陳良華　孫　健

[關(guān)鍵詞]公司治理；財務(wù)困境；最終控制人

[摘要]近年來的研究表明，大多數(shù)國家的公司中都存在最終控制人。最終控制人的存在侵害了中小股東的利益，從而造成了公司價值的下降。然而，這還不能確定公司治理結(jié)構(gòu)與財務(wù)困境之間是否存在相關(guān)性。通過對上海股票市場上市公司的研究，發(fā)現(xiàn)獨立董事比例、第一大股東持股比例、現(xiàn)金流量權(quán)與表決權(quán)的偏離等治理結(jié)構(gòu)變量確實與財務(wù)困境存在相關(guān)性，建立預測模型進行預測時能夠達到很高的預測精度。

[中圖分類號]F234．4[文獻標識碼]A[文章編號)1671—511X(2005)05—0028—04