【摘要】目前，我國高校的財務風險越來越大。筆者從政府與高校兩個層面對普通高校的財務風險作了分析，并從償債能力、運營能力和成長能力3個指標體系的12項財務指標來反映高校的財務風險狀況。
　　
　　隨著社會主義市場經濟體制改革不斷深化和經濟全球化的發(fā)展，我國高校（文中所指高校均為國家投資建設的國辦高等學校）在許多管理環(huán)節(jié)上的復雜性大大增加，高校產業(yè)化經營的重要性日益增加。然而，資金是高校運營的血液，如果資金流轉不暢甚至資金不足，將會給高校的持續(xù)發(fā)展造成很大障礙。
　　
　　一、高校財務風險的概念
　　
　　在研究高校財務風險之前，有必要對財務風險的概念進行界定。財務風險一般可從廣義和狹義兩個角度來理解：廣義的財務風險是指在經濟活動中由于存在各種不確定因素，實際收益與預期收益發(fā)生偏離，進而造成損失的可能性。狹義的財務風險指企業(yè)用貨幣資金償還到期債務的不確定性。這一概念是與企業(yè)生產經營的實物運動相對應的，一方面，資金是企業(yè)的生命線，缺乏資金會成為企業(yè)發(fā)展的瓶頸；另一方面，企業(yè)的資金運動又具有相對獨立性，企業(yè)的資金運動按照“資金——成本——利潤——資金”的運動軌跡循環(huán)，這一運動過程并非時時處處都與企業(yè)的“采購——生產——銷售”的實物運動相伴而行，而是經常發(fā)生游離正常實物過程的獨特運動。因此，將企業(yè)資金運動中可能面臨的風險單獨考慮是很有必要也是有可能的。
　　作為非營利性事業(yè)單位的高等院校，其所面臨的財務風險既不同于廣義的財務風險，也不同于狹義的財務風險。從概念的性質看，更接近于狹義的財務風險概念，只是要將研究對象換成非營利的高等院校，即：本文所研究的高等院校財務風險是指高等院校在運營過程中因資金運動而面臨的風險。
　　結合以上對于風險及財務風險的理解，筆者將高校財務風險定義為：高校在經營過程中，由于在內外部環(huán)境因素的變化及作用下形成的財務狀況的不確定性，從而使高校蒙受損失，造成其不能充分承擔其社會職能、提供公共產品乃至危及其生存的可能性。
　　
　　二、高校財務風險的類型
　　
　　目前，關于企業(yè)界的財務風險，我國學者提出將風險管理理論和財務理論結合起來進行研究，并認為應當按“兩權分離”后所形成的不同財務主體，將企業(yè)財務劃分為出資者財務和經營者財務，財務風險也順理成章地劃分為出資人財務風險和經營者財務風險。這樣分類是為了更好地劃分經營者和出資人的管理責任。然而，對高校而言，“兩權分離”及多層次委托代理關系的存在，使得高校在事實上對財務管理也存在兩個層次。因此，對普通高校財務風險的分析也應當分別從政府與高校兩個層面進行。
　　
　?。ㄒ唬┱嵌?br/>　　財產所有權是經濟生活中最基本的經濟權利。政府角度的財務風險是高校最基本的財務風險，其風險程度是高校風險程度中最高的，其他層次的財務風險管理都應以符合此財務風險的限度為前提。就具體內容而言，主要包括：
　　1.高等教育投資風險
　　高等教育投資風險是指高等教育投資未來收益的可能變動幅度，亦即高等教育投資預期收益率的可能背離程度。它可分為系統(tǒng)風險（主要指政策風險、財政風險、市場風險）和非系統(tǒng)風險（主要指內部管理風險、教學質量風險）。這是由于對于非營利組織的普通高校，作為最終出資人的國家所要求的主要是高校帶來的社會效益增值，包括為社會培養(yǎng)合格人才和提供智力產品兩方面。因此，對這一風險的管理，將是國家首先要考慮的。
　　2.教育資本減值風險
　　在企業(yè)，當出資者投入資本以后，企業(yè)管理當局為履行其受托責任，保護投資者利益；為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，必須實現(xiàn)對資本的保全并力求不斷增值。而高校雖然是非營利組織，國家也要求對高校資產實現(xiàn)保值增值，當然，這種保值增值必須服務于高校的生存目標——社會效益的增值，但這兩年出現(xiàn)了所謂的凈資產潛虧風險，現(xiàn)實表現(xiàn)是：高校凈資產的賬面余額少于凈資產的應有余額；凈資產結構與專項結余指標不對稱；預算包干與結余留用的專項經費缺乏凈資產保證。產生凈資產潛虧的直接原因是預算失控，特別是對實行零基預算的公用經費使用失控。事業(yè)支出按支出對象可分為人員經費和公用經費以及對個人和家庭補助三類，公用經費按余額的預算處理方法又可分為結余留用的專項經費和零基預算經費。實行零基預算的經費項目在年初預算時不管其是否存在余額，均應抹為零；而結余留用的專項經費余額是不能抹為零的，其未用完的余額必須仍然有資金保證。如果這部分資金因預算控制不嚴而被前者擠占、耗用，必然使事業(yè)基金下降，從而形成潛虧。這部分專項經費的結余指標并不會因為其資金被擠占而減少，且其余額隨時有可能被擁有者投入使用。因此，凈資產潛虧必然對學校的財務狀況構成巨大壓力，進一步使高校發(fā)展缺乏后勁，必然影響高校目標的實現(xiàn)。
　　
　　（二）高校自身角度
　　1997年，湯谷良教授明確提出財務三層次論（所有者財務、經營者財務和財務經理財務），并認為經營者財務處于財務管理的核心地位。對于高校財務風險而言，高校層面面臨的財務風險更直接。在財務管理層面，與國家關注的是投入資本經營的最終結果不同，高校本身更關注現(xiàn)金流轉的順暢及現(xiàn)金性收益的增加，以確保高校業(yè)務工作的正常進行。由于風險也存在于現(xiàn)金流轉的各環(huán)節(jié)中，所以經營者財務風險具有動態(tài)性，由此引發(fā)的經營者財務風險管理也必然是一個動態(tài)的過程?；I資、投資和收益分配是企業(yè)經營者財務管理的主要內容，而作為非營利組織的高校，由于不存在收益分配活動，所以也就不存在這方面的風險，高校自身的財務風險主要存在于籌資和投資這兩個環(huán)節(jié)中。此外，高校的經營過程與高校財務狀況息息相關，因此也應將高校經營風險考慮在內。
　　1.高?；I資風險
　　企業(yè)籌資的具體目標是在不影響現(xiàn)金流出及償債能力的基礎上實現(xiàn)權益資本收益的最大化?；I資實際結果與其目標之間產生偏差的可能性就是籌資活動風險，具體包括收益風險和償債能力風險。
　　高校作為國有公辦的事業(yè)單位，與企業(yè)單位有所不同。企業(yè)一旦經營不善，資金周轉不暢，就有可能面臨破產的局面。目前我國沒有并且短期內也不可能存在高校破產制度，雖然很多高校財務事實上已經破產。同時，高校資金來源中，僅有銀行貸款是需要向銀行償還本息的。因此，高?；I資活動風險是指高校向銀行等金融機構進行過度舉債或不良舉債后到期無法償還債務造成嚴重影響的可能性。過度舉債是指借款金額超過還款能力的舉債行為；不良舉債是指以借款維持日常運轉的舉債行為。其又可具體分為：
　?。ǎ保├L險：借款是要付出代價的，這種代價就是利息。對于高校而言，借款資金本身不能帶來收入，更無盈利可言，利息費用只能通過學校的事業(yè)收入來彌補。舉債金額越大，所付利息越多，日常運行費用中的有形效益支出比例越低。在事業(yè)收入一定的情況下，利息支出的增加必然減少人員經費與其他公用經費的支出?！皬母咝Ｘ攧者\行的經驗數(shù)據(jù)來看，當一個學校的利息費用超過其收入的1/10時，該校人員經費與其他公用經費的原有規(guī)模便很難保持，甚至會萎縮”。
　?。ǎ玻﹥攤芰夯L險：高校使用借入資金與企業(yè)使用借入資金不同。企業(yè)借入資金的本金仍然沒有耗費，它還是以某種可以償還債務的形式存在；而高校對借入資金的使用實際上是一種最終耗費，其結果是不但不能彌補利息支出，還需要用其他資金來償還本金。因此，高校舉債實際上是對未來收入的提前使用，而未來收入能力的不確定性和未來支出壓力的擴張性使高校的財務風險難以估量。即使支出壓力按現(xiàn)有收入能力同步擴張，本金償還的需求也會使未來財務結構趨于惡化，最終導致償債能力降低。
　　
　　（３）信用等級下降風險：當前銀行大力推崇向高校進行放貸，就是因為高校信用記錄良好，收入來源穩(wěn)定，并且在性質上是國有公辦。而一旦出現(xiàn)高校到期無法償還債務的情況，必然直接影響到高校在銀行心目中的信用等級，并對高校將來的融資造成困難，使得高校將來的現(xiàn)金流入可能性及籌資能力大大降低。
　　2.高校投資風險
　　籠統(tǒng)地說，企業(yè)的投資活動可以分為長期投資和短期投資兩類。長期投資風險主要是現(xiàn)金凈流量風險，而短期投資主要面臨資產流動性風險。高校情況與此相似。高校的投資活動所形成的資產主要有四類：（１）教學用固定資產；（２）后勤經營性資產；（３）校辦產業(yè)；（４）股票、證券等金融資產。這四類資產中，能夠給高校帶來凈現(xiàn)金流入的，只有后面三種資產。然而從現(xiàn)實情況來看，全國高校大部分校辦產業(yè)都處于微利甚至是虧損經營的狀況。投資金融資產的高校，也不乏在證券市場上遭到慘敗的現(xiàn)象。只有后勤經營性資產在后勤開始社會化這幾年，可以說經營得蒸蒸日上。然而由于體制上的問題，后勤經營性資產能給高校帶來的現(xiàn)金流量的增長往往有限。因此，從長遠來看，高校存在長期投資風險。同時，除了金融資產，其他資產都是無法快速變現(xiàn)的?！吨腥A人民共和國教育法》第31條同時也規(guī)定：“學校及其他教育機構中，國有資產屬于國家所有”。從短期來看，高校的資產變現(xiàn)能力天生就比企業(yè)差，還有資產流動性風險。同時，這幾年高校擴招之風甚烈，存在嚴重的過量投資現(xiàn)象。這種過量投資主要是體現(xiàn)在基建項目上，表現(xiàn)為高校沒有考慮到自己的資金實力，盲目進行大量的基礎設施、實驗設備等方面的投入，超過了高校正常的資金負荷，從而加劇了短期的流動性風險。
　　3.高校經營風險
　　無論是“過度投資”還是“過度負債”，歸根結底都是決策者做出了不符合高校實際情況的決策。錯誤決策的做出既有可能是內部控制過程的失效——決策者不必為自己的決策負責，也可能是人員的缺乏——決策者本身就不具備必要的專業(yè)素養(yǎng)。Basel II（巴塞爾協(xié)定）從內部控制的角度做出了有關經營風險的定義：“經營風險是由于內部控制過程、人員或系統(tǒng)缺乏或失效，或外部事件引起損失的風險”。毫無疑問，高校財務風險是經營風險的外在表現(xiàn)。而社會主流產業(yè)更側重于外部實踐，將經營風險定義為“企業(yè)在商品的生產與銷售過程中所面臨的由于市場與技術變化而引起的種種風險”。因此，筆者結合這兩者將高校的經營風險定義為：由于高校在市場經濟條件下從事教學科研等服務活動，其資產受到流失可能給高校和高校產業(yè)帶來各種不同程度的風險問題。其核心是由于高校委托代理關系，而使高校資產配置遭受資產損失的種種風險。
　　需要特別注意的是，相對于企業(yè)財務風險而言，高校財務風險是制度性缺陷在高校財務狀況上的外部體現(xiàn)，是一種制度性財務風險。因此，對于高校財務風險的管理，更為行之有效的是從高校制度方面入手，而不是僅僅采取一些技術手段。
　　
　　三、高校財務風險評價指標體系的構建
　　
　　根據(jù)高校財務風險評價指標體系建立的原則以及高校自身的特點，本文所建立的指標體系從償債能力、運營能力和成長能力3個方面12項財務指標來反映高校的財務風險狀況，如圖1所示。
　　
　　綜合評價法是由財務狀況綜合評價的先驅者之一亞歷山大·沃爾提出的，是用于評價企業(yè)財務狀況的一種綜合評價方法，通常用在對工商企業(yè)的財務評價中，但其評價原理同樣適合于高校的財務評價。采用這一方法要做到：正確選擇評價指標，科學分配指標比重；合理確定標準比率，并對個別指標的異常影響規(guī)定調整原則。評分結果的解釋與標準比率的確定依據(jù)直接相關。標準比率的確定可以是行業(yè)平均值，也可以是行業(yè)平均先進值，通常選用行業(yè)平均值；通過計算得出評分結果；最后結合標準得出高校財務風險情況。
　　財務危機是一個時期概念，有開端和終止，從財務危機出現(xiàn)的那一時點起，直至破產都屬于財務危機過程，并且企業(yè)出現(xiàn)的財務危機程度有輕重之分。財務出現(xiàn)困境的征兆有一個逐步顯現(xiàn)、不斷惡化的過程，而這種顯露出來的征兆也正是財務危機所傳遞出來的信息。財務風險指標評價體系是通過利用及時的數(shù)據(jù)化、信息化管理方式，通過全面分析，將企業(yè)內部存在的即將產生財務失敗風險的信息預先告知經營者和其他利益相關者的一套工具。因此，財務風險指標體系是建立在信息化的基礎上的，其實質就是一個財務信息的深加工系統(tǒng)。財務風險指標體系作為一種現(xiàn)代企業(yè)的診斷工具，可以預知企業(yè)財務危機的征兆，及時向經營者提供財務失敗的信息，起到未雨綢繆、防患于未然的作用，建立起實質性的企業(yè)防火墻。因此，財務風險指標體系是企業(yè)財務危機的防御系統(tǒng)，是現(xiàn)代財務管理制度創(chuàng)新的必然選擇。