【摘要】本文通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)、靜態(tài)的規(guī)律、關(guān)系及管理進(jìn)行了深入分析和研究，指出企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的管理，以使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展。
　　
　　企業(yè)現(xiàn)金流對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈環(huán)境下企業(yè)的生存與發(fā)展具有重要的意義?，F(xiàn)金在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中作為最具抽象形態(tài)的價(jià)值形式和最高可接受的支付手段，促使企業(yè)的生存和發(fā)展離不開它。猶如人離不開水和空氣一樣，現(xiàn)金也是現(xiàn)代企業(yè)的必需品，由于它的重要性，現(xiàn)金流管理自然是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重中之重。近幾年，安然、世界通信、聯(lián)合航空、美洲航空等世界級(jí)大公司破產(chǎn)倒閉的事件頻頻發(fā)生，其原因并不是由于其技術(shù)陳舊或產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題，而是現(xiàn)金流的管理失敗，在需要支付到期債務(wù)時(shí)無力支付，最終引爆財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，我們有必要進(jìn)一步深刻把握現(xiàn)金流的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，進(jìn)而適應(yīng)現(xiàn)代競(jìng)爭(zhēng)條件下企業(yè)現(xiàn)金流管理工作的要求，達(dá)到規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和提高資金使用效率的目的。
　　
　　一、現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)和靜態(tài)規(guī)律
　　一般企業(yè)存在不同的資產(chǎn)，不同的企業(yè)其資產(chǎn)的具體形態(tài)也不同。如果再進(jìn)一步觀察，不論企業(yè)現(xiàn)在資產(chǎn)處于何種狀態(tài)，它們都是對(duì)企業(yè)現(xiàn)金資源使用后的一種狀態(tài)，是企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的結(jié)果。這種流動(dòng)會(huì)隨著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)而不斷進(jìn)行。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的動(dòng)態(tài)和靜態(tài)規(guī)律可圖示如下：
　　
　　圖中：①使用現(xiàn)金購(gòu)買原材料及輔助材料；②原材料及輔助材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品；③用現(xiàn)金投資固定資產(chǎn)；④固定資產(chǎn)占用資金通過折舊流向產(chǎn)成品；⑤通過賒銷現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款；⑥通過現(xiàn)銷現(xiàn)金流回歸現(xiàn)金方式；⑦應(yīng)收賬款收回現(xiàn)金；⑧通過出賣固定資產(chǎn)等方式收回現(xiàn)金；⑨使用現(xiàn)金對(duì)外投資；⑩使用現(xiàn)金分配股利；11收回投資、分得股利、利息或利潤(rùn)收到現(xiàn)金；12支付股利使用現(xiàn)金；13償還債務(wù)本息；14舉借債務(wù)收到的現(xiàn)金。
　　現(xiàn)金在企業(yè)這個(gè)組織系統(tǒng)中周而復(fù)始地不停運(yùn)動(dòng)，從某一個(gè)時(shí)間截面去觀察，現(xiàn)金流會(huì)以不同的資產(chǎn)形式存在并伴隨著不同的資金來源；從一個(gè)時(shí)間段考察，它就會(huì)表現(xiàn)出動(dòng)態(tài)的川流不息的特點(diǎn)。從哲學(xué)層面看，企業(yè)現(xiàn)金流是動(dòng)態(tài)與靜態(tài)的矛盾統(tǒng)一，運(yùn)動(dòng)是絕對(duì)的，靜止是相對(duì)的，某一個(gè)時(shí)點(diǎn)的靜止既是上一個(gè)運(yùn)動(dòng)的結(jié)果，也是下一個(gè)運(yùn)動(dòng)的依據(jù)。所以，要想正確管理現(xiàn)金流，就要從現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩個(gè)角度出發(fā)實(shí)施管理活動(dòng)，我們把它稱作現(xiàn)金流的靜態(tài)管理和動(dòng)態(tài)管理。靜態(tài)管理不但可以發(fā)現(xiàn)上一個(gè)動(dòng)態(tài)管理的不足而且可以指導(dǎo)下一個(gè)動(dòng)態(tài)管理；動(dòng)態(tài)管理反過來可以促進(jìn)現(xiàn)金流的靜態(tài)管理，二者相輔相成，不可偏廢。
　　
　　二、現(xiàn)金流管理目標(biāo)與現(xiàn)金流動(dòng)態(tài)、靜態(tài)管理的關(guān)系
　　資產(chǎn)流動(dòng)性和收益性之間的矛盾關(guān)系，必然決定了現(xiàn)金流管理目標(biāo)的二重性和矛盾性?，F(xiàn)金流管理的目標(biāo)并不是使企業(yè)持有的現(xiàn)金資產(chǎn)越多越好。企業(yè)持有的現(xiàn)金資產(chǎn)越多自然可以防范到期不能償債的風(fēng)險(xiǎn)，但是，所持有的現(xiàn)金資產(chǎn)越多，其機(jī)會(huì)成本越大，收益能力越低，而這與財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)相背離。所以現(xiàn)金管理有兩個(gè)看上去相背離的目標(biāo)：一個(gè)是要保證企業(yè)持有充分的現(xiàn)金，以便支付未來的到期債務(wù)；另一個(gè)是盡量減少企業(yè)現(xiàn)金的持有量，以提高企業(yè)總資產(chǎn)的收益性。在現(xiàn)實(shí)管理中，如何協(xié)調(diào)好二者之間的關(guān)系才是現(xiàn)金流管理活動(dòng)的精髓?？梢园熏F(xiàn)金流管理的兩個(gè)目標(biāo)稱為：規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和提高現(xiàn)金資產(chǎn)收益性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)不能償付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)在于有相應(yīng)的資產(chǎn)在未來債務(wù)到期日能夠轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金流流入以便支付到期債務(wù)，因而要規(guī)避未來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就必須從當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的平衡這兩個(gè)方面來規(guī)避，也就是要對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行靜態(tài)管理，同時(shí)靜態(tài)管理也可以判斷企業(yè)現(xiàn)金持有量是否合理，進(jìn)而指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)一步的動(dòng)態(tài)管理，提高現(xiàn)金資金的收益率。對(duì)于現(xiàn)金管理的另一個(gè)目標(biāo)——提高現(xiàn)金資產(chǎn)的收益性，現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)管理基本上可以滿足。要提高現(xiàn)金資產(chǎn)的收益性首先要保證日常現(xiàn)金流的安全和流暢，加速其流動(dòng)，減少資金的占用，從而提高企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的收益性。
　　
　　三、現(xiàn)金流的靜態(tài)管理
　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)總資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)與長(zhǎng)期投資等之間的相互對(duì)應(yīng)比率關(guān)系，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理與否，不僅關(guān)系到企業(yè)的盈利能力，而且影響企業(yè)的未來償債能力。企業(yè)外部信息使用者在考察企業(yè)的未來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一般是通過流動(dòng)負(fù)債率和長(zhǎng)期負(fù)債率等指標(biāo)來進(jìn)行的，而對(duì)于內(nèi)部管理來說，這些是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。流動(dòng)資產(chǎn)是由不同性質(zhì)的流動(dòng)性資產(chǎn)構(gòu)成的，根據(jù)其流動(dòng)性，流動(dòng)資產(chǎn)可分為永久性流動(dòng)資產(chǎn)和變動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。永久性流動(dòng)資產(chǎn)指企業(yè)長(zhǎng)期正常經(jīng)營(yíng)過程中必需的基本流動(dòng)資產(chǎn)，包括根據(jù)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)情況而測(cè)算的基本的存貨、應(yīng)收賬款、銀行存款等占用資產(chǎn)，這類資產(chǎn)具有較準(zhǔn)確的可預(yù)測(cè)性。變動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)指由于不可測(cè)因素或企業(yè)經(jīng)營(yíng)的非常規(guī)變化而引進(jìn)的流動(dòng)資產(chǎn)占用，這類流動(dòng)資產(chǎn)占用具有較大的不可測(cè)性和臨時(shí)性。因此又可以把資產(chǎn)占用分為流動(dòng)資產(chǎn)（包括變動(dòng)性占用和永久性占用）、無形資產(chǎn)。由上述可知，對(duì)現(xiàn)金流靜態(tài)管理就是要從當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)出發(fā)，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理，合理安排以保證企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的平衡，進(jìn)而規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，要做到企業(yè)負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)與企業(yè)資產(chǎn)的長(zhǎng)短期結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)，即變動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金占用一般通過短期負(fù)債融資；永久性流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期投資等資產(chǎn)通過長(zhǎng)期性負(fù)債或權(quán)益融資。這樣才能保證不同期限的負(fù)債有相應(yīng)期限的現(xiàn)金流資產(chǎn)與之對(duì)應(yīng)，使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最小?，F(xiàn)以某公司為例說明其用法（下表為該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)）。
　　
　　由上圖可知，該公司長(zhǎng)期性資產(chǎn)占用資金比率為60%（包括長(zhǎng)期投資占用，固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)），而長(zhǎng)期性籌資來源僅占總資金來源的45%（包括權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債），二者之間15%的缺口由短期負(fù)債來彌補(bǔ)。這樣就產(chǎn)生了通過短期籌資進(jìn)行長(zhǎng)期資產(chǎn)投資的矛盾，極易造成公司不斷借新債還舊債的困境，一旦未來環(huán)境有變，不能借來新債，企業(yè)資金鏈條就會(huì)斷開，企業(yè)必然會(huì)陷入巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)中。解決該公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡的方法有兩個(gè)，一個(gè)是優(yōu)化調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低長(zhǎng)期性資產(chǎn)比重；另一個(gè)是調(diào)整負(fù)債權(quán)益比重。優(yōu)化調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)要結(jié)合該企業(yè)所在行業(yè)的情況綜合考慮，因?yàn)樾袠I(yè)不同，企業(yè)的資本有機(jī)構(gòu)成也會(huì)不同。優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)當(dāng)與本行業(yè)其他企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)比，然后再判斷本公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。要反對(duì)憑感覺進(jìn)行判斷。對(duì)于不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以通過變賣和置換資產(chǎn)等方式進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化。調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)的方法相對(duì)簡(jiǎn)單，就該公司而言，如果公司處于高速發(fā)展期，可增發(fā)新股、擴(kuò)大權(quán)益融資比率；若公司處于平穩(wěn)發(fā)展期，則應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減少短期負(fù)債，增加長(zhǎng)期負(fù)債。
　　
　　四、現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)管理
　　現(xiàn)金流動(dòng)態(tài)管理的主要目的是加快現(xiàn)金流的流轉(zhuǎn)和保障其流轉(zhuǎn)的安全性，提高現(xiàn)金資產(chǎn)的使用效率，在實(shí)際管理活動(dòng)中可以通過以下步驟進(jìn)行：
　　（一）加速現(xiàn)金入庫(kù)，強(qiáng)化資金集中
　　現(xiàn)金流高速安全流入企業(yè)是現(xiàn)金流動(dòng)態(tài)管理的首要目標(biāo)。有效的現(xiàn)金流動(dòng)態(tài)管理涉及到如何加速開票和收款時(shí)間，以便盡快將現(xiàn)金收到賬戶并發(fā)揮其有效作用。公司縮短獲得現(xiàn)金時(shí)間的方法包括加速票據(jù)開出、提供現(xiàn)金折扣、使用電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)等。企業(yè)應(yīng)不斷評(píng)估和分析現(xiàn)有現(xiàn)金流轉(zhuǎn)體系以求改進(jìn)。資金集中是指用最短的時(shí)間和最低的成本將現(xiàn)金從他處轉(zhuǎn)移到一個(gè)或幾個(gè)中心地點(diǎn)。這種集中可以是集中到一家銀行也可以是集中到幾個(gè)地區(qū)性機(jī)構(gòu)。資金集中可以大大提高資金的使用效率。
　?。ǘ┯?jì)劃和推遲付款
　　計(jì)劃和推遲付款的目的是使現(xiàn)金能夠得到最大限度地利用，當(dāng)需要現(xiàn)金時(shí)，能隨時(shí)提取。在具體實(shí)施時(shí)，一是企業(yè)可以建立一個(gè)具有集中付款功能的中心賬戶，進(jìn)行異地付款、控制付款賬戶、通過匯票付款等等；二是對(duì)支付方法、支付日期、資金籌集方式以及其他方面進(jìn)行有效控制；三是在征得收款人同意的情況下，推遲付款。
　　（三）預(yù)測(cè)現(xiàn)金流入及流出量
　　預(yù)測(cè)現(xiàn)金流入與流出是企業(yè)管理現(xiàn)金流難度最大的課題。預(yù)測(cè)的目的就是要協(xié)調(diào)企業(yè)現(xiàn)金的使用者和提供者之間現(xiàn)金流的流入與流出。如果沒有一個(gè)有效的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)系統(tǒng)，企業(yè)就可能遇到透支、虧損、無法按期付款以及降低閑置現(xiàn)金投資收益等種種問題。這樣就無法實(shí)施任何總體上的現(xiàn)金流計(jì)劃。預(yù)測(cè)有助于企業(yè)了解其現(xiàn)金流狀況，因而可能對(duì)償還債務(wù)、購(gòu)置資產(chǎn)及其他各項(xiàng)費(fèi)用作出合理安排。對(duì)現(xiàn)金流的分析應(yīng)從定量和定性兩個(gè)方面進(jìn)行。并且，既要作短期預(yù)測(cè)，也要作長(zhǎng)期預(yù)測(cè)。短期預(yù)測(cè)比長(zhǎng)期預(yù)測(cè)更可靠、更具體。
　?。ㄋ模?duì)閑置現(xiàn)金進(jìn)行投資
　　通過有效地預(yù)測(cè)，可以對(duì)多余的現(xiàn)金進(jìn)行投資。短期投資已成為閑置現(xiàn)金投資的重要方式。這一過程包括將剩余現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為短期投資，并在需要現(xiàn)金的時(shí)候再將這種投資轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。短期投資包括貨幣市場(chǎng)的資金、國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、定期存款等。還可以利用閑置現(xiàn)金支付短期債務(wù)以減少利息支出。
　?。ㄎ澹﹫?bào)告現(xiàn)金結(jié)存情況
　　現(xiàn)金結(jié)存情況應(yīng)按日?qǐng)?bào)告，以便經(jīng)理人員對(duì)公司的現(xiàn)金流狀況作出決策和進(jìn)行管理。企業(yè)現(xiàn)金流的狀況對(duì)日常決策影響非常大，以至于每一個(gè)經(jīng)營(yíng)部門都需要有關(guān)現(xiàn)金的信息。現(xiàn)金結(jié)存報(bào)告涉及到匯總銀行對(duì)賬單，賬單分析，以及可利用現(xiàn)金報(bào)告的信息。在每月、季度和年度，公司在其公布的財(cái)務(wù)報(bào)表中提供同期現(xiàn)金變化情況——現(xiàn)金流量表。
　　（六）建立監(jiān)管現(xiàn)金流動(dòng)系統(tǒng)
　　建立監(jiān)管現(xiàn)金流動(dòng)系統(tǒng)的目的在于確定現(xiàn)金流動(dòng)系統(tǒng)是否正常運(yùn)作以及是否與公司的財(cái)務(wù)預(yù)算一致，包括評(píng)估現(xiàn)金流管理對(duì)公司其他部門產(chǎn)生什么樣的影響。例如，加速現(xiàn)金收回是否與公司營(yíng)銷部門提供的寬松信用條件相一致，現(xiàn)金支付程序和手段與業(yè)務(wù)辦理是否協(xié)調(diào)等等。監(jiān)管過程包括現(xiàn)金的管理和使用特定銀行工具的成本及收益管理。
　　通過加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，落實(shí)財(cái)務(wù)預(yù)算管理，促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，更好地執(zhí)行企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，使企業(yè)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中參與競(jìng)爭(zhēng)，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展。
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