【摘要】 企業(yè)的現(xiàn)金流量是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的最重要基礎(chǔ)，也是投資者和債權(quán)人據(jù)以決策的最基本依據(jù)。本文著重從解讀一家高度依賴貨款的上市公司2007年年報(bào)，通過對(duì)其主要現(xiàn)金流量指標(biāo)和其形成重要原因進(jìn)行了分析，同時(shí)，測(cè)算未來3年該公司現(xiàn)金流的狀況，提示在2008年國家實(shí)行緊縮貨幣政策環(huán)境下，對(duì)該公司持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展以及償債能力的影響，希望對(duì)其它類似公司在從緊貨幣政策下現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)有預(yù)警作用。
　　【關(guān)鍵詞】 現(xiàn)金流量；貨款；貨幣政策
　　
　　一、年報(bào)現(xiàn)金流量指標(biāo)分析
　　翻開公司2007年現(xiàn)金流量表，在現(xiàn)金余額這一項(xiàng)中，赫然顯示31 383.4萬元。這是令人寬慰還是令人堪憂的數(shù)據(jù)呢?現(xiàn)作以下分析。
　　（一）過去五年現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)分析（母公司）
　　見表1。
　　（二）2008年現(xiàn)金流量需求分析（僅指周轉(zhuǎn)資金）
　　1. 年度周轉(zhuǎn)資金狀況分析
　　2008年預(yù)計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~3.3億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-2.6億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-1.1億元（全部是利息支出），致使2008年末貨幣資金余額預(yù)計(jì)只有2.77億元。從靜態(tài)、孤立的角度看2008年的資金恰好平衡。但是沒有考慮降低公司尚有17.5億元的銀行貸款，而這代價(jià)是1.2億元的利息支出。
　　
　　2. 月度周轉(zhuǎn)資金狀況分析
　　●日常生產(chǎn)經(jīng)營購買原材料、人工等約3.5億元。
　　●歸還銀行借款約1億元(去年公司銀行借款17.