基金項(xiàng)目：本文為山東理工大學(xué)社科資助項(xiàng)目“基于EVA的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究”的部分成果
　　
　　【摘要】本文描述了我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的現(xiàn)狀，分析了目前的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，并引入EVA這個(gè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，利用EVA的合理性建立基于EVA的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。
　　
　　隨著國(guó)企改革的不斷深化和現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步建立與完善，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離日益普遍。在兩權(quán)分離過(guò)程中，代理問(wèn)題正成為公司治理的關(guān)鍵問(wèn)題。如何有效地衡量經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)及向公司股東提供投資回報(bào)，使經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬與其真實(shí)的工作業(yè)績(jī)掛鉤，最大限度地降低公司治理的代理成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富最大化，提高單個(gè)公司和整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的質(zhì)量及其競(jìng)爭(zhēng)力，已成為現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)理論與實(shí)踐中的一個(gè)急待解決的問(wèn)題。企業(yè)迫切需要一個(gè)有效的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)解決分權(quán)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的問(wèn)題。
　　因此，如何變革傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)估指標(biāo)體系，建立新的績(jī)效評(píng)估指標(biāo)體系，完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)者績(jī)效考核指標(biāo)，對(duì)其績(jī)效進(jìn)行有效評(píng)估，對(duì)于中國(guó)企業(yè)強(qiáng)化管理規(guī)范運(yùn)作，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，提高可持續(xù)發(fā)展能力具有深刻的意義。
　　
　　一、對(duì)目前企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的分析
　　
　?。ㄒ唬┢髽I(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的現(xiàn)狀
　　在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系在我國(guó)企業(yè)中的作用并不十分突出，被長(zhǎng)期忽略。改革開放以來(lái)，雖然我國(guó)許多企業(yè)在經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面進(jìn)行了改革，但由于經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)原因，我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬與其業(yè)績(jī)的相關(guān)程度很低，經(jīng)營(yíng)者的收入相對(duì)于國(guó)外而言普遍比較低，而且收入基本處于固定不變的狀態(tài)。即使有少數(shù)企業(yè)采用浮動(dòng)獎(jiǎng)金或期權(quán)等可變激勵(lì)方式，可變部分的比重仍比較小，激勵(lì)效果并不十分明顯，使我國(guó)企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)者和經(jīng)理人缺乏有效的評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制。
　　目前，我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式可以分為三種類型，一是財(cái)務(wù)模式；二是綜合模式；三是因果模式。財(cái)務(wù)模式主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)表示企業(yè)整體業(yè)績(jī)，它包括國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)政部的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)；綜合模式以財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)共同來(lái)表示經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)，平衡計(jì)分卡是其中的典型。其中，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)模式是我國(guó)企業(yè)特別是國(guó)有及其控股企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的主要評(píng)價(jià)方式。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局考慮企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各方面后確定的考核指標(biāo)體系共有七個(gè)指標(biāo)，它們分別是：總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、資本保值增值率、總資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率和產(chǎn)品銷售率。
　　財(cái)政部按照建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，為了綜合評(píng)價(jià)和反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況，在反復(fù)研究的基礎(chǔ)上，制定了一套企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系由基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評(píng)議指標(biāo)三個(gè)層次構(gòu)成。
　　基本指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的核心指標(biāo)，由反映公司財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況的四類計(jì)量指標(biāo)構(gòu)成，用以產(chǎn)生企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的初步結(jié)果。
　　修正指標(biāo)用以對(duì)基本指標(biāo)評(píng)價(jià)形成的財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況的初步評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行修正，用以產(chǎn)生較為全面的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基本結(jié)果。
　　評(píng)議指標(biāo)用于對(duì)基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評(píng)價(jià)形成的基本結(jié)果進(jìn)行定性分析驗(yàn)證，以進(jìn)一步補(bǔ)充和完善基本評(píng)價(jià)結(jié)果。評(píng)議指標(biāo)由非計(jì)量指標(biāo)構(gòu)成。
　　
　　（二）經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的缺陷
　　傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法具有簡(jiǎn)便、實(shí)用的優(yōu)點(diǎn)，但這種方法的缺點(diǎn)也是非常明顯的，主要有以下幾個(gè)方面：
　　1.目前，經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系是基于公司會(huì)計(jì)指標(biāo)體系，而公司會(huì)計(jì)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)初衷是為了維護(hù)公司的債券持有人和其他貸款人的利益，與評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)具有一定的差距。
　　2.由于經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)度量的指標(biāo)受到會(huì)計(jì)原則的影響而扭曲，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者很容易操縱這些指標(biāo)，扭曲會(huì)計(jì)信息，使會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱。
　　3.經(jīng)營(yíng)者的固定收入比重過(guò)大，而可變收入比重過(guò)低，且其可變收入是封頂?shù)?，從不考慮對(duì)任何特別業(yè)績(jī)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。在傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度只能在全部可能結(jié)果中的一個(gè)狹小范圍內(nèi)發(fā)揮作用。
　　4.要求各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系之間相互獨(dú)立，但各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)一般總是相關(guān)性較強(qiáng)，難以滿足這一要求。
　　5.主觀賦權(quán)。人為地給定每個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，一方面會(huì)導(dǎo)致對(duì)某一個(gè)指標(biāo)過(guò)高或過(guò)低的估計(jì)，使評(píng)價(jià)結(jié)果不能完全反映公司的真實(shí)情況；另一方面會(huì)誘使公司粉飾或片面追求權(quán)重較高的指標(biāo)。如果主要經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬與公司財(cái)務(wù)指標(biāo)相掛鉤，易導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行會(huì)計(jì)操縱，虛增某些財(cái)務(wù)指標(biāo)。如經(jīng)營(yíng)者年薪大多與盈余指標(biāo)密切相關(guān)，這難免會(huì)影響評(píng)價(jià)的客觀性。
　　6.經(jīng)營(yíng)行為短期化。傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體制未將經(jīng)營(yíng)者和股東的利益相一致，經(jīng)營(yíng)者可能為了追求短期內(nèi)的業(yè)績(jī)而放棄對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)有利的投資，從而影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，易損害股東的利益。即：傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度的效果就是使經(jīng)營(yíng)者像債權(quán)人那樣，而不是像所有者那樣思考和行為。
　　可見，進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體制改革，建立立足于中國(guó)現(xiàn)實(shí)、適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系勢(shì)在必行。
　　
　　二、基于EVA的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
　　
　　EVA是指公司稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除債務(wù)和股權(quán)成本后的利潤(rùn)余額。同債權(quán)人獲得利息回報(bào)一樣，股東的投入資本也要得到至少等于資本市場(chǎng)上類似風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)的收益率。只有扣除了股東資本成本后的利潤(rùn)才是股東真正獲得的利潤(rùn)。其計(jì)算公式是：EVA＝稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－資本總額×加權(quán)平均資本成本。它比較準(zhǔn)確地反映了公司在一定時(shí)期內(nèi)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，能激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者從所有者的利益出發(fā)，將經(jīng)營(yíng)者和所有者統(tǒng)一起來(lái)。
　　以EVA為基礎(chǔ)的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)為“有激勵(lì)地補(bǔ)償”提供了依據(jù)。這種補(bǔ)償?shù)哪康脑谟诩?lì)經(jīng)營(yíng)者從所有者的利益出發(fā)開展活動(dòng)，為經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提供了良好的評(píng)測(cè)工具。其特點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：
　　
　　（一）EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的優(yōu)點(diǎn)
　　1.EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)更加注重企業(yè)的長(zhǎng)期激勵(lì)效應(yīng)
　　EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)劃通過(guò)紅利激勵(lì)和“緩沖”約束手段，在達(dá)到股權(quán)激勵(lì)效果的同時(shí)，克服了股權(quán)激勵(lì)的不利因素。此外，EVA在計(jì)算過(guò)程中還作了相應(yīng)的會(huì)計(jì)科目調(diào)整。例如，為了鼓勵(lì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者有利的長(zhǎng)期投資行為，EVA方法把研發(fā)費(fèi)用和人員培訓(xùn)費(fèi)用進(jìn)行了資本化處理，并在實(shí)際的收益發(fā)生期內(nèi)分期攤銷，這樣就可使經(jīng)營(yíng)者從股東的角度，本著長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益來(lái)發(fā)展經(jīng)營(yíng)企業(yè)，并在此基礎(chǔ)上力求企業(yè)收益最大化，避免了經(jīng)營(yíng)者的短期行為。
　　2.EVA的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系實(shí)現(xiàn)方式更為直觀
　　在股權(quán)激勵(lì)方式下，經(jīng)營(yíng)者的利益實(shí)現(xiàn)與公司股價(jià)的升值密不可分。然而，在現(xiàn)實(shí)生活中，公司的股價(jià)除了受企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，還會(huì)受到諸多其它外部因素的影響，EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)模式以從股東角度定義的公司業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)，不受資本市場(chǎng)起伏不定的走勢(shì)所影響，能更直觀、更公正地評(píng)判經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)并以此核算其酬勞。
　　3.EVA的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方式更加容易實(shí)現(xiàn)
　　由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是基于EVA方法實(shí)實(shí)在在計(jì)算出來(lái)的，不會(huì)像股票期權(quán)那樣遭到股票市場(chǎng)打壓的影響，因而用EVA來(lái)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)則更容易實(shí)現(xiàn)。
　　4.EVA鼓勵(lì)技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，克服短期行為
　　以往的以傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者以犧牲企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為代價(jià)去爭(zhēng)取短期利益。而EVA模式下將企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用視為投資，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者追求更高的EVA，這對(duì)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步、創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展具有重要意義。
　　5.EVA經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)代替會(huì)計(jì)利潤(rùn)
　　
　　會(huì)計(jì)指標(biāo)過(guò)程由于受到公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的約束，使會(huì)計(jì)利潤(rùn)與反映經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)產(chǎn)生了偏差。在EVA的計(jì)算過(guò)程中，為了更真實(shí)地反映經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)由會(huì)計(jì)原則導(dǎo)出的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)進(jìn)行調(diào)整，如研究開發(fā)費(fèi)用、顧客與市場(chǎng)開發(fā)、職員技能培訓(xùn)等費(fèi)用是對(duì)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力、客戶、人力資源等方面的投資。公認(rèn)會(huì)計(jì)原則將其計(jì)入當(dāng)年成本是對(duì)利潤(rùn)的扭曲，而EVA的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系將費(fèi)用化調(diào)整為資本化，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)期內(nèi)分期攤銷，使評(píng)價(jià)結(jié)果更具有客觀性。
　　6.EVA的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系能限制去職風(fēng)險(xiǎn)
　　一些有價(jià)值、有能力、有抱負(fù)的經(jīng)營(yíng)者才會(huì)被EVA的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體制所賦予它有挑戰(zhàn)性的工作所吸引，使他們能為了實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值而更加努力工作，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　基于EVA的優(yōu)點(diǎn)，2007年國(guó)資委對(duì)央屬企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)考核增加了EVA指標(biāo)。
　　
　?。ǘ〦VA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的缺點(diǎn)
　　1.EVA是一個(gè)比較理想化的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法
　　現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)要求所有者將其決策權(quán)下放給經(jīng)理層，而EVA評(píng)價(jià)方法對(duì)這種要求的下放程度更為徹底，財(cái)務(wù)管理過(guò)程中的所有重要方面都只和這一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)相聯(lián)系，經(jīng)理在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，必須以是否能得到正的EVA值為指導(dǎo)。由此可見，它是一種試圖能夠一次性地顧及到所有問(wèn)題的管理方法，這種理論上設(shè)想的所有者與經(jīng)理層徹底授權(quán)的理想形式在我國(guó)這種管理理論、技術(shù)、市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等均發(fā)展不夠成熟的情況下，并不能很好地解決所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的協(xié)調(diào)問(wèn)題、經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系所涉及的各個(gè)方面的問(wèn)題。
　　2.EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的實(shí)施并不一定符合成本效益原則
　　為了剔除會(huì)計(jì)信息失真的影響，在計(jì)算EVA值時(shí)必須對(duì)有關(guān)的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整的數(shù)量越多，計(jì)算結(jié)果相對(duì)來(lái)說(shuō)越精確。到目前為止，這種調(diào)整已經(jīng)達(dá)到200多種，大大增加了計(jì)算的復(fù)雜性和難度。這種調(diào)整所花費(fèi)的成本能否真的被由于采用EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法為企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益所彌補(bǔ)，就很值得商榷了。
　　3.EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的指標(biāo)未能體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)絕對(duì)值的增加
　　雖然在計(jì)算EVA時(shí)，已經(jīng)對(duì)根據(jù)GAAP計(jì)算出來(lái)的利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，但這種調(diào)整并未體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)絕對(duì)價(jià)值的思想。
　　4.EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的指標(biāo)，不利于不同規(guī)模企業(yè)之間進(jìn)行橫向比較
　　從經(jīng)濟(jì)增加值的一般計(jì)算公式：EVA
　　＝稅后利潤(rùn)－資本成本可以看出，EVA計(jì)算的是絕對(duì)數(shù)。在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模未發(fā)生變化的情況下，該指標(biāo)能夠反映經(jīng)營(yíng)者不同時(shí)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。但在資產(chǎn)規(guī)模不相同的企業(yè)或統(tǒng)一企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模發(fā)生變動(dòng)的情況下，即使采用EVA作為經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，可能仍不能解決利潤(rùn)操縱問(wèn)題。
　　5.EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)僅僅反映的是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最終結(jié)果
　　EVA是一個(gè)相當(dāng)綜合的指標(biāo)，不利于分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題。對(duì)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，一方面可以將其作為評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的依據(jù)；另一方面是為了找出經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)當(dāng)中存在的問(wèn)題，以便對(duì)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系進(jìn)行改進(jìn)。
　　6.EVA也是一種財(cái)務(wù)指標(biāo)，沒有反映非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面的內(nèi)容，評(píng)價(jià)不夠完整。
　　
　　三、基于EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的完善
　　
　　有了以EVA為核心的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制，并不意味著馬上就能取得成功，還需要建立完善的體系。
　　
　?。ㄒ唬┙VA獎(jiǎng)勵(lì)基金
　　EVA機(jī)制下經(jīng)營(yíng)者獎(jiǎng)金將直接根據(jù)當(dāng)年度和前一年度的EVA值來(lái)計(jì)算。
　　
　　（二）建立EVA獎(jiǎng)金銀行
　　每個(gè)經(jīng)營(yíng)期間以EVA為基準(zhǔn)計(jì)算的獎(jiǎng)金應(yīng)采取當(dāng)期支付與延期支付相結(jié)合的辦法，以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者從公司的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展計(jì)劃，避免即期支付引發(fā)的經(jīng)營(yíng)者行為短期化傾向。
　　
　?。ㄈ┕驹O(shè)立專門的賬號(hào)來(lái)處理獎(jiǎng)金
　　對(duì)于每一個(gè)擁有分紅權(quán)利的經(jīng)營(yíng)者，公司將在銀行開立專門的賬戶來(lái)處理。
　　
　?。ㄋ模┙⒒贓VA的杠桿股票期權(quán)制度
　　建立基于EVA的杠桿股票期權(quán)制度，即杠桿股票期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格每年以相當(dāng)于公司資本成本的比例上升。如果在期權(quán)有效期內(nèi)股票價(jià)格不能產(chǎn)生高于公司資金成本的收益率，則期權(quán)是沒有價(jià)值的。除非股東獲得最低的投資收益率，經(jīng)營(yíng)者才能獲得期權(quán)收益。
　　
　?。ㄎ澹└軛U股票期權(quán)方案與公司的EVA獎(jiǎng)金計(jì)劃相聯(lián)系
　　某一年份根據(jù)杠桿化的EVA購(gòu)股期權(quán)計(jì)劃與當(dāng)年EVA獎(jiǎng)金支出直接相關(guān)，一旦確定了獎(jiǎng)金數(shù)量，經(jīng)營(yíng)者除了現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)外，還有大量的公司股票期權(quán)。將股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)與EVA獎(jiǎng)金結(jié)合起來(lái)，使得股票期權(quán)本身成為一種可變的報(bào)酬，提高了整個(gè)激勵(lì)制度的杠桿化程度。
　　綜上所述，我國(guó)企業(yè)要利用EVA建立適應(yīng)中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，必須立足于我國(guó)國(guó)情，結(jié)合公司整體戰(zhàn)略發(fā)展因素，充分挖掘企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的潛力。EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系使經(jīng)營(yíng)者和股東的利益根本一致，能夠很好地促使經(jīng)營(yíng)者將實(shí)現(xiàn)股東目標(biāo)置于實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者個(gè)人目標(biāo)之上，使經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)兩者的關(guān)系進(jìn)一步協(xié)調(diào)、合理，使經(jīng)營(yíng)者用與股東一樣的心態(tài)去經(jīng)營(yíng)和管理，像股東那樣思維和行動(dòng)。EVA經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系是先進(jìn)的、科學(xué)的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理念，能夠改善經(jīng)營(yíng)者的積極性，將所有者和經(jīng)營(yíng)者的利益統(tǒng)一起來(lái)。盡管這一理念已在歐美國(guó)家盛行開來(lái)，在我國(guó)尚處于發(fā)育期，但是隨著EVA觀念被越來(lái)越多的探討和認(rèn)知，EVA在我國(guó)的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面將會(huì)逐漸成熟起來(lái)，并形成一套完備的經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。