摘要：本文深入考察數(shù)字普惠金融發(fā)展影響地區(qū)包容性綠色增長差距的內(nèi)在機理，并利用2012—2022年中國277個地級城市的面板數(shù)據(jù)構(gòu)建空間收斂模型，實證檢驗地區(qū)包容性綠色增長差距的變動特征以及數(shù)字普惠金融的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：在考慮空間效應(yīng)的情形下，中國包容性綠色增長存在條件β收斂特征，即地區(qū)包容性綠色增長差距逐漸縮??；數(shù)字普惠金融及其空間溢出效應(yīng)加快了包容性綠色增長速度，有利于縮小地區(qū)包容性綠色增長差距；資本要素流動是數(shù)字普惠金融縮小地區(qū)包容性綠色增長差距的內(nèi)在機制。進一步異質(zhì)性分析表明，在數(shù)字普惠金融的三個維度中，覆蓋廣度對地區(qū)包容性綠色增長差距的縮小作用更強，同時數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的縮小作用在中西部更加顯著。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；地區(qū)包容性綠色增長差距；空間收斂；資本要素流動

中圖分類號：F832文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1001-148X（2024）05-0029-09

收稿日期：2024-01-27

作者簡介：江唐洋（1991—），男，安徽安慶人，副教授，博士，研究方向：數(shù)字金融與經(jīng)濟發(fā)展；李曉龍（1990—），本文通訊作者，男，四川達州人，副教授，博士，研究方向：數(shù)字金融與經(jīng)濟發(fā)展。

基金項目：安徽省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目“投入產(chǎn)出分析視角下安徽省碳排放驅(qū)動因素及‘碳達峰’路徑研究”，項目編號：AHSKQ2021D160。

一、引言

近年來，在包容性綠色增長理念的指引下，中國經(jīng)濟增長水平不斷邁上新臺階，社會分配結(jié)構(gòu)與生態(tài)環(huán)境狀況也得到明顯改善。然而，中國包容性綠色增長在取得歷史性進展的同時，尚面臨嚴重的地區(qū)不平衡不充分問題［1］。根據(jù)“木桶原理”（CannikinLaw），只有不斷補齊落后地區(qū)的包容性綠色增長“短板”，才能實現(xiàn)全國包容性綠色增長水平的全方位深層次提升。作為傳統(tǒng)金融的有效補充，數(shù)字普惠金融旨在為金融弱勢群體和金融欠發(fā)達地區(qū)提供更為便捷的金融服務(wù)，并發(fā)揮其經(jīng)濟增長效應(yīng)、收入分配效應(yīng)與綠色經(jīng)濟效應(yīng)，有利于經(jīng)濟、社會與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展，也是實現(xiàn)包容性綠色增長的重要動力。同時，數(shù)字普惠金融可以從金融的“普惠性”和“益貧式增長”兩個方面影響地區(qū)包容性綠色增長差距。此外，數(shù)字普惠金融通過加快資本要素流動，引導(dǎo)資本流向相對落后地區(qū)，實現(xiàn)資本要素的優(yōu)化配置，有利于解決地區(qū)包容性綠色增長不平衡不充分問題。

在中國持續(xù)推動新時代區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的現(xiàn)實背景下，研究數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響具有重要意義。相比以往研究，本文主要的邊際貢獻在于：第一，系統(tǒng)考察數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響機理，深入揭示數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的資本要素流動機制，有助于拓展金融發(fā)展與經(jīng)濟增長理論的研究范疇；第二，將兩種非期望產(chǎn)出（社會不公和環(huán)境污染）同時納入經(jīng)濟增長模型，準(zhǔn)確測算2012—2022年中國277個地級城市的包容性綠色全要素生產(chǎn)率，以科學(xué)反映中國包容性綠色增長水平；第三，考慮到地區(qū)包容性綠色增長存在的空間關(guān)聯(lián)性，通過設(shè)定空間收斂模型，系統(tǒng)檢驗數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響效應(yīng)及內(nèi)在機制，可為縮小地區(qū)包容性綠色增長差距提供政策啟示。

二、理論分析與研究假說

（一）數(shù)字普惠金融與地區(qū)包容性綠色增長差距

包容性綠色增長是經(jīng)濟增長、社會包容以及綠色生態(tài)等多個維度的有機統(tǒng)一，是兼顧公平和效率的經(jīng)濟發(fā)展方式［1］。作為傳統(tǒng)金融的有效補充，數(shù)字普惠金融主要從三個方面影響包容性綠色增長。一是經(jīng)濟增長效應(yīng)。借助數(shù)字技術(shù)手段，數(shù)字普惠金融能夠有效緩解金融市場廣泛存在的信息不對稱，精準(zhǔn)匹配實體經(jīng)濟發(fā)展的金融供需，增強金融服務(wù)經(jīng)濟增長的效能［2］；同時，數(shù)字普惠金融降低了金融服務(wù)獲取成本，提高了經(jīng)濟主體參與金融活動的意愿與便利性，有助于釋放其投資與消費動力，進而促進經(jīng)濟增長。二是收入分配效應(yīng)。數(shù)字普惠金融的主要服務(wù)對象為金融弱勢群體（如低收入群體和農(nóng)村居民），發(fā)展數(shù)字普惠金融可以有效降低低收入群體和農(nóng)村居民的金融市場進入門檻［3］，使其能夠充分積累資本并進行生產(chǎn)活動，從而有利于調(diào)節(jié)收入分配，增強經(jīng)濟發(fā)展的包容性。三是綠色經(jīng)濟效應(yīng)。數(shù)字普惠金融的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、集約化商業(yè)模式，有助于減少金融服務(wù)所產(chǎn)生的能耗與污染［4］，并形成良好的社會示范效應(yīng)。同時，數(shù)字普惠金融能夠精準(zhǔn)引導(dǎo)金融資源流向，緩解綠色行業(yè)的融資約束，進而助力綠色經(jīng)濟發(fā)展。因此，數(shù)字普惠金融有利于經(jīng)濟、民生與環(huán)境的發(fā)展，是實現(xiàn)包容性綠色增長的重要動力。

數(shù)字普惠金融不僅可以驅(qū)動包容性綠色增長，還有助于促進包容性綠色增長收斂，進而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。首先，從金融的“普惠性”角度來看，數(shù)字普惠金融始終貫徹普惠性原則，助力地區(qū)包容性綠色增長的協(xié)調(diào)性。傳統(tǒng)金融機構(gòu)在提供服務(wù)的過程中普遍存在“嫌貧愛富”，致使落后地區(qū)的經(jīng)濟主體難以獲得金融服務(wù)［5］，地區(qū)包容性綠色增長也因此受制于金融約束。與傳統(tǒng)金融模式相比，數(shù)字普惠金融更容易突破金融服務(wù)供需的地域空間限制與城鄉(xiāng)二元分割，提高金融服務(wù)的覆蓋面、可得性和便利性，降低金融交易成本與金融服務(wù)門檻［6］，使基礎(chǔ)金融服務(wù)能夠輻射到過去傳統(tǒng)金融難以惠及的落后地區(qū)，充分挖掘落后地區(qū)包容性綠色增長潛力。其次，從“益貧式增長”角度來看，數(shù)字普惠金融為落后地區(qū)帶來更為顯著的普惠效應(yīng)［7］。換言之，數(shù)字普惠金融在落后地區(qū)的發(fā)展速度更快，其對落后地區(qū)包容性綠色增長的邊際貢獻更高。這也表明數(shù)字普惠金融在促進包容性綠色增長收斂以及縮小地區(qū)包容性綠色增長差距方面發(fā)揮著積極作用?；诖耍疚奶岢鋈缦卵芯考僬f：

H1：數(shù)字普惠金融有利于縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

（二）數(shù)字普惠金融、資本要素流動與地區(qū)包容性綠色增長差距

資本既是社會再生產(chǎn)活動的核心要素，也是包容性綠色增長的重要支柱。資本要素流動自由與否直接影響到資本要素的時空配置結(jié)構(gòu)，決定著資本能否向生產(chǎn)率、回報率更高的地區(qū)或企業(yè)流動［8］，進而影響包容性綠色增長的收斂趨勢及其地區(qū)差距。根據(jù)市場分割理論，當(dāng)?shù)貐^(qū)間資本要素市場存在分割時，資本要素的自由流動會遭遇阻礙，致使資本要素價格出現(xiàn)扭曲［9］。在資本要素價格扭曲的情形下，資本要素跨地區(qū)轉(zhuǎn)移不暢使得不同地區(qū)資本要素的生產(chǎn)率也各不相同，由此導(dǎo)致高度依賴資本要素的包容性綠色增長出現(xiàn)地區(qū)差距。資本要素價格扭曲越嚴重，資本要素的自由流動程度越低，包容性綠色增長地區(qū)差距越大。換言之，由資本要素市場分割導(dǎo)致的資本要素自由流動受阻不利于縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。隨著資本要素市場分割的逐步緩解，資本要素自由流動速度明顯加快。暢通的資本要素流動可以有效改善資本要素價格扭曲現(xiàn)象，平衡地區(qū)間資本要素價格差異，避免因資本要素向市場價格相對較高的地區(qū)集聚而出現(xiàn)資本集聚性過剩，優(yōu)化資本要素跨地區(qū)配置，增強落后地區(qū)包容性綠色增長的資本要素供給，促進包容性綠色增長收斂，從而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

影響資本要素自由流動的因素眾多，數(shù)字普惠金融是重要原因，所以數(shù)字普惠金融能夠通過加快資本要素流動進而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。首先，數(shù)字普惠金融的信息溢出效應(yīng)有利于加快資本要素的自由流動。一方面，依托數(shù)字技術(shù)傳遞和信息共享，數(shù)字普惠金融得以快速、精準(zhǔn)地匹配資本要素的供需要求，加快資本要素流動速度，優(yōu)化資本要素的空間配置［10］；另一方面，信息溢出效應(yīng)使資本要素對數(shù)字普惠金融信息的反應(yīng)愈發(fā)靈敏，可以快速捕捉和篩選有益信息，進而提升資本要素的自我選擇能力，引導(dǎo)資本要素自由流動，滿足不同地區(qū)包容性綠色增長的金融需求，促進包容性綠色增長收斂，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。其次，數(shù)字普惠金融的政策效應(yīng)與導(dǎo)向功能有助于加快資本要素自由流動。一方面，政府部門作為數(shù)字普惠金融的主要決策者，通過鼓勵動員金融機構(gòu)開展數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)，為落后地區(qū)提供普惠性金融服務(wù)［11］，推動資本要素在不同地區(qū)之間的自由流動與優(yōu)化配置，從而滿足包容性綠色增長的金融需求，促進包容性綠色增長收斂；另一方面，數(shù)字普惠金融依托數(shù)字技術(shù)提高了對包容性綠色增長中收益與風(fēng)險的敏感程度，有效引導(dǎo)資本要素向落后地區(qū)流動，從供給端保障該地區(qū)憑借資本要素加快實現(xiàn)包容性綠色增長，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。綜上，本文提出如下研究假說：

H2：數(shù)字普惠金融可以通過加快資本要素流動進而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

三、研究設(shè)計

（一）空間收斂模型設(shè)定

為了檢驗數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響，本文借鑒鄭萬騰和趙紅巖（2021）、李建偉等（2023）的研究做法［12-13］，在β收斂模型中引入反映數(shù)字普惠金融水平的變量，構(gòu)建條件β收斂模型。條件β收斂表示各個地區(qū)包容性綠色增長速度不僅取決于初始值，還會受到其他條件的影響。并且，具有不同初始包容性綠色增長水平值的地區(qū)，收斂于不同的穩(wěn)定狀態(tài)。條件β收斂的普通面板回歸模型如式（1）所示：

lnIGGi，t/IGGi，t－1=α+βlnIGGi，t－1+λDIFi，t－1+δ∑Xi，t－1+μi+ηt+εi，t（1）

式（1）中，lnIGGi，t和lnIGGi，t－1分別表示第i個地區(qū)第t年和第t-1年的包容性綠色增長水平的對數(shù)值；α為常數(shù)項；β為收斂系數(shù)；DIFi，t－1表示第i個地區(qū)第t-1年的數(shù)字普惠金融水平為了盡可能避免因果倒置（內(nèi)生性）問題，本文對解釋變量和控制變量進行了滯后一期處理。；Xi，t－1表示控制變量；μi為個體固定效應(yīng)；ηt為時間固定效應(yīng)；εi，t表示隨機干擾項。

考慮到包容性綠色增長可能存在空間關(guān)聯(lián)性，傳統(tǒng)計量模型不能真實地反映這一空間效應(yīng)，致使模型設(shè)定與結(jié)果估計產(chǎn)生偏差。為此，本文基于空間計量模型的框架，構(gòu)建條件β收斂的空間杜賓模型（SDM）空間杜賓模型（SDM）相比于空間誤差模型（SEM）、空間自回歸模型（SAR）等具有多方面優(yōu)勢［14］，尤其可以更好揭示影響因素的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)（溢出效應(yīng)）和總效應(yīng)［15］，因此更加符合本文的研究需要。，其檢驗方程如式（2）所示：

lnIGGi，t/IGGi，t－1=α+ρWln（IGGi，t/IGGi，t－1）+βlnIGGi，t－1+θWlnIGGi，t－1+λDIFi，t-1+δ∑Xi，t-1+μi+ηt+εi，t（2）

式（2）中，W代表空間權(quán)重矩陣，本文構(gòu)建了地理鄰接空間權(quán)重矩陣和地理距離空間權(quán)重矩陣。ρ為被解釋變量的空間自回歸系數(shù)，反映鄰近地區(qū)被解釋變量的空間相關(guān)性。θ為解釋變量的空間自回歸系數(shù)，反映鄰近地區(qū)解釋變量的空間相關(guān)性。

由于空間杜賓模型中包含了變量空間滯后項，采用最小二乘法（OLS）會造成參數(shù)估計偏誤［14］，而極大似然估計（MLE）可以有效控制變量空間滯后項引起的內(nèi)生性問題［15］，目前被普遍用于空間計量模型的結(jié)果估計。然而，對于包含固定效應(yīng)的空間計量模型而言，基于傳統(tǒng)極大似然估計得到的參數(shù)結(jié)果可能也是有偏的［16］。為此，本文采用Lee和Yu（2010）提出的準(zhǔn)極大似然估計（QMLE）進行估計該模型采用正交轉(zhuǎn)換方法來消除模型中的個體和時間固定效應(yīng)，從而可以得到無偏的估計結(jié)果。［17］。

（二）變量選擇

1被解釋變量：包容性綠色增長（IGG）

根據(jù)前文所述，包容性綠色增長的本質(zhì)是在追求經(jīng)濟增長的同時提高社會包容性以及環(huán)境綠色化，以此促進經(jīng)濟、社會與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。本文在借鑒聶長飛和簡新華（2020）、李華和董艷玲（2021）等學(xué)者研究的基礎(chǔ)上［18-19］，在經(jīng)濟增長模型同時納入社會因素（社會不公）和環(huán)境因素（環(huán)境污染），建立了測度包容性綠色全要素生產(chǎn)率的投入產(chǎn)出指標(biāo)體系，以準(zhǔn)確衡量包容性綠色增長水平。其中，投入指標(biāo)包括：（1）資本存量（億元），使用永續(xù)盤存法計算獲得；（2）勞動力，以全社會從業(yè)人員（萬人）表示。非期望產(chǎn)出指標(biāo)包括：（1）社會不公，以城鄉(xiāng)收入差距（城鎮(zhèn)人均收入與農(nóng)村人均收入之比）反映；（2）環(huán)境污染，以地表PM25年均濃度（微克/立方米）表示。期望產(chǎn)出指標(biāo)為實際GDP（億元），使用GDP平減指數(shù)計算得到。本文利用Chung等（1997）的方向性距離函數(shù)Chung等（1997）將非期望產(chǎn)出引入全要素生產(chǎn)率模型，運用方向性距離函數(shù)的DEA方法進行實證分析，奠定了綠色全要素生產(chǎn)率的研究基礎(chǔ)［20］。和Malmquist指數(shù)法測度包容性綠色全要素生產(chǎn)率［20］，并以2011年為基期的累計包容性綠色全要素生產(chǎn)率表示包容性綠色增長。

2解釋變量：數(shù)字普惠金融（DIF）

參照已有研究的普遍做法［21-22］，本文以北京大學(xué)發(fā)布的數(shù)字普惠金融總指數(shù)表征數(shù)字普惠金融（DIF），并進一步選取了覆蓋廣度（CBR）、使用深度（UDE）以及數(shù)字化程度（DED）三個一級指標(biāo)進行異質(zhì)性分析。其中，覆蓋廣度側(cè)重衡量一個地區(qū)數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施的實際覆蓋程度，主要通過電子賬戶的覆蓋率情況來體現(xiàn)；使用深度重點考察一個地區(qū)數(shù)字普惠金融的服務(wù)水平，主要通過數(shù)字支付、數(shù)字信貸以及數(shù)字保險等金融服務(wù)的實際使用情況來衡量；數(shù)字化程度集中反映一個地區(qū)數(shù)字普惠金融的便利化與信用化程度。為了平衡指數(shù)量綱差異，便于估計結(jié)果匯報，本文對數(shù)字普惠金融總指數(shù)及其分維度指標(biāo)均除以100作縮小處理。

3控制變量

本文的控制變量包括：（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（ISU）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有助于優(yōu)化資源配置，轉(zhuǎn)換經(jīng)濟發(fā)展動力，實現(xiàn)包容性綠色增長。本文以產(chǎn)業(yè)高級化水平衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；（2）人力資本水平（HCA）。人力資本水平越高意味著勞動力具有更高的創(chuàng)新能力和生產(chǎn)率，將對包容性綠色增長產(chǎn)生積極的提升作用。本文以每萬人在校大學(xué)生人數(shù)（取對數(shù)）反映人力資本水平；（3）創(chuàng)業(yè)活躍度（EAC）。創(chuàng)業(yè)活動可以充分釋放經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?jié)摿Γ谴龠M包容性綠色增長的重要動力。本文采用城鎮(zhèn)私營和個體戶就業(yè)人數(shù)（人）的對數(shù)衡量創(chuàng)業(yè)活躍度；（4）信息化水平（ILE）。信息化有助于促進經(jīng)濟增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，是推動包容性綠色增長的重要途徑。本文以國際互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)與年末常住人口的比值表示信息化水平；（5）人口密度（POP）。人口密度越大，滿足人們對美好生活需求的實踐難度越大，實現(xiàn)包容性綠色增長的挑戰(zhàn)也越大。本文以每平方公里擁有的常住人口數(shù)量（人）的對數(shù)衡量人口密度。

（三）數(shù)據(jù)來源

本文研究涉及兩套數(shù)據(jù)：（1）測算包容性綠色增長的數(shù)據(jù)樣本包含2011—2022年中國大陸277個地級城市不包括北京、上海、重慶和天津四個直轄市，同時剔除了海南、青海、新疆、西藏等《中國城市統(tǒng)計年鑒》中城市數(shù)量較少的省或自治區(qū)。，共計3324個樣本。原始數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》、各地區(qū)《統(tǒng)計年鑒》以及圣路易斯華盛頓大學(xué)大氣成分分析組；（2）計量分析的數(shù)據(jù)樣本（解釋變量滯后一期）包含2011—2021年中國大陸277個地級城市，共計3047個樣本。其中，解釋變量數(shù)據(jù)來源于北京大學(xué)；控制變量原始數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》和各地區(qū)《統(tǒng)計年鑒》。表1列示了本文計量分析所涉及變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

四、實證結(jié)果分析

（一）空間收斂模型回歸結(jié)果

本文采用準(zhǔn)極大似然估計（QMLE）方法的空間收斂模型估計結(jié)果如表2所示。為了對比分析，表2中也給出了普通收斂模型的估計結(jié)果。從結(jié)果來看，無論是在普通收斂模型還是空間收斂模型中，初始包容性綠色增長水平的回歸系數(shù)（收斂系數(shù)）β均顯著為負，表明地區(qū)包容性綠色增長存在明顯的條件β收斂趨勢，相對于初始包容性綠色增長水平較高的地區(qū)而言，包容性綠色增長水平較低的地區(qū)表現(xiàn)出強勁的“追趕效應(yīng)”。伴隨著時間的不斷推移，不同地區(qū)的包容性綠色增長水平差距不斷縮小，并將會在長期內(nèi)收斂于同一穩(wěn)態(tài)，這也為中國推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。空間自回歸系數(shù)ρ分別為03829和05686，且均通過了1%的顯著性水平檢驗，表明引入空間效應(yīng)是必要的，地區(qū)包容性綠色增長率在一定程度上會受到與其地理相鄰或距離相近地區(qū)的包容性綠色增長率的影響，且該影響具有正向的促進作用。初始包容性綠色增長水平的空間滯后收斂系數(shù)（W×β）顯著為正，地理相鄰或距離相近地區(qū)的包容性綠色增長水平越高，本地區(qū)包容性綠色增長越傾向于具有更高的增長率，這表明包容性綠色增長水平較高的地區(qū)會通過“涓滴效應(yīng)”將資源要素向包容性綠色增長水平較低的地區(qū)轉(zhuǎn)移擴散，有利于促進地區(qū)包容性綠色增長水平的空間收斂，進而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

兩種空間權(quán)重矩陣下的數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)（DIF）均在1%的統(tǒng)計水平上顯著為正，表明數(shù)字普惠金融可以顯著提升包容性綠色增長速度，促進包容性綠色增長水平的空間收斂，進而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距，同時印證了數(shù)字普惠金融已成為縮小地區(qū)包容性綠色增長差距“加速器”的基本結(jié)論是穩(wěn)健可靠的。從空間收斂模型的控制變量估計結(jié)果來看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（ISU）的回歸系數(shù)在地理鄰接空間權(quán)重矩陣下顯著為正，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級有助于轉(zhuǎn)換經(jīng)濟發(fā)展動力，進而實現(xiàn)包容性綠色增長。人力資本水平（HCA）的回歸系數(shù)在地理距離空間權(quán)重矩陣下顯著為正，較高的人力資本水平意味著勞動力具有更高的創(chuàng)新能力和生產(chǎn)率，有利于促進包容性綠色增長水平的空間收斂，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。創(chuàng)業(yè)活躍度（EAC）的回歸系數(shù)均顯著為正，說明創(chuàng)業(yè)活動的順利開展充分釋放了經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?jié)摿?，有利于促進包容性綠色增長水平的空間收斂，進而對縮小地區(qū)包容性綠色增長差距產(chǎn)生積極影響。信息化水平（ILE）的回歸系數(shù)顯著為正，信息化是推動經(jīng)濟高質(zhì)量增長的重要途徑，有助于實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，加快包容性綠色增長速度并促進包容性綠色增長水平的空間收斂，進而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。人口密度（POP）的回歸系數(shù)并未通過顯著性檢驗，表明研究期內(nèi)人口密度對縮小地區(qū)包容性綠色增長差距的作用尚未發(fā)揮出來。

（二）空間溢出效應(yīng)分解

空間杜賓模型的回歸系數(shù)不能反映數(shù)字普惠金融等條件變量的空間溢出效應(yīng)，需要對其進行直接效應(yīng)與間接效應(yīng)分解。本文借鑒LeSage和Pace（2009）的偏微分分解方法［14］，將回歸系數(shù)具體分解為三個部分：直接效應(yīng)、間接效應(yīng)（空間溢出效應(yīng)）與總效應(yīng)，詳見表3。根據(jù)分解結(jié)果來看，在兩種空間權(quán)重矩陣下，數(shù)字普惠金融的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)均在1%的統(tǒng)計水平上顯著為正，表明一個地區(qū)的數(shù)字普惠金融不僅對本地區(qū)包容性綠色增長產(chǎn)生了促進作用，還對周邊鄰近地區(qū)產(chǎn)生了正向空間溢出效應(yīng)，有助于促進周邊鄰近地區(qū)包容性綠色增長。數(shù)字普惠金融的空間溢出效應(yīng)和“示范效應(yīng)”在包容性綠色增長空間收斂過程中發(fā)揮著重要作用，有效縮小了空間鄰近地區(qū)的包容性綠色增長差距。數(shù)字普惠金融的總效應(yīng)同樣顯著為正，意味著在考慮本地效應(yīng)和空間溢出效應(yīng)之后，數(shù)字普惠金融總體上顯著加快了包容性綠色增長速度，有利于促進包容性綠色增長水平的空間收斂，進而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

從空間收斂模型控制變量的系數(shù)分解來看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（ISU）的間接效應(yīng)系數(shù)在地理鄰接空間權(quán)重矩陣下顯著為正，表明本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級可以通過空間溢出效應(yīng)提升鄰近地區(qū)包容性綠色增長收斂性。人力資本水平（HCA）的間接效應(yīng)系數(shù)在地理距離空間權(quán)重矩陣下顯著為正，人力資本具備較強的流動性，人口在地區(qū)間的流動會帶動先進要素的傳播，有利于促進鄰近地區(qū)包容性綠色增長。在兩種空間權(quán)重矩陣下，創(chuàng)業(yè)活躍度（EAC）的間接效應(yīng)系數(shù)為正，且至少通過了5%的顯著性水平檢驗，表明本地區(qū)創(chuàng)業(yè)活躍度的提高會通過空間溢出效應(yīng)促進鄰近地區(qū)創(chuàng)業(yè)活躍度提升，進而提高鄰近地區(qū)包容性綠色增長收斂性。信息化水平（ILE）的間接效應(yīng)系數(shù)顯著為正，表明本地區(qū)通過信息化建設(shè)能夠?qū)︵徑貐^(qū)包容性綠色增長收斂性產(chǎn)生提升作用?？偟膩砜?，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、人力資本水平、創(chuàng)業(yè)活躍度、信息化水平等因素在空間層面上的相互作用有利于促進初始包容性綠色增長水平較低地區(qū)追趕初始包容性綠色增長水平較高地區(qū)，加速包容性綠色增長空間收斂，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

（三）穩(wěn)健性檢驗

一是更換空間權(quán)重矩陣。采用基于經(jīng)濟距離和社會距離的兩種空間權(quán)重矩陣進行穩(wěn)健性檢驗，以盡可能減少矩陣不同設(shè)定形式的影響。其中，前者以城市間人均實際生產(chǎn)總值差額的倒數(shù)作為參數(shù)進行設(shè)置，后者以城市間人口密度差額的倒數(shù)作為參數(shù)進行設(shè)置。二是更換被解釋變量。采用Tone（2001）提出的基于松弛變量的SBM方向性距離函數(shù)［23］，結(jié)合Malmquist指數(shù)法重新測度包容性綠色全要素生產(chǎn)率，代入空間收斂模型進行穩(wěn)健性檢驗。表4的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果顯示，包容性綠色增長的收斂系數(shù)β、空間滯后收斂系數(shù)W×β、空間自回歸系數(shù)ρ以及數(shù)字普惠金融回歸系數(shù)與前文基本一致，可以驗證前文實證結(jié)論是穩(wěn)健和可靠的。

（四）機制檢驗

根據(jù)理論分析部分可知，數(shù)字普惠金融可以通過影響資本要素的自由流動，進而對地區(qū)包容性綠色增長差距產(chǎn)生影響。為了檢驗這一機制是否成立，本文采用“三步法”中介效應(yīng)模型對此進行分析，具體模型設(shè)定如下：

ln（IGGi，t/IGGi，t－1）=α+ρWln（IGGi，t/IGGi，t－1）+βlnIGGi，t－1+θWlnIGGi，t－1+λDIFi，t-1+δ∑Xi，t-1+μi+ηt+εi，t（3）

CFLi，t-1=α+ρWCFLi，t-1+λDIFi，t-1+δ∑Xi，t-1+μi+ηt+εi，t （4）

ln（IGGi，t/IGGi，t－1）=α+ρWln（IGGi，t/IGGi，t－1）+βlnIGGi，t－1+θWlnIGGi，t－1+λDIFi，t-1+χCFLi，t-1+δ∑Xi，t-1+μi+ηt+εi，t（5）

其中，CFLi，t-1表示中介變量資本要素流動，本文參考周迪和鐘紹軍（2020）的方法［24］，采用引力模型測度中國地級城市間資本要素的流動量。其余變量定義與式（1）和式（2）保持一致。表5列示了在地理鄰接空間權(quán)重矩陣和地理距離空間權(quán)重矩陣下的中介效應(yīng)模型檢驗結(jié)果。

從結(jié)果來看，在兩種空間權(quán)重矩陣下，數(shù)字普惠金融對資本要素流動的影響系數(shù)均顯著為正，表明數(shù)字普惠金融有利于促進資本要素流動。在尚未引入資本要素流動變量之前，數(shù)字普惠金融對包容性綠色增長率的影響系數(shù)在1%的統(tǒng)計水平上顯著為正，系數(shù)數(shù)值分別為00244和00156。引入資本要素流動變量之后，數(shù)字普惠金融對包容性綠色增長率的影響系數(shù)分別下降00023和00025個單位，但依舊通過了顯著性水平檢驗，并且資本要素流動對包容性綠色增長率的影響系數(shù)至少在5%的統(tǒng)計水平上顯著為正，意味著資本要素流動發(fā)揮了部分中介效應(yīng)的作用，表明數(shù)字普惠金融通過加快地區(qū)間資本要素的自由流動顯著促進了包容性綠色增長水平的空間收斂，縮小了地區(qū)包容性綠色增長差距。正如前文理論所述，數(shù)字普惠金融的政策效應(yīng)、導(dǎo)向功能以及信息溢出效應(yīng)均有利于加快資本要素的自由流動，而資本要素自由流動可以優(yōu)化資本要素跨地區(qū)配置，增強落后地區(qū)包容性綠色增長的資本要素供給，從而縮小包容性綠色增長的地區(qū)差距。

五、進一步討論

（一）數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的維度異質(zhì)性

由于數(shù)字普惠金融是一個包含多個維度的綜合概念，為此本文進一步探究其不同維度影響地區(qū)包容性綠色增長差距的異質(zhì)性。表6給出了條件β收斂的空間杜賓模型回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，在兩種空間權(quán)重矩陣下，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度的回歸系數(shù)至少在5%的統(tǒng)計水平上顯著為正，表明數(shù)字普惠金融的服務(wù)覆蓋越廣、業(yè)務(wù)水平越高以及使用越發(fā)移動化、實惠化、信用化和便利化，越有利于加快包容性綠色增長速度，促進包容性綠色增長空間收斂，進而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。相比而言，首先是數(shù)字普惠金融覆蓋廣度對包容性綠色增長率的作用最大，其次是使用深度，數(shù)字化程度的作用最小。究其原因主要在于，覆蓋廣度是數(shù)字普惠金融實現(xiàn)普惠性的基礎(chǔ)，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度的有效拓寬，可以為經(jīng)濟主體尤其是“長尾群體”提供高效的金融服務(wù)，助推包容性綠色增長；使用深度反映了數(shù)字金融產(chǎn)品和服務(wù)的多樣性，數(shù)字普惠金融使用程度的不斷增加，經(jīng)濟發(fā)展的金融需求將得到有效滿足，進而能夠激勵包容性綠色增長；當(dāng)前，數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施尚不健全，數(shù)字技術(shù)的普及和滲透需要較長的時間過程，因而數(shù)字化程度對包容性綠色增長的作用效果最弱。

（二）數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的區(qū)域異質(zhì)性

考慮到中國不同區(qū)域間的包容性綠色增長與數(shù)字普惠金融水平存在差異，可能導(dǎo)致數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響具有區(qū)域異質(zhì)性。因此，本文劃分東部和中西部樣本，進一步分析數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的區(qū)域異質(zhì)性。同前文一致，本文采用準(zhǔn)極大似然估計（QMLE）方法對條件β收斂的空間杜賓模型進行估計，結(jié)果如表7所示。在兩種空間權(quán)重矩陣下，東部和中西部數(shù)字普惠金融均對包容性綠色增長率產(chǎn)生了正向作用，有利于促進包容性綠色增長空間收斂和縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。相對于東部而言，中西部數(shù)字普惠金融對縮小地區(qū)包容性綠色增長差距的作用最大。事實上，這也真正體現(xiàn)出了數(shù)字普惠金融的普惠性，即數(shù)字普惠金融能夠有效緩解金融排斥現(xiàn)象，彌補傳統(tǒng)金融服務(wù)的缺陷，促使中西部落后地區(qū)獲得“雪中送炭”式的金融支持，有效改善當(dāng)?shù)厝谫Y難與融資貴問題，激發(fā)其包容性綠色增長的內(nèi)生動力，以此促進該地區(qū)包容性綠色增長水平的空間收斂，從而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。與此同時，東部發(fā)達地區(qū)金融資源較為豐富，數(shù)字普惠金融對該地區(qū)金融排斥起到“錦上添花”式的緩解作用，因此東部數(shù)字普惠金融對縮小地區(qū)包容性綠色增長差距的作用并不會像中西部那樣明顯。

六、研究結(jié)論與政策啟示

本文系統(tǒng)考察了數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的影響機理，深入揭示了數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的資本要素流動機制。在此基礎(chǔ)上，借助2012—2022年中國277個地級城市的面板數(shù)據(jù)，測算了中國城市層面的包容性綠色全要素生產(chǎn)率，并利用空間收斂模型實證檢驗了中國地區(qū)包容性綠色增長差距的變動特征以及數(shù)字普惠金融的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：（1）在考慮空間效應(yīng)的情形下，中國包容性綠色增長存在條件β收斂特征，即地區(qū)包容性綠色增長差距逐漸縮小；（2）數(shù)字普惠金融顯著加快了包容性綠色增長速度，有利于促進包容性綠色增長空間收斂，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距；（3）數(shù)字普惠金融的空間溢出效應(yīng)在包容性綠色增長空間收斂過程中發(fā)揮著重要作用，有效縮小了空間鄰近地區(qū)的包容性綠色增長差距；（4）資本要素流動是數(shù)字普惠金融影響地區(qū)包容性綠色增長差距的重要機制，即數(shù)字普惠金融通過加快資本要素流動縮小了地區(qū)包容性綠色增長差距；（5）進一步異質(zhì)性分析表明，在數(shù)字普惠金融的三個維度中，覆蓋廣度對地區(qū)包容性綠色增長差距的縮小作用更強，同時數(shù)字普惠金融對地區(qū)包容性綠色增長差距的縮小作用在中西部更加顯著。

本文主要的政策啟示：（1）科學(xué)制定全局化、差異化戰(zhàn)略舉措，推進地KrNC2p/K7SEQJIbkajOmxM5/cQ8ZniseTP1hjKToLM8=區(qū)包容性綠色協(xié)調(diào)發(fā)展。持續(xù)貫徹落實國家區(qū)域重大戰(zhàn)略與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，根據(jù)各地區(qū)包容性綠色發(fā)展現(xiàn)狀，因地制宜制定具體可行的推動包容性綠色增長的相關(guān)政策措施；建立包容性綠色增長的地區(qū)間合作交流機制與協(xié)同發(fā)展模式，充分發(fā)揮落后地區(qū)對發(fā)達地區(qū)的競爭追趕效應(yīng)，以及發(fā)達地區(qū)對落后地區(qū)的輻射帶動效應(yīng)。（2）充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融對包容性綠色增長的收斂效應(yīng)，縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。進一步提高數(shù)字普惠金融服務(wù)經(jīng)濟增長的質(zhì)效，降低低收入群體和農(nóng)村居民的金融市場進入門檻，緩解綠色行業(yè)發(fā)展的融資約束，促進包容性綠色增長；著力發(fā)揮數(shù)字普惠金融的“普惠性”和“益貧式增長”效應(yīng)，充分挖掘落后地區(qū)包容性綠色增長潛力和邊際貢獻率，進而縮小同發(fā)達地區(qū)之間的包容性綠色增長差距，甚至實現(xiàn)趕超。（3）依托數(shù)字普惠金融促進資本要素自由流動，實現(xiàn)資本優(yōu)化配置。進一步完善數(shù)字普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是加快推進數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)，最大化發(fā)揮數(shù)字普惠金融的信息溢出效應(yīng)，引導(dǎo)資本要素自由流動與優(yōu)化配置；出臺傾斜性政策支持落后地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展，引導(dǎo)資本要素向落后地區(qū)流動，滿足落后地區(qū)包容性綠色增長的金融需求，進而縮小地區(qū)包容性綠色增長差距。

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CanDigitalInclusiveFinanceNarrowtheGapofRegionalInclusiveGreenGrowth

JIANGTangyang1，LIXiaolong2

（1.SchoolofInternet，AnhuiUniversity，Hefei230039，China;2.LaboratoryofArtificialIntelligenceand

DigitalFinance，Guizhou?;UniversityofFinanceandEconomics，Guiyang550025，China）

Abstract：Thisarticleinvestigatestheintrinsicmechanismoftheimpactofdigitalinclusivefinancedevelopmentonregionalinclusivegreengrowthgap，andusespaneldatafrom277prefecturelevelcitiesinChinafrom2012to2022toconstructaspatialconvergencemodeltoempiricallytestthechangingcharacteristicsofregionalinclusivegreengrowthgapandtheimpactofdigitalinclusivefinance.Thisstudyfoundthatundertheconsiderationofspatialeffects，Chinaexhibitstheconditionofβconvergenceininclusivegreengrowth，meaningthatthegapininclusivegreengrowthamongregionsisgraduallynarrowing;Digitalinclusivefinanceanditsspatialspillovereffectshaveacceleratedthespeedofinclusivegreengrowth，whichisconducivetonarrowingtheregionalgapininclusivegreengrowth;Capitalelementflowisanintrinsicmechanismfordigitalinclusivefinancetonarrowthegapinregionalinclusivegreengrowth.Furtherheterogeneityanalysisshowsthatamongthethreedimensionsofdigitalinclusivefinance，coveragebreadthhasastrongereffectonnarrowingthegapinregionalinclusivegreengrowth，whiletheeffectofdigitalinclusivefinanceonnarrowingthegapinregionalinclusivegreengrowthismoresignificantinthecentralandwesternregions.

Keywords：digitalinclusivefinance;regionalinclusivegreengrowthgap;spatialconvergence;capitalelementflow

（責(zé)任編輯：周正）