翁學東

股市即人生，它是人生很多性格特點、思維方式、認知、價值觀的一種最典型的直接體現(xiàn)。做股票看似很簡單，一買一賣，但是很多東西都影響你的決策。為什么說90％的投資者都不賺錢，一個最大的問題并不是你對這個市場的看法或者你的知識水平出了問題，而是你無法把握自己的心理變化。股票的漲漲跌跌會把你的心情、你的期望、你的各個認識層面都打亂，如果你不能有效地解決這些心理沖突，便很可能在操作中反映出來，造成投資失敗。市場是不以人的意志為轉移的?！袄铡笔?，“利好”送暖，低位徘徊，高位震蕩，暴跌暴漲已成為股票市場的“常態(tài)”，因此，面對市場的風云變幻，你必須具備健康的心理和足夠的準備。

四大心理誤區(qū)導致投資失誤

第一大心理誤區(qū)心理定式過強。例如，在2007年印花稅上調的當天，很多股票并不是一開始就封死在跌停板，投資者還是有機會賣掉股票的。如果第一天沒有賣出，這只能說明你在市場判斷上出現(xiàn)了問題，有著太強的心理定式。因為，先前的經(jīng)驗告訴你，出現(xiàn)利空就賣掉股票會讓自己后悔，以至于見利空出臺反而敢于大膽買人，以為大盤又會像以前那樣反彈回去，但事實并非如此。然而，第二天為什么還不賣出呢?這就牽涉到人們在投資中的第二大心理誤區(qū)，即參考點的選擇有誤。

第二大心理誤區(qū)很多股民的參考點不是市場，而是自己投入的本金。因為不能接受這種“先賺后賠”的現(xiàn)實，一般股民惟一的辦法就是持股不動。這是因為投資者不愿意承認自己做了一次失敗的投資。其實，每只股票都好比一個心理賬戶，在下跌的時候。投資者會選擇賣掉獲利的股票，而不是被套的股票，結果導致“跑掉的全是黑馬，抱住的全是垃圾”。

第三大心理誤區(qū)“害怕后悔”。有的投資者也認識到目前點位實在太高，但等到?jīng)Q策的時候。又遲遲無法拿主意，這是為何7因為他認為自己賣了股票后，萬一市場又漲了，他就會覺得很難受，會后悔，這就是投資心理學上所說的“害怕后悔”理論。而人們之所以有從眾心理和羊群效應，都跟“害怕后悔”有關。證券市場投資是一個概率性事件，個人決策總會有出錯的時候。但是隨著時間的推移，你會發(fā)現(xiàn)跟大家保持一致是最安全的，要錯大家一起錯，這是一種心理上的安全，不僅是個人投資者，機構投資者也是如此。正是由于從眾是一種代價最小的行為方式，所以最后很容易形成市場上的追漲殺跌。

第四大心理誤區(qū)輕信所謂的內幕消息，尋找確定性。有些股民不愿意賣股票還有一個原因，就是依據(jù)所謂的內幕消息。比如說，有人告訴你這只股票能從現(xiàn)在的15元漲到30元，如果這個人有點名氣又是操盤手，你就覺得這個消息一定是可信的，因為他前期推薦的股票也漲得很猛。投資者往往把賺錢歸功于某個人士，卻忘記是大牛市造就了你賺錢。但為何股民喜歡根據(jù)消息去操作呢?就是因為證券市場是風險市場，而投資者需要一個確定性。有了“內幕”消息后，他的心里就踏實了。但這種“踏實感”也是在每一波牛市頂部套牢股民的一個重要原因。

“習得性無助”導致高位套牢

除了上述四大心理誤區(qū)之外，很多新股民之所以敢于在5000點以上的高位入市，以及在調整中寧愿被套也不出局，就是基于2008年北京奧運會舉辦前行情不會大跌的信念。

其實，政府并沒有承諾北京奧運會前股市不會大跌，這只是一些投資者過分樂觀的想象。他們之所以難以從市場走勢上客觀地分析，是因為人在接受相反信息的時候是很痛苦的，要在內心進行激烈的沖突。比如，在買了股票后，人們往往只接受對自己有利的信息，而將不利的信息忽略掉。這與人對信息的認知有關系。一般來說，一個人如果只進行選擇性認知，最終結果就是不顧市場現(xiàn)實，即使到了最后變盤的時候，也覺得那是不可能的。

我們注意到，很多被套牢的股民在一開始會感到茫然失措，經(jīng)歷過幾個跌停板后，卻都變得麻木了，這從心理學上也有相應的解釋。新股民沒有經(jīng)歷過這樣的暴跌。一開始會感到很恐懼，到了最后就變成了心理學上所說的“習得性無助”了。當股民形成一定的思維方式后，一旦市場發(fā)生了變化，他會發(fā)現(xiàn)之前有用的信息似乎都錯了。這時候投資者會產(chǎn)生一種消極的心態(tài)，就是什么也不做，持股不動，這樣的行為就是“習得性無助”。因為，他任何一個行為都有可能挨市場的悶棍，所以他認為最好的辦法就是不作為。這也是股民在高位被套牢的根本原因。

投資者應注意的心理問題

(1)了解自己比模仿成功投資者更重要。我們經(jīng)常會看到很多投資者在模仿成功的投資者。很多投資者把索羅斯、巴非特作為自己的榜樣，但是你想想，你和他有什么區(qū)別?無論是你的生活經(jīng)歷，還是你對事情的看法，還是你掌握各種信息的角度，都有天壤之別。所以最重要的不是模仿別人，而是要了解自己。

(2)了解自己在投資過程中常犯的錯誤?？偨Y投資過程你就會發(fā)現(xiàn)，自己的錯誤基本是一致的，有的人買股票的時候會買到黑馬股，但從來都是吃它最前面的一段，漲了百分之二三十就扔掉了(有時還漲不了這么多)，最大的利潤經(jīng)常拿不到。有的人經(jīng)常在頭部的時候殺進去，在“地板”價時拋出，牛市的時候也“坐電梯”。很多人都有經(jīng)常犯的錯誤，對這種錯誤應該進行總結。如果你改正了經(jīng)常犯的錯誤，投資水平就會大大提高。

(3)了解自己在生活中的心理沖突，進行投資心理咨詢。盡管我們國家目前還沒有投資心理咨詢，但是我認為，將來這個行業(yè)是大有可為的。

(本文作者系中央財經(jīng)大學發(fā)展學院教授、副院長)