《中國經濟周刊》評論員
　　
　　盡管政府采取了一系列舉措給經濟降溫，但上半年中國經濟增長仍有所加快，增幅達到10.9%，其中二季度國內生產總值更是較去年同期增長了11.3%。
　　單一的GDP增長數字未必能夠說明什么，真正令人擔心的是這一數字背后折射出的當前經濟運行中的主要問題—固定資產投資增長過快、貨幣信貸投放過多。
　　數據顯示，我國上半年固定資產投資同比增長29.8%，新增貸款達到了全年放貸目標的87%。由此可見，堅定不移地堅持宏觀調控，將是長期而艱難的任務。
　　不可否認，從宏觀總量角度來看，當前投資和信貸過快增長的直接誘因在于國際收支不平衡：隨著出口擴大，大量美元涌入中國，導致外匯占款最終以銀行貸款的形式進入經濟流通領域，致使本已過熱的投資進一步膨脹。
　　但往更深處探究，出口拉動型的增長方式以及彈性不足的匯率制度，本身也是一系列經濟變量的結果，也就是說，在經濟發(fā)展水平不夠高和經濟結構失衡的雙重作用下，上述問題的出現幾乎是必然的。
　　這其實也是我們堅持認為升值并非藥到病除之良方的原因。事實上，自2005年7月21日匯改以來，人民幣幣值已經升愈3%，但是貿易順差仍然屢創(chuàng)歷史新高。更何況，因為大量約束條件的制約，短期內中國匯制改革的空間也是有限的。
　　因此，遏止中國經濟過熱仍然要從內部入手。從上世紀90年代以來，提高消費水平始終都是宏觀經濟政策的立足點之一，但由于種種復雜的原因，冀望于短期內大幅提高居民消費，恐怕并不現實。擴大內需的關鍵，仍然在于如何針對越來越嚴重的產能過剩，以新的投資方式，尋找新的投資領域。
　　宏觀調控的基本原則之一是有保有壓、區(qū)別對待，既要嚴格控制部分行業(yè)過度投資盲目發(fā)展，又要切實加強和繼續(xù)支持經濟發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)。這是一個正確的決策，根據以往多次調控最后往往出現反彈、反復的教訓，簡單的、一刀切式的“管住土地、管住銀行”的做法，很難實現期待中的經濟結構調整。
　　從目前的情況來看，可以明確的是，隨著中國經濟開始進入人均GDP1000-3000美元階段，下一步的發(fā)展尤其需要借助技術創(chuàng)新和制度創(chuàng)新的力量。
　　譬如說，從投資管理體制角度看，近年來投資增長壓不下來（其實主要是投資質量提不上去）的根源之一，與政府作為投資調控者與投資主體這雙重角色仍未根本解決不無關系：一方面，作為監(jiān)管者的政府要適時出臺政策，調控投資活動，以促進國民經濟平穩(wěn)運行；另一方面，作為投資者的政府（尤其是地方政府）又要直接或間接參與到具體投資活動中來，其行為目標又是GDP（或財政收入）的最大化。這種雙重角色關系模糊和定位不清，很容易導致相當部分政策效果大打折扣。
　　不過，兩年多來的宏觀調控還是讓我們看到了良性態(tài)勢的出現，最起碼，中央政府采取了一系列實實在在的措施身體力行了協(xié)調發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展的理念。下一步應該著重考慮的問題是，在此理念指導下，地方政府的政績觀該如何修正、市場經濟主體的理性該如何體現，以及金融體系的守門人作用該如何發(fā)揮，等等。只有把這些問題解決好了，困擾中國經濟多年的高增長低效率難題才能給予根除。