祖翠筠

時代華納曾試圖借助AOL的力量搭上互聯(lián)網(wǎng)板塊班車,但這一愿景正在變得異常艱難

AOL北京辦事處的關(guān)閉,又增添了一個全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭在中國市場難以維系的實(shí)例。2001年至今,AOL在中國經(jīng)歷了八年漫長的輪回,如今又回到了當(dāng)初的空白起點(diǎn)。

時代華納剝離AOL的傳聞在業(yè)界早已炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng),而近來的最新消息則更將人們對二者的關(guān)注度推到一個前所未有的高度。

2000年底,時代華納與美國在線AOL實(shí)現(xiàn)了華麗的合并計劃。但有關(guān)資料顯示,在兩家公司合并后不久就傳出消息——時代華納方面表示,如果AOL不能扭轉(zhuǎn)巨虧的經(jīng)營局面,隨時都存在賣掉它的可能——這意味著AOL自攜手時代華納以來,一直處于高危狀態(tài)之下。在苦苦支撐了八年多的時間之后,時代華納與AOL的合作之爭升級到一個前所未有的高度。

分拆AOL不斷升級

2006年,谷歌公司向AOL注資10億美元,由此獲得了AOL 5%的股份。而在今年的4月29日,時代華納在提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中表示,時代華納計劃回購谷歌所持有的5%的AOL股份,這一舉動無疑成為時代華納分拆AOL的又一針強(qiáng)心劑。

全球金融危機(jī)使得一度迅猛增長的網(wǎng)絡(luò)廣告陷入低谷,近來,AOL正在實(shí)施中的裁員計劃也令人瞠目?；ㄆ阢y行的首席市場分析師詹森·齊內(nèi)特近日表示,就目前情況來看,時代華納越來越傾向于將AOL分拆。

該分析師還指出,時代華納首席執(zhí)行官的工作重心仍舊集中在AOL的拆分上。此外,齊內(nèi)特也一直認(rèn)為,AOL被全盤出售的可能性是存在的,考慮到25.5美元的單股目標(biāo)價格帶來的70%拆分概率,完全出售AOL的機(jī)會也會占到30%的概率。而當(dāng)拆分變得更加迫切的時候,AOL的出售也可能帶來超出預(yù)期的每股2.5美元的額外收益。在這樣的情形之下,就要看時代華納在成本節(jié)約和AOL之間如何進(jìn)行取舍了。

此外,AOL中國的北京辦事處也于今年3月黯然關(guān)閉。據(jù)國外媒體報道,AOL中國的關(guān)閉一方面是由于國際金融危機(jī)的影響,一方面則是源于AOL中國較高的運(yùn)營費(fèi)用的壓力,更深層次的原因則可能是AOL中國與AOL全球的長期和短期的投資回報率之間的矛盾。而這是繼上次攜手聯(lián)想推出FM365之后AOL第二次關(guān)閉其在中國的業(yè)務(wù)。

AOL北京辦事處的關(guān)閉,又增添了一個全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭在中國市場難以維系的實(shí)例。2001年至今,AOL在中國的市場經(jīng)歷了八年漫長的輪回,又回到了當(dāng)初的空白起點(diǎn)。AOL中國相關(guān)人士透露,3月10日,AOL中國全部員工幾乎同時收到AOL總部關(guān)于裁員和公司解散的郵件。郵件信息顯示,AOL中國所有員工將在當(dāng)天簽下賠償協(xié)議之后便離開公司,今后AOL中國的北京辦公室也很可能將不復(fù)存在。

已經(jīng)勉強(qiáng)維持了八年多的時代華納或許真的到了不能忍受的地步,AOL的分拆已經(jīng)變得十分迫切了。

AOL緣何總是拖后腿

時代華納與AOL的華麗結(jié)合在業(yè)界曾經(jīng)一度轟轟烈烈,時代華納希望借助AOL的力量和優(yōu)勢進(jìn)軍新媒體市場,但是一度想要借力AOL的網(wǎng)絡(luò)平臺優(yōu)勢充實(shí)自身實(shí)力的時代華納并沒有達(dá)到預(yù)期的效果。據(jù)了解,自AOL牽手時代華納以來,AOL方面的廣告營收一直不樂觀,欲借助網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢發(fā)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)的時代華納也自然嚴(yán)重失策。

2000年底,在這個AOL與時代華納簽署合作協(xié)議的年頭,AOL還是無可爭議的撥號連接領(lǐng)域的老大。那個時候,寬帶互聯(lián)網(wǎng)對撥號上網(wǎng)業(yè)務(wù)的威脅也遠(yuǎn)未來臨。因此,雖然二者的合作并不愉快,并被業(yè)界喻為最失敗的合并典型,但是業(yè)界仍然認(rèn)為二者的結(jié)合是合理的、必要的。時代華納需要AOL的平臺優(yōu)勢,而AOL需要時代華納的有線電視業(yè)務(wù)作為新的增長點(diǎn)。

此外,從AOL的業(yè)務(wù)環(huán)境來看,撥號上網(wǎng)的用戶量驟減,管理不善,以及互聯(lián)網(wǎng)熱潮的來臨,都成為AOL要面對的問題。自2002年以來,寬帶業(yè)務(wù)不斷普及,AOL的撥號連接用戶至今已流失近400萬,電話公司或有線電視提供的寬帶連接業(yè)務(wù)不斷搶走原本屬于AOL的客戶。同時由于有線電視和本地電話公司是寬帶連接的主要提供商,因此AOL等廠商基本無法進(jìn)行客戶的升級。時代華納的合并初衷自然無從如愿,反而是時代華納為AOL向?qū)拵нB接的轉(zhuǎn)型提供了空前的資源。

而我們所能看到的AOL的業(yè)務(wù)卻都是集中于一些較小的領(lǐng)域,這也表現(xiàn)在這些領(lǐng)域的收入都相對微薄。這包括Socialthing 、Yedda 、Userplane和Goowy在內(nèi)的 AOL網(wǎng)絡(luò)以及一些如AIM和ICQ等有趣的熱門產(chǎn)品等。當(dāng)然,這與AOL的良性發(fā)展相距甚遠(yuǎn)。

據(jù)了解,時代華納今年第一季度凈利潤與去年同期持平,銷售收入下滑幅度小于預(yù)期。今年4月30日,時代華納的2009年第一季度財報顯示,AOL當(dāng)季營收下滑23%,廣告營收縮水17%,搜索營收下滑12%,第三方營收下跌29%。盡管時代華納在有線方面的收入攀升,但是仍舊無法抵消AOL的互聯(lián)網(wǎng)以及時代華納出版集團(tuán)的廣告業(yè)務(wù)下滑。

時代華納在今年第一季度的收入狀況持續(xù)平穩(wěn)地保持在5.55億美元,每股價格46美分;與去年同期時代華納5.48億美元相比,每股價格46美分的收入狀況還有小幅的增長。調(diào)整后持續(xù)經(jīng)營利潤為每股價格45美分,低于去年同期每股48美分的水平,但是卻比路透社的每股39美分的預(yù)計高出很多。Collins Stewart分析師托馬斯·依根也表示:時代華納的業(yè)績表現(xiàn)尚好,第一季度收入同比下滑7%至69億美元,高于分析師此前普遍預(yù)測的67.5億美元的水平。

由此我們不難看出,時代華納因AOL背負(fù)著沉重的負(fù)擔(dān)。因此,剝離AOL的決定或許才是明智之舉。

AOL走向何方?

AOL的拆分幾乎是迫在眉睫的事情,著名投資機(jī)構(gòu)Wunderlich Securities分析師馬丁·派科納(Martin Pyykkonen)表示,于時代華納而言,他認(rèn)為最佳的解決方案就是以一種最節(jié)約成本的方式將AOL事務(wù)進(jìn)行剝離,這樣就可以轉(zhuǎn)移因AOL引起的時代華納股價下滑狀況。那么時代華納會選擇一條怎樣的道路呢?

此前,時代華納也曾經(jīng)與雅虎針對AOL事宜進(jìn)行過商談,其中不乏全盤出售AOL的想法。2008年2月7日,時代華納CEO兼總裁杰夫·比克斯(Jeff Bewkes)曾經(jīng)公開表示,該公司計劃分拆AOL的互聯(lián)網(wǎng)接入和受眾業(yè)務(wù)部門,并分別獨(dú)立運(yùn)營,以加速商業(yè)運(yùn)營模式的轉(zhuǎn)折。而此后的2008年8月,時代華納也對外宣布,將在2009年初分拆AOL的撥號和廣告業(yè)務(wù)兩大部門?；ㄆ阢y行的首席市場分析師詹森·齊內(nèi)特近日表示,分拆可能會解除AOL對于時代華納的約束,而AOL的徹底剝離也很可能會帶來更多的好處,并為各自帶來新的增長點(diǎn)。而最近的一些事態(tài)發(fā)展表明,它的實(shí)現(xiàn)也是極有可能的。

而時代華納的動作告訴我們,這一切似乎沒那么簡單。據(jù)國外媒體報道,4月7日,谷歌北美地區(qū)廣告銷售業(yè)務(wù)總裁蒂姆·阿姆斯特朗正式接任時代華納新任AOL首席執(zhí)行官。阿姆斯特朗自正式接任時代華納新任AOL首席執(zhí)行官以來,已經(jīng)開始實(shí)施系列的實(shí)際行動,這些行為足以吸引人們的注意——他已經(jīng)進(jìn)行了與AOL美國各辦事處大量員工的會談工作,以及對AOL大型產(chǎn)品和服務(wù)的全面細(xì)致評估,并向全體AOL員工收集定義AOL使命的調(diào)查,以確定最終的使命定位,并全面聽取員工們的意見和建議,力求再現(xiàn)AOL的往日輝煌。

他還表示,AOL目前存在的一個很大的問題就是其旗下產(chǎn)品的品牌十分龐雜,簡化工作亟待進(jìn)行。4月30日,谷歌前高管杰夫·萊維克正式被AOL任命為公司全球廣告及戰(zhàn)略總裁,主要負(fù)責(zé)其平臺A(Platform-A)廣告銷售業(yè)務(wù)。對于萊維克加盟AOL的原因,eMarketer高級分析師David Hallerman表示,萊維克與阿姆斯特朗曾在谷歌共同工作超過7年的時間,或許阿姆斯特朗正是需要一個他熟悉的人加入AOL。

種種跡象表明,時代華納對AOL不僅是抱有希望,甚至可以說大有期待。而業(yè)界對此持觀望態(tài)度,并對谷歌前高管在AOL的表現(xiàn)表示關(guān)注。

此外,如果AOL會迎來被全盤出售的結(jié)局,也并不代表著會在業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)一蹶不振。近日,AOL宣布其Socialthing for Websites平臺將在華納兄弟電視集團(tuán)旗下的多個網(wǎng)站正式啟用——Socialthing能夠提供華納兄弟的網(wǎng)站獨(dú)特的社交功能,實(shí)現(xiàn)AIM賬號登錄,記錄用戶活動信息流,以及通過AIM或ICQ進(jìn)行分享等,華納兄弟的熱門電視劇中的人物也都可以借助AOL的Socialthing平臺創(chuàng)建網(wǎng)絡(luò)身份。對于AOL來說,這的確是一個好消息,尤其是在這樣一個特殊的環(huán)境下——這一合作的達(dá)成為AOL的未來發(fā)展增加了不小的勝算。

拆分或者剝離,AOL的明天可能會呈現(xiàn)出不同的發(fā)展軌跡,但是相信AOL會讓業(yè)界充滿期待……