趙　弘　陳智國

民間金融，也稱非正規(guī)金融，是指沒有納入我國金融管理機構常規(guī)管理而游離在正式金融體制之外的金融交易活動。民間金融是金融抑制環(huán)境下，適應民營經(jīng)濟的發(fā)展要求而產(chǎn)生和壯大的。中關村的融資環(huán)境優(yōu)于一般地區(qū)，但中小型科技企業(yè)，仍普遍面臨嚴重的資金短缺問題。探究中關村地區(qū)民間金融發(fā)展中存在的問題，探索適宜的民間金融形式，促進企業(yè)融資是中關村的有效選擇。

民間金融與中小企業(yè)融資

民間金融發(fā)展的基礎是非制度信任，包括私人信任和和不同層次的社群信任。民間金融主要表現(xiàn)為民間自由借貸、合會、典當、集資以及金融互助組織等五種形式。民間金融一般提供關系型貸款，可以有效降低企業(yè)貸款成本，提高資金的可獲得性，對中小企業(yè)融資有積極的促進作用。

在許多發(fā)展中國家和地區(qū)，民間金融廣泛存在。根據(jù)Christopher Woodruff（2001）對小企業(yè)融資狀況的研究，在墨西哥創(chuàng)立階段和創(chuàng)立后獲得銀行貸款的企業(yè)分別只有2.5%和3％，從家庭或朋友處獲得資金支持的比重更高。臺灣的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在20世紀60~90年代，以中小企業(yè)為主的民營企業(yè)的借款來源中，民間市場的比例高達35%以上。根據(jù)中國人民銀行溫州市支行的統(tǒng)計，2002年末溫州民間金融占溫州整個金融市場貨幣流通量的30~40%，民營中小企業(yè)民間借貸籌資總額達300億元以上。除了為中小企業(yè)提供直接的資金支持外，民間金融的存在和發(fā)展也豐富了金融市場，其資金成本、交易便利的優(yōu)勢也給正規(guī)金融機構帶來了競爭壓力，一定程度上構成了對正規(guī)金融部門腐敗的約束。

中關村的民間金融態(tài)勢分析

民間金融在中關村科技企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，在中關村存續(xù)時間較久的民營企業(yè)成立早期大多曾求助于各種形式的民間金融。但是，與江浙閩一帶活躍異常的民間金融相比，中關村民間金融尚未形成規(guī)模，這既與民間金融自身特點有關，也與中關村的環(huán)境有關。

基于對中關村1012家科技企業(yè)的問卷調(diào)查以及對個別企業(yè)的重點訪談，可以發(fā)現(xiàn)中關村民間金融發(fā)展存在以下特點：

民間借貸已經(jīng)成為企業(yè)融資的有效選擇。對中關村企業(yè)的問卷調(diào)查中，17.7%的企業(yè)認為民間借貸是其獲取資金的主要渠道，在外部融資中，僅次于銀行或信用社貸款；26.5%的企業(yè)將民間借貸列入企業(yè)“前三位最重要的資金來源”?？紤]到民間金融不僅包括民間借貸這一形式，中關村民間金融數(shù)額應該遠高于這一數(shù)據(jù)。

中關村存在形式多樣化的民間金融。就問卷中“企業(yè)目前開展民間融資活動的主要方式”這一問題，共有846家企業(yè)作答，其中過半的企業(yè)通過“向個人借入”籌措資金；“向股東、職工、社會集資”的企業(yè)也達到42.4%；“向企業(yè)或單位拆借”占有一定的比重；而商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓或貼現(xiàn)、向典當行借入所占比重相對較少。

民間金融在促進中關村企業(yè)融資中仍大有可為。在對企業(yè)將來擬采取的外源融資方式進行的調(diào)查中，有30.2%的企業(yè)選擇民間借貸； 32.4%的企業(yè)將民間借貸列入“前三位最重要的資金來源”。這表明，企業(yè)預期正規(guī)金融仍不能滿足其資金需求，在資金短缺時企業(yè)仍會將目光更多的投向民間金融。此外，就“貴企業(yè)認為中關村園區(qū)及協(xié)會應組織哪些活動推動企業(yè)融資”這一問題，認為“推動成立小額貸款機構”和“推動成立企業(yè)間互保基金”是推進企業(yè)融資的有效途徑的企業(yè)分別占到了43.4%和35.1%，表明中關村企業(yè)對民間金融仍抱有很大期望。

法律法規(guī)限制了民間金融的發(fā)展空間。出于金融安全的考慮，國家均傾向于將各種金融形式納入正規(guī)金融體系，實施有效監(jiān)管。亞洲金融危機爆發(fā)以后，中國政府為了防范金融風險，對民間金融進行了嚴厲的打擊和取締，頒布了《整頓亂集資、亂批設金融機構和亂辦金融業(yè)務實施方案》。同時，法律對于民間金融合法與非法的界定非常模糊，如國務院1998年頒布的《非法金融機構和非法金融業(yè)務活動取締辦法》和最高人民法院《關于審理詐騙案件具體應用法律的若干問題的解釋》均將是否“經(jīng)有權機關批準”作為非法集資與社會集資、民間融資的主要界定標準。中小企業(yè)社會集資絕大多數(shù)未經(jīng)依法批準，可能因此而被劃為非法集資，導致民間金融開展缺乏法律依據(jù)。中關村地處首都，金融監(jiān)管更為嚴格，民間金融發(fā)展空間相對于江、浙、閩一帶更小。

中關村缺乏非制度信任基礎。民間金融風險的控制主要依賴非制度信任。民間金融交易各方本身具有密切的關系或已經(jīng)建立了信任關系，有效解決了信息不對稱問題，使得民間金融不需抵押、擔保仍能有效的控制風險，這也使得民間金融具有很強的地域特征。在中關村，植根于此的企業(yè)不多，企業(yè)之間較難建立長期穩(wěn)定的經(jīng)濟聯(lián)系，即中關村缺乏民間金融生長的非制度信任基礎。中關村有90%企業(yè)是中小型科技企業(yè)，他們市場退出率很高，每年都有近三成的企業(yè)在中關村消失，能堅持2~3年的、成活的企業(yè)不多。除了信用風險之外，民營科技企業(yè)本身蘊涵了巨大的技術風險，加上科技投入所需資金量很大，在一個更新速度如此之快的企業(yè)群體中建立非制度信任，并通過這種信任融通資金可以說難之又難。

民間金融的資金特點與中關村企業(yè)的需求存在反差。現(xiàn)實中，民間融資多用于滿足臨時性資金需求，供應周期短、資金周轉(zhuǎn)快，資金多來源于家庭、個人，具有分散性、市場化程度低等特點，資金持有人也不具備專業(yè)投資知識，對高新技術產(chǎn)業(yè)一般了解不夠，缺乏長遠投資眼光，注重短期回報。而科技型企業(yè)的資金需求一般具有投入周期長、風險大的特征，與民間資金的特點存在一定差異。對中關村企業(yè)而言，雖然有短期融資需求，但是更為缺乏的是長期性資金需求，這些資金要有穩(wěn)定、長期的投入，具有很強的風險承受能力。這使得民間資金難以成為緩解中關村企業(yè)資金需求的主力軍。

中關村的有益探索——中小企業(yè)信用互助計劃

中關村各方曾就民間融資進行過多種有益探索，其中“北京中關村中小企業(yè)信用互助計劃”影響較大?！盎ブ媱潯庇杀本┟駹I科技實業(yè)家協(xié)會、金融委員會組織推動，由委員會部分成員單位及其他單位共同出資設立互助擔保公司負責計劃資金的管理和日常運作，由商業(yè)銀行作為計劃的托管人。互助計劃主要通過三種形式對成員企業(yè)提供融資支持，一是委托貸款，即委托商業(yè)銀行將款項發(fā)放給亟需短期融資的份額持有人；二是提供擔保，即由互助擔保公司為份額持有人提供擔保，由銀行發(fā)放貸款；三是提供反擔保，即由合作擔保機構提供擔保，互助擔保公司為貸款企業(yè)向合作擔保機構提供反擔保，由銀行發(fā)放貸款?；ブ媱澾€處于摸索階段，還需要從爭取政府部門配套資金、取信于商業(yè)銀行及合作擔保機構、完善計劃風險補償機制及管理人行為監(jiān)督等方面進行探索。

關于中關村民間金融發(fā)展的思考

民間金融已經(jīng)成為中關村民營科技企業(yè)獲取資金的一個重要渠道，其發(fā)展應該引起足夠重視，應重點把握民間金融的開展形式及作用方式，積極探索適宜途徑，有側(cè)重的發(fā)展適合中關村特點的民間金融形式，并加以規(guī)范和引導。

從民間金融的開展形式來看，以高層次社群信任為基礎的金融互助組織應該引起足夠重視。金融互助組織已經(jīng)包含了非制度信任與制度信任融合的成分，以區(qū)域內(nèi)建立的非制度信任（如長期合作產(chǎn)生的互信、企業(yè)家個人交往增進了解）為基礎，通過制度設計加強了風險控制，在中關村這種“業(yè)緣”基礎相對較好的地區(qū)具有明顯優(yōu)勢。因此，應該大力支持“北京中關村中小企業(yè)信用互助計劃”等非公有制經(jīng)濟促進會會員之間互助擔保和資金融通的試點，探索金融互助組織有效運行的組織形式以及制度和機制設計。

從民間金融的作用方式來看，中關村民間金融應定位于解決企業(yè)短期性的小規(guī)模資金需求。向企業(yè)或個人的自由借貸形式，其資金量不大，可主要面向初創(chuàng)型或成長期企業(yè)；對金融互助組織和小額貸款公司，其相對專業(yè)，資金量也有保證，可以用來滿足制造型企業(yè)短期的流動性資金需求，和風險投資形成功能互補，也可以用來解決中關村流通性企業(yè)的周轉(zhuǎn)性資金需求，解決周期性資金短缺問題。此外，還可以在法律法規(guī)范圍內(nèi)規(guī)范和引導企業(yè)內(nèi)部集資，為企業(yè)籌集相對長期、穩(wěn)定的資金提供通道。

在推動民間金融發(fā)展的同時，應充分認識民間金融可能帶來的風險及其擴散性，可以從控制民間資金的投向來進行監(jiān)管，引導資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，避免資金為追求高額利潤而轉(zhuǎn)向投機領域；對合作金融組織、小額貸款公司的風險進行追蹤監(jiān)控，避免因業(yè)務擴張導致管理失控，最終釀成群體性風險；在合作金融組織和小額貸款機構等民間金融日漸成熟后，對于組織性較強、專業(yè)化程度高的團體逐步引導其向民營金融轉(zhuǎn)化，將其納入正規(guī)金融管理范疇。

（作者趙弘系北京社會科學院中關村發(fā)展研究中心主任，北京社會科學院經(jīng)濟研究所副所長、研究員；陳智國，北京社會科學院中關村發(fā)展研究中心）