摘要：廣東科技型中小企業(yè)已覆蓋了全省國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要行業(yè)，充分體現(xiàn)了作為科技型企業(yè)的高附加值、高增長(zhǎng)性等特征。文章對(duì)廣東省科技型中小企業(yè)目前主要的融資方式進(jìn)行了分析和評(píng)價(jià)，然后通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查分析了目前廣東省科技型中小企業(yè)融資中存在的主要問(wèn)題，最后，給出了解決問(wèn)題的相關(guān)建議。
　　關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)；融資方式；融資需求分析
　　
　　一、廣東省科技型中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
　　
　　據(jù)國(guó)家五家權(quán)威機(jī)構(gòu)2006年1月1日聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，“十五”期間廣東成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展最為迅猛，占了全國(guó)成長(zhǎng)型中小企業(yè)的14．77％，比重增加近5個(gè)百分點(diǎn)，一舉超越山東、江蘇躍居榜首。廣東民營(yíng)企業(yè)出口、投資也出現(xiàn)了“技?jí)喝悍肌钡膭?shì)頭，目前廣東私營(yíng)企業(yè)出口額占全國(guó)私營(yíng)企業(yè)出口總額近1／3；今年誕生的中國(guó)最大的民營(yíng)航空公司、中國(guó)首家民營(yíng)房地產(chǎn)H股上市公司，也均為廣東企業(yè)。到2005年底，廣東省共有科技型中小企業(yè)9千多家，年總收入達(dá)8千多億元，位居全國(guó)民營(yíng)科技企業(yè)的首位。經(jīng)過(guò)多年的快速增長(zhǎng)，廣東科技型中小企業(yè)已覆蓋了全省國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要行業(yè)，充分體現(xiàn)了作為科技型企業(yè)的高附加值、高增長(zhǎng)性等特征。全省16個(gè)國(guó)家級(jí)和省級(jí)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)中，科技型中小企業(yè)占絕大多數(shù)。事實(shí)證明，科技型中小企業(yè)是廣東省中小企業(yè)中最具潛力和活力的中堅(jiān)力量，因此確?？萍夹椭行∑髽I(yè)融資渠道暢通，使其進(jìn)一步發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和社會(huì)進(jìn)步的意義重大。
　　
　　二、廣東省科技型中小企業(yè)現(xiàn)有融資方式評(píng)價(jià)
　　
　　中小企業(yè)的融資方式主要有內(nèi)部融資和外部融資，內(nèi)部融資主要是企業(yè)的自留資金，外部融資包括創(chuàng)新基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款。
　?。ㄒ唬﹦?chuàng)新基金
　　為了解決中小企業(yè)，特別是科技型企業(yè)融資難的問(wèn)題，我國(guó)各級(jí)政府均以財(cái)政撥款的方式成立了各種形式的科技發(fā)展基金、創(chuàng)新基金、投機(jī)基金，其中最有代表性的是由國(guó)務(wù)院、科技部操作的“中小企業(yè)創(chuàng)新基金”，這是一項(xiàng)專門用于培育、扶持和促進(jìn)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的政府專項(xiàng)基金。為支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、鼓勵(lì)科技人員創(chuàng)業(yè)、加快科技成果轉(zhuǎn)化發(fā)揮了積極的作用，并取得了顯著的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。該基金于1999年啟動(dòng)，資助了8.9億元人民幣的項(xiàng)目，2000年達(dá)到11.8億元。截至2005年，廣東省已有500多個(gè)項(xiàng)目獲得國(guó)家創(chuàng)新基金支持，資助金額3.3億元。2005年廣東省共申報(bào)項(xiàng)目454項(xiàng)，立項(xiàng)150多項(xiàng)，獲國(guó)家資助經(jīng)費(fèi)超過(guò)8000萬(wàn)元，立項(xiàng)數(shù)和獲得國(guó)家資助的經(jīng)費(fèi)數(shù)均比2004年翻了一番，取得了歷史性的突破。2005年廣東省各地區(qū)立項(xiàng)排行榜如表1：
　　
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，1999年至2004年，廣東省立項(xiàng)項(xiàng)目領(lǐng)域占總資助經(jīng)費(fèi)的比例情況：電子與信息領(lǐng)域占55.0%，生物與醫(yī)藥領(lǐng)域占13.4%，新材料領(lǐng)域占9.9%，光機(jī)電一體化領(lǐng)域占13%，資源與環(huán)境領(lǐng)域占5.3%，新能源與高效節(jié)能領(lǐng)域占3.5%。
　　由表1中可以看出，廣東省的創(chuàng)新基金主要還是集中在深圳和廣州，而且以電子信息領(lǐng)域?yàn)樽疃啵@主要是由于科技人員和海外留學(xué)人員創(chuàng)業(yè)時(shí)一般會(huì)選擇珠三角地區(qū)，因?yàn)樵搮^(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展較為成熟，各種金融機(jī)構(gòu)設(shè)置時(shí)間較早，擁有大量高素質(zhì)人群，更利于企業(yè)的發(fā)展，對(duì)全省已驗(yàn)收的項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)，項(xiàng)目完成時(shí)與立項(xiàng)前比較，企業(yè)銷售收入增長(zhǎng)了97.9%，企業(yè)年總收入增長(zhǎng)了264.3%，繳稅總額增長(zhǎng)了105.1%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了141.9%，出口創(chuàng)匯增長(zhǎng)了110.2%。已有達(dá)安基因、金發(fā)科技、長(zhǎng)園新材、威爾科技、科達(dá)機(jī)電、冠豪高新、康美藥業(yè)、巨輪股份8家公司成功上市。項(xiàng)目實(shí)施期間累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入30億元，出口創(chuàng)匯1億美元，引導(dǎo)并拉動(dòng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)投入25億元，帶動(dòng)作用達(dá)到1:10。
　?。ǘ╋L(fēng)險(xiǎn)投資
　　風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于高新技術(shù)產(chǎn)品為基礎(chǔ)的技術(shù)密集型生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù)的中小企業(yè)，以企業(yè)上市融資和出售股權(quán)為盈利方式的一種新型投資活動(dòng)。1992年，“中國(guó)太平洋技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)基金”（PTV-CHINA）正式設(shè)立，并在隨后幾年在北京、上海、廣州、天津等地與當(dāng)?shù)乜莆献鞒闪⒘?家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，1997年在廣東省成立了廣東省科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司，資本金2億元，風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源于廣東省科技創(chuàng)業(yè)投資公司（50%）、廣東華僑信托投資公司（25%）、東粵財(cái)信托投資公司（25%）。國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資基金在廣東省的投資主要是在深圳。
　　應(yīng)該指出，調(diào)查研究中得出的信息表明，國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資本的投入量正呈增長(zhǎng)趨勢(shì)?！?007中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資年度調(diào)研報(bào)告》顯示，2006年海外風(fēng)險(xiǎn)資本繼續(xù)堅(jiān)定中國(guó)戰(zhàn)略：在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)及政策層面強(qiáng)力推動(dòng)下，2006年的中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)延續(xù)了自2004年以來(lái)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2006年投資金額達(dá)到143.64億元，比2005年增加22.17％。2006年新籌集的風(fēng)險(xiǎn)資本中，超過(guò)一半的風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源于海外，比例高達(dá)65.1％，由外資主導(dǎo)的投資額超過(guò)109.29億元，占總投資額的76.1％。
　?。ㄈ﹦?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)
　　股票融資中無(wú)論是A股市場(chǎng)還是B股市場(chǎng)對(duì)于上市融資的企業(yè)要求很嚴(yán)格，同時(shí)企業(yè)的融資成本也很高，這對(duì)于中小企業(yè)是很困難的，因此世界各國(guó)均開(kāi)設(shè)了中小型企業(yè)融資市場(chǎng)---創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。1999年11月我國(guó)香港創(chuàng)業(yè)板正式開(kāi)始運(yùn)作，它定位于為處于創(chuàng)業(yè)階段的中小型高成長(zhǎng)公司尤其是高科技公司服務(wù)，2004年5月17日中國(guó)的中小企業(yè)板在深圳成立，其作為大板的一部分，到2006年已經(jīng)由上市公司50家，平均融資規(guī)模2.4億，但是該板相對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的中小企業(yè)還是較小，因此許多中小企業(yè)仍然選擇在國(guó)外進(jìn)行上市，比如美國(guó)的NASDAQ。
　?。ㄋ模┿y行等金融機(jī)構(gòu)貸款
　　在目前的銀行體系中，缺乏與科技資源融資結(jié)構(gòu)相匹配的銀行。從政策銀行體系看，無(wú)論是國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，還是中國(guó)進(jìn)出口銀行，以及中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行都沒(méi)有針對(duì)科技創(chuàng)新和科技開(kāi)發(fā)的業(yè)務(wù)。
　　在全國(guó)性商業(yè)銀行體系中，四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行等全國(guó)性股份制商業(yè)銀行都沒(méi)有專門針對(duì)科技型中小企業(yè)、高新技術(shù)園區(qū)和國(guó)家重大科技專項(xiàng)提供金融服務(wù)的業(yè)務(wù)。因此，可以看出科技型中小企業(yè)的成長(zhǎng)缺乏金融支持。
　　
　　三、廣東省科技型中小企業(yè)的融資需求分析
　　
　　（一）融資渠道不暢是困擾中小企業(yè)發(fā)展的核心問(wèn)題
　　資金問(wèn)題是科技中小企業(yè)發(fā)展的決定性問(wèn)題。科技中小企業(yè)由于信息不對(duì)稱等原因，很難博得商業(yè)銀行的青睞。自身的資本量小，又很難獲得在資本市場(chǎng)直接融資的機(jī)會(huì)。間接融資渠道不暢，直接融資渠道不通使得中小企業(yè)在自身內(nèi)部融資中徘徊、緩慢發(fā)展?？萍贾行∑髽I(yè)的資金需求與其他中小企業(yè)相比有著明顯的特點(diǎn)?？萍贾行∑髽I(yè)的資金需求呈現(xiàn)了明顯的階段性。
　　創(chuàng)立期需要的資金主要用于進(jìn)一步完善技術(shù)和開(kāi)拓市場(chǎng)。這時(shí)企業(yè)所爭(zhēng)取的資金支持除了股本金和其他長(zhǎng)期資金等形式外，最大的特點(diǎn)是企業(yè)的籌資來(lái)源擴(kuò)大了，有了向金融機(jī)構(gòu)舉債的能力，可以向金融機(jī)構(gòu)或政府特設(shè)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取一些優(yōu)惠的貸款等債務(wù)資金。擴(kuò)展期資金需求的最大特點(diǎn)是資金需求量巨大，企業(yè)能否迅速成長(zhǎng)的關(guān)鍵往往取決于資金獲得量的大小和取得資金到位的速度，少量的資金投入已經(jīng)不能起到主導(dǎo)作用。成熟期企業(yè)需要做的是籌集大量資金，迅速擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)份額以及企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)模。此時(shí)的企業(yè)已經(jīng)具備了到證券市場(chǎng)上進(jìn)行融資的條件，融資方式的多元化是這個(gè)時(shí)期的特點(diǎn)。但無(wú)論投資于哪個(gè)時(shí)期，必須保證各個(gè)時(shí)期的連續(xù)銜接，如果各個(gè)階段之間出現(xiàn)斷點(diǎn)，則有可能導(dǎo)致功虧一簣的結(jié)局。
　　
　?。ǘ?duì)廣東省部分科技型中小企業(yè)的調(diào)查分析
　　為了更加深入的了解廣東省科技中小企業(yè)的融資狀況以及他們對(duì)融資需求、希望得到的政策支持等情況。根據(jù)2005年深交所對(duì)廣東省的部分中小科技中小企業(yè)進(jìn)行的問(wèn)卷調(diào)查，從本次調(diào)查中我們可以看到（見(jiàn)表2）：
　　
　　1、中小企業(yè)嚴(yán)重缺乏與資本市場(chǎng)溝通的能力，企業(yè)發(fā)展在很大程度上依靠?jī)?nèi)源融資，而外源性融資過(guò)度依賴銀行等間接金融，公司債券和外部股權(quán)融資極少。這里既有中小企業(yè)主不愿放松對(duì)企業(yè)控制權(quán)的原因，但更重要的是中小企業(yè)缺乏對(duì)資本市場(chǎng)的了解，不能有效地從資本市場(chǎng)上直接融資。
　　2、創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)：創(chuàng)業(yè)企業(yè)平均股本規(guī)