摘要：從風(fēng)險回避等假設(shè)出發(fā)，考察風(fēng)險和交易成本對合約形式的影響。利用Kuhn-tucker條件可以證明，不存在交易成本的情況下分成合約是最佳合約；存在交易成本的情況下合約的形式由交易成本和分成合約所提高的效用共同決定。
　　關(guān)鍵詞：風(fēng)險；交易成本；合約
　　
　　在簽訂合約的時候，將來的收益具有風(fēng)險，風(fēng)險的大小和各方對待風(fēng)險的態(tài)度決定收益的分割形式。
　　本文假設(shè)如下：只考慮雙方合約；鑒約雙方都是風(fēng)險回避者，也即他們的效用函數(shù)是凹函數(shù)并且單調(diào)增加；合約分為兩種：分成合約和固定合約，分成合約指規(guī)定雙方共同持有風(fēng)險收益的合約，固定合約指一方取得類似工資的固定收益，另一方取得全部風(fēng)險收益的合約；合約各方的目標(biāo)是最大化期望效用。
　　
　　一、風(fēng)險和期望效用的關(guān)系
　　
　　定理1：在其它條件不變的情況下，隨著收益x分散程度的增加，個體的期望效用下降。
　　
　　五、小結(jié)
　　
　　在不考慮交易成本的情況下，分成制是最佳的合約形式，通過共擔(dān)風(fēng)險雙方的效用都得到提高；在考慮交易成本的情況下，合約的形式由分成合約所提高的效用和交易成本的大小共同決定，如果提高的效用超過交易成本，分成制仍然是最優(yōu)合同形式，否則其中一方將承擔(dān)全部風(fēng)險；另外，合約雙方對待風(fēng)險的態(tài)度和風(fēng)險的變化都會影響雙方持有風(fēng)險收益的比例。
　　
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