的環(huán)境規(guī)制下,企業(yè)慎重地進(jìn)行環(huán)境管理、理性地處置環(huán)境成本與收益之間的關(guān)系不僅可以減少企業(yè)對(duì)環(huán)境的污染,提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,還可以增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。因此在此種資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)大多會(huì)積極提倡環(huán)境管理。當(dāng)資本結(jié)構(gòu)中的股權(quán)資本小于債權(quán)資本時(shí)的結(jié)果往往正好相反。債權(quán)人對(duì)管理層的約束作用主要是通過(guò)債權(quán)合同中的保護(hù)性條款來(lái)實(shí)現(xiàn)的。一般情況下企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好,股東將獲取息稅后全部收益;若經(jīng)營(yíng)的不好,高負(fù)債企業(yè)的虧損風(fēng)險(xiǎn)大部分會(huì)轉(zhuǎn)移到企業(yè)債權(quán)人身上即企業(yè)獲得收益時(shí)股東得大頭,虧損時(shí)股東失小頭。就算是在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)債權(quán)人一般也不會(huì)享有優(yōu)先清償權(quán)。正因?yàn)檫@種種現(xiàn)象的存在,債權(quán)人希望能盡快收回債務(wù),因此并不會(huì)太過(guò)強(qiáng)調(diào)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展反而更加看重企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。而環(huán)境管理從短期來(lái)看會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的環(huán)境成本增加,經(jīng)濟(jì)效益降低,因此債權(quán)人是不大可能提倡環(huán)境管理的。

二、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中股權(quán)資本大于債權(quán)資本的情況

(一)股權(quán)資本大于債權(quán)資本時(shí)的企業(yè)環(huán)境管理策略

在資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)大多會(huì)積極提倡環(huán)境管理,并選擇可以降低環(huán)境管理成本和提高效益的新技術(shù)和新工藝。同時(shí)企業(yè)還將對(duì)傳統(tǒng)的生產(chǎn)方式進(jìn)行改革,選擇更具有優(yōu)勢(shì)的清潔生產(chǎn)方式,將廢棄物轉(zhuǎn)化為可利用的資源,這不僅會(huì)減少企業(yè)對(duì)環(huán)境的污染,提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,還可以使企業(yè)環(huán)境管理成本得到補(bǔ)償。也就是說(shuō)此種資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)大多會(huì)采取“防范型”、“協(xié)調(diào)型”或“主動(dòng)型”環(huán)境管理策略。而這三種策略都帶有一定的積極性,它們的共同點(diǎn)在于都注意到了公眾環(huán)境意識(shí)的增強(qiáng)、都積極采取措施預(yù)防各種環(huán)境問(wèn)題的發(fā)生以及對(duì)出現(xiàn)的環(huán)境問(wèn)題積極加以處理等等。但這也只是一般情況下的結(jié)論,若股東對(duì)企業(yè)的發(fā)展并不關(guān)心,那么也是可能采取其他幾種環(huán)境管理策略的。

(二)環(huán)境管理對(duì)企業(yè)自身發(fā)展以及成本和利潤(rùn)的影響

環(huán)境業(yè)績(jī)是衡量一個(gè)企業(yè)較少或使環(huán)境影響最小化(這里指的是負(fù)面影響)等方面取得的成效。較好的環(huán)境業(yè)績(jī)包括完善的環(huán)境管理體系、污染物的有效控制或削減、正規(guī)的或結(jié)構(gòu)化的環(huán)境報(bào)告、取得環(huán)境標(biāo)志或環(huán)境質(zhì)量認(rèn)證等。好的環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)自身發(fā)展、成本及利潤(rùn)具有積極作用:

1.企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的獨(dú)立體,樹(shù)立良好的企業(yè)形象有助于提高企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力和對(duì)消費(fèi)者的吸引力。目前越來(lái)越多的消費(fèi)者偏愛(ài)對(duì)環(huán)境友好的企業(yè),較好的環(huán)境業(yè)績(jī)能夠樹(shù)立良好的企業(yè)環(huán)境形象,擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)銷(xiāo)售,從而擴(kuò)大其市場(chǎng)份額。比如,致力于使其產(chǎn)品和工藝對(duì)環(huán)境負(fù)面影響最小化的企業(yè)能夠擴(kuò)展其市場(chǎng)或代替那些未能改進(jìn)環(huán)境業(yè)績(jī)的競(jìng)爭(zhēng)者。

2.有利于提高其產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng)力。許多實(shí)施環(huán)境標(biāo)志的國(guó)家把環(huán)境標(biāo)志視為一種非關(guān)稅壁壘,禁止非環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品進(jìn)口?？梢?jiàn)取得環(huán)境標(biāo)志對(duì)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的重要性。

3.那些先于環(huán)境法規(guī)而使其產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)對(duì)環(huán)境負(fù)面影響最小化的企業(yè)能夠更好的符合將來(lái)更嚴(yán)格的環(huán)境標(biāo)志。因?yàn)榱己玫沫h(huán)境管理往往是基于最好的可獲技術(shù),因此在某一行業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)領(lǐng)先的企業(yè)往往可以通過(guò)其建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的能力設(shè)置潛在進(jìn)入障礙從而取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

成本影響方面:1.環(huán)境管理業(yè)績(jī)較好的企業(yè)可以規(guī)避潛在的環(huán)境危機(jī)和環(huán)境責(zé)任,從而減少或避免環(huán)境補(bǔ)償引起的罰款或其他成本即環(huán)境治理成本、環(huán)境污染成本以及環(huán)境損失成本。2.環(huán)境管理較好的企業(yè)由于其原材料浪費(fèi)、能源消耗和無(wú)效的工藝或過(guò)程的成本也將降到最低,從而也就提高了生產(chǎn)率。

對(duì)利潤(rùn)的影響主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)自身發(fā)展和成本兩方面的影響來(lái)實(shí)現(xiàn)的。短期看來(lái)企業(yè)環(huán)境成本增加,主要是環(huán)境保護(hù)維持成本和環(huán)境保護(hù)發(fā)展成本的增加,而此時(shí)即短期內(nèi)由于環(huán)境管理帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力的提升并沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái),因此會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)的下滑,但隨著時(shí)間的推移環(huán)境管理帶來(lái)的積極作用逐漸走上舞臺(tái),市場(chǎng)份額擴(kuò)大,競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。而這時(shí)的環(huán)境成本相對(duì)與開(kāi)始實(shí)施環(huán)境管理時(shí)小很多,利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)持續(xù)上升。因此可以說(shuō)積極的環(huán)境管理有助于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

三、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中股權(quán)資本小于債權(quán)資本的情況

(一)股權(quán)資本小于債權(quán)資本時(shí)的企業(yè)環(huán)境管理策略

當(dāng)企業(yè)融資中的債務(wù)資本大于股權(quán)資本時(shí),債權(quán)人對(duì)企業(yè)決策的參與性就會(huì)較股東高,對(duì)決策的關(guān)心程度就會(huì)較強(qiáng),且更愿意維護(hù)自己的利益。本來(lái)企業(yè)中就存在收益時(shí)股東得大頭,虧損時(shí)股東失小頭的現(xiàn)象,因此債權(quán)人并不想增加另外的風(fēng)險(xiǎn)。隨著時(shí)間的增長(zhǎng)收回債務(wù)的可能性就會(huì)越小,所以會(huì)計(jì)上才有了應(yīng)收賬款賬齡分析法。由此可以得知此種資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)環(huán)境管理大多是消極的、被動(dòng)的,即“被動(dòng)型”或“反應(yīng)型”環(huán)境管理策略。往往他們只是被動(dòng)的去實(shí)現(xiàn)現(xiàn)行環(huán)保法規(guī),沒(méi)有把握消費(fèi)者對(duì)環(huán)境友好型產(chǎn)品以及企業(yè)的偏好趨勢(shì)。

(二)環(huán)境管理對(duì)企業(yè)自身發(fā)展以及成本和利潤(rùn)的影響

對(duì)企業(yè)自身發(fā)展的影響:⑴由于人們對(duì)環(huán)境友好型產(chǎn)品以及企業(yè)的偏好,這類(lèi)企業(yè)的發(fā)展并不會(huì)好。消費(fèi)者更相信通過(guò)或獲取環(huán)境標(biāo)志和ISO系列標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證的企業(yè),更有許多國(guó)家禁止非環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品的進(jìn)口。由此可見(jiàn)此類(lèi)企業(yè)的生存空間正在縮小,且此種消極的環(huán)境管理不利于提高企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力,市場(chǎng)份額也會(huì)逐漸縮小。⑵同時(shí)由于沒(méi)有很好的貫徹環(huán)境管理,當(dāng)市場(chǎng)、環(huán)保法規(guī)、消費(fèi)者對(duì)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的要求提高時(shí),這類(lèi)企業(yè)往往不能及時(shí)的做出反應(yīng),即便是他們做出了反應(yīng)也失去了先機(jī)。綜上兩點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)此種環(huán)境管理對(duì)企業(yè)自身發(fā)展是不利的。

在成本方面的影響:為達(dá)到現(xiàn)行環(huán)保法規(guī)要求的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)這部分環(huán)境成本仍然存在,因?yàn)槿缛暨_(dá)不到此標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)就沒(méi)法存在。但為了預(yù)防生態(tài)環(huán)境污染和破壞而支出的日常維持費(fèi)用以及為了進(jìn)一步發(fā)展環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)而產(chǎn)生的研究與開(kāi)發(fā)過(guò)程中的各項(xiàng)支出則不存在了,這樣便節(jié)約了部分環(huán)境成本?？蛇@種節(jié)約只是暫時(shí)的,因?yàn)闆](méi)有了很好的環(huán)境預(yù)防和探索,一旦發(fā)生環(huán)境污染問(wèn)題費(fèi)用則是相當(dāng)高的。

從利潤(rùn)方面來(lái)看由于短期內(nèi)環(huán)境成本的節(jié)約則相應(yīng)的利潤(rùn)便有所增加,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的下降、市場(chǎng)份額的減少以及消費(fèi)者的偏好可能導(dǎo)致利潤(rùn)下降,加之由于沒(méi)有進(jìn)行很好的環(huán)境污染和破環(huán)的預(yù)防出現(xiàn)環(huán)境事故的可能性較大,因此環(huán)境成本也可能增加,在這兩個(gè)因素的影響下長(zhǎng)期利潤(rùn)減少的可能性也會(huì)較大。從以上分析可以得知消極的環(huán)境管理無(wú)論是對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展、成本還是利潤(rùn)來(lái)說(shuō)都是不利的。

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