摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，衍生金融工具也飛速發(fā)展起來。衍生金融工具的產(chǎn)生源于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要和金融創(chuàng)新的發(fā)展，是滿足一種或多種標(biāo)的物，不要求初始凈投資以及在未來日期結(jié)算等特征的金融工具或其他合約。文章針對(duì)衍生金融工具的發(fā)展趨向，分析了衍生金融工具交易所產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)及其特征，并且在財(cái)政部2006年頒布的四項(xiàng)金融工具新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的背景下，探討了衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)下的會(huì)計(jì)監(jiān)督與管理。
　　關(guān)鍵詞：衍生金融工具；風(fēng)險(xiǎn)分析；新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；會(huì)計(jì)監(jiān)督；會(huì)計(jì)管理
　　
　　一、衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)分析
　　
　　衍生金融工具如同一把雙刃劍，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)又不斷地誘發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。從不同角度，可以對(duì)衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。按風(fēng)險(xiǎn)影響的對(duì)象，可以分為宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微觀風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)源自的市場，可分為外在風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)；按風(fēng)險(xiǎn)覆蓋范圍，可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；按市場主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制力，可分為主觀風(fēng)險(xiǎn)和客觀風(fēng)險(xiǎn)等。按照巴塞爾委員會(huì)發(fā)表的權(quán)威性論述，衍生金融工具涉及的風(fēng)險(xiǎn)有以下幾類。
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　　市場風(fēng)險(xiǎn)指市場價(jià)格變動(dòng)或交易者都不能及時(shí)以公允價(jià)值的價(jià)格出售衍生金融工具而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。通過預(yù)測價(jià)格變動(dòng)到某一價(jià)位的概率，可以比較不同的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是最普遍的風(fēng)險(xiǎn)，它存在于各種衍生金融工具之中。其原因在于：每一種衍生金融工具的交易都以這種基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格變化的預(yù)測為基礎(chǔ)，當(dāng)實(shí)際價(jià)格的變化方向或波動(dòng)幅度與交易商的預(yù)測出現(xiàn)差異時(shí)，會(huì)隨之帶來市場風(fēng)險(xiǎn)。
　　（二）信用風(fēng)險(xiǎn)
　　信用風(fēng)險(xiǎn)是指因交易的一方不能履行合同規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)而給另一方帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在場內(nèi)交易中，由于交易所對(duì)于交易行為有嚴(yán)格的履約、對(duì)沖、保證制度約束，因而一般不存在信用風(fēng)險(xiǎn)。在場外交易市場中，由于沒有嚴(yán)格的制度約束，發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性較大。信用風(fēng)險(xiǎn)分為對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)行者風(fēng)險(xiǎn)兩種。
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　　營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指因人為因素或交易、清算系統(tǒng)故障而造成失誤和蒙受虧損的風(fēng)險(xiǎn)，這些失誤本質(zhì)上均屬于管理問題。這種由于企業(yè)內(nèi)部管理失誤、人為錯(cuò)誤等原因而帶來的損失，包括經(jīng)營管理上的漏洞，使交易人員在交易決策出現(xiàn)故意的錯(cuò)誤或非故意的失誤，給企業(yè)帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。
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　　法律風(fēng)險(xiǎn)指因合約在法律上的缺陷或無法履行導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)的形成有兩個(gè)方面的原因：一是衍生金融工具合約文件不充分，交易對(duì)手沒有法律授權(quán)或超越權(quán)限，或合約不符合某些法律規(guī)定，法院依據(jù)有關(guān)規(guī)定宣布衍生金融工具合約無效；二是交易對(duì)方因破產(chǎn)等原因不具有清償能力，對(duì)破產(chǎn)方未清償合約不能依法進(jìn)行對(duì)沖平倉，從而加大風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致?lián)p失。
　　
　　二、衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的一般特征
　　
　　信息不對(duì)稱是衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，但各種衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)既有共性，也有個(gè)性。從一般意義上講，衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)都具有虛擬性、契約性、杠桿性、突發(fā)性等特征。
　　（一）虛擬性
　　衍生金融工具是虛擬資本，具有虛擬性。其虛擬性表現(xiàn)在：一方面它通過資本集中和資本集聚的方式實(shí)現(xiàn)資本的規(guī)?；蜕鐣?huì)化，促進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展；另一方面它又有與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)動(dòng)規(guī)律和運(yùn)行規(guī)則。衍生金融工具的雙重虛擬性使之較基礎(chǔ)金融工具而言更不受真實(shí)資本運(yùn)行的市場約束，從而更加遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。這就導(dǎo)致部分貨幣資本停留在這種能夠生息的有價(jià)證券上以獲取風(fēng)險(xiǎn)利潤，使交易往往表現(xiàn)為純粹的資金博弈。
　?。ǘ┢跫s性
　　衍生金融工具還具有契約性。衍生金融工具的契約性是指衍生金融工具是交易雙方簽訂的一種信用合約。由于交易者之間信息不對(duì)稱，擁有信息優(yōu)勢的一方有可能發(fā)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為，使處于信息劣勢的一方利益受損。金融衍生交易中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)使資源的配置偏離帕累托最優(yōu)，從而加劇金融市場的風(fēng)險(xiǎn)程度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的泡沫化。
　　（三）杠桿性
　　衍生金融市場的規(guī)模大大超過原生市場，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離原生市場，其風(fēng)險(xiǎn)在原生金融工具上有了急劇地放大。衍生金融產(chǎn)品交易要求的初始凈投資額很少，因而參與者只需少量保證金，就能進(jìn)行巨額交易，猶如“四兩撥千斤”。也就是說，保值者可以用較少的資金為龐大的金融資產(chǎn)找到避險(xiǎn)港灣，投機(jī)者也可以通過這種方式獲取巨額收益。同時(shí)，這種“以小搏大”的杠桿式交易機(jī)制也加劇了交易風(fēng)險(xiǎn)。
　　（四）突發(fā)性
　　衍生金融工具的交易是一種未來不確定的交易。其風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性正是源于此。與傳統(tǒng)金融交易不同，衍生金融交易在發(fā)生之初只是對(duì)未來的權(quán)利和義務(wù)做出約定，合約的訂立和資產(chǎn)的實(shí)際交割是分離的，市場交易正是基于對(duì)簽約到實(shí)際履約這一期間的市場行情做出判斷。但由于市場信息的不對(duì)稱、市場價(jià)格波動(dòng)的隨機(jī)性、金融市場高度敏感性特點(diǎn)，再高明的投資者也難確保其判斷的正確性。在這一期間，任何突發(fā)性的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治、心理等因素都可能引發(fā)市場行情的改變，因而風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生時(shí)間與影響程度都是不確定的。衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性還源于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算模式跟不上現(xiàn)代金融交易的發(fā)展，使市場的透明度較差，監(jiān)管者無法對(duì)交易過程進(jìn)行有效監(jiān)督和管理。
　　
　　三、衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)下的會(huì)計(jì)監(jiān)督與管理
　　
　　財(cái)政部2006年公布的四項(xiàng)金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則借鑒了國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)了有效銜接，也充分考慮了中國金融市場的國情，為國內(nèi)衍生金融工具的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為目前企業(yè)涉及金融工具業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理提供了完整的指引。衍生金融工具在會(huì)計(jì)上出現(xiàn)的表外業(yè)務(wù)表內(nèi)化的重大改變，有利于及時(shí)、充分反映企業(yè)的衍生金融工具業(yè)務(wù)所隱含的風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響，也有利于企業(yè)加強(qiáng)其對(duì)衍生金融工具業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)監(jiān)督與會(huì)計(jì)管理。
　?。ㄒ唬┭苌鹑诠ぞ唢L(fēng)險(xiǎn)下的會(huì)計(jì)監(jiān)督
　　由于衍生金融工具具有高風(fēng)險(xiǎn)性，業(yè)務(wù)表外化、杠桿性能等特征，這給它的會(huì)計(jì)監(jiān)督工作帶來了一定的難度。為適應(yīng)衍生金融工具廣泛運(yùn)用的現(xiàn)實(shí)狀況，本文認(rèn)為，對(duì)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)下的會(huì)計(jì)監(jiān)督可以從事前、事中、事后三個(gè)方面來考慮。
　　1、事前的會(huì)計(jì)監(jiān)督。事前的會(huì)計(jì)監(jiān)督是指在衍生金融工具未實(shí)施交易之前進(jìn)行監(jiān)督。它主要包括：是否確立了風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，如分散風(fēng)險(xiǎn)原則、限制風(fēng)險(xiǎn)原則等；是否及時(shí)收集與衍生金融工具交易相關(guān)的歷史、現(xiàn)在的資料，是否根據(jù)這些資料進(jìn)行了科學(xué)決策；是否建立起完善的預(yù)警指標(biāo)體系，如現(xiàn)金流量狀況、交易量的上限、當(dāng)日頭寸的數(shù)量上限以及緊急情況下的救急計(jì)劃；是否建立了全新的報(bào)告體系，從而將表外業(yè)務(wù)納入監(jiān)督體系。例如：是否按準(zhǔn)則的規(guī)定將表外業(yè)務(wù)表內(nèi)化或是提供特殊的衍生金融工具交易報(bào)表及揭示。
　　2、事中的會(huì)計(jì)監(jiān)督。事中的會(huì)計(jì)監(jiān)督是指在衍生金融工具實(shí)施交易之時(shí)，對(duì)全過程進(jìn)行監(jiān)督與檢查。如果說事前的會(huì)計(jì)監(jiān)督工作是基礎(chǔ)性的準(zhǔn)備工作的話，那么，事中的會(huì)計(jì)監(jiān)督則是核心，這個(gè)核心部分的工作包括：檢查交易中是否貫徹所設(shè)立的原則，如：是否按分散風(fēng)險(xiǎn)原則進(jìn)行多元化組合（品種、期限等）投資或交易，是否按限制風(fēng)險(xiǎn)原則將風(fēng)險(xiǎn)限制在一定的限度，是否按內(nèi)部控制原則實(shí)行部門分工（交易部門和清算部門分離）和部門間的相互核對(duì)和監(jiān)督；檢查交易中的有關(guān)指標(biāo)是否達(dá)到預(yù)警指標(biāo)體系的要求，如現(xiàn)金流量總額限制量、交易量的限額（包括對(duì)外往來交易和對(duì)內(nèi)交易額）、敞口頭寸限額等。若現(xiàn)實(shí)交易量將接近這些指標(biāo)，應(yīng)予以警示或停止交易；檢查每筆交易是否都經(jīng)授權(quán)以及是否經(jīng)不同級(jí)次授權(quán)，檢查每筆交易是否及時(shí)報(bào)告，重大事項(xiàng)是否共同決策，檢查每項(xiàng)合約的法律效力等。
　　
　　3、事后的會(huì)計(jì)監(jiān)督。事后的會(huì)計(jì)監(jiān)督是指在衍生金融工具實(shí)施交易以后，從會(huì)計(jì)角度對(duì)交易事項(xiàng)進(jìn)行及時(shí)的記錄與管理。它包括：是否及時(shí)地反映在會(huì)計(jì)報(bào)告中，包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表或衍生金融工具交易單項(xiàng)報(bào)表及其他關(guān)于衍生金融工具交易的重大事項(xiàng)的會(huì)計(jì)揭示和說明。建立對(duì)上報(bào)的會(huì)計(jì)報(bào)表或報(bào)告及衍生金融工具交易活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)的審計(jì)報(bào)告制度。在審計(jì)過程中，主要檢查每筆交易的合法性、合規(guī)性和合理性，檢查內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況，檢查交易活動(dòng)有無重大舞弊行為等，并將審計(jì)結(jié)果及時(shí)傳送到?jīng)Q策層。
　?。ǘ┭苌鹑诠ぞ唢L(fēng)險(xiǎn)下的會(huì)計(jì)管理
　　1、衍生金融工具的會(huì)計(jì)確認(rèn)和會(huì)計(jì)計(jì)量。要對(duì)衍生金融工具交易及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，尤其是向投資者及其他報(bào)告使用者充分及時(shí)地提供企業(yè)進(jìn)行衍生金融工具交易存在的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)企業(yè)的影響等信息，必須將衍生金融工具交易納入會(huì)計(jì)核算的范圍內(nèi)，如何對(duì)衍生金融工具交易潛在的損失或收益進(jìn)行確認(rèn)并予以量化是衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定：在會(huì)計(jì)確認(rèn)方面，與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)相比衍生金融工具的會(huì)計(jì)確認(rèn)有其特殊性。衍生金融工具雖然也為企業(yè)所控制，但合約所體現(xiàn)的交易并未實(shí)際發(fā)生款項(xiàng)的收付，合約雙方只是享受某種權(quán)力或承擔(dān)某種義務(wù)，因此要對(duì)衍生金融工具進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)，需要繞開過去交易事項(xiàng)的約束，立足于未來的經(jīng)濟(jì)利益和損失。衍生金融工具大多數(shù)是待執(zhí)行合約，它體現(xiàn)的是“或有索取權(quán)”，衍生金融工具不僅僅以交易發(fā)生的時(shí)間為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，除了和約締結(jié)時(shí)需要確認(rèn)以外，還將存在著再確認(rèn)和終止確認(rèn)，因此在確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和確認(rèn)時(shí)間上也要慎重其事。在會(huì)計(jì)計(jì)量方面，應(yīng)采用公允價(jià)值計(jì)量。公允價(jià)值可以反映在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，金融工具影響的市場估計(jì)，公允價(jià)值的變化反映經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，在相同市場、或具有相同負(fù)債的信貸標(biāo)準(zhǔn)等條件，擁有資產(chǎn)或負(fù)債的特定企業(yè)，其公允價(jià)值是相同的。此外，公允價(jià)值在不同企業(yè)、不同年份中保持一致性，在任何計(jì)量日是可比的，因此公允價(jià)值代表一種不存偏見的計(jì)量。
　　2、衍生金融工具的會(huì)計(jì)列報(bào)與信息披露。衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)信息應(yīng)通過表內(nèi)列報(bào)和附注中披露兩種方式發(fā)布，以向投資者等信息使用者提供決策有用的相關(guān)信息。上述對(duì)衍生金融工具進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量的內(nèi)容都需依照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》的有關(guān)規(guī)定在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映出來。包括繳納的保證金、支出的期權(quán)費(fèi)等簽約時(shí)實(shí)際發(fā)生的各項(xiàng)開支；合同金額，衍生金融工具報(bào)告日的公允價(jià)值，公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得和損失，以及終止確認(rèn)或部分終止確認(rèn)在會(huì)計(jì)報(bào)表中的反映。由于衍生金融工具交易錯(cuò)綜復(fù)雜，而且更復(fù)雜的工具還在不斷創(chuàng)新之中，因此，光靠表內(nèi)用抽象的貨幣量化的信息無法滿足信息使用者對(duì)衍生金融工具交易情況的了解。因此，還必須通過報(bào)表附注或補(bǔ)充資料進(jìn)行表外披露。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融工具的披露做了詳細(xì)的規(guī)定，披露的內(nèi)容包括衍生金融工具的類別和性質(zhì)、進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的政策、套期保值及有效性評(píng)價(jià)、未來風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測（包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)等）及管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)控制政策等。例如企業(yè)應(yīng)當(dāng)將衍生工具區(qū)分為交易類和套期工具類對(duì)它們的性質(zhì)、合同金額或名義金額；到期日、失效日或合同執(zhí)行日以及期末公允價(jià)值進(jìn)行披露；企業(yè)應(yīng)當(dāng)將其金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)和政策進(jìn)行披露；企業(yè)應(yīng)當(dāng)就現(xiàn)金流量套期進(jìn)行發(fā)生