上市公司操縱利潤，大搞關(guān)聯(lián)交易，報表重組，注冊會計師屈服于生存壓力，有的甚至為了超額收益主動協(xié)助上市公司造假，使廣大投資者深受其害。因此，完善信息披露制度刻不容緩。
　　
　　一、信息披露制度
　　
　　信息披露制度指上市公司為保障投資者利益和社會公眾的監(jiān)督而依照法律規(guī)定必須公開其有關(guān)的信息和資料，使投資者能在充分了解情況的基礎(chǔ)上作出決策的一系列制度。信息披露制度在各國的證券法規(guī)中都有明確規(guī)定。
　　
　　二、信息披露制度的作用
　　
　　1、信息披露制度是投資決策科學(xué)的前提。投資者在證券市場上購買證券是為了取得預(yù)期的投資收益。如消費者購買商品要詳細(xì)觀察商品的質(zhì)量和式樣一樣，投資者作出買賣證券的投資決策前，總會考慮投資的安全性、收益性及市場性（變現(xiàn)性），此即投資三要素。證券投資就是投資者對發(fā)行公司和證券的風(fēng)險和利潤作出分析估價的基礎(chǔ)上作出的投資決策。這種投資往往帶有很大的投機性，投資的成敗主要取決于對發(fā)行公司的了解程度以及對證券估價的正確性。因為，證券的價格受多種因素的影響，經(jīng)常處于變動之中，這些因素既有證券供求方面，也有通貨膨脹、宏觀政策等方面的。但最重要的是發(fā)行公司的經(jīng)營狀況，許多投資者把公司證券的市場行情視為公司經(jīng)營狀況的晴雨表。經(jīng)營狀況好，投資者對證券需求量大，則市價高；反之，公司經(jīng)營狀況差，則市價低。因此，投資者對其預(yù)期收益的關(guān)注主要集中在對公司經(jīng)營狀況的關(guān)心。
　　2、信息披露制度最根本、最直接的作用就是保障投資者的利益不受侵犯。在證券市場上，發(fā)行人與證券經(jīng)營機構(gòu)在市場上居于主動的強者地位，極易形成對市場交易信息的壟斷；而投資者則處于弱者地位，很難獲得其正常投資所需的充分信息。雖然當(dāng)今世界證券市場的信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)，有閉路電視、熱線電話網(wǎng)絡(luò)和自動報價系統(tǒng)等先進(jìn)通信設(shè)備，發(fā)行公司有時會自愿披露某些信息，往往也不能排除虛假成分。建立信息披露制度對于保護(hù)投資者的重要性，美國證交會曾于1963年證券市場特別調(diào)查報告中，以“為大眾所持有的證券發(fā)行人的義務(wù)”為主題，作如下論述：“聯(lián)邦證券立法的全部構(gòu)造中樞，在于企業(yè)內(nèi)容的公開。利用有關(guān)其即將投資或已投資證券的適當(dāng)?shù)呢敭a(chǎn)狀況資料或其它信息，使投資者作明智的投資判斷，而且是防止證券詐欺的最好方法。”
　　3、信息披露制度是進(jìn)行證券監(jiān)管的重要方式。信息披露制度可以有效地約束證券發(fā)行者和有關(guān)人員的行為，加強對市場的管理。美國著名法官布蘭蒂斯曾對此進(jìn)行評價：“公開原則有如太陽，是最佳的防腐劑；有如電燈，是最好的警察?！鄙鲜泄疽坏┕_自己的財務(wù)信息，就要接受大眾的監(jiān)督，而不愿去做使自己陷入尷尬的事情（盡管我國目前的上市公司不時做出一些使自己陷入尷尬的事情，這便從另一個側(cè)面恰恰說明了我國證券市場對信息披露進(jìn)行規(guī)范的必要性）。同時加強會計信息披露制度也為證券監(jiān)管部門提供了對違規(guī)披露公司進(jìn)行依法追懲的依據(jù)，因此，只有會計信息強制公開，才能保證市場在公開交易中正常進(jìn)行，在“太陽”沐浴下健康成長。
　　4、有利于維護(hù)股票市場的健康運行。投機和欺詐是股票市場的伴生物，內(nèi)部人員和資金實力雄厚的機構(gòu)及個人就有利用其信息、資金優(yōu)勢謀取暴利的機會，這種行為不僅損害了中小投資者的利益，甚至危害整個股票市場的交易秩序，嚴(yán)重時還會引發(fā)經(jīng)濟大動蕩。公開原則和信息披露制度正是在和各種欺詐行為，特別是操縱行為作斗爭的過程中產(chǎn)生和發(fā)展起來的。因此，信息披露制度從一開始就是內(nèi)幕交易操縱市場等欺詐行為的克星，是一般投資者的保護(hù)神。
　　
　　三、信息披露制度的原則
　　
　　《中華人民共和國證券法》第三條規(guī)定：“證券的發(fā)行、交易活動，必須實行公開、公平、公正的原則”。公開原則又稱信息公開原則，其核心要求是，實現(xiàn)市場信息的公開化，即要求市場有充分的透明度；公平原則，體現(xiàn)在信息披露制度中，就是要使投資者能平等、及時享有獲知證券信息的權(quán)利，對于證券市場的所有參與者而言，不能因為其在市場中的職能差異、身份不同、經(jīng)濟實力大小而在獲知證券信息方面受到不公平的待遇；公正原則則要求公開的信息是真實的、準(zhǔn)確的，嚴(yán)禁發(fā)行人、上市公司和中介機構(gòu)制造、散布虛假的或使人誤導(dǎo)的信息來欺詐客戶、操縱市場，嚴(yán)禁利用內(nèi)幕消息買賣證券。中美兩國在信息披露原則上沒有什么差異，但在具體規(guī)定方面則差異明顯。
　　
　　四、信息披露制度的內(nèi)容
　　
　　如果以證券市場發(fā)達(dá)的美國為參考，會計信息披露的制度不是一、二項，而是一個完整的體系。這一體系的最高層次為公司法和證券法；第二層次為信息披露內(nèi)容與格式的準(zhǔn)則，具體又包括入市報告制度(一級市場的招股說明書、二級市場的上市公告書等)、定期報告制度(中期報告、年度報告等)、臨時報告制度(公司收購公告、配股公告等)；第三層為會計信息披露的專業(yè)制度，如對財務(wù)報告內(nèi)容與格式的要求，對其他有關(guān)會計信息披露的規(guī)定等。
　　
　　五、完善我國的信息披露制度
　　
　　信息披露制度一旦制定，就要做到“執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究”。即對違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰，使違規(guī)行為的成本大于違法所得的效用，使懲罰具有真正的威懾作用，從而降低制度的執(zhí)行成本。我國對上市公司信息披露違規(guī)行為做出處罰的機構(gòu)主要有中國證監(jiān)會和深圳證券交易所、上海證券交易所。其中，中國證監(jiān)會對上市公司的處罰具有較大的威懾力，而目前以證交所內(nèi)部批評為主的信息披露違規(guī)處罰方式，未能足夠地增加上市公司的信息披露違規(guī)成本，這是我國上市公司信息披露違規(guī)行為屢禁不止的重要原因之一。這樣，即使制定了完善的信息披露制度，上市公司仍可以隨意違規(guī)而不致受到應(yīng)有的懲罰，大大降低了制度執(zhí)行效率。因此，應(yīng)該適當(dāng)提高證監(jiān)會對上市公司的處罰比例，加大對違規(guī)行為的處罰力度，使違規(guī)公司的股價、再融資能力、機會等都明顯受到處罰的影響，使違規(guī)公司得不償失，使?jié)撛诘倪`規(guī)者選擇放棄違規(guī)的念頭，以防患于未然。另外，除對違規(guī)的上市公司進(jìn)行懲罰外，還應(yīng)該加大對自然人的懲罰力度，使得真正的違規(guī)責(zé)任人能夠被繩之以法。
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