大行研究

高油價時代的中國經(jīng)濟

中國國際金融有限公司經(jīng)濟學(xué)家 哈繼銘 范維維 李連發(fā)

“油價與中國經(jīng)濟”

油價走勢既受結(jié)構(gòu)性也受周期性因素的影響，難以回歸歷史平均水平，但大幅上漲超過每桶100美元的可能性不大。導(dǎo)致油價上漲的最主要因素是世界經(jīng)濟增長，中國經(jīng)濟的崛起，以及美元走弱。

這三個變量對油價變化的解釋力度依次為51%，17%和10%。世界和中國經(jīng)濟今后兩年依然保持較快增長，美元貶值預(yù)期依然存在，因此油價將繼續(xù)高企。預(yù)測2005、2006年低硫原油年均價格分別為55、53美元/桶左右。

油價上漲對亞洲的影響大于美國，對亞洲其它經(jīng)濟體的影響近期內(nèi)大于中國。油價持續(xù)上漲可能加快美國加息步伐，而亞洲央行可能被表面較低的通膨所迷惑，未能及時加息。這可能使美國和亞洲的利差迅速縮小，引起國際游資從亞洲大量撤出，迫使亞洲進行“追趕性”加息。這種情況一旦發(fā)生，使亞洲經(jīng)濟很可能陷入危機，中國也將受到波及。因油價上漲而最早出現(xiàn)危機的國家也許不是中國，而是亞洲其它國家和地區(qū)，但對中國經(jīng)濟的影響大于美國。如果國際油價上漲10美元/桶，中國GDP增速當(dāng)年下降0.1個百分點，次年0.4個百分點，第三年為0.5個百分點；而CPI通貨膨脹當(dāng)年提高0.2個百分點，此后兩年分別為0.3個百分點。

油價上漲，石油加工業(yè)受到的影響最大；其次是煉焦、煉鐵、化肥、有機化學(xué)等行業(yè)。一旦原油價格上漲帶動成品油價格上漲，運輸業(yè)將是最大的受害者。降幅較大的行業(yè)包括化工業(yè)、采掘業(yè)、金屬冶煉及壓延行業(yè)、水泥業(yè)、玻璃業(yè)、電力行業(yè)等。工業(yè)制成品制造業(yè)利潤率水平下降的幅度較小。

政府應(yīng)當(dāng)盡早讓國內(nèi)價格與國際價格接軌，并相應(yīng)制定有針對性的補貼措施，對包括農(nóng)民在內(nèi)的弱勢群體給予合理的直接補貼，并從財政預(yù)算中支付，轉(zhuǎn)“暗補”為“明補”。政府還應(yīng)當(dāng)考慮打破壟斷，擴大煉油產(chǎn)能甚至引進外資。

國際

中海油事件將影響深遠

美國CATO研究所中國問題專家 James Dorn

CATD研究所政策分析論文

通過阻撓中海油對優(yōu)尼科的競標(biāo)，美國國會設(shè)立了一個危險的先例。國會所采取的對中國的對抗思路正導(dǎo)致一種經(jīng)過偽裝的保護主義，它以國家安全為名，插手經(jīng)濟和貿(mào)易事務(wù)。這樣，即便沒有法律依據(jù)，國會仍然能脅迫像中海油這樣的外國公司，使其在收購美國企業(yè)時花費更大成本，并通過外國投資委員會的審查來增加不確定性。

對外國公司而言，美國的資產(chǎn)不再是可以自由購買的了，市場也不再是完全開放的了。中國可能認為，美國為了擴展自身的權(quán)力，不惜以中國的發(fā)展為代價。這無疑會帶來深遠的消極后果。

中國龐大的國有部門不可能一夜之間全部消失。僅僅由于人民幣不升值或者其他理由，就威脅關(guān)閉中美貿(mào)易渠道的做法是愚蠢的。美國應(yīng)更堅定地做出合作的承諾，中國也應(yīng)嚴守“和平發(fā)展”的道路，并向充分的法治邁進。只有這樣，中美的安全和繁榮才能得到真正保證。

宏觀

綠色GDP和現(xiàn)有GDP體系并行不悖

未來資源研究所高級研究員 喬達姆斯塔特

《比較》第20期

對于GDP和相關(guān)的社會核算體系的批評意見主要是，計量GDP時沒有反映自然資源的消耗和對周圍環(huán)境的損害。要評估地下資源的變化，主要的挑戰(zhàn)是，以適當(dāng)?shù)膬r格來反映地下資源的增加、減少或者重估地下資源時，有多種可選的價格。

另一個挑戰(zhàn)是如何確定地下資源的數(shù)量。對于已經(jīng)探明儲量之外的資源，以及轉(zhuǎn)向新資源體系的技術(shù)條件，都是不確定的。

采用綠色GDP只能評估出資源和環(huán)境賬戶可能的變化范圍，而不可能像傳統(tǒng)GDP核算體系那樣準(zhǔn)確計量。更加全面的環(huán)境和自然資源核算，應(yīng)采用定期核算的形式，而不是像現(xiàn)在的計算方法那樣和GDP核算體系混合。現(xiàn)有的GDP核算體系作為短期政策的指南，必須予以保留。

政策

按比較優(yōu)勢發(fā)展實現(xiàn)分配公平

北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心主任 林毅夫

北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心簡報第561期

在“十一五”期間，中國政府需要創(chuàng)造條件使國民經(jīng)濟快速、平穩(wěn)增長，同時使窮人收入增加的速度高于富人收入增加的速度，才能縮小貧富差距，實現(xiàn)公平與效率的統(tǒng)一。

目前中國的比較優(yōu)勢在于勞動力比較密集的產(chǎn)業(yè)以及資本比較密集型產(chǎn)業(yè)中勞動力比較密集的區(qū)段。發(fā)展這樣的產(chǎn)業(yè)，中國經(jīng)濟在國內(nèi)、國際市場會有最大的競爭力，得到最快發(fā)展。而且，這些產(chǎn)業(yè)能夠多創(chuàng)造就業(yè)機會，只有勞動力的窮人（包括農(nóng)村富余勞動力）就能得到充分就業(yè)。